Påsken är här och med det tänkte jag titta på hur rabatten förändrats bland våra investmentbolag.
Rabatter i april
Här är sammanställningen av investmentbolagens rabatt/premie just nu. Premie innebär att du får betala mer för investmentbolaget när du köper det, än om du hade köpt alla deras underliggande bolag enskilt via börsen. Rabatt är då den positiva motsatsen.
= rabatt
= premie
Värt att nämna är att dessa är tagna utifrån bolagets senast rapporterade substansvärde. Ibindex har även ett beräknat värde som är mer i realtid och tar i hänsyn de underliggande bolagens kursrörelser.
Generellt tycker jag att siffrorna ser trevligare ut nu jämfört med förra gången jag uppdaterade siffrorna.
Industrivärden kom in med rapport igår och där landade substansvärdet på 320 kr/aktie, en ökning med 9%. Det ger ändå en rabatt på 12% utifrån dagens kurs. Här har rabatten svängt väldigt kraftigt som man kan se via en sammanställning i DI:
Vill man så tycker jag att man med gott samvete kan handla industrivärden nu. Men det är klart, nog hade det varit trevligt om man köpt där efter 2010 då rabatten var otroliga 27%.
Öresunds premie har kommit ner något efter det att aktien backat den senaste månaden. Jag vet att somliga ställer sig frågan varför Öresund skulle värderas till en premie på ca 15%. Speciellt med tanke på att de har underpresterat Stockholmsbörsen med 27, 17 och 17 procentenheter på helårsbasis mellan 2019 och 2021. Under förra året var Öresund bara 3 procentenheter sämre än SIXRX.
2017 handlades Öresund till otroliga 30% premie men allt sedan dess har man satt en lägre premie på investmentbolaget som några få gånger blivit till rabatt. Nyligen såg vi den högsta premien sedan 2017 men den har alltså kommit ner nu.
Öresund är dessutom värt att ta upp då man nyligen köpt på sig aktier i Tele2. Totalt har man köpt 1,5 miljoner Tele2 aktier. Nu får du alltså Tele2 både via Kinnevik och Öresund.
Kommentaren till köpet var:
”Vi har tittat på bolaget ett tag. Det är ett fint bolag som är stabilt, med stabila kassaflöden, har en hyfsad tillväxt och en väldigt bra direktavkastning. Det passar som ett extremt bra alternativ i stället för pengar på banken”, säger Öresunds vd Nicklas Paulson till Nyhetsbyrån Direkt.
Jag är väl inte jätteintresserad av Öresund utan hade hellre gått in i Kinnevik om jag fått det valet.
Du köper en aktie till ett, enligt dig, hyfsat pris. Aktien går ner ännu mer och du köper ytterligare lite. Så fortsätter spiralen och jag tror säkert att du känner igen dig i osäkerheten som sakta byggs upp när du ska handla och alla andra tycks sälja.
Förra gången jag redogjorde om Cibus hade inte nyheten om deras nyemission blivit känd ännu. Jag tycker att det kan vara värt att nämna denna då det skapar rätt mycket oro bland aktieägarna.
Den här aktien blev också utsett som Veckans Aktie i Dagens Industri med ett Köpråd. Deras analyser i veckans aktie är trevliga att läsa men en prenumeration är rätt dyrt så därför väljer jag oftast att sammanfatta godbitarna jag hittade.
En populär aktie
Cibus blev snabbt en populär aktie för utdelningshungriga då portföljen bygger på stabila livsmedelsbutiker samt att man tidigare beslutade om att börja med månatlig utdelning. Det är förhållandevis vanligt att fastighetsbolag delar ut ca 50% av sitt förvaltningsresultat men den siffran för Cibus har snittat på 87% sedan deras IPO (för 5 år sedan).
Notera att det inte är bra med en hög utdelningsandel. Allt det säger är att man tar lite av vinsten själv för att i stället låta aktieägarna ta den största tårtbiten.
Aktiekursen tillbaka på startstrecket
Substansvärdet per aktie har stigit från 11,0 kr/aktie till nu 14,7 kr/aktie men aktiekursen har nu kommit ner till samma nivå som vi såg när bolaget noterades.
Om du återinvesterat utdelningen så har du fått 50% avkastning sedan starten, eller i snitt 8,45% årligen. Det är väl inte skräp, men det är samtidigt inte bra. Vi har den fina och stora utdelningen att tacka till att det blivit något alls.
Förutom det har förvaltningsresultatet stärkts rejält i Cibus. Från 163 till 623 miljoner kr, en ökning på 282%.
Även driftnettot, alltså skillnaden mellan hyresintäkterna och driftkostnaden, har ökat stadigt sedan starten på resan.
Det tråkiga i den här kråksången är att antalet aktier också ökat med tanke på nyemissioner. Även om det ser ut som en mycket fin ökning i förvaltningsresultat så har det bara ökat med strax över 100% om vi kollar på förvaltningsresultat per aktie. Det här blir alltså det omvänt från den positiva effekt vi ser när ett bolag köper tillbaka aktier.
Kunder hos Cibus
Verksamheten har diversifierats och spridits något bortom Finlands gränser. Med det sagt är Finland fortfarande störst med 68% av intäkterna. Bland kunderna som hyr fastigheter hittar vi stora aktörer:
Cibus nyemission
Cibus hade innan räntehöjningarna en av branschens största belåningsgrader. Det är också något jag reflekterat över tidigare men där och då var det givetvis ingen nackdel. Belåningsgraden låg på hela 59%.
För någon vecka sedan blev det alltså känt att Cibus gör en nyemission på 800 miljoner kr. Tack vare det sjunker belåningsgraden till 57%, vilket fortfarande är högt om vi jämför med branschen i helhet som ligger på 47%.
I analysen från Dagens Industri menar man på att Cibus har råd att bära högre belåning då 99% av hyrorna är inflationsskyddade. Stiger inflationen, ja då stiger hyrorna som ett brev på posten. Fördelen är också att kunderna står för stora delar av driftkostnaderna själva.
I den analysen räknar man med att ökningen i driftnetto tar ut den ökning vi ser beträffande den dyrare kostnaden på lånen, alltså att man kommer få i stort sett lika mycket att dela ut nästa år. Resultatet per aktie faller något med tanke på nyemissionen men är ändå något över den utdelning man ger i år.
Rabatten är idag 30% och det kan jämföras med den premie på 100% som bolaget hade för ett år sedan.
Jag fortsätter köpa i Cibus, men jag ska vara ärlig med dig och säga att det känns jobbigt. Men det gjorde det även en gång i Kindred när kursen bara gick ner och åter ner.
Så, du har bestämt dig att investera i Telekom bortom Sveriges gränser samt är intresserad av utdelningsbolag. Då finns det två givna giganter att välja bland som är mer omdiskuterade än andra. AT&T (T) samt Verizon (VZ). Vad finns det för skillnader mellan dessa två och vilken bör du välja idag?
Som du säkert vet har jag ägt AT&T rätt länge i portföljen, samtidigt som jag bara skrivit om Verizon ett par gånger. Kikar vi på oss Svenska investerare så är det nästan 6 gånger så många som investerar i AT&T, åtminstone om vi undersöker ägandet hos Avanza.
När det kommer till telekom så är det oftast tråkiga och stabila verksamheter vi pratar om. Tele2 och Telia är kända i Sverige men till skillnad från Telia så har du via AT&T (T) och Verizon (Z) åtminstone fått 9-10% i årlig totalavkastning under en hyfsat lång period. Telia har varit en nollad investering, något jag skrev om här.
AT&T, Verizon och T-Mobile står för otroliga 98% marknadsandel i USA så här finns en stor vallgrav. Telekom kan kännas som en attraktiv bransch med tanke på att vi använder mer och mer data, men samtidigt så sker hela tiden ett priskrig med sänkta priser. Det tror jag du känt av även här i Sverige. Idag får du en otrolig mängd data till en hyfsat låg prislapp.
AT&T eller Verizon?
Nu talar många om att 2023 blir året då utgifterna för 5G-satsning står som allra högst då operatörer tävlar om att vinna kunder genom att erbjuda snabbare och mer pålitlig täckning.
Bägge bolagen spenderade stora summor 2022. Verizon kostnader landade på $23,1 miljarder. Man säger dessutom att investeringarna i 5G kommer fortsätta under 2023 men i en något mindre takt.
Balansräkningen
Verizon har en väldigt stabil balansräkning med en A- kreditrating. 2022 avslutades med en skuld mot EBITDA på 2,7 gånger. Den effektiva räntan som man har på lånen var vid utgången av 2022 3,7%
AT&T halkar efter något men har som mål att nå en 2,5 gånger skuld mot EBITDA i slutet av 2025. Man har en lite lägre rating och en genomsnittlig ränta på 4,1%. Med det sagt så arbetar AT&T väldigt hårt med att få ner skulden, något jag skrivit om tidigare. Det går dessutom väldigt bra och enbart 2022 lyckades man beta av $24 miljarder i skuld
Här vinner alltså Verizon som det ser ut idag men AT&T börjar komma ikapp.
Utdelning
Direktavkastning
Utdelningsandel (EPS)
Utdelningsandel (FCF)
AT&T
5,77%
45%
69,5%
Verizon
6,71%
55%
76,6%
Från tabellen ovan kan vi se att du får en högre direktavkastning via Verizon. Å andra sidan är utdelningsandelen räknat på vinst/aktie mindre i AT&T men även för fritt kassaflöde.
Historiken visar att Verizon höjt utdelningen 16 år i rad och att man de senaste 20 åren höjt utdelningen med i snitt 3% årligen.
Historiken i AT&T är mer svårläst. Bolaget tappade nyligen sin titel som utdelningsaristokrat 2021 i sin process att knoppa av streamingdelen Warner Bros. Discovery (WBD). Här valde man att sänka utdelningen med den del som WBD bidrog med i kassaflöde.
Den nya utdelningen i AT&T känns säker och man kommer använda resterande delar av kassaflödet till att betala av mer skuld under en tid.
Flera tycker nu att utdelningen i AT&T känns mer trygg men samtidigt menar många att utdelningen inte är i fara för Verizon heller. Till saken hör att VZ har 25% i obundna lån så det här kommer slå hårt i närtid om räntan höjs ytterligare.
Värdering
Här har vi då det tråkiga. Just nu ligger bägge bolagen väldigt lika när det kommer till värdering. AT&T får en något lägre värdering mot VZ men det skiljer inte mycket.
Bolag
P/E framåtblickande
EV /EBITDA*
AT&T
7,3
7,0
VZ
7,8
7,2
*Skillnaden mot P/E är att EV/EBIT även räknar med Nettoskulden.. Till skillnad mot EV/EBIT så tar EV/EBITDA även hänsyn till avskrivningar och nedskrivningar.
Så, vilken är bäst?
Verizon har en snäppet vassare balansräkning men deras skuld toppade 2021 med tanke på 5G satsningen. Just nu är AT&T bättre på att beta av skuld.
Direktavkastningen är något mer attraktiv i VZ, men AT&T har en bättre utdelningsandel.
Dessa två passar troligtvis bäst i en portfölj där du redan nu valt att leva på din utdelning, eller där portföljen skapar en guldkant i din dagliga vardag. Egentligen kan jag inte rekommendera någon av dessa ifall du är ny och färsk utdelningsinvesterare som precis ska bygga kapital. Satsa i stället på mer utdelningstillväxt.
Jag äger AT&T idag, men skulle ändå lägga mina slantar på Verizon om jag fick valet idag. Då är det väl rätt komiskt att jag äger AT&T men det är väl helt enkelt för att jag ännu inte gjort slag i saken.
Verizon har idag en direktavkastning på 6,71%, vilket kan jämföras med deras 5-åriga snitt på 4,46%.
Det har gått riktigt illa för portföljen under året. Och nej, det är inget aprilskämt och det kommer heller inte bli något sådant i år. Hoppas kaffet är redo, för nu ska jag visa vad jag sålt och vad jag köpt.
På tal om aprilskämt så finns det både bra och dåliga sådana. Även om hela konceptet snart börjar likna PR trick för att bolaget bakom ska få fina likes så stod ändå Carlsberg för årets aprilskämt som skulle passa mig helt i smaken.
Portfölj
Portföljen är uppdaterad nu när månaden nått sitt slut och första april är här. Kylan har bitit sig fast i min lilla stad och så har även kylan i portföljen som för tillfället inte är särskilt het (mer om det i nästa sektion).
Vad jag märkt i dessa tider är att mina topp 10 bolag ändrats kraftigt. Det har också blivit så att jag inte nödvändigtvis vill att alla topp 10 ska vara topp 10 men då jag är helt värdelös på att sälja aktier så väljer jag i stället att skjuta in mer i bolag som jag tycker ska ha högre vikt. Nysparandet blir däremot nästintill försumbart i bolagen då kursrörelserna är så pass stora.
Exempelvis har Castellum varit bland toppen länge men har nu sjunkit till väldigt låga nivåer.
Men jag tror fortfarande på min taktik att sitta lugnt i båten. Enligt mig gör allt för många allt för hastiga förändringar i sin portfölj enbart p.g.a. hur sektorerna svänger. Men det där har jag tjatat om tidigare så det lämnar jag.
Portföljutveckling
Här har vi då kräftgången.
Det har inte hänt mycket när det kommer till portföljvärdet på väldigt länge och jag står fortfarande och stampar där kring 2,5 miljoner.
Jag får ännu en gång anses slagen av OMSX30 inklusive utdelning. Största sänket är fortfarande fastigheter där högre räntor bitit sig fast. Jag kommer ihåg för en tid sedan när marknaden fick upp hoppet om att räntorna skulle stabiliseras – då sköt min portfölj till höjden och det blev ATH. Sedan blev det ytterligare oro och ett nytt ankare som sjönk.
Det finns några innehav som presterat extra dåligt under månaden:
JM -13 500 kr
Svolder -14 000 kr
Prudential Financial -11 800 kr
Handelsbanken -10 000 kr
Intrum -8000 kr
Jag vet att det är många som ställer sig frågan hur bolag likt dessa mår och jag försöker uppdatera med mina tankar i den mån jag hinner/har lust.
Utdelningar
Utdelningarna gör mig väldigt sällan besviken. De första 3 månaderna har slagit tidigare år med rätt god marginal och nu väntar mina 2 bästa utdelningsmånader. En halv månadslön netto har jag fått i utdelning under mars.
Bästa klirret i kassan stod Handelsbanken för. Med tanke på hur bra banken faktiskt går så tror jag helt klart att man kan dela ut minst 8 kr nästa år igen, varpå den aktien nu handlas till 9% direktavkastning tack vare bankoron som nu existerar.
Lön och Sparkvot
Jag och fru KTM sa precis till varandra att vi nästan bara handlar saker till junior KTM nu. Jag minns knappt när jag beställde något till mig själv. Men det är också roligt 🙂
Som jag skrev tidigare är det mest utekvällarna med hockey som dragit slantar men annars har det varit en rätt sparsam månad. Många sjukdagar har gjort att jag mest varit hemma också.
Största transaktionen under månaden är då att jag sålt Intel och i stället tagit in Broadcom.
I övrigt så är det rätt tydligt att jag handlat mest i det som gått sämst. Jag ser till att fånga den där fallande kniven du vet.
Bolag
Total köpsumma
Broadcom Inc
26 601 kr
Handelsbanken A
3 770 kr
Intrum
2 627 kr
Svolder B
2 233 kr
EQT
2 166 kr
Holmen B
1 976 kr
JM
1 936 kr
Nordic Waterproofing Holding
1 558 kr
Cibus Nordic Real Estate
1 499 kr
Latour B
1 303 kr
Investor B
1 228 kr
Tele2 B
1 163 kr
Axfood
998 kr
Volvo B
844 kr
Industrivärden C
581 kr
Samhällsbyggnadsbo. i Norden B
579 kr
Kindred Group
565 kr
Atlas Copco B
548 kr
Ework Group
457 kr
Bloggen
Inlägget kring deklarationen slog alla läsarrekord någonsin på bloggen. Jag vet inte varför ett så tråkigt inlägg kunde få så mycket uppmärksamhet. Kanske snappades det upp av någon sökmotor där ute eller då blev det en Retweet från någon sparekonom på Twitter…
För den som någon gång spelat Poker och samtidigt fått känslan av att man är ganska duktig har förmodligen tänkt tanken att ”man kanske skulle satsa på Pokern”.
Det finns ju faktiskt väldigt många människor som gått hela vägen från datorskärmen rakt upp i WSOP (World Series of Poker) och där vunnit fina pengar. Här kommer lite ”bra att tänka på” tips om du går i funderingar kring att satsa för bli pokerproffs och därmed förhoppningsvis miljonär.
Så här hittar du rätt casino för att möjliggöra drömmen
Det finns väldigt många olika nätcasinon idag, det första beslutet du bör ta är att endast välja mellan svenska casino som har svensk licens. Detta för att säkerheten är betydligt större, och risken för bedrägeri eller uppgjorda spel är i princip helt obefintliga. En annan fördel med svenska casino är att de alla använder sig av BankID vid inloggning.
Så här gör du:
Välj ut ett svenskt nätcasino med svensk licens. På detta vis slipper du betala skatt för dina vinster. Genom några enkla sökningar på nätet går det snabbt att hitta en bra lista över skattefria casinon!
Gör en insättning på som du verifierar med BankID. Därefter är du per automatik medlem på sajten, det kostar inget att registrera sig.
Välj vad du vill spela, på svenska casino finns det väldigt många olika populära spel att välja mellan.
Spela och vinn!
Några tips för dig som vill öka förutsättningarna till vinst
För dig som tänkt satsa på Poker behöver du ha en del saker klart för dig innan du börjar spela, det är absolut ingen raketforskning men utmaningen är att hålla fast vid sin spelplan och inte sväva iväg.
Lär dig reglerna
Alla kan spela Poker, så länge man känner till reglerna, detta är det mest grundläggande, för att lyckas måste du har koll på spelets regler. Dessa kan du läsa dig till på Google eller varför inte göra en Youtubesökning om du hellre ser en interaktiv introduktion till spelet!
Ha tålamod
Du blir inte pokerproffs över en natt, här gäller det att spela, spela och åter spela. Spela mot vänner hemma i vardagsrummet eller sitt vid gratisborden på nätet och spela för ”play money”. Du behöver samla erfarenhet!
Använd en strategi
Det mest komplexa i Poker är att ha en strategi, en strategi som man förstår, tror på, och följer slaviskt till punkt och pricka. Det finns massor med olika strategier att ta del av på nätet, eller på biblioteket.
Behåll lugnet
När du sedan sitter vid ett eller flera pokerbord och nöter spelomgångar är det viktigt att behålla lugnet, oavsett om man börjar stirra upp sig för att man förlorar eller för att man vinner.
Ha en spelbudget
Du måste ha räknat på hur mycket pengar du har råd att förlora, räkna ut hur mycket pengar du kan avsätta för Poker i månaden, bryt ner detta i fyra delar för att få fram en veckobudget. Fundera också på hur mycket pengar du tänker dig att du ska omsätta både dagsvis, veckovis och månadsvis. Det är otroligt viktigt att sedan följa sin budget.
Kan man bli miljonär på Poker?
självklart kan man det! Det finns flera människor där ute som lyckats nå hela vägen fram till ekonomiskt oberoende genom Poker, och många av dem har endast börjat med någon enstaka krona!
Vi kan ta tidningsbudet Andrew Feldman som exempel, han slutade sitt jobb som tidningsbärare för att satsa på Poker, och nu för tiden tjänar lika mycket på en timme som han gjorde på en månad på sitt förra jobb. De flesta som lyckas på detta vis går också ofta in i betalda samarbete och sponsorships med stora företag.
Daniel Negreanu är en annan känd profil som började spela Poker med polarna, men slutade kring de mest respekterade pokerborden i Las Vegas. Han har tjänat över 40 miljoner dollar på olika pokerturneringar.
Hur är det med riskerna då?
Visst, Poker är absolut inte lika tryggt som att investera sina pengar på börsen. Fördelen med Poker när det kommer till spel och dobbel är att du faktiskt kan påverka utfallet till stor del själv, för det är i grunden dina beslut som avgör utfallet för hur kvällen slutar. Sedan är det såklart slumpen som har en stor del i det hela, och det är väl här den största risken kommer, att man inte har turen med sig.
Man ska heller inte glömma bort att för mycket spel kan leda till osunt spel som påverkar dig negativt i form av beroende eller stora ekonomiska förluster. Men följer du din tilltänkta spelplan och inte avviker för att det går väldigt bra eller väldigt dåligt så är denna risk inte så stor. Du ska aldrig spela om du inte tycker det är roligt, det är en grundregel alla bör ta med sig. Lycka till!
= rabatt
= premie
