Nu när Warren Buffett är på väg att dra sig tillbaka tänkte jag kika lite närmre på hans portfölj – eller snarare investmentbolaget Berkshire Hathaway som varit hans skötebarn ända sedan 60-talet. Innehaven är ingen hemlighet utan snarare en öppen bok för vem som helst att ta del av. Denna portfölj har sedan 1965 gjort otroliga 18,3% i genomsnittlig årligen. En fantastisk siffra över så lång tid. Det är inget snack om att historiken talar för sig själv.
Följ mig gärna på sociala medier. Ett gratis sätt att stötta bloggen 🙂
Medan de flesta 11-åriga pojkar spelade baseboll och läste serietidningar, köpte Buffett aktier. Våren 1942, 11 år gammal, köpte Buffett sex aktier i Cities Service Preferred (nu känd som CITGO) för $38 per styck.
Warren Buffetts portfölj 2025
Sammantaget övervakar Buffett och hans investeringsteam runt 40 aktier i Berkshires aktieportfölj, som är värderad till cirka 259 miljarder dollar. Det är ganska exakt samma mängd bolag jag själv har i min portfölj.
Skillnaden är att diversifieringen i Berkshire ser annorlunda ut. Två tredjedelar av det totala portföljvärdet återfinns nämligen i enbart 5 bolag. Under väldigt lång tid har Buffett talat ut kring den här, för många, märkliga diversifieringen:
”Diversification is protection against ignorance,
It makes little sense if you know what you’re doing.”
Men ingen kan egentligen säga att den strategin är dålig med så otroligt fina historiska siffror. Däremot passar den verkligen inte envar. Psyke samt kunskap spelar nog en viktig roll.
Fyra av alla 40 bolag i portföljen väger 10% eller mer och givetvis är det fortfarande Apple som har den absolut största vikten.
Det sjuka med portföljen ovan är att det absolut tunnaste bolaget, Liberty Latin America Series C, har ett värde på inte mindre än 6 miljoner dollar. Det är ändå en hyggligt stor slant när allt kommer till kritan.
Visste du?
I en intervju med Fortune hävdade Buffett att han är ”en fjärdedel Coca-Cola” — ”Om jag äter 2 700 kalorier om dagen, är en fjärdedel av det Coca-Cola.”
Till frukost besöker han ofta McDonalds. Om marknaden går upp köper han lite mer ”lyxdigt” mat än om marknaden är ner. De flesta dagar besöker han sitt älskade Dairy Queen för en glassdessert.
Vad har då gjort att han under alla dessa år varit så fruktansvärt knivskarp? Ja, inte är det kosten i alla fall.
Buffett minskat sin position i Apple avsevärt från sin topp när den utgjorde nästan 40% av Berkshires portfölj. Han har dock fortsatt ett starkt förtroende för företaget, sa han i sitt aktieägarbrev från februari 2025.
Buffett har inte sålt en enda aktie i American Express sedan han först började köpa på sig aktier redan 1991.
Det sista kvartalet 2024 kunde vi läsa att Warren minskat i Bank of America med ca 15%. Trots det är banken en väldigt stark spelare i portföljen vars värde är nästan 28 miljarder dollar, eller 10% av hela portföljen.
Buffett köpte sina först aktier i denna dryckesjätte redan 1988. Sedan dess har han inte sålt en enda aktie. Han har även tidigare nämnt att Coca-Cola kommer vara ett ”forever case”, alltså aktier han aldrig säljer.
Till skillnad från övriga toppinnehav så är Chevron ett relativt nyligen tillskott. Här förvärvade Berkshire sina första aktier i slutet av 2020 efter en tid med stor turbulens inom oljesektorn.
Nytt för i år – alkohol och pizza
En enorm kassa
Berkshire Hathaways kassa är just nu rekordstor och en orosfaktor för många som tror att han väntar på nästa stora krasch.
Med 325 miljarder dollar är det mer än den sammanlagda kassan för Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Amazon och NVIDIA.
Redan i februari var Buffett ute och kommenterade den stora kassan via en enkel men tydlig kommentar
”Nothing looks compelling”
Ändå kan vi se hur han köpt åtminstone några innehav den senaste tiden:
Constellation Brands (STZ)
En likhet med mig är att Berkshire aldrig riktigt brytt sin om ESG och ser hellre till det faktiska bolaget än att bara investera i sådant med fin kant. Nyligen gick han in i Constellation som är deras första riktiga kliv in i alkoholindustrin bortsett från en liten andel Diageo man haft tidigare.
Constellation är ägare av några väldigt kända ölmärken i USA, bland annat Corona och Modelo Especial. Kanske kan jag förstå varför Bufett köpte med tanke på värderingen som uppstått efter det mycket stora kursraset som varit.
Domino’s Pizza (DPZ)
Dominos har ett otroligt starkt varumärke och är det något Buffett gillar så är det starka varumärken till ett bra pris. Han köpte sina första andelen nu i mitten av 2024 och fortsatte sedan öka resten av året. Kortsiktigt ser det åtminstone ut att vara en bra investering då aktien är upp 13% bara i år.
Det här är världens största pizzabolag som driver mer än 20 000 butiker på över 90 internationella marknader. Deras franchisemodell genererar hög avkastning på investerat kapital. Historiskt har det här varit en mycket bra investering. Som utdelningsbolag har man de senaste 10 åren växt utdelningen med 19% årligen!
Ibland får jag helt enkelt bara lust att göra något annorlunda för en gångs skull…
OBS! Det här inlägget landar i kategorin Livet i övrigt där jag nödvändigtvis inte snackar aktier och utdelning utan snarare vad som händer och sker runt mitt egna liv
Jag har själv jobbat som innesäljare i tre års tid innan mina studier. Det funkade faktiskt väldigt bra och vissa månader hade jag en månadslön som överträffar den jag har idag.
Några grundläggande lärdomar var:
Säger en kund nej direkt – tacka för dig, ställ om din mentala fokus och ta nästa samtal. Låt din fiskekrok ligga i vattnet hela tiden.
Låt aldrig ett förlorat säljsamtal påverka dig. Ställ om ditt system och ring nästa.
Däremot kanske jag inte var talangfull. Vad som gjorde att det gick bra för mig var mitt nötande samt min personlighet där jag sällan gick efter någon typ av mall. Dessutom pratade jag mindre och lyssnade mer.
Låneförmedlaren som fick nog
Jag är aldrig otrevlig mot säljare som ringer. Snarare tackar jag och uppmuntrar dem till att köra vidare då jag vet hur tufft det är vissa dagar.
Så en dag i veckan ringde det en av många som ville sänka mina lånekostnad genom att baka samman mina lån. Aldrig hört den tidigare? Det är en bra produkt, men kanske inte något som passar oss helt utan blancolån, alltså lån med hög ränta utan säkerhet.
Varför jag den här gången blev smått irriterad på bolaget bakom var för att hen slängde ur sig massa ej korrekt information för att linda in en i samtalet. Det handlade om att vi varit i kontakt tidigare och att de nu hade fått in en rad erbjudanden som skulle passa mig med hög ränta. Jag har aldrig ens tidigare snackat min lånesituation med någon av dessa.
”Får jag fråga, hur stort lånebelopp har du idag?”, frågade säljaren
”Öh, i sådana fall har det stigit en del från din information. Nu är lånet på över en miljon”, svarade jag utan att ljuga
Det blev tyst i luren ett kort ögonblick. Vilken guldgruva tänkte personen bakom luren förmodligen.
”Ja alltså vi kan som mest hjälpa dig med 600 000 kr som är vår gräns, men jag kan garantera att vi nog kommer kunna sänka räntan på den delen åtminstone. Det låter väl bra?”
”Ja sänkt ränta brukar jag sällan tacka nej till”, svarade jag.
”Men är det ett privatlån du har?”
”Ja, jag har lånet privat”, svarade jag.
Blev uppringd igen
Kort därefter fick jag en ny bokad tid där personen skulle återkomma. Varför vet jag inte, men troligtvis för att bekräfta att jag inte var satt hos Kronofogden och inte var ett hopplöst fall. Man vill liksom filtrera bort eländet med en kreditupplysning.
Nu hade de dock skickat in the senior broker.
Samtalet kom rätt snabbt in på den viktiga huvudfrågan:
”Vi har fått en mängd mycket bra räntor till dig. Har du hunnit kika vad du har för räntor idag? Jag hörde att du hade rätt mycket lån”
”Ja räntan visste jag sedan tidigare, men ni frågade aldrig. Den är 2,75%”, svarade jag
Tystnaden kommande sekunder talade för sig själv
”Va?! Vad är det för lån” (och nu kunde jag höra en klar besvikelse i rösten)
”Det är lånet till min bostad som jag köpte för ett par år sedan”, svarade jag
”Men i kommentaren här står det ju att det rör sig om ett privatlån??”
”Jag sa att jag hade lånet privat”, svarade jag utan att ljuga
Och nu kommer ett ordagrant citat:
”Alltså du måste vara ganska trög va?!”
”Ja, vissa säger det…”. svarade jag
”Varför tar du upp vår tid såhär?!”
”Men vadå, det var ju ni som ringde”, svarade jag med bestämd röst
*KLICK* i örat, samtidigt som jag hörde ett frustrerat Suck…
En lärdom är ofta värd mer
Visst kan man tänka att det här var en helt meningslös grej. Med handen på hjärtat gjorde jag det för mitt egna intresses skull och hade egentligen ingen välmening. De enda gångerna ja annars jävlas är när Postkodlotteriet ringer.
Men skit ska skit ha. Går man initialt ut med osanning förtjänar man ingen ny kund.
På samma gång var det här en god lärdom till säljaren att vara mer ifrågasättande vilken typ av kunden har innan man skickar in det tunga kavalleriet. Visst finns det de som har lån på över miljonen via blancolån men antalet är förhållandevis litet. Det här är den typiska personen som landar hos Lyxfällan.
Oftast är en bra lärdom värd mer i långa loppet än ett faktiskt lyckat säljsamtal. Det gäller många andra saker i livet också.
En sak som själv slår mig är att det i princip bara är låneförmedlare som ringer mig. All andra som säljer mobilabonnemang, larm, tvättmedel och gud vet vad har slutat. Det är åtminstone min spaning.
För bara två år sedan grundades Montrose via Carnegie. Syftet var att erbjuda ett bättre aktieverktyg till investerarna samt maximera deras potential via lägre avgifter. Populariteten har vuxit grymt sedan dess och det finns en rad anledningar till det. Men är det så att Montrose erbjuder ett större utbud av aktier som kan vara attraktiva för oss utdelningsjägare? Jag blev tvungen att ringa och undersöka saken närmre då jag själv helt enkelt var sugen att veta svaret.
Jag vill här bara förtydliga att jag aldrig blivit sponsrad av Montrose. Inte heller fick jag någon inbjudningslänk som skickades ut vid starten när det inte var möjligt för envar att starta ett konto. Beröm/kritik jag ger är helt taget från mitt hjärta.
Montrose blev i alla fall utsedda till årets utmanare av Privata Affärer. En bra titel kan jag tycka, speciellt med tanke på vilken kvalité verksamheten tycks uppvisa. Som sagt är syftet att göra det enklare och billigare för sparare att köpa aktier – inte mig emot!
Utifrån min egna kunskap finns det två huvudsakliga skäl till att välja Montrose, men listan går mest troligt att göra betydligt längre.
Extremt billigt att handla
Först och främst erbjuder Montrose inga krångliga courtageklasser. Kort och gott har man ett väldigt lågt grundcourtage som bara blir bättre och bättre ju mer pengar du har hos dem. Aktie och fondhandel har nog aldrig varit billigare.
Om du exempelvis ska handla Realty Income för 5000 kr (ca 10 aktier) betalar du enbart 0,15% i courtage hos Montrose. Samma affär kostar 0,25% hos Avanza. Rätt stor skillnad.
Visst är det så att courtaget sjunker ifall du gör betydligt större affärer hos Avanza (genom att byta courtageklass), men många småsparare har inte möjlighet att lägga +15 000 kr för en enskild transaktion. Det är den bittra sanningen. Oftast vill du sprida dina köp via flera transaktioner i olika bolag.
Jag kan säga som så att jag efter mycket jobb blivit Private Banking kund hos Avanza. Det krävs hela 3 mille. Mitt courtage idag med den fina titeln kan nätt och jämt mäta sig med Montrose grundutbud.
MEN sedan har du dessutom en betydligt lägre valutaväxling. Över tid gör det här stor skillnad. Tänk dig att du äger Realty Income och vill byta denna mot exempelvis MAIN. Då blir det ett dubbelt påslag av valutaväxlingen tack vare att du växlar över till svenska kronor och sedan till USD igen.
Hos Avanza ligger valutaväxlingen på 0,25% enkel väg och hos Montrose på 0,12%.
En slutgiltig men ack så viktig notis är att du betalar en månadsavgift på 49 kr/månad om du har under 250 k totalt. Även om det är billigt med tanke på vad streamingtjänster kostar så är min rekommendation att inte köra Montrose ifall du har under det beloppet.
Källskatten tillbaka direkt
En annan grej är källskatten som dras från den utdelning du får i utländska värdepapper. Avanza har förbättrat detta och betalar tillbaka den redan nästa år, till skillnad från 3 år som det var tidigare.
Hos Montrose får du tillbaka 100% av källskatten direkt den dras*. Låter det för bra för att vara sant? Det är bra, men också sant.
*USA, Kanada, Tyskland, Finland, Norge, Danmark, Schweiz, Nederländerna, Luxemburg, Estland och Litauen återbetalas 100% – direkt
Erbjuder Montrose fler produkter till utdelningsinvesteraren?
En sak som dock är betydligt viktigare för mig är vilka produkter som erbjuds oss investerare, alltså vilka aktier eller andra tillgångsslag vi kan handla. Som jag skrivit tidigare är jag måttligt less på att vi i Sverige år efter år blir allt mer begränsade. När jag startade var det fritt fram att handla i princip alla ETF:er, för att bara nämna en grej av många.
Som exempel går det idag inte att handla BDC:er för oss. Det här skulle jag säga är ett grymt tillgångsslag för oss utdelningsjägare tack vare hög och i många fall pålitlig direktavkastning som betalas kontinuerligt under året. Jag skrev nyligen en hel lista med försämringar som blivit, allt ifrån BDC:er till ETF:er och LP bolag. Den listan hittar du här.
Nu är det givetvis så att många av begränsningarna styrs av högre makter och gäller hela EU. Trots det blev jag ändå sugen på att höra av mig för att se vad som faktiskt gäller och ifall Montrose har några positiva nyheter. Kanske skulle jag bli positivt överraskad?
Dessvärre är det lite som jag befarade, d.v.s. att produkterna som inte Avanza kan erbjuda inte heller erbjuds hos Montrose. Det gäller exempelvis Boston Pizza (månadsutdelare), ARCC (grym BDC) samt då det mer globala ETF utbudet där enbart ETF:er noterade i EU kan handlas.
Personen jag pratade med skulle kolla upp lite närmre vad som gäller med LP bolagen, alltså Limited Partnership. Det finns åtminstone en inom den kategorin jag gärna skulle vilja äga, nämligen Enterprise Products LP (EPD).
När kan BDC:er erbjudas oss i Sverige igen?
Trots ett samtal som innebar tråkiga nyheter fick jag åtminstone lite information som jag själv inte kände till.
Anledningen till att vi inte kan tillåtas handla BDC:er idag är för att du måste vara klassad som ”Professionell Investerare”. Vad det betyder är svårt att veta, men det krävs åtminstone mer än det triviala kunskapstest du gör när du skapar ett konto hos Avanza.
Personen jag pratade med hintade om att en ny typ av test håller på tas fram, men mer information än så gavs inte. Förhoppningsvis är det inte långt borta. Kan Montrose erbjuda dessa produkter och inte Avanza är det inget snack om att jag kommer byta.
För mig är det lite ologiskt att man idag inte tillåts handla t.ex. ARCC, som länge varit mitt topp-val inom sektorn. Bolaget har visat på positiv utdelningstrend i snart 15 år och genomgått en hel del turbulens utan att göra investerarna besvikna. Samtidigt är det helt okej för investerare att slänga in allt mer pengar i Volvo Cars eller för den delen SAS när det begav sig. Jag säger inte att Volvo Cars kommer sluta som SAS, men jag hade bra mycket hellre slängt in mina slantar hos ARCC om jag fick välja.
Det bästa med svenska utdelningssäsongen är att när den roligaste perioden är över så väntar en härlig sommar likt ett plåster på ett litet sår. Juni har alltid varit den sämsta utdelningsmånaden för min egna portfölj men desto längre sommaren går mot höst så växer sedan utdelningen tusenlapp för tusenlapp.
Kommande utdelningar i juni väntas bli 3 200 kr. I perspektiv mot årets tidigare månader låter det självklart lite, men pengar in är pengar in och dessa ska direkt återinvesteras i aktier där jag tycker läget känns rätt.
Men det är klart, jämfört med april och maj som gav en utdelning som tangerar min nuvarande lön så känns det rätt klent 🙂 Allt är relativt. Skulle jag fått en månad som presterade 3000 kr under mina första år som investerare hade det känts stort!
Anledningen till att juni föregående år var bättre är för att jag ägde K2A pref som jag för en tid sedan sålde då man drog in sin utdelning. Det är nu snart ett år sedan bolaget tvärvände och drog in det tidigare utdelningsbeslutet likt en kalldusch över investerarna. Troligtvis var det rätt val då man hade två obligationsförfall 2024 som behövde prioriteras.
En annan bidragande anledning till en lägre utdelning är att försäkringsbolaget och kvartalsutdelaren Prudential Financial inte längre finns med. Än så länge är jag väldigt nöjd med mitt byte till Solid Försäkring, men det finns givetvis många andra alternativ inom samma bransch.
Som jag sagt många gånger har jag ingen tanke på att försöka sprida utdelningarna jämnare över året. Det är egentligen idioti och det är långt mycket bättre att välja aktier utifrån bättre bolag och inte utifrån deras utdelningsmånad. Om du en dag väljer att helt eller delvis leva på din portfölj kan du ändå själv välja när du plockar ut slantarna. Bäst är givetvis att göra det innan de fyra brytdatum för när ISK skatten räknas, vilket är ingången vid varje kvartal.
Ett bolag med utdelning i juni är Lundin Mining – ett hyfsat nytt bolag i portföljen. Varför jag äger kan du läsa här. Det här är nog inte ett bolag som kommer finnas med i den framtida portföljen med tanke på den historiskt låga direktavkastningen. I stället är förhoppningen att få en fin totalavkastning från nu fram till dagen jag går ner i arbetstid.
Kanske kommer jag plocka in något annat gruvbolag i portföljen. Boliden känns generellt som ett bättre val i en sådan portfölj även om man i år ställde in utdelningen med tanke på den stora investering man gjort från Lundin Mining.
Det finns även Rio Tinto som jag sneglat på innan men där utdelningen är betydligt mer osäker. Jag har inte superbra koll på dem idag då det var länge sedan jag skrev om denna gruvjätte med verksamhet i många världsdelar.
För tillfället har jag annars inga jättestora tankar kring portföljen utan den får tugga på precis som tidigare.
Just nu sitter nog både en och två investerare med en oro över vad som komma skall kring handelskriget. Självklart är det tråkigt för nya investerare som ännu inte kommit in i det långsiktiga tänkte. Den andra fasen i handelskriget visar också på något som jag själv reflekterat över.
”Den europeiska unionen bildades i syfte att utnyttja USA”
Det var Trumps egna ord på sociala medier efter det att han i fredags slängde in ytterligare ett tullhot, denna gång riktat mot oss inom EU. Nu var det dock inte frågan om några 10 eller 25% utan snarare hela 50% med start redan från 1 juni. Det rörde sig alltså bara om några få dagar innan allt skulle träda i kraft.
Säga vad man vill om EU, men jag tror inte huvudsyftet där och då var att utnyttja USA.
”Våra diskussioner leder ingenvart! Därför rekommenderar jag 50-procentiga tullar mot EU med start 1 juni. Det blir inga tullar om varorna tillverkas i USA.”
Med andra ord slopade Trump den 90 dagars paus som han tidigare införde, en paus som då skulle löpa ut den 8 juli.
Inte särskilt förvånansvärt så dröjde det knappt en helg innan Trump återigen vänt och att tullpausen nu förlängs till 9 juli. Detta efter ett samtal i söndags med EU-kommissionens ordförande Ursula von der Leyen. Sjukt skumt måste jag säga, men vem blir ens förvånad längre? Inte jag åtminstone.
Intressant kring den nya tullsmockan var att kika på hur börsen reagerade.
Första gången Trump införde tullarna för snart två månader sedan var Stockholmsbörsen initialt ner 3,4% men det var också bara början. Nu i fredags var förvisso Stockholmsbörsen även ner men stängde ändå bara på -1,6% (OMXS30), trots att nya tullarna mot EU var betydligt saftigare än tidigare.
Ett mönster vi ofta ser
Bortsett från Trump så är det här ett mönster vi sett historiskt och det lär säkert inte vara sista gången. När en ny form av kris kommer så är marknaden helt oförberedd och stupar handlöst in i ovissheten. Rädslan är total och investerare vill bara fly.
Ett klockrent exempel är Covid-19 där vi hade en vecka med brutalt röda siffror. När börsen sedan lugnat sig och ett vaccin för just denna variant skeppats så fick vi ungefär ett år senare reda på att en ny variant spridit sig, som enligt vad jag minns skulle vara betydligt dödligare än den vi redan levt med. Man kallade det för ”den andra vågen”.
Just den nyheten påverkade börsen negativt, men långt ifrån hur det sett ut tidigare. Varför, kan man undra?
När en ny typ av kris knackar på så tror marknaden att världen och börsen ska gå under – vi kommer aldrig repa oss. En tid senare inser vi att det faktiskt inte kommer bli så och då krävs det något helt nytt för att få marknaden rejält ur balans. Det funkar inte med ett nytt typ av muterat virus eller en ny typ av tullhot.
Risken (eller chansen) är stor att Trumps kommande tullhot inte kommer påverka marknaden lika mycket som tidigare. Han har redan spelat sina kort och allt han egentligen byggt är ett mindre förtroende. Än så länge har han stjälpt och inte hjälpt ekonomin i USA.
För min del får Trump jättegärna fortsätta med sin show ett tag till. Han får väldigt gärna presentera dessa kring den 25:e varje månad då lönen kommer, vilket var exakt det han gjorde nu i fredags. Inte mig emot.
Min egna portfölj är ner bara -14 000 kr i år. Det är rätt komiskt med tanke på att vi nyligen fått ett tullhot på inte mindre än 50% från världens största ekonomi.
Det sägs att vi inte vet när nästa börskrasch kommer inträffa. Det enda vi vet är att den efterföljande inte kommer vara de tidigare lika. Först nu förstår jag varför det faktiskt är så.
