”Varför släpper du aldrig Nibe som fortsätter falla”. Det är en fråga som jag hört både en och två gånger från er läsare. Och ja, det här är en av mina värre investeringar och Mr Market har fortsatt sänka aktien. Dessutom var jag tidig med att köpa varpå jag fått vara med i större delen av fallet. För tillfället ser vi åtminstone bättre utsikter för värmepumpar, vilket direkt borde gynna Nibe.
Nibes aktiekurs senaste året
Kalla det för fallande kniv, fallande sten, eller vad du vill…
Det är definitivt ingen trevlig resa, och aktien i Nibe har fallit med 70% från toppen. Där ser vi också vilken oerhörd fallhöjd det kan bli på tillväxtaktier där siffrorna börjar vika och utsikterna ser mer dunkla ut.
En ytterst märklig rapportreaktion
Nibes rapportreaktion förra omgången (bokslutskommunikén) var bland det mest intressanta jag själv upplevt. Långt mycket mer häpnadsväckande än Axfood igår. Rapporten såg bra ut enligt mig, och aktien steg initialt med 7%. Bara en halvtimme efteråt var positiviteten slut och aktien backade hela 15%. Det utan extra nyheter eller allmän börsoro.
Egentligen ska man aldrig förvånas över reaktioner på rapportdagen. Kanske var det många som ville ta hem vinst och lämna den fallande kniven efter en liten uppsida, vad vet jag. Kortsiktigt var det i alla fall ett fint läge att sälja när aktien backat sedan dess.
En marknad som vänder
Nibes lager har varit en tung börda. Att hålla lager är sällan bra för bolag, oavsett om det handlar om kläder eller värmepumpar. I slutändan leder det till att gamla grejor måste reas ut. I förra rapporten läste vi hur lagernivåerna nått en mer acceptabel nivå i betydande marknader. Den är inte helt okej, men som sagt acceptabel.
Vd Gerteric Lindquist har länge pratat om en vändning men senarelade sin prognos. Marknaden har vid det här laget ledsnat på lovorden tror jag. Den nuvarande prognosen är att man ska nå tillbaka till historiskt bra lönsamhet redan nu 2025.
”Under det tredje kvartalet 2024 räknade vi med att det skulle ta två kvartal innan lagernivåerna kommer ned på mer rimliga nivåer och nu säger vi något kvartal. Så det är enligt plan”, sa Gerteric.
VD Nibe Gerteric Lindquist
För att komma tillbaka på banan har bolaget själva listat tre punkter som kommer vara viktiga:
Marknaden för värmepumpar och övriga segment kommer tillbaka i år, 2025 (mer om det strax).
Automatisering i produktionen kommer ge ett extra lyft när väl volymerna återkommer
Under hela tråkiga perioden för värmepumpar har man lyckats försvara sina marknadsandelar
Nu är det ett tag kvar innan Nibe rapporterar för kvartal 1. Det gör man 15 maj. Även om Nibe är ett litet innehav i portföljen så blir det här en av de mest spännande rapporterna att läsa för egen del.
Kanske är det inte en så dum prognos att något kommer hända nu 2025. Svenska Kyl- och Värmepumpsföreningen var precis ute och meddelade att det har lossnat. Exempelvis har försäljningen av värmepumpar ökade rejält 2025. Jämfört med samma period 2024 har försäljningen ökat med nästan 40%.
Vd:n för Svenska Kyl- och Värmepumpsföreningen, Anders Mårtensson, uttalade sig nyligen:
“Vi är tillbaka på bra nivåer, tittar vi på luft- och vattenvärmepumpar så är vi tillbaka på de riktigt riktigt bra åren”.
Han meddelar också att ett bra ränteläge och stabilt elpris blir viktiga faktorer för att utsikterna ska se goda ut. Samtidigt meddelar sågverken om en rejäl kris man inte sett sedan 90-talet där efterfrågan lider tack vare att det byggs så förbaskat lite.
Jag tror faktiskt att det är fel att sälja Nibe nu. Men det har jag också trott länge och mitt fel har nog varit att jag trodde köplusten skulle komma tillbaka fortare.
Nibe och tullarna i USA
Kikar vi på vart Nibes omsättning kommer från så är en stor del från Nordamerika enligt årsrapporten 2024.
Norden 19% av omsättningen
Europa 44%
Nordamerika 31%
Här är det återigen viktigt att fundera över export och import. Omsättningen i USA säger egentligen ingenting. Enligt Gerteric själv påverkas man inte nämnvärt
”När det gäller tillverkning så tillverkar vi allt det vi säljer i Nordamerika just där så vi har egentligen ingen export”
Den viktiga frågan blir snarare att se vart räntorna är på väg och ifall byggbranschen för bland annat bostäder tar vägen.
Kan du något om kyla?
Vi har faktiskt börjar fundera lite över en luftvärmepump här hemma. Vi har redan bergvärme och jag tycker vi klarar oss rätt bra under vintern även om elpatronen kikar in när det är som kallast. Det hade dock varit behagligt under sommaren att få ner temperaturen i den del av huset där vi vistas mest, vilket också är ett användningsområde.
Sedan har jag hört att det finns ett sätt att använda något som heter Frikyla från bergvärmepumpen, men här är jag noll insatt och förstår inte hur den magin funkar. Vi har en riktigt gammal bergvärmepump från CTC där det säkert inte är möjligt.
Det tråkiga är att luftvärmepumpar ingen är en behaglig syn att kika på från utsidan. Jag tycker att dom kort och gott ser förjävliga ut.
Har du någon som helst erfarenhet kring detta får du gärna skriva nedan eller kontakta mig på kronantillmiljonen@gmail.com
Sedan vill jag precis som vanligt passa på att önska dig en riktigt trevlig fredag och fortsatt helg 🙂
Axfood är bland de första bolagen som jag lade ner i min utdelningsportfölj. Pjäsen ingår just nu i min topp 10 bland största bolag och mycket beror på att aktien inte alls fallit lika mycket som börsen sedan Trumps första utspel. Idag är det dags att kika på förhoppningsvis viktiga nyheter om bolaget.
Mina historiska köp i Axfood
Dåliga utsikter
En dag innan löning, alltså torsdag den 24 april, är det då dags för Axfood att visa sina siffror. Redan innan har vi kunnat läsa vissa negativa utsikter kring bolaget.
Det har bland annat att göra med den klassiska påskeffekten, alltså att påsken antingen kan infalla under kvartal 1 eller kvartal 2 beroende på hur sen påsken är. I år var den senast möjlig och inträffar då under kvartal 2. Det här är den tid då försäljningen blomstrar då lax, sill samt mycket annat ska inhandlas och förtäras.
Sedan får vi också tänka på att 2024 var ett skottår, vilket genererade en extra dag under februari förra året. En dag kanske inte låter mycket, men med tanke på att det enbart är ett kvartal vi sackar om så blir det ändå en hygglig bit av kakan. Många bolag påverkas av just detta men inte alla.
Analytiker räknar med att påskeffekten kommer påverka Axfood negativt med 2,3% beträffande försäljningen. Sedan kommer nog själva resultatet påverkas mer då kostnaderna i stort sett är fasta. Lika höga kostnader och sämre försäljning blir sämre resultat på sista raden – en dubbel negativ effekt.
Sedan har vi den stora affären där man köpt upp City Gross. Denna har legat likt en våt filt över Axfood och än så länge bidragit negativt. Att ställa om verksamhet kostar pengar, något som kanske inte direkt är uppenbart. Det tillsammans med det nya logistikcentret i Bålsta som ännu inte mognat har inte påverkar aktiekursen väl.
Axfood betalade 2 miljarder kronor för de resterande 90% av City Gross. Sedan tidigare ägde man redan 10%. City Gross är en handlare som har haft en lång historik av stabil men låg lönsamhet. Allt sedan inflationen gick upp har det dock varit verkliga problem. Därav den låga prislappen.
Under perioden 2020 – 2023 har stormarknadssegmentet växt omkring 12%. City Gross har under samma period tappat 7% av intäkterna. Det är inte bra. Varför City Gross failat så oerhört har jag faktiskt ingen aning om.
Nu är det i alla fall upp till Axfood att vända skutan och väva in sitt egna koncept i butikerna. Den vändningen sker inte över en kväll. Förhoppningsvis får vi lite mer information kring hur det går nu under kvartal ett.
En billigare prislapp
Rapporten i kvartal 3 fick Axfood en riktig kalldusch då man rapporterade rätt kraftigt minskad lönsamhet. Aktien sjönk nästan 9%. Enligt VD:n där och då var det ett taktiskt drag för att behålla kunder då man fortsätter erbjuda den billigaste matkassen.
Idag värderas Axfood till P/E 19, något som kan jämföras deras 5-åriga snitt på 23. 19 låter givetvis inte billigt för den här typen av bolag som knappast växer så det knakar. Axfood har dock alltid värderats högt, kanske med tanke på den defensiva struktur man sitter på.
Axfood utdelningshistorik från 2000 och framåt
Axfood
Axfood hade denna omgång lägre marginal än samma kvartal i fjol. 3,6% jämfört med 4,0%. Man fortsätter erbjuda så låga priser som möjligt, även om matpriserna skenat till följd av en rad anledningar.
Nettoomsättningen var faktiskt lite högre än föregående år samma kvartal men resultatet lägre till följd av sämre marginal
Nu verkar nya logistikcentret i Bålsta vara på banan och det nya är att man verkar ska bygga motsvarande för södra delarna i Sverige från 2030 och framåt.
”Planen är att etablera ett nytt automatiserat logistikcenter i Göteborgsregionen som i första hand ska ersätta vårt nuvarande lager i Backa, och vi ser samtidigt över hur vi ska hantera volymtillväxten för övriga lager i södra Sverige. Vi kommer under kommande kvartal konkretisera planerna och initiera förhandlingar med relevanta parter och intressenter”, skriver vd Simone Margulies.
Simone Margulius, VD Axfood
Drar vi bort det som City Gross bidragit med beträffande marknadsandelar så har Axfood tagit 3% sedan sist. Det visar nog också att strategin om att hålla nere priserna spelat ut väl, även om det just nu påverkar resultatet negativt.
Kostnaderna fortsätter likt väntat tynga resultatet. I år har man en prognos att investera 1,6–1,7 miljarder kr där en del blir att öppna 10-15 nya butiker 2025. Man vill även sträva efter att lyfta City Gross lönsamhet mot 2026 och kommer där lägga strukturkostnader på 100 miljoner kr. Bland annat handlar det om att byta ut sortiment.
På onsdag är det dags för Sveriges största industribolag, Volvo, att presentera sina nyckeltal för kvartal ett 2025. Volvo är en av många förlorare när Trump bjudit på kaos och nyligen presenterade bolaget att man varslar personal i USA. Hur illa kan det faktiskt bli?
Volvo är inte det enda bolaget som visar siffror på onsdagen. Populära aktierna Investor, Boliden, Tele2, Vitec och Coor är också med i matchen. Kort sagt blir det en intensiv rapportdag. Men utan tvekan kan vi konstatera att Volvo är den rapport som flest väntat på, inklusive jag själv.
Bland de svenska storbolagen inom industri så är Volvo på plats nummer 5 när det kommer till omsättningen genererad från USA. Ganska exakt en fjärdedel av omsättningen kom från USA 2024, en ökning med 7 procentenheter jämfört med 2013.
Det är rätt mycket, men det är också skillnad på att ha omsättning i USA och det faktum vad man faktiskt importerar och exporterar därifrån. Då blir frågan mer komplex.
Under påskveckan fick vi reda på att Volvo planerar att säga upp maximalt 800 anställda vid tre anläggningar i USA. Fort ska det också gå och allt ska vara klart inom tre månader. Anledningen är givetvis osäkerheten som just nu råder i landet. Skulle inte tullarna leda till fler jobbmöjligheter i USA enligt en viss person? Trumps profetia har inte börjat i rätt riktning.
I Volvos senaste rapport såg vi en kraftigt förbättrad orderingång för lastbilar, vilket var mycket positivt. Rörelsemarginalen var sämre än väntat men marknaden såg orderingången som den starkast lysande stjärnan och skickade upp aktien 7%.
Kärnfrågan blir vilken prognos vd Martin Lundstedt kommer ge beträffande utsikterna för lastbilsmarknaden. Sist var den oförändrad i alla regioner med med tanke på turbulensen finns nu risk för sänkning. Alternativt säger man att prognosen just nu är väldigt osäker. Ordet ”Osäkerhet” lär bli frekvent återkommande i bolagens rapporter denna omgång.
Investerare väntar också på svar kring produktionsproblemen i USA som man hade i slutet på förra året.
Hursomhelst är det stor chans/risk att bolagens faktiska siffror kommer spela mindre roll nu när marknaden har betydligt större bekymmer att oroa sig för.
Volvo
Det blev ingen kalasrapport för Volvo precis och den blev nog värre än vad jag föreställt mig.
Först och främst har vi rörelseresultatet som landade på 13 258 miljoner kr i första kvartalet. Här hade analytikerna väntat sig 15 027 miljoner kr. Den viktiga rörelsemarginalen som beskriver hur mycket av omsättningen som blir vinst var 10,9% mot väntade 11,9%. En hel procentenhet mindre med andra ord.
Volvo har ju redan haft en tråkig period på börsen men den här rapporten kommer inte göra det lättare direkt. Det enda som faktiskt var positivt var orderingången på Lastbilar som var 55277 st. Analytikerna hade trott på 51 980 lastbilar.
Martin Lundstedt, vd i Volvo sedan 2014
VD Martin Lundstedt är ändå transparent och som jag nämnde tidigare finns det många ord av osäkerhet i rapporten.
”I det snabbt föränderliga geopolitiska landskapet är det för tidigt att bedöma de fulla konsekvenserna av de införda tullarna. Men vi har starka regionala värdekedjor och global kapacitet”
”På kort sikt arbetar vi därför aktivt med våra regionala värdekedjor för att anpassa flöden, produktionskapacitet och kommersiella villkor för att mildra effekterna av tullarna och deras efterföljande påverkan på efterfrågan.”
Nu skruvar även Volvo i sina prognoser på Lastbilar i sina olika regioner. Främst är det givetvis USA som står för det negativa.
Prognos i år
Förändrad/oförändrad?
Europa
290 000
Oförändrad
Nordamerika
275 000
−25 000
Brasilien
85 000
−5 000
Kina
710 000
Oförändrad
Indien
380 000
+10 000
Ja, ni. Det här var ju mindre bra. Men jag står fortfarande fast vid att det här är ett enormt köpläge i Volvo. Man kommer vara en lysande stjärna även efter det att Trump lämnar vita huset.
Förhoppningen är nu att han ska lugna ner sig men det kan också ta tid att lugna ner ett vilt lejon. När hans egna lejonkumpaner nu börjar skruva sig så finns det faktiskt chans att det händer. Annars får vi helt enkelt vänta på att någon vettigare tar över sitsen i Vita huset.
Marknaden kommer nog blunda orderingången denna omgång och ta fäste vid ett svagt rörelseresultat. Aktien kommer backa 7% gissningsvis 😀
EDIT! Woops, bara -1,6%. Det här visar tydligt att marknaden nu kommer gå på utspelen kring börsen i stora drag och kanske tänka på de faktiska siffrorna i kvartal 1 mindre.
Tele2
Tele2:s rapport var som vanligt ingen kioskvältare men man lyckades ändå klå förväntningarna gällande sitt egna EBITDA-mått, s.k. EBITDAal. Detta landade på 2 709 miljoner kr för kvartalet och analytikernas kristallkula sa här 2 646 miljoner.
Man kan undra varför Tele2 använder detta nyckeltal och inte vanligt Ebitda (mäter företagets rörelseresultat före räntor, skatt, nedskrivningar och avskrivningar.)
Tydligen är det enligt Tele2 relevant då det även inkluderar kostnader för leasade tillgångar (avskrivningar och räntor), vilket enligt IFRS 16 inte ingår i underliggande EBITDA.
Det stora just nu är att Tele2 gör sig av med personal. Under det här kvartalet har det bidragit med extra kostnader men sett på lite längre sikt ska Tele2 bli effektivare.
”Fler än 450 kollegor lämnade oss under kvartalet och fram till mitten av april då den nya organisationen trädde i kraft. Även om kostnadsbesparingar är en av anledningarna, så är det primära syftet att förenkla våra processer, prioritera de initiativ som betyder mest för våra kunder, samtidigt som vi tar bort onödig komplexitet och mellanhänder”, skriver Jean-Marc Harion i dagens vd-ord.
Det var galet länge sedan jag skrev någon form av uppdatering kring utdelningskungen (Dividend King) vid namn Johnson & Johnson. Då bolaget idag passade på att höja sin utdelning så tycker jag att det var lägligt att damma av denna redan slipade diamant.
Det här är då 62:a året i rad som man höjer utdelningen. Deras utdelningshöjning brukar komma rätt tight inpå att våren precis blommat ut i fullo. Denna gången blev det en fin överraskning lagom till den sena påsken.
Årets höjning blev 4,8% och man tenderar enbart höja en gång varje år. Höjningen ligger ganska nära inpå deras 10-åriga snitt på 5,9%.
Johnson & Johnson (JnJ) är bland det mest säkra du kan äga i utdelningsväg. Många gånger har jag sagt att alla andra bolag i portföljen kommer att ha sänkt utdelningen innan Johnson gör det. Den tesen står jag fortfarande fast vid.
Det här är ett av enbart två bolag som har en s.k. AAA kreditrating från S&P, vilket vittnar om bolagets otroligt låga volatilitet, säkra kassaflöden och solida balansräkning. Den här pjäsen rubbar man inte särskilt lätt.
Varför det skulle kunna vara värt att kika på JnJ just nu är för att direktavkastningen är högre än normalt. Den ligger på 3,38%. Det låter inte högt men då är deras 5-åriga snitt 2,75%. Enbart under de få dagarna vid pandemin kunde du senast köpa till högre direktavkastning.
Bild av KTM. Den minsta delen av vinsten kommer från hälsoprodukterna. Dock är bolaget mest kända för dessa i Sverige. Denna delen är nu avknoppad i bolaget Kenvue.
Anledningen till den höga direktavkastningen är dels Trumps uttalande om tullar för läkemedel men också de pågående rättsprocesser om deras barnpuder som kan vara orsaken till en vis typ av cancer. Första gången jag skrev om processen var 2018, bara två år efter det att jag själv började investera.
Gällande rättstvisterna trodde jag ärligt talat inte att det skulle bli så utdraget. Det har varit en galen mängd anspråk mot bolaget och hela processen låter både skrämmande och dyr. Johnson & Johnson har dock vunnit 16 av de senaste 17 talkrelaterade försöken.
Dessutom finns det skäl till att fortsätta vara optimistisk. Efter avknoppningen 2023 av dess verksamhet inom konsumenthälsa, Kenvue, har J&J lutat sig åt sina två tillväxtmotorer med högre marginaler, läkemedel och medicinteknik.
Jag äger fortfarande en del Johnson i portföljen, men andelen har sjunkit de senaste åren med tanke på att jag fokuserat på många andra innehav.
Alldeles strax är det dags för det första av Sveriges mer välkända bolag att släppa sina siffror för andra kvartalet. Aktien har haft det tufft hela 2025 efter en positiv period som många nog trodde var den stora vändpunkten.
Man kan säga att Ericsson och Huawei är världens största tillverkare av utrustning för mobilnät. Intäkterna i Ericsson kommer även från olika tjänster och mjukvaror som främst säljs till teleoperatörer. USA är helt klart största marknaden och står för 40% av omsättningen.
I dagens rapport blir det spännande att se hur bolaget kommunicerar om tullarna i USA. Ericsson har sedan tidigare en stor order från amerikanska AT&T som ska levereras under kommande 5 åren. Ordern är värd ca 140 miljarder kr och initierades 2023. Vi vet också att tjänster och mjukvaror ej påverkas av tullar.
Det var precis när lönen kom i oktober 2023 som aktien i Ericsson hade sin botten. Sedan dess har det varit en ruggigt bra utveckling och många sammanfattar det som ”Ericssons comeback”.
Aktiekursen i Ericsson sedan november 2023
Rent utdelningsmässigt gjorde Ericsson många besvikna när man varken föreslog en extrautdelning eller aviserade någon typ av återköpsprogram under rapporten för kvartal 4. Det var många där ute som väntat sig något av dessa alternativ.
Styrelsen tycks dock ha snappat upp missnöjet som nu genomför en översyn av Ericsson kapitalallokering. Den väntas bli klar innan året är slut. Kanske kan det komma en extrautdelning under året.
Det har varit mycket oväder kring Ericsson. Bland annat viskas det om att huvudägarna Lundberg och Wallenberg tappat förtroende till Börje Ekholm, eller åtminstone att relationen blivit ”iskall”. Ett VD byte kanske inte är så långt bort.
Tydligen ligger förvärvsstrategin bakom oenigheterna.
En annan omtalad nyhet är att Ericsson vridit om sin senaste årsredovisning helt och bland annat exkluderat orden likhet, d.v.s. fördelningen mellan män och kvinnor på arbetsplatsen. Det här har varit en hyfsat central del i tidigare årsredovisningar.
Anledningen är Trump och DEI – ”diversity, equity, and inclusion”, eller mångfald, jämställdhet och inkludering. Denna har blivit starkt politiserat och ett rött skynke för president. Han har som sagt sina egna idéer den mannen.
USA är återigen den viktigaste marknad för Ericsson och att man gör den här förändringen kan man också förstå, även om den är väldigt osmaklig. När dagen är slut handlar allt om pengar
Ericsson släpper sin rapport kl 07:00
Nu är rapporten släppt och vilken start det blev på rapportperioden denna gång.
Omsättningen blev högre än vad analytikerna gissade men vad som skiner mest är det justerade ebitda resultatet. Detta blev 6,9 miljarder kronor, en ökning från 5,1 miljarder kronor under januari-mars 2024. Analytikernas förväntan låg enbart på 4,9 miljarder kronor.
Anledningen är en väldigt stark marginal som landade på hela 12,6%!
En sak jag själv tänkte på vad det Börje skrev om det snabbt förändrade momentumet under första kvartalet. Mig veterligen är det väl först i april som effekterna av tullarna kan bli synliga. Det är ju inte så att det här påverkade januari och februari månad, möjligtvis delar av mars.
”Vi bibehöll starkt momentum under första kvartalet, trots en utmanande och snabbt föränderlig makroekonomisk bakgrund, och våra resultat visar vår konkurrenskraft. Vår starka implementering av strategin bidrog till att koncernen hade en stark justerad bruttomarginal på 48,5 procent och en justerad ebita-marginal på 12,6 procent”, skriver Ericssons vd Börje Ekholm i rapporten.
Nu varnar man i alla fall om osäkerheten framöver och Ericsson kommer inte vara det enda bolaget som använder de orden. Jag skulle snarare bli förvånad om något bolag utelämnar ”osäkra utsikter” i sin rapport.
Hade det här varit en lugn börsperiod så skulle det inte finnas några tvivel på att aktien ska upp. I dagens läge med ständigt ny tullinformation blir det aningen svårare.
I dagens läge är det lätt att stirra sig blind på cykliska bolag som exporterar mycket till USA och därigenom får en blödande aktiekurs. Parallellt som handelskriget fortsätter så har priset på olja under bara april backat med hela 15%. Det finns många populära utdelare där ute inom olja och aktiekurserna har sjunkit hyfsat rejält med tanke på det fallande oljepriset.
Visste du?
Olja brukar delas upp i två vanliga typer. BREND och WTI. Kurserna skiljer sig något men utvecklingen är i stort sett densamma.
WTI står för West Texas Intermediate och är olja från USA medan BRENT kommer från Nordsjön
Ett lågt oljepris för tillfället
Backar vi bandet och tittar historisk tillhör faktiskt råvaruaktier några av de mest utsatta när konjunkturen kraschlandar.
Under pandemi-året såg vi hur väldigt många bolag med inriktning olja och gruva tappade ungefär hälften av sitt värde. Detsamma gäller finanskrisen 2008 där till och med Boliden höll på att gå i konkurs. Köpte man då har man gjort en fantastisk affär. Det är alltid lätt att vara efterklok.
Såhär har oljepriset för WTI utvecklats de senaste 6 månaderna. Det har varit en spikrak väg neråt och nu ligger kursen på 60 dollar per fat.
Oljepriset senaste halvåret
Därför faller oljan under handelskriget
Den stora anledningen är givetvis det allt mer eskalerande handelskriget mellan USA och Kina. Kina är en av världens största när det kommer till import av råolja där tillväxten runt världen nu riskerar att sänkas.
Rent konkret kan man säga att oljemarknaden inte direkt berörs av tullarna, men vad marknaden oroar sig för är risken för kraschad konjunktur. Som jag skrev innan har historian visat att det inte är bra för oljebolagen.
Sedan har vi en faktor till som tyngt oljepriset, nämligen när oljekartellen Opec+ i förra veckan slagit fast en produktionsökning på 411 000 fat om dagen under nästa månad (maj). Ökningen var känd sedan tidigare men när produktionen skulle bli tre gånger så stor som väntat blev marknaden orolig.
”Trump vill ha ned oljepriset till 50 dollar per fat och om det händer kommer man ha hälften så många bolag i branschen. Det hade resulterat i förvärv där de starka plockar upp bitarna från de svagare aktörerna”, säger Bill Smead, investeringschef på Smead Capital Management, till Financial Times.
Oljepriset har i snitt legat runt 80 dollar allt sedan 2021. Blir konjunkturen ännu mer lidande med tanke på handelskriget kommer vi helt klart få se lägre nivåer än dagens 60 USD. Men tror man inte att handelskriget får bestående men kommer oljepriset vandra upp igen.
Vilket oljebolag bör jag välja?
Det finns givetvis en uppsjö oljebolag med utdelning där ute och många har sina fördelar och nackdelar. Nyligen listade jag de populäraste norska utdelningsaktierna inom olja:
I en utdelningsportfölj är det självklart inget måste att äga någon oljeaktie men en fördel är hög direktavkastning som i många fall faktiskt varit hyggligt stabil över tid. Flertalet aktier har dessutom givit en fin totalavkastning. Så dåliga investeringar har det egentligen inte varit. Sedan hade du givetvis fått mer pengar om du stoppat in allt i Investor eller Latour.
Chansen är nog hyggligt stor att jag plockar in ett till när väl utdelningarna blir ett sätt för mig att överleva utan lön från jobbet (eller mindre lön om jag väljer att gå ner i tid).
Sedan har vi ytterligare ett rätt spännande case, nämligen Lundinbolaget IPC. Här är det viktigt att poängtera att du som ägare inte får någon utdelning i IPC.
Detta bolag har den största delen av sin produktion i Kanada. Värt att nämna är att IPC är särskilt känsliga när oljepriset faller då kanadensiska tungolja både är dyr att transportera samt har något sämre kvalite än exempelvis BRENT.
I IPC ser vi just nu en riktigt låg värdering och fördelen är att man har produktion som täcker 15 år framåt ifall man inte investerar ytterligare, något man självklart kommer göra. Här ser vi dessutom tunga insiderköp där bland annat VD:n köpt mer i raset.
IPC är ett tillväxtalternativ inom olja och här har investerarna fått riktigt bra avkastning för sin investering.
Vår Energi har 17% direktavkastning
Just nu handlas norska Vår Energi till otroliga 17% direktavkastning. Bolaget delar ut kvartalsvis och självklart låter den höga direktavkastningen inte rimlig.
Nu har bolaget bara funnits på börsen sedan 2022 så vi har ingen lång utdelningshistorik, men allt sedan dess har det varit en god trend. Oftast brukar utdelningarna i oljebolag vara mindre volatila än i exempelvis shipping-bolag.
Vår Energi står just nu inför en riktigt kraftig tillväxt där man kommer lyfta produktionen från 280 000 oljefat till 400 000 som målet är. Blir inte oljepriset mycket sämre från denna nivå så är det inte alls omöjligt att man faktiskt kan hålla i utdelningen som den är idag.
Noterbart är att ca en tredjedel av intäkterna kommer från gas och inte olja. Priserna på gas har varit otroligt höga sista åren. Det har alltså funkat som en form av krockkudde som gjort att utdelningen kunnat bibehållas. Precis som olja har gas de senaste veckorna haft det tufft. Fördelen är att konkurrensen i Europa är betydligt mindre.
Vi kan dessutom se hur många insiderköp gjorts 2025 men jag ser ingen transaktion gjort nu när raset varit som värst.
Jag har valt att fylla på lite i Aker BP under raset men inte tagit in något annat bolag ännu. Det finns många som är rätt negativa till den här typen av aktier med tanke på att framtiden är rätt ovis. Under min kvarvarande livstid tänker jag att olja fortfarande kommer vara ett måste.
