I kväll, klockan 20 svensk tid, meddelar Federal Reserve sitt räntebesked. Ett besked som många nog sett fram emot och funderat över. Väntat är att räntan hålls oförändrad ännu en gång men det finns även röster som menar att en sänkning kan komma redan ikväll.
USA:s räntebesked är extra intressant då många andra centralbanker leker följa John. Sänker USA, ja då kan många andra haka på med gott samvete.
Även om jag aldrig spelar om pengar så hade jag själv satsat på att räntebeskedet kommer vara oförändrat, mest för att de flesta verkar peka i mot den riktningen. En sak vi ska komma ihåg är att överraskningar kan komma när vi som minst anar dem.
Makro är verkligen inte mitt bord och huruvida räntan sänks eller ej är egentligen ointressant i det långa loppet. Just räntebeskeden har jag däremot följt med aningen större intresse än allt annat makro-relaterat.
Någon som faktiskt tycker att räntan bör sänkas är tidigare chefen för Federal Reserve, Bill Dudley. Han menar att man kan bränna sig ifall man väntar till nästa gång (september) då risken för recession blir påtaglig.
Jag skulle säga att arbetslösheten är den största faktorn här och nu. En centralbank vill undvika att arbetslösheten ökar kraftigt efter att räntorna höjts. Är man för sen på den här pucken kan det vara för sent och leda till recession.
Idag har USA ungefär dubbelt så hög arbetslöshet som Sverige, nämligen 4,1%. De nyanmälda arbetslösa har dessutom tickat upp stadigt de senaste veckorna.
”Ju längre man väntar desto mer ökar risken, vi närmar oss den punkten men är inte där än”, säger Elisabet Kopelman, SEB:s USA-expert
”Fed har bränt sig förr när man legat i startgroparna för att sänka räntan, och inflationen i stället blossat upp.”
Jag skulle säga att det är hyfsat osannolikt att Jerome Powell följer Bill Dudleys råd men med tanke på arbetslösheten som knackar på dörren så finns en sannolikhet till sänkning. Då jag inte tycker om att följa spänningen nu under OS så ser jag det här som min egna typ av spänning 🙂
När det kommer till svenska utdelningsklassiker hör vi ofta talas om Handelsbanken, Telia, eller varför inte Investor? Färre gånger hör vi talas om teknikkonsulten AFRY. Faktum är att AFRY är en av våra svenska mest pålitliga utdelare som enbart sänkt utdelningen en enda gång under 21 års tid.
Räntorna innebar ingen rolig tid för AFRY där vi såg kursen braka ner från nästan 300 kr till 100 kr. Den som köpte då det såg som allra jävligast ut har gjort en mycket bra affär kort och gott.
Det här är en av de största bolagen i norden inom konsult- och ingenjörstjänster. Många känner till bolaget via ett annat namn, nämligen ÅF, och det var 2019 som man bytte namn till AFRY.
I senaste rapporten fick vi veta att AFRY har 19 000 anställda och så sent som 2021 var den siffran 16 000. Sverige är den dominerande platsen man verkar på.
Man har just nu sex olika områden där man erbjuder konsulter. Här hittar vi områden som el och energi, vägar och järnvägar, vatten, digitalisering, säkerhet och en hej dundrans massa mer.
AFRY utdelning
Kikar man snabbt på bolats utdelningar så hittar vi en hel del ”sänkingar” genom åren. Det beror dock inte på faktiska sänkningar utan snarare att bolaget gjort åtskilliga aktiesplits. 2014 gjorde man en 2:1 split så att en aktie blev två. Allt för att sänka kursen till kanske mer attraktiva nivåer för de med mindre kapital att investera
År 2000 delade man ut 3 kr/aktie i ordinarie utdelning. Räknar vi med de historiska splitarna är den utdelningen snarare 0,33 kr/aktie. 2024 delade man ut 5,5 kr/aktie. En rätt skaplig ökning med andra ord.
Enda utdelningssänkningen inträffade under pandemin, året då väldigt många sänkte trots att man kanske inte behövde. Allt handlade om en enorm osäkerhet kring framtiden. Att då stoppa kassaflödet ut är helt neutralt och inget märkligt. Därför tar åtminstone jag alla sänkningar som gjordes under 2020 med en nypa salt och kikar i stället på hur snabbt man kom tillbaka till nivån före pandemin.
Sedan 1986 är aktiekursen inräknat återinvesterad utdelning upp över 1000%. OMXS30GI är under samma period upp 587%.
Hyfsat populär
Ett relativt nytt segment är AFRY X där man nu erbjuder egna mjukvaruprodukter i begränsat omfång. Det området har man för avsikt att skala upp över tid. Här hittar vi bland annat mjukvara inom cykersäkerhet och design.
Vi har sett tidigare hur det kan sluta tråkigt när konsultbolag börjar utveckla sina egna lösningar. Lyckas man bra kan historian däremot sluta lyckligt då marginalen oftast är väldigt fin. Dessutom blir rekryteringssvårigheten lägre. För snart ett år sedan har den här divisionen integrerats i övriga divisioner.
AFRY är troligtvis en av de mest intressanta konsultbolag jag kikat på. Aktien ägs av +10 000 investerare hos Avanza och det är relativt mycket. Själv håller jag Ework inom samma segment som är lite mer av en högutdelare.
När jag köpte in mig i Texas Instruments 2021 så var detta ett av de bättre utdelningsbolagen jag spanat in. Saker och ting har ändrats och frågan är ifall utsikten är lika god idag.
Där och då hade Texas höjt utdelningen 20 år i rad med en enastående utdelningstillväxt på 25% årligen. Direktavkastningen var +2% och skuldsättningen på nära 0 i relation till bolagets EBITDA.
Texas har sedan dess påverkats av den inbromsande ekonomin där försäljningen sjönk med över 12% för helåret 2023.
Idag betjänar Texas Instruments över 100 000 kunder som behöver deras analoga samt inbyggda chip för att deras verksamhet ska rulla. Den analoga delen står för 75% av försäljningen och inbyggda resterande. Vi pratar om allt från eltandborstar till enormt avancerade industriella robotar.
Man kan säga att inbromsningen kom i helt fel tid då Texas då man för en tid sedan gjorde slag i saken att investera i nya fabriker för att tillverka chip. Det här kommer öka kostnaderna med $5 miljarder fram till slutet av 2026 enligt deras beräkning. Tanken är givetvis att dessa ska bära frukt efteråt.
Trots att vi enbart såg en utdelningshöjning med 4,8% i september 2023 så har utdelningsandelen skjutit i höjden och skulden är nu inte nollad länge. Dock är skuldsättningen idag väldigt låg så här har vi inte det stora problemet.
Vi har lite fördelar och nackdelar
Den största är troligtvis att bolaget presenterade en mycket stark rapport i kvartal 2 som verkligen väckte en sovande aktie till liv. Det här är väldigt positivt och vad som en gång börjat gå bra kan komma att gå bra länge till.
Hur ofta har man inte sålt alldeles för tidigt?
Bolaget har fortsatt ett väldigt stabilt kreditbetyg på A+ som kan hjälpa dem med ökat kapital ifall det verkligen ser ut att skita sig.
Den ökande digitaliseringen av vardagsprodukter borde vara en långsiktig medvind även för Texas
Den enorma efterfrågan på halvledare som vi såg efter 2020 där leveranser störde är inge samma dilemma idag.
Jag har inte funderat klart ifall jag vill behålla Texas i portföljen eller inte. På ett sätt känns det tillräckligt att äga Broadcom som fått en allt större position.
Om jag sålde skulle jag troligtvis fylla på i Realty Income, Enbridge och Aker BP.
Autoliv är världens största tillverkare av s.k. passiva säkerhetsprodukter (bland annat airbags) för personbilar och har idag ungefär 45% av marknaden. En gigant inom sektorn. Idag kika på hur Autolivs utdelning står sig och ifall aktien är något att hänga i julgranen för en utdelningsjägaren.
Autoliv utdelning
Jag vet att jag någon gång tidigt i min resa spanade in Autoliv som utdelningsbolag. Där och då hade jag väl egentligen ingen aning om vad jag tittade på så därför tänkte jag att det kunde vara värt att idag återvända.
Precis som vanligt väljer jag att skrapa ihop ett diagram av bolagets utdelningshistorik från deras årsredovisningar. Jag har hittat information så långt bak som till 2011, men säkert finns det mer att tillgå för den som vill gräva djupare.
Som många andra bolag sänkte Autoliv sin utdelning vid pandemin och under 4 kvartal i rad så blev utdelningen nollad. Man hittade dock snabbt tillbaka och var på banan redan 2021/2022.
Autoliv är vad jag brukar kalla för ren kvartalsutdelare, d.v.s. ett utdelningsbolag som varje kvartal bestämmer vad utdelningen ska bli för nästkommande kvartal. Då hela 2024 ännu inte är spikat kan vi därför bara få information fram till 2023 och halva 2024.
Allt sedan 2011 har utdelningen vuxit med 159%. Räknar jag ut ett CAGR på det blir den genomsnittliga årliga tillväxttakten 7,6%. Det är inte dåligt, men visst har man sett betydligt skarpare exempel. Ta bara Novo Nordisk där samma siffra är strax över 20% de 20 senaste åren! McDonalds har de 20 senaste åren haft ungefär 15% årligen.
Direktavkastningen i Autoliv har historiskt varit rätt konstant och pendlat mellan 2-3%. Vissa år har man fått något mer, och vissa år fått mindre. Det är alltså ingen högutdelare vi talar om.
Vad som däremot är fint är att enbart 32% av vinsten 2023 gick till utdelning. En utdelningsandel på 32% är väldigt lågt och det ger alltså Autoliv väldigt mycket utrymme att antingen lägga pengar på att växa eller på annat sätt använda pengarna.
Det Autoliv gjort är att vara väldigt flitiga på att återköpa aktier. Under helåret 2023 köpte nämligen Auoliv tillbaka 3,67 miljoner aktier från den öppna marknaden som man sedan makulerade. Då antalet aktier sjunker så kommer viktiga nyckeltal som vinst/aktie öka, allt annat lika.
Vad jag dessutom gillar är att Autoliv inte har någon uttalad utdelningspolicy. I stället trycker man på att läget här och nu får bestämma vilket val som är det bästa. Har man tydliga investeringsmöjligheter så kommer man lägga pengar där. Är aktien billig kommer man återköpa aktier, och så vidare.
Köpa Autoliv i dippen?
Det senaste kvartalet för Autoliv var sämre än väntat, vilket återspeglas i aktiekursen. Dessutom justerade man ner sin helårsprognos för 2024 där man säger att marginalen inte kommer bli de 10,5% som varit målet. Snarare kommer den bli 9,5%.
Vad vi ser är något liknande som i min nya favorit Bilia. Bilproduktionen har inte varit någon kanonkula och nybilsförsäljningen har tappat rejält sedan räntorna steg mot skyn. Förhoppningen för både Bilia och Autoliv är nu att detta repar sig och vi har börjat se en bättre trend i nybilsförsäljningen.
Just nu är Autoliv väldigt lågt värderad men är också en fenomenal kassako. En annan sak som kan vara viktig att komma ihåg är att Autoliv precis halkat ur OMXS30 och det kan påverka kursen negativt. Dessutom hade man en vinstvarning i halvårsrapporten.
Jag kan tycka att Autoliv känns intressant men i dagsläget skulle jag välja Bilia alla dagar i veckan. Så är läget.
Mamman, Isabelle Blancks 32 år, rasar nu mot spelbolaget bakom Brawl Stars efter det att hennes son spelat bort familjens semesterkassa på 20 000 kr. Hårt är livet, men alla kan vi lära av våra misstag.
Jag tror jag var runt 24 år när jag lärda mig den dyrköpta läxan första gången. Där och då lämnade jag över telefonen till fruns syskonbarn som tyckte väldigt mycket om att spela ett spel där du byggde upp någon typ av Troll-by. Allt från hönsgård till bagerier kunde byggas men du kunde också köpa extra funktionalitet för riktiga pengar. Snabbt, enkelt men också rätt dyrt…
För mig rörde det sig nog bara om några hundralappar som slukats på grund av barnens iver, men det hade kunnat bli så mycket mer. Här hade jag bara mig själv att skylla. Det blev en läxa för mig, och jag lärde mig något som jag drar nytta av nu när mina egna barn växer upp.
Isabella Blancks hade lite mer otur än mig. Hennes son hade tydligen handlat extramaterial via spelet för hela 20 000 kr. Trots ansträngningar att få tillbaka pengarna från företaget bakom, så har spelbolaget nekat. Helt rätt om du frågar mig.
Det var när Isabelle skulle handla mat i matbutiken för ynka 200 kr som hon blev medveten om att något inte stod rätt till då meddelandet Medges Ej dök upp.
– Jag fattade ingenting, för jag visste att jag hade pengar på kontot. Så jag lämnade matkassen där och åkte hem och kollade banken. Då hade jag blivit av med över 20 000 kronor, säger hon
Man kan ju tänka både si och så om den här historian. Många tycker säkert att spelbolaget bakom skulle implementera någon sorts transaktionsgräns för hur mycket som går att handla. Samtidigt, finns det någon sådan gräns hos exempelvis H&M eller McDonalds?
Att göra transaktioner idag är enormt enkelt. Hittar du ett bankkort så kan du troligtvis få igenom några mindre köp bara genom att blippa kortet i närmaste terminal. Samma gäller mobilen ifall du inte lagt in nog med säkerhet och kontroller.
Jag förstår att det är galet surt att bli av med 20 000 kr och hela semesterkassan i ett enda svep, det hade jag också tyckt. Att skylla allt på spelbolaget bakom är dock fel.
Det är absolut inte första gången det här sker och frågan är hur galet mycket pengar som kastats bort tack vara dåligt handhavande från föräldrar.
Vad vi också ska komma ihåg är att det här är en superhet bransch och har så varit en längre tid. Blir du fast i ett spel är det hur lätt som helst att vilja lägga pengar på att få det där lilla extra som få andra faktiskt har. Ta bara min nära vän som räknat ut att han lagt 15 000 kr på League of Legends.
Kanske är det här också en av anledningarna till varför jag tror att Paradox kan ha en fantastisk framtid. Inta att mammor lämnar ut sin mobil till söner, utan att det faktiskt finns en enorm stor marknad bakom detta.
