Plocka in New Wave till god direktavkastning?

De senaste 5 åren är aktiekursen i New Wave upp nästan 400% och bolaget har verkligen visat hur man skapar aktieägarvärde. Igår släppte New Wave sin halvårsrapport och det var allt annan än munter läsning. Kanske finns det någon mer där ute som funderar om det är läge att plocka in New Wave i portföljen.

New Waves verksamhet bygger på att sälja profil- sport- och yrkeskläder till privatpersoner och företag. Det här är ett av Europas största företag inom profilprodukter, alltså varor som förses med ett företags logotyp, slogan eller budskap.

Efter min stora smocka i H&M beslutade jag mig att aldrig röra den här typen av bolag tidigare. Att jämföra H&M med New Wave är däremot som att jämföra äpplen med päron.

Det mest välkända varumärket inom fritids- och sportkläder är Craft, ett märke som jag själv gillar väldigt skarpt.

VD och grundare är färgstarke Torsten Jansson som tidigt började sitt företagande genom att trycka och sälja t-shirts i föräldrahemmet som tonåring. Han är själv stor ägare i New Wave med 32,25% av kapitalet.

Enligt Torsten själv har han hela 95% av sitt totala privata kapital investerat i New Wave.

En parentes är att vi nyligen kunde läsa hur Torsten lagt ut huset på Sturkö, Karlskrona, för 8,7 miljoner. Budgivningen är nu i full gång och ledande bud ligger på drygt 9 miljoner.

För tre år sedan nämnde Torsten i en intervju att han gärna ville bli av med åtminstone en bostad då han reser rätt mycket. Nu verkar han alltså göra slag i saken.

– Du blir inte lyckligare av att ha tio hus, snarare mer olycklig. Jag reser och flänger mellan olika platser, och skulle gärna ha blivit av med en eller två bostäder, sade Torsten Jansson år 2022

Nu vet jag inte ifall just denna bostad var hans primära bostad eller ett fritidshus. Vart jag vill komma är i alla fall att det är fascinerande hur personligheter som Torsten ens har tid med hus likt dessa. Själv har jag problem att hinna med en bostad, och då är jag inte en VD med enormt ansvar på mina axlar 😀

Bör man äga New Wave?

För att då återgå mer till New Wave har jag skrivit om deras utdelning vid ett tillfälle tidigare. Där och då nämnde jag att det här troligtvis inte är det bästa bolaget att stoppa i en utdelningsportfölj. Historiken är inte dålig, men jag har helt klart sett bättre.

Utdelningsandelen, alltså hur mycket av vinsten man delar ut, har dessutom höjts år för år. 2017 och 2018 var den kring 30%. För räkenskapsåret 2024 delade man ut drygt 50% av vinsten.

Direktavkastningen i New Wave har sedan pandemin varierat mellan 2,0% – 3,5%. I skrivande stund är den 3,32%.

Redan i april var det stor oro i aktien då man oroade sig för bolagets USA exponering. 2024 stod USA för 23% av New Waves nettoomsättning. Efter det släppte bolaget sin första kvartalsrapport som var betydligt bättre än många väntat sig. Torsten ordade där och då om att tullarna inte skulle bli påverka deras verksamhet allt för mycket.

Veckans rapport (kvartal 2) var tyvärr ingen trevlig läsning. Den största negativa posten var rörelseresultatet som landade på 241 miljoner kr. Analytikerna hade i snitt räknat med nästan 300 miljoner. Aktien föll tvåsiffrigt.

Man kan tydligt se att de sista åren varit mer utmanande för New Wave. Bolagets alla återförsäljare fick det väldigt tufft och lagren började fyllas upp, som i sin tur leder till mindre volymer för New Wave.

Allt handlar nu om att kunderna åter måste börja spendera. Den vändningen ser inte ut att vara här riktigt ännu med tanke på siffrorna. Nu menar Torsten själv att det globala läget måste börja stabiliseras innan vi kan se någon typ av återhämtning. Troligtvis kommer det ta ett tag till.

Värt att nämna är att det här är en väldigt volatil aktie som historiskt rört sig mycket under rapportdagarna. Det är inte ovanligt att vi ser plus eller minus 10% eller mer när väl rapporterna kommer.

Bakom siffrorna har vi ett väldigt fint bolag som fortsätter ta mycket marknadsandelar. Man har en fin vallgrav i sin egna bransch. New Wave har gjort väl valda förvärv senaste åren och arbetat med att automatisera bolagets lager vilket ökat effektiviteten.

Dessutom jobbar man idag mer digitalt än innan pandemin, något som också borde stärka lönsamheten. Att lyckas prestera en 20 procentig marginal (deras mål) känns dock rätt avlägset.

Nu ser vi i alla fall hur lagernivåerna börjar krympa för återförsäljarna. När ekonomin vänder kan vi få en rejäl skjuts rätt snabbt.

Jag kommer nog aldrig investera i New Wave enskilt. Indirekt äger jag redan aktien via investmentbolaget Svolder där jag ligger rätt tungt investerad idag. New Wave är Svolders största innehav utifrån substansvärde.

Har man tiden att vänta (något du bör ha som investerare) så kan det här vara ett bra läge att gå in. New Wave kommer framöver presentera betydligt bättre rapporter än denna – det är jag rätt övertygad om.