Elanders blev veckans aktie

Det anrika bolaget Elanders har under det senaste året tappat rejält mot OMXS30 och Dagens Industri tycks nu se ett köpläge i aktien där uppsidan är god. Bolaget har gjort en omställning och på senare år visat prov på god utdelning.

Elanders har funnits i över 100 år. För många år sedan var man kända för sin verksamhet inom tryckeri- och print, men som du kanske förstår så är den verksamheten på väg ner, även om den inte är helt död ännu. I stället är Elanders idag mer av ett globalt kontraktlogistikbolag idag där fokus ligger på att förvärva bolag inom logistikbranschen.

Logistik är däremot ett brett ämne och så har även Elanders förvärv varit. Jag själv äger inget renodlat bolag inom logistik och är inte jätteinsatt i sektorn. Vad det handlar om är förvaring i lager, returhantering, inköp, och frakt. 97% av intäkterna kommer från utlandet.

Aktien är nu i en stigande trend och min tanke har på senare tid varit att det är bättre att köpa aktier som börjat gå uppåt och vänt än tvärt om. Senaste veckan har aktien skuttat upp rejält med tanke på analysen från Dagens Industri.

Utdelningsmässigt erbjuder Elanders 3,57% direktavkastning och man höll faktiskt fast vid utdelningen som man hade förra året trots ränteklimatet. Målet är att dela ut 30-50% av vinsten. 2023 gjorde man 9,6 kr/aktie i vinst så man befinner sig fortfarande inom intervallet.

Hög skuld, men positiv ägarbild

Förra årets stora händelse var förvärvet av brittiska Kammac som du kan se i bilden till det här inlägget. Alla förvärven man gjort de senaste åren har finansierats med lån och idag är skuldsättningen 3,9 gånger ebitda. Siffran är en bra bit över Elanders mål på under 2,5 gånger. Jag själv drar öronen åt mig när skulden är över 2,0 gånger.

Det är mest troligt skuldsättningen som marknaden fokuserat på och den huvudsakliga anledningen till att aktien är ner. Bolaget går bra just nu och potentialen känns fin. Dock ska alla bolag med hög belåning straffas som läget ser ut idag. Aktien värderas just nu till historiskt lågt P/E.

Vad som sticker ut på den positiva sidan är huvudägaren Carl Bennet kontrollerar 50% av bolaget. Vidare hittar vi mitt investmentbolag Svolder som stor ägare med sina 10% av aktierna. Skulle en nyemission vara enda utvägen för Elanders så är det här positivt.

Som vanligt för den här typen av aktier med hög skuld är det alltid frågan hur smärtsamt balansräkningen blir innan räntorna vänder neråt. För Elanders del så tror jag faktiskt att man kommer klara sig rätt bra ur den här stormen.

Vad den här tidsperioden lärt mig är att kika extra noga på bolagets skuldsättning innan investering. Idag kommer jag nöja mig med att äga bolaget via Svolder men jag förstår samtidigt investerare som väljer att trycka på köp-knappen.