Bör man investera i Nvidia 2025?

Nvidia grundades 1993 och är ett globalt teknikföretag mest känt för sina grafikprocessorer (GPU). Dessa används för att driva spel, artificiell intelligens (AI), datacenter och autonoma fordon. Alla vet om att kursen tagit bra mycket mer stryk än mycket annat där ute. Varför fortsätter kursen falla och är det ett bra läge att tanka Nvidia 2025?

Först och främst vill jag påpeka att Nvidia inte är något utdelningsbolag. Sist höjde man utdelningen med hela 150%, något som såklart låter lockande. Direktavkastningen ligger dock på 0,04% och som jag nämnt tidigare har jag svårt att se aktier som delar ut mindre än 2% som rena utdelningscase.

Nvidia delar också ut mindre än 1% av deras fria kassaflöde och pengarna går i stället till att investera i sin egna verksamhet. Det har man lyckats suveränt bra med.

På bloggen tar jag oftast upp utdelningsaktier men ibland gör jag också undantag.

Nvidia 2025

Nvidia blev tidigt ledande inom AI-innovation. Deras grafikprocessorer spelar en avgörande roll för att driva stora språkmodeller, automatiserade system och datacenterinfrastruktur.

Denna framgång tillsammans med många andra har gjort att Nvidia presterat 19 000% i totalavkastning under de senaste 10 åren. Under samma tidsspann har S&P500 som helhet gjort ganska exakt 150%. En tydlig överprestation med andra ord.

Den värsta oron kring Trump och tullarna har kanske lagt sig och vi har faktiskt sett en liten återhämtning i USA. Tyvärr gäller det inte halvledarbolagen dit Nvidia också landar, även om de allra sista dagarna varit mer positiva..

Just nu ser vi att Fear & Greed index från CNN sjunkit från absoluta max inom Extreme Fear till att nu nosa på enbart Fear. Det säger inte allt, men tydligt är att marknaden är något mindre rädd just nu. Tullpauserna på 90 dagar gjorde helt klart så att världens börser fick lite mer luft i lungorna.

Därför faller Nvidia och andra halvledarbolag

Det är inte bara Nvidia som går dåligt. Många bolag inom halvledarindustrin har tappat kring en fjärdedel av sitt marknadsvärde bara i år. Hit hör förutom Nvidia även Broadcom (AVGO), AMD, Texas Instruments, med flera. Den som klarat sig bäst är troligtvis QCOM.

Antalet aktieägare hos Avanza som investerar i Nvidia sjönk kraftigt. Från 97 000 st ner till ungefär 90 000 st. Nu när marknaden lugnat sig något ser vi att fler börjat hitta hit.

Så, varför denna nedgång?

Förutom all oro kring tullar har USA utfärdar nya exportlicenskrav för Nvidias H20 chip, AMD:s MI308, såväl som deras motsvarigheter, till Kina.

Nvidia har kommit fram till att detta kommer kosta $5,5 miljarder i avgifter nu när USA  begränsade exporten av dess H20 chip till Kina. Det här är givetvis en nyckelmarknad för ett av dess mest populära chips.

Vi får komma ihåg att Nvidia i sin förra rapport rapporterade $39 miljarder i omsättning. ställer vi då avgiftens storlek på $5,5 miljarder mot detta så är det en hyfsat stor kakbit.

Sedan är det lätt att glömma vart året egentligen började då vi fick nyheter om budget-AI:n från Kina vid namn DeepSeek.

Inte mycket ny information har kommit här men helt klart är det ett orosmoln för marknaden som fortfarande ligger kvar.

Dessa två delar tillsammans är den stora anledningen till varför Nvidia tappat så mycket senaste året. Bolaget i sig tuffar vidare i rekordfart och det kommer jag in på nu.

Bör man investera i Nvidia 2025?

En intressant punkt att ta med sig är att institutioner såsom fonder och pensionsbolag äger 65,27% av Nvidia enligt MarketBeat. De senaste 12 månaderna har vi sett ett utflöde på $69 miljarder från dessa, men också ett inflöde på nära $400 miljarder.

Trenden med den här typen av allt större nettoköp har heller inte avtagit nu i kvartal ett 2025. Självklart säger det inte mycket, men det är ändå en reflektion. Tyvärr gäller inte samma lika när vi kikar på vad insynspersonerna gjort. Där ser vi större delen försäljningar senaste året. Som vanligt kan det finnas många anledningar till varför insynspersoner säljer.

Nvidias P/E tal har fallit kraftigt då en fjärdedel av marknadsvärdet gått upp i rök. Idag ligger man på strax över 20. P/E för sektorn är dock idag drygt 18 så här ser vi fortfarande att Nvidia handlas till en premie jämfört med sektorn i sin helhet.

Men det finns också en anledning till denna premie enligt mig. Kikar vi på tillväxten, framåtblickande i år, så räknar man med att växa nästan 60%. Deras egna omsättningstillväxt har i snitt de senaste 5 åren legat på 40% och för sektorn som helhet har vi ett snitt på 7%.

Vinst/aktie väntas kommande 3-5 år växa med 37% (CAGR) och där är snittet i sektorn 14%. Nvidia har i snitt där legat på 30%. Det här innebär alltså att både omsättning och lönsamhet kommande åren väntas växa mer än tidigare. Data för detta är hämtat från Seekingalpha där ett stort gäng analytiker givit sina estimat.

Det är med andra ord inte konstigt att vi ser en premie mot andra. Värderingen jämfört med historiskt perspektiv verkar lockande. Men just nu ser vi en stigande aktiekurs och frågan är hur länge vi faktiskt kommer se en billig prislapp.

Nvidia är kända för att vara en kassaflödesmaskin. 2016 genererade man $0,05/aktie i fritt kassaflöde per aktie. Nästkommande 12 månader väntas den vara $3,88/aktie. Det är ingen tvekan om varför aktiekursen gått som den gjort de sista åren.

Det som även bör tas med i kalkylen är Nvidias otroligt minimala skuldsättning. Det skulle nämligen ta knappt en dag för bolaget med deras kassaflöden att betala tillbaka hela skulden. Många bolag har en sådan struktur att det skulle ta två år att betala av skulden med deras nuvarande intjäningsförmåga.

Wallstreet har en riktkurs på $172 över nästkommande 12 månader och kursen är idag strax över $100. En stor uppsida utifrån det. Som mest har aktien nosat på $150.

Summering

Med allt detta sagt ser vi ett magiskt bolag som verkligen lyckats rida på denna megatrend. Mycket framöver kommer dock bero inte enbart på USA:s extra avgifter utan också på hur stor fart de billigare konkurrenterna får där inte bara DeepSeek är inblandade.

Grunden i bolagen och deras förmåga att generera sitt kassaflöde är det alltså inget problem med. Jag köpte nyligen ett gäng Broadcom som faktiskt gått bättre än Nvidia det senaste året.

Är du redan inne i Nvidia så tycker jag du gjorde rätt i att köpa mer. Väldigt många hos Avanza har som sagt lämnat med tanke på framtida osäkerhet. Det är också förståeligt på ett sätt.

Så, köper du Nvidia idag?