Intensifierad rapportflod

Intensifierad rapportflod

Jag får be om ursäkt att det blir väldigt mycket rapportsnack nu. Det är helt enkelt den tiden på året. Även nästa vecka har vi några intressanta bolag varav mina favoriter blir: Kinnevik, Handelsbanken, Bilia, AtraZeneca, Solid Försäkring och Omega Healthcare.

För er som inte gillar rapportsnack så kan jag åtminstone meddela att helgen tillägnas andra skrifter samt att nästa vecka inte blir fullt så rapportintensiv.

Anledningen till varför just den här rapportperioden är så intressant är dels för att bolagen summerar hela sitt år, dels för att vi får utdelningsförslagen från respektive styrelse. Som utdelningsinvesterare är det här av betydande vikt.

Jag brukar likställa just den här perioden som julafton för oss investerare.

 

Holmen

Holmen är mitt förstahandsval när det kommer till världens alla skogsbolag. Jag har egentligen inte hittat något bättre sedan jag själv började titta på bolaget.

En stor fördel är deras diversifiering som sträcker sig från direktägande av skogsmark till energiproduktion (någon som bolaget själva använder för att försörja deras bruk).

Aktiekursen i alla skogsbolag har länge haft en tråkig tid och för Holmens del har kursen knappt rört sig de 3 senaste åren. Tidigare resonerade jag om att skogsbolagens tid troligtvis kommer att komma och att vi investerare kan dra nytta av sektorrotationer. Snart kan det vara skogens tur. En favorit bland utdelarna

Rörelseresultatet i kvartal 4 landade på 716 miljoner kr, något bättre än väntade 713 miljoner. Rörelsemarginalen var även den bättre med 13% mot väntade 12,5%. Bäst gick det för området Skog. 

”De senaste åren har utbudet av skogsråvara inte räckt till för att tillgodose ett ökande behov från skogsindustrin och energisektorn”, skriver vd Henrik Sjölund i rapporten.

Holmen höjer utdelningen till 9 kr/aktie och slänger ut en extrautdelning på 3 kr/aktie.

 

JM rapporterar kl 08:00

Största positiva nyheten idag är att JM faktiskt höjer utdelningen, kors i taket. Som jag skrivit om tidigare var jag rätt säker på en halverad utdelning, och där var jag och analytikerna hyfsat överens.

Nu föreslår byggbolagets styrelse en utdelning på 3,25 kr/aktie, vilket är en höjning från 3,00 kronor föregående år.

Men när jag tittar lite närmre i rapporten så inser jag också anledningen. Totalt för året gjorde bolaget en vinst på 3,83 kr/aktie. Det här innebär att man får en utdelningsandel på höga 85% avrundat.

Normalt brukar JM dela ut ca 50% av sin vinst. Mellan raderna kan vi då utläsa att bolaget tror att det värsta är över och att byggmarknaden lär ha lämnat den sämsta tiden bakom sig. Kan bolaget höja sin vinst kommande år så kan det här verkligen bli en aktie med god utdelningstillväxt.

Rapporten i sig var ingen kioskvältare. Positivt var att intäkterna var högre än analytikerna förväntat sig men ändå samma lika som samma kvartal förra året. Det har inte blivit sämre i alla fall. Resultatet ser lägre ut men beror på vissa nedskrivningar* man gjort.

*en nedskrivning innebär att man minskar en anläggningstillgångs bokförda värde ned till ett belopp som motsvarar tillgångens värde.

En annan positiv punkt var att produktionsstarterna blev 733 st och där hade analytikerna väntat sig 650 st. Dock blev antalet sålda bostäder lägre än väntat. Den delen måste förbättras nu i år. Den lägre räntan borde vara en faktor till att marknaden vill börja kika på nyproducerade bostäder igen.

JM:s nya VD Mikael Åslund

”Sänkte bolåneräntor och ökad optimism om hushållens ekonomiska utveckling har ökat kundernas benägenhet att teckna kontrakt i tidigt skede”

Men Mikael är också ärlig och säger att även 2025 kan bli ett utmanande år för bolaget

”Prisnivåerna på majoriteten av våra delmarknader är fortfarande tydligt under tidigare toppnivåer och hela byggbranschen har strukturella utmaningar med fortsatt höga kostnader, som vi inte förväntar oss kommer att minska avsevärt framöver. Dessutom väntar vi oss endast begränsade prisuppgångar under 2025”, skriver Mikael Åslund

 

Evolution och Axfood – supertorsdag

Evolution och Axfood – supertorsdag

Då var det dags för ytterligare en intensiv rapportdag. Idag har jag valt att fokusera på två bolag som jag vet ligger i investerarnas intresse. Kan Evolution prestera bättre än vad analytikerna ritat upp?

 

Axfood rapporterar

Axfood höjer utdelningen till 8,75 kr/aktie från förra årets 8,5. Analytikernas snitt var här 8,61 kr.

Rapporten var hyfsat blandad vill jag påstå. Rörelseresultatet kan ses som en besvikelse. Här minskade man resultatet till 772 miljoner kr, från förra årets 815 miljoner samma kvartal 2023 (alltså kvartal 4). Analytikerna hade väntat sig 748 miljoner, så ändå högre än deras snitt.

Främst är det marginalen som spökar och inte omsättningen. Axfoods justerade rörelsemarginal uppgick till 3,5% mot tidigare 3,9%. Vad vi vet sedan tidigare är att Axfood hållit ner priserna mycket för att locka ännu fler kunder. Dagens rapport är ett bevis på det.

Det här är också genomgående när man läser VD-ordet där man framhåller kundtillväxten mer än något annat känns det som:

Willys fortsatte att växa mer än marknaden under årets sista kvartal med en tillväxt om 4,8 procent. Willys har aldrig tidigare haft en starkare marknadsposition och det är tydligt att momentum håller i sig med fortsatt hög kundtillströmning och ökad lojalitet.

, skriver bolagets vd Simone Margulies

 

Vad diverse analytiker dock haft rätt om är CityGross som var ankaret i rapporten på ett negativt vis. Här tycker jag att många har fel som tror att CityGross kommer bli lönsamt så fort Willys tar över. Det funkar inte riktigt så.

Axfood är även inne på samma bana och säger att vi måste vänta ända fram till mitten av 2026. Det tycker jag låter rimligt.

”För att skapa en friskare kärna planerar vi också för strukturåtgärder under året vad avser en handfull butiker där det huvudsakligen rör sig om konverteringar till andra koncept. Vår ambition är att stärka City Gross och bedömningen nu är att vi når lönsamhet någon gång under andra halvåret 2026”, uppger Simone Margulies.

 

För helåret 2024 blev resultat per aktie 10,16 kr. Det är lägre än fjolårets 10,92. Med tanke på att man även höjer utdelningen så innebär det att utdelningsandelen ökar. Idag delar Axfood ut 86% av vinsten. Det är högre än tidigare år men vissa gånger har Axfood faktiskt haft över 90% utdelningsandel.

Fun fact är att utdelningsdiagrammet i Axfood var det allra första jag skapade 🙂

Aktien är rätt nedtryckt så jag tror faktiskt den kommer stiga något idag.

 

 

Evolution rapporterar

Evolutions rapport var även den hyfsat blandad.

Själva ebitda resultatet blev 455 miljoner euro i fjärde kvartalet. Enligt Infront så hade analytikerna här väntat sig 368 miljoner, så klart över det måttet mätt.

Omsättningen steg också men vad som minskade även i fallet Evolution var marginalen. Den landade på 68,1% mot väntade 68,8%. För alla bolag är det viktigt att bibehålla eller stärka marginalen, men för Evolutions del som har en så pass stark sådan är det kanske ännu mer viktigt.

Utdelningen blev 2,8 euro, vilket är en ökning från 2,65 euro året innan. Det här var något högre än analytikerna väntat sig men typ det jag själv förutspått.

Bästa nyheten är att man väljer att återköpa aktier för 500 miljoner euro kommande 12 månader. Det här är enormt positivt då aktien är billig.

Jag tror faktiskt aktien kan stiga idag, med med tanke på att den är väldigt blankad och många kanske lämnar det skeppet när rapporten inte var lika usel som många väntat sig. Det är min spontana gissning. Nej, så blev det verkligen inte 🙂

Återköpsprogrammet motsvarar ungefär 3% av aktierna och till det har du idag en direktavkastning på 3,6% för enbart utdelningen. Det är ganska mycket pengar som nu återförs till aktieägarna.

När vi läser lite närmre i rapporten ser vi att omsättning och resultat får en skjuts av att tilläggsköpeskillningar för tidigare förvärv sänkts. Därför blir det här en typ av engångseffekt som vi måste ta hänsyn till tyvärr.

Justerar vi denna så är tillväxten enbart 12,3% och på så vis har vi även nu en fallande trend.

Asien är det stora frågetecknet där vi fått en typ av tvärnit beträffande tillväxten. Vi ser den lägsta tillväxten någonsin för denna region. Bolaget tar upp att det beror på de cyberattacker som jag tidigare skrivit om.

Positivt är tillväxten i Nordamerika som var den bästa sedan kvartal 2 år 2023. Det räcker dock inte att lyfta aktien idag som faller fritt.

Volvo och Tele2 – skönheten och odjuret

Volvo och Tele2 – skönheten och odjuret

Då var det dags för två av mina utdelnings-favoriter att stänga boken för 2024 och visa vilken utdelning man planerar att skifta ut till sina ägare. Idag blev det både negativa och positiva överraskningar vill jag lova!

 

Känslan när ett bolag sänker utdelningen, visst håller ni med? 🙂

Volvo utdelningsförslag 2025

Volvo är skönheten i det här fallet. Vilken rapport!

Det jag tror marknaden kommer sätta mest fokus på idag är orderingången som landade på landade på 61 200 lastbilar. Analytikerna hade här väntat sig en siffra på 54 247 enheter.

Utdelningen i år för Volvo blir 18,5 kr/aktie. Av dessa är 8 kr ordinarie utdelning medan resterande 10,5 kr är extrautdelning.

 

Orderingången var det klart positiva men förutom det levererar Volvo i stort sett enligt förväntningarna. Analytikerna hade lyckats pricka av rätt bra den här gången.

Det rapporten också visar är att det utifrån givande förutsättningar finns stor chans att Volvo kan hålla vid sin stora utdelning även kommande år. Att orderingången är högre än leveranserna för både lastvagnar och anläggningsmaskiner kommer vara den drivande faktorn.

Nuvarande kurs och årets kommande utdelning gör att direktavkastningen i Volvo just nu är 6,5%. Det är mycket fint för ett bolag som tuffar på likt Volvo gör. Återigen är aktien inte heller uppenbart dyr kan jag tycka. Jag planerar att köpa mer Volvo kommande månad och hoppas att bolaget snart kan komma in i min topp 10 lista.

Vd Martin Lundstedt beskriver det här som ett bevis på att marknaden troligtvis bottnat ut. Däremot är det osäkert hur snabb återhämtningen faktiskt kommer bli.

Efter gårdagens rapport från Atlas Copco inser jag att det inte är läge att spekulera kring rapportreaktionen idag 🙂 Det kan gå åt båda hållen, helt klart.

 

Tele2 utdelningsförslag 2025

En mindre fager rapport tycker jag kommer från Tele2.

När jag ögnade igenom rapporten tyckte jag det såg bra ut med ett starkt operativt kassaflöde för kvartalet. Kassaflödet ligger som grund för telekombolagens utdelning. 0,8 miljarder kronor, en ökning från 0,5 miljarder kr året innan.

Utdelningen föreslås sänkas till 6,35 kr/aktie från 6,9 kr året innan. Här var min egna gissning 7 kr/aktie men analytikerna hade trott hela 9,15 kr/aktie av någon anledning.

Det stora i rapporten förutom utdelningen är att man ska minska personalstyrkan med hela 15% under de kommande 12 månaderna. Vi ser alltså att bolagets nya vd Jean Marc Harions verkligen tar i med hårdhandskarna i sin första rapport. 15% motsvarar cirka 600-700 personer.

Är det här drag för att jaga mer lönsamhet? Kanske är det vad nya storägaren siktar mot. Jag har tidigare sagt att den nya franska storägaren Xavier Niel kan vara positivt för Tele2. Utdelningen och anställda kanske får lida lite för att komma dit.

Det står inte exakt vilken personal som sparkas men vi kan kanske läsa lite mellan raderrna:

”Till att börja med kommer vi att minska den komplexitet inom organisationen som gradvis följt av olika bolagsintegrationer in i Tele2”, skriver Jean Marc Harions i sitt vd-ord

Xavier Niel planer är än så länge hyfsat okända. Kanske blir det till och med ett utköp från börsen? Det scenariot skulle inte förvåna mig.

Positivt är att skuldsättningen nu är i nedersta kant av bolagets mål och det kan gynna utdelningarna kommande år. I skrivande stund är dock Volvo ett mycket bättre val för utdelningsjägaren än Tele2. Jag äger just nu båda.

 

Atlas Copco höjer igen – strålande utsikter

Atlas Copco höjer igen – strålande utsikter

Atlas Copco är en av mina äldsta bolag i portföljen. Bolaget har haft tre rekordår bakom sig 2021-2023 och idag var det dags för bolaget att summera helåret 2024. Just nu råder det en del oro kring kinesiska Deepseek och deras nya AI-genombrott som både är snabbare och billigare än Nvidias.

 

Mina historiska köp i Atlas Copco

 

Optimism kring bolaget

Atlas Copco har länge varit det absolut tyngsta innehavet i Investors portfölj, men med tanke på den svaga kursutvecklingen 2024 så har den positionen övertagits av ABB. Dock kan man säga att dessa två just nu krigar om förstaplatsen:

Fördelning – Investors portfölj

 

Ska vi lyssna på Investors vd Christian Cederholm så känner han ingen oro för Atlas Copco och det faktum att man halkat efter lite 2024. Nu i början av 2025 har aktien gått riktigt starkt.

”De har fortsatt att utvecklas enligt den strategi de har och Vagner Rego som ny vd verkar ha kommit in på ett bra sätt. Sen är de förstås inte immuna mot konjunkturen och aktiemarknaden. Men i grunden så utvecklas bolaget väl. Det är ett exempel på bolag som har väldigt intressant exponering mot slutmarknader som vi ser strukturellt kommer att gynnas i takt med att vi ställer om för ett bättre klimat”.

 

Någon som såg köpläge inför rapporten var aktiechefen på Carnegie Private Banking Karl Hedberg:

”I Atlas Copco tror jag framför allt på en förbättrad investeringscykel inom halvledarindustrin som kommer vara drivande”, säger Karl Hedberg

Men beträffande halvledarindustrin så rubbades den sektorn rätt rejält igår:

 

Oron kring Deepseek

Igår var den stora snackisen AI-genombrottet av kinesiska Deepseek som verkligen skakade börsen i både USA och Sverige. För att göra en historia väldigt kort så har Deepseek utvecklat två språkmodeller som då inte kräver Nvidia chippen. Denna ska klara av att göra samma saker både billigare och snabbare.

För tillfället råder det väldigt mycket diskussioner kring kostnaden för att utveckla Deepseek, men det verkar just nu bara vara en hel del spekulationer. Än så länge kan vi bara gissa.

Igår föll i alla fall Atlas Copco 4% på nyheten. Det är rätt mycket. Det är sant att Atlas Copcos vakuumteknik används vid chiptillverkning, så ett fall var kanske befogat. Däremot tror jag stenhårt på att det är överreaktion för Atlas Copcos del så därför köpte jag mer igår.

Atlas Copco höjer utdelningen

Styrelsen föreslår en utdelning om 3,0 kronor per aktie. Det är en höjning från 2,80 kronor året innan. Det här var också i linje med analytikernas prognos så kanske ingen positiv överraskning i den bemärkelsen.

Nu fick jag även äran att uppdatera mitt diagram som visar Atlas Copcos historiska utdelning. Den blir bara vackrare och vackrare 😉

 

Rapporten

Rapporten generellt skulle jag säga var stark.

Omsättningen ökade under det fjärde kvartalet med 2%, dock var den organiska tillväxten 0%. Analytikerna hade räknat med lägre siffror för omsättningen.

Justerade rörelseresultatet landade en rätt hyfsad bit över analytikernas förväntan även den. 10 029 miljoner kr mot väntade 9 632 miljoner kr.

Det som är intressant är väl att aktien stiger över 3% tack vare siffrorna. Man är då uppe i samma nivå som igår innan informationen rörande Deepseek släpptes…

Jag kommer nog aldrig förstå marknadens kortsiktiga tänk men det behöver jag inte göra heller. Trots allt är jag glad för hur man reagerar. Det skapar bra lägen för oss långsiktiga.

Någon dag kommer jag minska i Atlas, men den dagen är inte idag.

Edit! Några minuter efter det att jag skrev det här gick den ner igen. Några ville ta ut en snabb vinst antagligen 🙂

Dags att sälja pärlan

Dags att sälja pärlan

Jag har frigjort lite likvider inför rådande rapportperiod. 16 000 kr ligger nu och väntar på att få sättas i arbete. Det här är faktiskt den tid då jag tycker det kan vara värt att ligga lite likvid då marknadens reaktioner på rapporter oftast är rätt kortsiktiga och överreaktioner kan uppstå. I veckan blir onsdag, torsdag och fredag otroligt rapportintensiva dagar.

Vad sålde jag då? Ja tyvärr blev det försäljning i en av mina pärlor, nämligen EQT. Efter en kalasrapport förra veckan steg aktien kraftigt. Det här kan vara ett tecken på slutet för aktiens tråkiga period.

 

Reaktionen fick aktien att bli mitt näst största innehav i portföljen näst efter Investor. Missförstå mig inte. Det är absolut inget fel på EQT och det här har varit en av mina bästa investeringar sedan noteringen och innehavet har mer än tredubblats.

Snarare ställer jag mig frågan ifall det faktiskt ska vara mitt näst största innehav då du som äger Investor även får en stek EQT. Aktien är dessutom svårvärderad, vilket också gör den väldigt volatil.

Även bolagets vd Christian Sinding sålde aktier dagen efter rapporten. Marknaden blev nog oroliga och skickade ner aktien. Det vi måste komma ihåg är att han fortsatt äger 24 miljoner aktier i EQT efter försäljningen. Totalt är värdet typ 10 miljarder. Man ska inte vara orolig att han lämnar pilotskolan med fredagens minimala sälj-post.

Christian Sinding, vd EQT

Han sålde ändå aktier för över 500 miljoner kr. Förstå känslan att sälja för ett så stort belopp men samtidigt ha 10 miljarder kvar som man kan sälja för. Christian behöver inte vara orolig för sin framtida ekonomi åtminstone.

Totalt sålde jag för ca 15 000 kr, vilket motsvarade ungefär 10% av min totala andel. Jag har alltså kvar den absoluta majoriteten.

Det positiva är att EQT har en rätt låg direktavkastning just nu och att jag därigenom kan sprida ut pengarna i några innehav med högre utdelning. Jag har faktiskt redan satt några pengar i arbete och vad jag köpte mest av var:

Lundin Mining köpte jag främst för att innehavet just nu väger rätt lätt i portföljen. När det kommer till både Volvo och Evolution så tror jag att bägge kommer skaka om marknaden och leverera en kalasrapport. Ja, vi som lever vi får se 🙂

Vad som är tråkigt är att EQT kan stå inför en betydligt bättre period än den man befunnit sig i de sista åren. Rapporten vittnar åtminstone på att marknaden lättat och att det är enklare att sälja nu än förut

”Försäljningsaktiviteten ökade med över 30 genomförda avyttringar under 2024 vilket är rekordhöga nivåer. Det har också varit ett år av rekordhöga investeringar på 22 miljarder euro”, skriver Christian Sinding