Sommarinlägg #1 – En uppdatering om mitt stora utdelningsmål

Sommarinlägg #1 – En uppdatering om mitt stora utdelningsmål

Börsåret 2024 är nu inne på andra halvlek och jag tänkte att det kunde vara värt att kika på ifall årets utdelningsmål ens är nåbart, samt mina generella tankar om året i helhet.

Visionen var att inkassera 100 000 kr i utdelning för 2024. En stor milstolpe som jag ”jobbat hårt” för att uppnå. Det var ett väldigt lågt mål satt med tanke på förra årets 97 000, men det fanns också solklara anledningar till att jag satte ett lågt mål:

  • Det var sedan tidigare känt att Intrum inte skulle lämna någon utdelning för 2024 (räkenskapsåret 2023). Intrum var en av mina största utdelare och det här skulle givetvis påverkar resultatet markant.
  • Castellum meddelade också tidigt att man inte kommer ge en enda krona även i år till ägarna. Tråkigt, men sant…
  • SBB B och SBB D hade ställt in utdelningen redan förra året
  • Att JM skulle sänka rejält var i princip skrivet i sten redan innan 2024 satte igång.

Sedan kom det ytterligare tråkiga nyheter då Diös meddelade att man skulle lämna 0 kr till aktieägarna. Det här är också ett hyfsat stort innehav i portföljen. Här hade jag trott att åtminstone 20% av förvaltningsresultatet skulle delas ut.

K2A meddelade senare under året att man ställer in utdelningen, varpå jag sålde allt och i stället gjorde entré i Sagax D.

Allt detta gjorde att jag i början av året satte ett lågt mål på 100 000 kr, med vetskapen att det även skulle kunna bli ett år med negativa siffror likt pandemi-året 2020. Allt annat än en utdelningssänkning mot tidigare år kändes som vinst med tanke på utsikterna.

Nu har jag räknat ihop de återstående månaderna och det ser ut som att jag kommer kunna inkassera 108 000 när året når sitt slut.

 

Det finns givetvis några frågetecken där kalkylen kan brista.

Exempelvis har Svolder ännu inte gått ut med sin utdelning. Den brukar komma i mitten av september. Jag själv har räknat med 1,1 kr/aktie och förra året delade Svolder ut 1,0 kr/aktie.

Samma gäller för Skistar som faktiskt haft ett bra år bakom sig. Här räknar jag med 3 kr/aktie även om jag kanske tror att det kan bli ett par ören mer.

Det kan även komma in några få utdelningshöjningar för mina utländska bolag, men det kommer inte påverka resultatet nämnvärt.

 

Vad jag tar med mig från utdelningsåret 2024 är att det kan skita sig riktigt rejält utan att slutresultatet blir allt för eländigt. Allt handlar om att vara tillräckligt diversifierad. Mitt nysparande under det gångna året har inte varit särskilt bra och mycket har jag att tacka de återinvesterade utdelningarna jag gjorde förra året.

Förhoppningen är att mycket kommer ljusna framöver och att bolagen som slopat utdelningen sakta men säkert börjar komma tillbaka.

 

Dags för den årliga hängmattan

Dags för den årliga hängmattan

En gång per år reser jag bort. Det är alldeles tillräckligt för oss som småbarnsföräldrar där vi tillsammans tycker att hemma är bäst och borta ganska omständligt. Dessutom blir semestern alltid mer uppskattad ifall den inte sker allt för ofta. Det är sen gammalt.

Inte heller blir det någon utlandsresa i år utan en vanlig hemester. Många förespråkar att man ska resa när barnen är små då prislappen är betydligt lägre. Priset kan jag inte argumentera emot, men frågan är ifall man blir mer utvilad efter en vecka borta från rutiner med två blöjbarn…

Undersökningsföretaget Demoskop har nyligen i uppdrag av SEB tagit tempen på svenska folkets ekonomiska semesterplaner. Där ser vi att hushållen i snitt planerarar att lägga undan 11.400 kr på årets semester. Dock skiljer det sig oerhört beroende på summan som kommer på lönekuvertet, alltså för låg- och höginkomsttagare.

För att betala semestern kommer 64% ta från sparande pengar och 16% från skatteåterbäringen. Många hushåll fick en extra kick i skatteåterbäringen i år med tanke på ränteavdraget. Endast ett av tio hushåll tar lån för att finansiera resorna. Det är mindre än tidigare när räntan var låg, men fortfarande rätt skrämmande.

Som vanligt kommer jag inte lämna er helt under semestern. Enligt god tradition har jag köat upp några extra sommarinlägg , om än inte i samma frekvens som under det övriga året. Det blir lite utdelningssnack, lite aktiecase och lite annat som jag i år bjuder på 🙂

Sedan vill jag passa på att tacka för att du fortsätter läsa här på kronantillmiljonen.se. Jag vet att många hängt kvar riktigt länge. Hitintills har 2024 varit ett rekordår med 1,2 miljoner sidvisningar. Skapligt mycket mer än 2023. Troligtvis har det varma börsklimatet bidragit då fler blir intresserade av att investera när allt går bra. Så har det alltid varit.

 

Ha nu en riktigt trevlig sommar och må utdelningarna vara med er!

 

JM – mycket kan bli bättre

JM – mycket kan bli bättre

Idag kom JM med sin rapport för första halvåret 2024. När man skummar igenom nyckeltalen ser det ut som skit, men för den som håller blicken långt fram så finns det ljusa år framöver. Det finns tyvärr också risker.

Intäkterna* minskade till 3,583 miljoner kr andra kvartalet jämfört med 3.636 miljoner samma kvartal året innan. Analytikerna hade väntat sig en betydligt lägre siffra. Det var väl det positiva.

*Med omsättning avses de totala intäkterna som kommer från ett företags försäljning av produkter och tjänster. Man skulle därför kunna säga att omsättning och intäkter avser samma sak.

Vad som är oroande är att rörelsemarginalen sjönk rejält ner till 4,7% mot analytikernas prognos på 6,5%. Det här kommer nog marknaden ta med sig och sänka aktien idag enligt min gissning.

Kikar vi på vinst per aktie så är det en brutal nedgång från förra året med endast 2,4 kr genererat i år. Självklart är det här inte bra för nästa års utdelning

 

Tittar vi på aktiekursen så har marknaden redan prisat in lägre räntor framöver och att bostadsmarknaden kommer lätta. Aktien har gått riktigt bra sedan botten i november 2023.

 

Det här är också första kvartalet som nya vd:n Mikael Åslund presterar rapporten. Han är givetvis optimistisk men är ändå ärlig med att det kommer ta tid innan vi ser en full återhämtning.

”Det kommer att ta tid innan marknaden återhämtar sig”

JM:s nya VD Mikael Åslund

 

Positivt är att man ökar antalet sålda och bokade bostäder i produktion och att man startat fler bostadsprojekt under kvartalet. Även om plånboken fortfarande är hårt åtdragen hos konsumenten så ser man någon typ av lättnad.

Fördelen nu är att insiders de senaste året nettoköp aktier för ca 2 miljoner kr fördelat på tio olika personer. Mikael Åslund står för det största köpte på 0,6 miljoner kr. Han har varit anställd i JM sedan millennieskiftet, så han är inte direkt ny i verksamheten.

Den nackdel jag ser är väl att det just nu råder bostadsbrist, men att vi ser en markant lägre befolkningstillväxt. Med det sagt har vi idag en icke fungerande hyresmarknad och svårigheter för unga att förvärva sin egna första bostad. Fler bostäder kommer behövas, åtminstone inom en överskådlig framtid.

Analytikerna tycks tro på en snabb återhämtning men jag tror den kommer bli segdragen. Jag själv har tid att vänta.

Klart är åtminstone att JM stått inför många kriser tidigare men tacklat dem väl.

Högst utdelning 2025

Högst utdelning 2025

Listorna med bolag som kan komma att dela ut mest nästa år har redan börjat trilla in. Vilket bolag på Stockholmsbörsen förväntas dela ut mest 2025 i förhållande till sin nuvarande aktiekurs? Årets lista skiljer sig också rätt mycket mot tidigare år.

 

Bolagen som delar ut mest 2025

Notera att alla Stockholmsbörsens bolag inte behandlats i listan nedan. Det här är bolag som följs av minst tre analytiker, vilket innebär att det är är större bolag vi talar om kort och gott.  Inte heller preferensaktier är med.

 

Bolag Direktavkastning 2025 (prognos) P/E 2024 (prognos) Uppsida till genomsnittlig riktkurs
Handelsbanken 11% 8,1 5%
Nordea 8,50% 7,8 14%
Swedbank 7,40% 7,9 8%
SEB 7,20% 9,2 0%
Telia 6,90% 20 -3%
Volvo 6,70% 11 18%
Tele2 6,70% 19 1%
Norion 6,00% 7,1 19%
Betsson 5,90% 8,2 16%
NCC 5,80% 10 10%
SSAB 5,40% 7,3 28%
Kinnevik 5,30% 33%
Loomis 4,90% 10 41%
Bravida 4,50% 14 14%
H&M 4,40% 19 9%
Inwido 4,30% 15 22%
Ericsson 4,10% 16 -4%
Skanska 4,10% 13 16%
Elekta 4,00% 15 20%
Securitas 4,00% 11 10%
Academedia 4,00% 7,8 48%
Avanza 3,90% 19 -10%
Synsam 3,80% 15 21%
SKF 3,80% 12 15%
Rugvista 3,80% 14 33%
Genomsnitt 5,30% 13 15%

 

I listans topp finner vi bankerna. Det verkar som att analytikerna spår att den goda tiden kommer fortsätta och att det väntas ett penga-regn även nästa år, om än betydligt mindre. Varför Handelsbanken sticker ut är på sätt och vis förvånande med tanke på vilka kostnadsproblem man verkar tacklas med just nu. Jag själv tippar på att Nordea kommer stå för mest pengar till investerarna.

När det kommer till potentiell uppsida för kursen ligger dock inte bankerna i toppen. Där hittar vi i stället Loomis som jag själv analyserade och satte viss köpstämpel på nyligen. Även Academedia spås ha en god resa framöver. Jag har inte följt Academedia eller skrivit om dem men kan tycka att investerarna är värda någon form av lyft snart.

Vad man grundar Kinneviks 5% i direktavkastning på är svårt att förstå. Kanske ser analytikerna någon form av avyttring inom snar framtid som kommer delas ut till ägarna. Det hade åtminstone inte varit förvånande. Kinnevik nådde nyligen sin lästa kurs på över 15 år. Jag skrev mina egna tankar om investmentbolaget här:

Tålamod till Kinneviks aktieägare

 

En sak jag generellt reflekterade över är att jag i år äger väldigt få bolag med i listan. Det brukar vara betydligt fler till antalet. Sedan är det här absolut inget skrivet i sten och vi har lång tid kvar fram till nästa år.

Personligen tror jag att Ework, Cibus och Bilia i min egna portfölj borde vara med men jag antar helt enkelt att allt för få analytiker lagt sina estimat här.

En annan reflektion är att inte ett enda fastighetsbolag finns med. Kurserna här har tryckts ned och det krävs inte allt för stor utdelning kommande år för en fin direktavkastning. Å andra sidan kanske analytikerna är rätt ute som är återhållsamma. Återhämtningen kan ta längre tid.

Sist men inte mins tycker jag man givit ett klent estimat på Avanzas utdelning.

 

 

Fenix Outdoor – nu eller aldrig

Fenix Outdoor – nu eller aldrig

Bortsett från Fingerprint så fanns det en aktie det pratades ruggigt mycket om 2017 när jag själv startade min resa, nämligen Fenix Outdoor. Räven var där och då ett super-hett varumärke och aktieraketen var ett faktum. Nu har trenden svalnat något och aktien kommit ner. Finns det här och nu köpläge i denna mer eller mindre bortglömda aktie?

Fenix Outdoor har en hyfsat lätt verksamhet i sin ryggsäck – man säljer helt enkelt kläder för friluftsliv. Svårare än så blir det inte. Sedan driver man även butikskedjan Naturkompaniet som också har sina motsvarigheter i Danmark, Finland och Tyskland som du ser i bilden här nedan hämtad ur deras årsredovisning.

Varken Tierra, Han Wag eller Royal Robbins har jag hört talas om tidigare medan fjällräven verkligen byggt upp ett extremt starkt varumärke.

Kursen säger sitt och idag är den nere på nivåer som vi såg 2017. Totalavkastningen sedan 2014 har inte varit särskilt god i Fenix och faktum är att OMXS30GI ligger snäppet över.

 

Utdelning i Fenix Outdoor

TYP UTDELNING SEK/AKTIE UTDELNINGSDATUM
Utdelning, årlig 15 2024-05-10
Utdelning, årlig 15 2023-04-28
Extra utdelning 5 2022-05-04
Utdelning, årlig 15 2022-05-04
Extra utdelning 9 2021-09-09
Utdelning, årlig 12 2021-05-04
Extra utdelning 3 2021-05-04
Utdelning, årlig 0 2020
Utdelning, årlig 12 2019-05-09
Utdelning, årlig 10 2018-05-03
Utdelning, årlig 8 2017-05-16
Utdelning, årlig 5 2016-05-17
Utdelning, årlig 4 2015-05-12

 

Såhär. Jag har sett bättre utdelningsbolag än Fenix ii mina dagar, men det är samtidigt inte kattskit. Nu senast delade man ut 15 kr/aktie trots ett skit-år och det motsvarar en utdelningsandel på enbart 55%. 50-60% tycker jag är den absolut lämpligaste delen att dela ut.

2015 var utdelningen 4 kr/aktie, vilket innebär att den vuxit med ett CAGR värde på 15,8% sedan dess. Det är inte heller dåligt men framtidens utdelningstillväxt ser betydligt klenare ut.

Estimatet för nästa års utdelning är ungefär 17 kr/aktie medan 2025 kan komma att bjuda på 19 kr/aktie. Mycket kan dock hända innan dess och som jag beskriver nedan finns problem.

Trots en rejäl kursslakt är direktavkastningen idag enbart 2%. Det krävs goda möjligheter till utdelningstillväxt för att acceptera det.

Framgång till problem?

Åren innan pandemin var som sagt en fröjd för bolaget då Kånken ryggsäcken fann sin plats, både i Sverige men kanske framförallt utomlands. Problemet är som alltid att när popularitet bland sällanköpsprodukter växer så växer också piratkopiorna.

När vi var på trip i USA några år innan pandemin så var det fascinerande att se hur många ryggsäckar som faktiskt vandrade på gatorna där.

Kånken | Kånken Ryggsäckar | Fjällräven

Sedan kom pandemin som satte en tillfällig oro i aktien (precis som i allt annat). Oron var dock kortvarig då man insåg hur stor friluftstrenden faktiskt blev. Helt plötsligt var det mer populärt än någonsin att vistas i naturen då biograferna stängde ner.

Vad händer i ett sådant läge? Jo ett bolag bygger oftast på sig ett större lagar för att kunna möta efterfrågan. Helt naturligt och egentligen något som måste göras.

När efterfrågan från slutkunden sedan svalnade så blev lagret lite av ett problem. Gamla produkter i lager måste reas ut och det här är väl ett problem som H&M brottats med alla år. Till fördel för Fenix Outdoor bedöms dock många av deras produkter ha längre livslängd än ”rent mode”.

Att Kånken försäljningen mattats av är en stor sten för Fenix. Bolaget har förvisso lyckats bredda Fjällrävens försäljning till andra produkter men marginalerna inom segmentet Brands har ändå varit fallande sedan 2018.

Den starka dollarn har inte heller varit positiv för bolaget som gjort deras inköp dyrare. Allt det tillsammans med diverse IT-problem har gjort sitt på slutsiffrorna.

 

Vad finns kvar?

Allt bottnar i att Fenix haft negativ tillväxt ett helt år nu, kvartal för kvartal. Dessutom tryckte ordförande förra året att man står inför en mycket utmanande marknad 2024. Återförsäljarna av Fenix produkter har många ekonomiska problem vilket leder till att man gör betydligt färre beställningar i förväg. Detaljhandeln (speciellt de mindre) har haft kämpigt och vissa har tvingats gå i konkurs.

Vad vi ser är att lagersituationen sakta men säkert börjar förbättras. I senaste rapporter nämner Martin Nordin (styrelseordförande) att antalet beställningar börjat öka på många marknader. Kanske ser vi att det börjat tina för slutkunderna i takt med lägre drivmedelspriser och inbromsning för matinflationen.

De analytiker som följer bolaget tror samtliga att Fenix Outdoor kommer vända trenden till tillväxt under de kommande kvartalen.

 

Så?

Jag har sagt det för men säger det igen. Allt sedan min investering i H&M har jag fått någon form av allergi mot den här branschen och kommer troligtvis aldrig röra den igen. Vad jag lärt mig är att du inte behöver äga i samtliga sektorer. Detaljhandel och sällanköp är ett sådant exempel.

Å andra sidan har Fenix Outdoor tagit mycket kostnader under hela förra året som kommer hjälpa dem. Det handlar bland annat om att centrallagret i Tyskland automatiserats och att lagernedskrivningar gjorts.

Man ska dock ta med sig att det här också är ett bolag där det kan svänga extremt kvartal för kvartal. Valutor, råvarupriset och väder kan slå hårt.

Ytterligare en fördel är att Fenix har en kassa och inte en skuld. I dessa tider är det enormt.

H&M värderas till nästan P/E 21 för årets förväntade vinst medan Fenix har en multipel på strax över 15. Hade jag blivit tvungen att välja någon av dessa så hade det solklart varit Fenix här och nu.