Då Nvidia knappast är något utdelningsbolag med sina 1% i utdelningsandel* så har jag länge tittat bort från bolaget. Nu fick jag frågan hur jag ser på deras senaste rapport samt det faktum att aktien pressats ner en del. Därför vill jag åtminstone lägga fram min bild av Nvidia och om det är värt att köpa här och nu.
*Nvidia delar just nu ut 1% av sin vinst tillbaka till aktieägarna
Nvidia är ett bolag vars marknadsvärde överstigit 3 biljoner dollar. Enbart tre bolag har hitintills sprängt den gränsen; Apple, Microsoft och då Nvidia. Det här är en gigant som representerar 6,6% av S&P500 och lite drygt 8% av Nasdaq 100. Den senaste veckan är aktien ner 9% och fallet tycks fortsätta.
Rapporten för kvartal 2 var inte alls dålig där vi såg en mycket fin tillväxt men bolaget lämnar också goda utsikter för nästa kvartal. Utöver det kommer man köpa tillbaka aktier till ett värde av $50 miljarder, vilket inte är en blygsam summa.
Nvidia har det senaste året haft en obeskrivlig resa. I början av 2023 var deras fria kassaflöde $3 miljarder och i början av 2024 hade den siffran vuxit till $27 miljarder. Deras verksamhet bokstavligt talat svämmar över med pengar.
Det som sticker ut är Nvidias otroligt höga marginaler inom sin sektor. Anledningen är att Nvidia inte är tillverkaren av chip utan snarare designer. Den stora fördelen är att man slipper investera i nya stora fabriker för tillverkning. Skillnaden på kostnader och cash som kommer in från verksamheten blir enorm!
Tillbaka till rapporten var det allra mesta väldigt positivt inkluderat deras framtidsutsikt för nästa kvartal. Problemet är snarare att en fin fortsatt historia redan prisats in i aktiekursen. När rapporten inte blev överdrivet bättre än vad analytikerna trott var det kanske många som ville ta hem vinst, något som ökade säljtrycket.
Många fokuserar på de negativa procent som aktien genererat efter rapporten, men många glömmer att Nvidia är upp 138% bara i år.
Varför växer Nvidia?
Den absolut största tillväxten ser vi inom Nvidias segment Data centers. Det här är en verksamhet som för tillfället går på steroider i takt med behovet som uppstått tack vare AI. Alla jättar där ute bygger just nu upp sina hallar och där har Nvidia en otroligt viktig roll. Det här är också enda segmentet i Nvidia som man behöver fokusera på som investerare.
Viktigt att komma ihåg är att det är tech jättarnas behov som styr Nvidias omsättning. Mycket stora delar av kostnadsökningarna från exempelvis Microsoft, META och Tesla går idag ner i Nvidias ficka.
Tesla investerar just nu hårt och i en av Tweetsen från Musk kan vi se ett exempel av Teslas nya supercluster för att möta efterfrågan på AI. Det är hyfsat sjuka pjäser ändå 😀 Allt för att realisera drömmen om självkörande bilar till perfektion.
Video of the inside of Cortex today, the giant new AI training supercluster being built at Tesla HQ in Austin to solve real-world AI pic.twitter.com/DwJVUWUrb5
Den stora frågan är givetvis ifall jättarna kommer fortsätta hålla samma investeringstakt inom AI, eller kanske öka den ännu mer? Nå, både Microsoft och Google har sagt att det är betydligt större risk att inte investera i AI än risken att faktiskt fortsätta pumpa in pengar i härligheten. Om man vill vara i framkant, ja då måste man våga riska kapital.
När allt kommer till kritan så handlar det om vilken ROI (return on investment) som de stora tech-jättarna kommer få för alla sina investeringar. Det i sin tur beror på hur deras kunder i sin tur får för utbyte av tjänsterna. Kedjan blir lång.
Jag tycker att det är ganska solklart att trenden kommer fortsätta 2025. Samtidigt är jag rädd för marknadens optimism kring hur snabbt AI kommer revolutionera på riktigt. Jag själv tror det kommer ta längre tid. Lite som hur optimistiska alla var kring hela internets värld år 2000. Det kommer revolutionera, men de riktiga effekterna får vi nog vänta på.
Nu påstår jag inte att det är en bubbla, utan snarare att marknaden vågat sätta en för hög prislapp på en väldigt ny typ av verksamhet som fortsatt är oviss.
Själv äger jag bara Broadcom idag och säljer inte. Samtidigt köper jag inte mer då jag personligen ser för hög risk i en investering här och nu. Tror man å andra sidan på att marknaden förutspått rätt så är det nog Nvidia man ska köpa idag då man verkligen är ledande.
Vad man däremot inte bör göra är att blanka Nvidia. Det kan nog sluta illa. Ser vi till hur Nvidia växer idag så är inte P/E +45 en särskilt dyr prislapp då man bara räknat med vinsten några år framåt i tiden kan räkna på P/E 20. Men då ska alla år också bli lika enastående…
SSAB kom snabbt att bli en ytterst populär pjäs bland utdelningsinvesterare 2022/2023 då aktien toppade alla svenska listor med högt direktavkastning. Stora nyheter har de sista dagarna sköljt över bolaget och det råder just nu en hyfsat stor osäkerhet kring framtida utdelning enligt mig.
Viktigt att komma ihåg är hur tätt kopplat SSAB är till rådande stålpriser. SSAB har därigenom en historik av ojämn lönsamhet. Exempelvis hade man under 2012-2015 en rejäl svacka då Kinas ståltillverkare ställde om till export sedan infrastrukturutbyggnaden avmattats i landet. Detta ökade utbudet och pressade priser blev ett resultat.
Idag är det snarare den vikande efterfrågan inom bygg, basindustrin och bilindustrin som gör att priset på stål gått ner. Efter en kraftig uppgång under slutet av 2023 och början av 2024 har spotpriset på europeiskt standardstål rasat med cirka 20%.
Vad blir utdelningen i SSAB 2025?
År 2023 delade man ut otroliga 8,7 kr/aktie men i våras sjönk utdelningen till 5 kr/aktie. SSAB tenderar att betala ut ca 40% av sitt resultat till ägarna och hitintills i år (kvartal 1 + kvartal 2) har man en vinst/aktie på 5 kr.
Jag tror man nästa år kan vänta sig mellan 3,5 till 4 kr/aktie, något som ändå motsvarar 7% i direktavkastning. Visst, det är inte de 12-13% som man hade våren 2023, men det är ändå ett hyfsat stabilt guldregn. Märk väl hur aktien tappat på senare tid och att det är anledningen till den fortsatt höga direktavkastningen.
Sedan beror det på hur mycket deras nya stora investering kommer påverka utdelningspolitiken…
Stor satsning som blir avgörande
I torsdags stod det klart att Johnny Sjöström blir den nya vd:n i SSAB nu när Martin Lindqvist lämnar.
6 dagar innan Martins avgångsbesked klubbades ett viktigt beslut – det nya och enorma fossilfria stålverket i Luleå. Marknaden gillade inte beskedet och skickade ner aktien 6%.
SSAB planerar att ställa om den nuvarande stålproduktionen i Luleå, från masugn och koksverk till ett nytt integrerat elektrostålverk med ljusbågsugn, valsverk och vidareförädling.
Det nya stålverket i norr har varit en het följetång tidigare och problemet har alltid varit tillgången på el där uppe. Då den 38 mil långa kraftledningen mellan Finland och Sverige snart är på plats så har tillgångsproblemet minskat kraftigt.
SSAB är just nu Sveriges största utsläppare av koldioxid, något som givetvis trycker på den här omställningen ännu mer. Kring omställningen för SSAB finns det många som är oroliga där man tror att bolagets investeringar inte bär sin kostnad. Att balansräkningen i SSAB sätts på spel är solklart.
Omställningen väntas kosta kring 60 miljarder kronor och där är produktionsanläggningen i Luleå den klart största posten.
Det borde finnas läge att köpa SSAB nu när stålpriset kommit ner och säkert kommer tillbaka när bygg- och bilsektorn återhämtas. Jag finner däremot inte SSAB som en intressant utdelare och har därför valt att avstå. Dessutom tycker jag det är allt för mycket oklart kring hela satsningen i Luleå. Då skulle jag hellre lägga mina pengar i Boliden just nu.
Det närmar sig slutet av augusti och det var länge sedan jag gjorde en uppdatering av investmentbolagen. Vilken rabatt och premie är det som råder just nu? Är det fortsatt lönt att fylla på i Latour trots den svindyra premien?
Nyligen uppdaterade jag min lista över rabatt/premie för de mest populära svenska investmentbolagen. Observera att siffrorna är baserade på bolagens rapporterade substansvärden och inget annat.
Rabatt innebär att du får investmentbolaget billigare än om du handplockat varje underliggande aktie var för sig.
Premie innebär det motsatta, d.v.s. att det blir dyrare att handla själva investmentbolaget än om du plockat varje enskilt bolag som ingår i den påsen.
Från förra gången har det inte hänt särskilt mycket. Vad jag själv kanske är mest förvånad över är att aktien i Kinnevik fortsatt verkar stampa på botten. Utifrån de senaste händelserna så tyder det mesta på att räntesänkningarna kommer anlända i en snabbare takt.
Kinnevik som har onoterade bolag borde gynnas när räntorna faller då den onoterade världen lär få det betydligt lättare. Kanske vill marknaden se bevis på det här och väntar på Kinneviks nästa rapport (45 dagar kvar).
Latours har precis som tidigare en svindyr premie som i skrivande stund landar på nära 50%. Det är rätt mycket, speciellt med tanke på att snittet de 10 senaste åren varit kring 18%.
Å andra sidan så tycker jag att Latour alltid är värt att fylla på i, även om man kanske ska dra ner tempot när premien är hög. Ett lysande exempel är att aktien blomstrat sedan jag sist köpte innan sommaren. Även då tyckte jag att det kändes rätt dyrt. Samma misstag har jag gjort tidigare och en gång sålde jag rätt mycket av Latour då det kändes dyrt. Det misstaget gör jag aldrig om.
Rabatt och premie visar absolut inte hur en aktie kommer röra sig framöver. Därför kan det ibland vara bäst att blunda och köpa extrem kvalité lite oavsett prislapp.
Storbanken DNB är fortsatt väldigt positiva till Latour. Nyligen höjde man riktkursen till 332 kr/aktie.
“En återupptagen M&A-strategi och återgång till organisk försäljningstillväxt ger oss förtroende för utsikterna för 2025. Vi är villiga att se förbi den höga substanspremien givet att Latour är ett kvalitetsnamn inom sektorn”, skriver DNB
Latour må idag ha en rätt låg direktavkastning på 1,34%. Utdelningstillväxten sopar dock banan med de flesta andra svenska bolagen och man får leta bra länge för att hitta något med samma fantastiska historik:
Volvo är en solklar favorit i utdelningsportföljen och har pyntat rejäla utdelningar de sista åren tack vare deras mycket stabila verksamhet och kassa som svämmar över. Nästa år blir inget undantag ifall analytikerna gjort sina antaganden rätt och vi investerare har att vänta en fin peng.
Jag har köpt rätt mycket Volvo på senare tid. Mitt huvudresonemang är att aktien fortsatt är billig, även om aktien de sista åren haft en mycket fin resa.
Det finns många som tror att det Volvos framgång kommer fortsätta. Exempelvis har Handelsbanken nyligen skruvat upp sin tre-åriga riktkurs till 410 kr, vilket då innebär en uppsida på hela 50% de kommande tre åren. I mina öron låter det rätt optimistiskt, men man ska aldrig säga aldrig.
Analytikerna tror åtminstone på en stor utdelning nästa år likt tidigare år. Genomsnittet av de som lagt sina estimat landar på 18,12 kr/aktie och sedan 18,79 kr/aktie 2026. Räknat på detta handlas Volvo till nära 7% direktavkastning idag. Det spöar många preferensaktierna där ute.
Det hörs däremot röster från de som tror att utdelningen kommer bli ännu högre. En av dem är Hampus Engellau (Handelsbankens fordonsanalytiker) som tror att Volvo kommer göra om sitt mål kring nettokassan. Allt över 40 miljarder kronor kommer delas ut årligen enligt honom. Idag ligger kassan på nära 70 miljarder efter utdelningarna 2024.
I sådana fall kan man räkna med ungefär 20-25 kr/aktie kommande år och inte 18 kr.
Handelsbanken verkar vara väldigt optimistiska i sina tankar kring Volvos framtid åtminstone 😀
Svenska börsen har i princip tagit tillbaka allt som den tillfälligt tappade i samband med recessionsoron i USA. Trots det finns det enligt mig guldkorn att köpa här och nu, något som gör ett nysparande extra välkommet såhär inför höstens mörker.
Tack vare Jerome Powells senaste tal är nu en räntesänkning i USA mer eller mindre kassaskåpssäker. Det här sker 17–18 september och betyder den första amerikanska räntesänkningen på drygt fyra år.
Enkelt förklarat kan man säga att en recession är en relativt mild lågkonjunktur. Ekonomin och konjunkturen bromsar in men det innebär inte en ekonomisk kris. När USA tidigare sänkt räntan så har det i fyra fall ändå inneburit att en recession har trätt in genom dörren. Dessa inträffade år 1989, 2001, 2007 och 2020.
För oss utdelningsinvesterare har dessa tillfällen inneburit mycket fina köplägen där vi haft möjlighet att höja YoC. Som vanligt förbereder jag mig inget utan är likt alltid fullinvesterad och köper för allt sparande månad för månad.
Just nu finns det 4 aktier jag fokuserar extra på:
Cibus
Aker BP
Evolution
Nibe
Jag skulle även vilja slänga in Investor här som jag köpte rejält av under dippen, men nu när marknaden hittat tillbaka fokuserar jag mest på ovan nämnda bolag.
Inkomster
Hela augusti månad har inneburit VAB för mig. Anledningen är fruns sjukskrivning i samband med operation.
Även om Sverige är fantastiskt där vi faktiskt får ersättning för att vårda barn så är det dyrt. Maxbeloppet per dag är rätt litet och räknat på min lön får jag kanske ut 40% av det jag annars skulle fått från ordinarie jobb(inte 80% som det skyltas med). Som sagt är jag inte bitter, men jag förstår här och nu att många som tvingas VAB:a länge blir satta i en riktigt knivig ekonomisk sits.
Vad jag hört är det under barnens första 8 år som VAB mer eller mindre är vardag för oss föräldrar. Men vad vet jag…
Det här slår dock mot nästa månad då jag alltid räknar ut sparkvoten utifrån lönen jag fick förra månaden (juli). Av den lönen betalar jag räkningar och allt annat som krävs för att leva. Resterande belopp som nu blir kvar för jag över till mina investeringar.
Denna månad har jag tagit höjd för att nästa månad blir rätt skral och lägger därigenom undan en summa inför kommande månad.
Lön
32 244 kr
Bloggintäkter
8 380 kr
Övrigt
0 kr
SUMMA
40 624 kr
Samtliga av inkomsterna är redovisade netto, d.v.s. efter avdragen skatt. Utdelningen räknar jag inte med under inkomster då denna återinvesteras direkt.
Sparande
Såhär mycket blev kvar efter allt shoppande:
Amortering (bolån)
1 500 kr
Avanza
4 800 kr
SaveLend
0 kr
Tessin
0 kr
SUMMA
6 300 kr
Sparkvot
Räknat på ovanstående inkomster och sparande blir då sparkvoten…
%
Sparkvot
Så beräknar jag sparkvoten
Sparkvoten beräknar jag genom att ta det jag lyckas spara och dividera med samtliga intäkter (netto).
Den stora frågan är givetvis vad man ska räkna med i sparandet. Själv tar jag enbart med det jag sätter över till min portfölj och diverse andra investeringsalternativ som t.ex. Lendify.
Jag kan tycka att ammortering till hus och CSN är helt okej att räkna med i sin sparkvot. Däremot tycker jag att det inte är ok att räkna det sparande som du gör till en utlandsresa som du och familjen tänkt åka på nästa halvår.
