Det var inte länge sedan jag skrev mitt inlägg om att jag passerat 3 miljoner i totalt portföljvärde (ej inräknat bostad). Här och nu slår det mig att jag redan ett par månader efteråt jobbat in 20% på nästa miljon. Att det går fortare ju mer kapital du har på börsen, ja det uttrycket råder det givetvis inget tvivel om.
Under de senaste 3 månaderna har min portföljutveckling inklusive utdelningar (ej nysparande) visat +310 000 kr. Det beloppet är väldigt nära min årslön från ordinarie jobb efter skatt.
Visst är det så att mycket nu byggt någon typ av fallhöjd från bottennivån vi såg tidigare. Historien upprepar sig dock ännu en gång – det är alltid värt att trotsa oron och köpa när det ser som jävligast ut i omvärlden. När krig och annat elände bryter ut så kan vi åtminstone glädjas åt att det oftast skapar enorma köptillfällen, även om det är ett väldigt girigt uttal.
Imorgon (onsdag) kommer nya inflationssiffror som visar KPIF för april. I februari låg denna på 2,5% men under mars fick vi betydligt lägre siffror än väntat, nämligen 2,2%. Vad det blir imorgon, ja det återstår att se.
Analytikernas profetia räknar med att inflationen imorgon visar en stigande siffra från 2,2% till 2,5%. Anledningen sägs vara att matpriserna ökat, något som ger en skjuts till inflationen. Riksbanken å andra sidan räknar med 2,7%.
EDIT! Nu har siffran kommit och landade på 2,3%, betydligt lägre än Riksbankens prognos.
Min känning är att många tycker att det blivit dyrt där ute när vi kikar på aktiekursen i flertalet bolag. Där delar jag inte bilden riktigt utan jag tror att många bolag kommer kunna överraska positivt framöver när ekonomin lättar. Visst är det så att marknaden är framåtblickande, men jag tror ändå att många kvalitetsbolag kan komma att överraska positivt.
Jag köper exempelvis rätt mycket Nibe just nu, men även Cibus och Svolder. De underliggande mindre bolagen i Svolder kommer enligt mig gå betydligt bättre när maskineriet på allvar snurrar och det skulle inte förvåna mig ifall Svolder på sikt hittar tillbaka till All-Time-High.
För fastighetsbolagen tror jag det kommer ta längre tid, men även dessa lär presentera bättre siffror inom något år. Detsamma gäller byggbolagen och där tror jag på mitt egna innehav i JM.
Börsen står nu på sin absoluta toppnivå och OMXS30 har aldrig någonsin noterat högre punkter än just idag. Det finns många därute, främst nya, som ställer dig frågan ifall det är smart att köpa aktier nu eller om det är bättre att vänta på att börsen går ner för att köpa. Här har du mitt svar, som jag också delar med andra.
Just nu råder någon typ av eufori på börsen och bara igår steg OMXS30 med 1,2% för att nå 2.593 punkter, vilket ett nytt stängningshögsta genom tiderna.
För egen del steg mitt portföljvärde med +34 000 kr under en enskild dag och de senaste halvåret är portföljvärdet upp 600 000 kr inklusive utdelningar.
Köpa aktier på toppen eller vänta
Det enkla rådet från mig är:
Nej, du ska inte vänta. Den bästa dagen att investera är just precis idag.
Det enda du faktiskt kan veta om börsen är att den om en månad kan vara högre, lägre, eller exakt på samma nivå. Just det fina citatet har jag knyckt från Per H Börjesson och enligt mig är det hans bästa uttalande någonsin.
Vad vi däremot vet med säkerhet är att Stockholmsbörsen under perioden 1870-2023 haft en årsmedelavkastning på ungefär 9%. Det kanske inte låter mycket, men i takt med att ränta bygger ännu mer ränta så kommer du uppleva en fantastisk effekt.
När du har tiden på din sida, vilket du ska ha ifall du väljer aktiemarknaden, så är det inget snack om saken att du ska börja investera idag. Med tiden kommer det knappast spela någon större roll ifall det här är den faktiska toppen eller ej.
Följande graf visar Stockholmsbörsens breda index inklusive återinvesterad utdelning från 2003 och framåt. Jag gillar bilden då den bland annat inkluderar en större finanskris 2008/2009 samt ett stor pandemiutbrott och en ruggig period av extremt snabbt stigande räntor. Dessutom inkluderar perioden oro såsom Brexit och att Trump blev vald, vilket skakade börsen. Ändå ser grafen väldigt tilltalande ut.
Kikar du på 2020 när pandemin bröt ut så är det givetvis lockande att vänta på ett sådant läge igen. Samtidigt – kommer det göra så stor skillnad när du ser hur ”jacket” i kurvan representerar sig mot helheten
Som att det inte är argument nog så är det idag enklare och billigare än någonsin att göra sina affärer. Förr var det inte enbart dyrt att lägga en order, det behövdes oftast göras via telefon plus att du i regel inte kunde göra mindre affärer. När du väl bestämde dig för att köpa, ja då var det för en stor slant.
Se till att göra det på rätt sätt
Hur ska man då göra ifall man sitter på en stor summa pengar som skulle kunna investeras just idag?
Jag vet att jag läst om en studie som menar att det är bättre att skjuta in allt kapital på börsen på en och samma gång ifall du har en riktigt lång tidshorisont. Vart jag läste det och hur pass mycket det stämmer minns jag tyvärr inte.
Det finns ett stort Men här. Att slänga in allt ditt kapital på en och samma gång kommer kännas psykiskt tufft ifall du gjort det på en typ av topp. Just den pressen klarar oftast inte nya investerare och det slutar med att man vill rädda det som räddas kan.
Har du 30 000 att investera, så kan du med fördel dela upp insättningarna under året. Det blir i sådana fall ett nysparande på 2500 kr/månad.
Även om det visat sig att det är bättre att låta allt ditt kapital jobba direkt så rekommenderar jag att dela upp sparandet. Investering är ingen sprint, utan ett maraton.
Min egna korta historia
Jag är ett tydligt exempel som visar att det knappast spelar någon roll. När jag satte in mina första slantar i fonder 2015 så befann sig OMXS30 inför ett kommande fall som skulle vara en tid. Ännu minns jag hur det var rätt jobbigt att se röda siffror och åter röda siffror.
Det var nog Investeraren (Nicklas Andersson) som lärde mig att hålla huvudet kallt och alltid skjuta in nytt kapital helt oavsett börsläge. Mest troligt är det den största lärdomen jag dragit.
En av de större nyheterna under mars rör givetvis den brutala uppgången i Nvidia. Både denna och Novo Nordisk har blivit lite av raketerna som under senare tid fått raketbränsle mot stratosfären. Det är jätteroligt, men samtidigt är det dags för de som inte hängt med på resan att sluta gråta.
Ett stort ramaskri har brutit ut efter det att Nvidia inte inkluderats i den väldigt populära fonden Avanza USA. Enligt rubriker ska 90 000 kunder hos Avanza ha blivit förda bakom ljuset och missat den fantastiska uppgång som Nvidia gjort det sista året.
En julklapp till investerarna
2019 kunde vi läsa följande i samband med lanseringen av Avanza USA:
”På Avanza firar vi jul genom att lansera ytterligare en riktigt billig och bra fond till våra kunder. Med vår nya fond Avanza USA får du en exponering mot stora och medelstora bolag på världens största aktiemarknad. Kanske blir Avanza USA årets julklapp?”
Nu är det många som höjer sin röst, och menar att den här julklappen inte alls är vad man i början räknat med.
Vems sida tar jag?
Jag själv har väl spridit rätt mycket negativ kritik till Avanza under mina år som investerare där jag många gånger tyckt att Nordnet gör ett bättre jobb. I just det här fallet är jag däremot beredd att ta Avanzas parti då jag tycker att ”felet” inte ligger på deras sida.
Som du redan vet så är en indexfond en fond som ska följa ett specifikt index. För att fonden ska kunna följa ett index behöver därför innehavet vara en exakt spegel av själva indexet. Dessutom ska respektive innehav även viktas rätt.
Detaljen här är att Avanza USA en s.k. matarfond, ett begrepp som vi sällan hör om. En matarfond är en fond som investerar minst 85% av nettoförmögenheten i en annan värdepappersfond. För Avanza USA:s del investerar man i en underliggande indexfond som i det här fallet franska fondbolaget Amundi förvaltar.
Amudi har i sin tur sett till att välja bort bolag som inte är hållbara. Nvidia exkluderats eftersom Amundi ansett att AI-bolaget har en svagare ESG-trend. Rätt eller fel, ja det har vi investerare inte särskilt mycket att säga till om. Det är också det som är tjusningen och rävsaxen med en fond – du låter någon annan välja åt dig.
Förutom denna initiala information så har det även gått att hela tiden se över vilka bolag som ingår via Avanzas site. Att investerarna blivit förda bakom ljuset och nu gråter för uppgången som de fått se på sidlinjen, ja det är bara idiotiskt om du frågar mig.
ESG tänket och allt drama kring att investera hållbart har jag sedan länge lämnat. Det går nog att argumentera till att det mesta faller utanför ESG ramarna på ett eller annat sett. Investor, som är Sveriges mest ägda aktie, skulle rimligtvis kunna landa utanför då de investerar i vapen-giganten SAAB.
Köpa Nvidia idag?
En bra egenskap som investerare är att kunna se uppgångar med ett analytiskt öga. Självklart kan det i många fall vara värt att köpa in sig i det snabbt rusande tåget, men det kan lika många gånger bli en helt galen investering.
I fallet Nvidia har jag dålig koll då jag aldrig satt mig in i bolaget. Med ett P/E på 70 så finns det givetvis stora förhoppningar från Mr Market, det är nog det enda jag kan säga.
Jag köper inte in mig och har inte heller investerat mer i mitt Broadcom som också haft en galen resa det sista året.
Börsen fortsätter upp i rasande tempo och helt klart rådet det nu ett ”Fear of Missing out” beteende bland landets investerare. Ingen vill sitta på sidlinjen med sitt kapital när de blå siffrorna lyser som starkast. Trots det finns det många bolag som värderas lågt i OMXS30 och där kan det finnas läge att ligga på köpknappen. Vissa lägen utnyttjar jag.
Jag gillar det Nils Åkesson på Dagens Industri skrev idag när svenska inflationssiffran anlände mycket lägre än förväntat:
Dörren står nu inte bara vidöppen för sänkt ränta – den har ramlat av gångjärnen.
Jag skrattade lite för mig själv när jag läste det där. Klyftig karl är han…Nils. Men han har också väldigt rätt just nu. Det verkar som att vi är förbi räntetoppen och det här har givetvis marknaden nu valt att prisa in med tanke på att börsen stiger för varje dag.
De med lite större bolån (mig inräknat) kan kanske se fram emot att få investera mer mot slutet av året.
Det är helt klart ljus vår som knackar på dörren här och nu.
Så värderas OMXS30 nu
Vi har nyligen passerat det All-Time-High som börsen satte i december 2021. Det tog börsen ca två år och två månader att hitta tillbaka dit. Vad det här bevisar är också att börsen över tid kommer stiga, även om vissa perioder ser mer dystra ut.
I tråkiga perioder så är det extremt lätt att glömma det här, det tror jag att du absolut kan hålla med om.
Hur ser då värderingen ut för våra 30 mest omsatta bolag på Stockholmsbörsen, alltså de 30 där det säljs och köps flest aktier dagligen?
Enligt Factsets framåtblickande värderingar nästkommande 12 månader så ser det ut enligt följande. Här kan det vara bra att påminna om att snittet för P/E i både USA och Sverige brukar ligga på ca 15.
Att enbart kika på rådande P/E och välja det billigaste är en typiskt dålig strategi kan åtminstone jag tycka. Alla har dock olika strategier och min egna är att spana på historisk prestation samt kombinera det med utdelning samt utdelningssäkerhet. Min strategi är inte klockren, men har ändå hjälpt mig att hålla en hyfsad god avkastning till en liten risk.
Veckans köp
Personligen har jag handlat lite mer i Handelsbanken men mest i Volvo senaste veckan. Jag har även fyllt på lite i Tele2. Investor tycker jag alltid är köpvärt, men då det innehavet nu vuxit sig brutalt mycket större än allt det andra i min portfölj så avvaktar jag.
Warren Buffetts parhäst Charlie Munger gick bort förra året, enbart 1 år från att passera 100. Har Buffett tappat gnistan efter detta? Verkligen inte. Buffett verkar lika engagerad att hitta bra investeringar idag som han var för 30 år sedan. Dock menar han att läget ser annorlunda ut just nu mot vad den gjorde då. Här är råden vi bör följa nu under 2024.
En hyllning
En sak som många reflekterat över är att Warren enbart skrev ett par rader vid den tid då Munger gick bort den 23 november 2023. Många ansåg det som väldigt snålt och vissa till och med ovärdigt.
Det här ändrades i slutet på februari 2024 när Warren Buffett släppte sitt årliga brev till investerarna som är lite av en höjdpunkt under året. Den första delen var en komplett hyllning till Munger och hans fantastiska bedrifter i Berkshire Hathaway.
Buffett menar att arkitekten bakom ett spektakulärt bygge alltid kommer bli uppmärksammad, men att personen som murar en vägg aldrig kommer bli det. Här vill han jämföra Munger med arkitekten bakom Berkshire samtidigt som han själv enbart varit en byggarbetare. Trots det så är det Buffett som fått den absolut största uppmärksamheten.
”In reality, Charlie was the ”architect” of the present Berkshire, and I acted as the ”general contractor” to carry out the day-by-day construction of his vision”
Det var ödmjukt sagt.
Två faktorer till bra investeringsbeslut
I en del av brevet beskriver Buffett två faktorer som Berkshire fortfarande letar efter. Det här är knappast någon nyhet för dig och mig men kan självklart repeteras:
Företag som har starka balansräkningar och som är fundamentalt starka via en vallgrav
Att dessa verksamheter drivs av pålitliga personer
(För att dra en parallell här i Sverige nu i retrospektiv så kan vi väl säga att SBB Inte checkade av någon av dessa boxar.)
Buffett skriver sedan att dessa två punkter under väldigt lång tid varit framgångssagan i Berkshire, men att den nu börjar bli svårt att applicera. Anledningen är helt enkelt att Berkshire idag är så stort att det enbart finns några få bolag som verkligen är kapabla att ”röra nålen i Berkshire”.
Vi får också komma ihåg att Berkshire Hathaway idag är det 7:e största bolaget i S&P500. Idag måste ett bolag ha ett börsvärde på minst 100 miljarder USD för att Buffett ens ska vara intresserad att kika på det. Så visst har läget blivit annorlunda.
Utnyttja psykologi
Med det sagt finns det hopp för Berkshire att göra fina investeringar med den stora kassa man just nu sitter på. Det hoppet stavas ’psykologi’.
Numer finns det teorier om att börskrascher inte kommer ske likt tidigare då investerare är mer stabila än vad man var förut. Man vet helt enkelt bättre. Det är helt fel. Antalet investerare och media har gjort att panik sprider sig galet fort när det väl bär av.
Enligt Buffett så är det i dessa lägen man fortfarande kan hitta bolagen som passar in i ovanstående 2 punkter till ett bra pris.
”For whatever reasons, markets now exhabit far more casino-like behaviour than they did when I was young”.
Rådet för 2024
Rådet i år är att följa en regel som Berkshire haft i tid och evighet, nämligen att aldrig riskera kapitalförluster.
”One investment rule at Berkshire has not changed and will never change: Never risk permanent loss of capital”
Rent teoretiskt innebär det här att inte söka sig till lotterier utan i stället hålla dig till långsiktiga investeringsbeslut. Framförallt innebär det att stanna kvar i aktier som historiskt presterat väldigt bra och inte sälja för tidigt. Här lyfter Buffett fram Coca-Cola och American Express.
Här är det många som gör fel då man vill haka på nuvarande aktieraketer och köper sådant som man egentligen inte har någon aning om. Återigen är väl SBB ett bra exempel.
Själv gör jag fortfarande felet att sälja för tidigt i många lägen, och att hålla kvar är lättare sagt än gjort.
På tal om det fick jag en fråga via mail igår ifall man ska sälja Volvo nu när aktiekursen gått spikrakt uppåt. Risken är nog betydligt större att jag ångrar mig ifall jag säljer idag, än om jag håller kvar och låter ränta-på-ränta göra sitt jobb i ett av Sveriges mest fantastiska börsbolag.
Börsen har börjat året med röda siffror men med över 350 dagar kvar kan givetvis mycket hända. OMXS30 (30 mest omsatta aktierna på Stockholmsbörsen) var ett riktigt starkt index förra året och det visade sig att stabilitet och storlek trumfade. Aktierna här värderas dock helt olika och det är stor skillnad mellan den högst värderade och lägst värderade.
Så värderas OMXS30 2024
Bolag
Avkastning 1 år %
Framåtblickande P/E (2024)
Investor
21,7
e.m
Kinnevik
-26,6
e.m
Atlas Copco A
38,9
28,3
Nibe
-32,4
26,3
SCA
12,1
24,6
Atlas Copco B
32,7
24,4
Hexagon
8,9
23,6
ABB
31,1
20,9
Alfa Laval
31,1
20,7
Evolution
17,8
20,2
Assa Abloy
27,4
19,9
Getinge
1,7
19,5
H&M
54,5
19,4
Sandvik
13,8
16,4
AstraZeneca
-6,6
16,2
Telia
-4,9
15,7
Tele2
0,1
14,9
Electrolux
-25,1
13,8
Sinch
-4,6
13,3
Essity
-9,3
13,2
Boliden
-19,1
12,8
Ericsson
1,1
12,4
Volvo
37,7
12,3
SBB
-70,7
12,2
SKF
24,5
12,1
Autoliv
36,4
10,5
SEB
14,1
8,6
SHB
3
8,6
Nordea
10,8
7,9
Swedbank
13,4
7,3
Genomsnitt
7,8
16,3
Värt att nämna är då att vi inte kan sätta ett rimligt P/E på investmentbolag då dessa enbart består av underliggande bolag där de underliggande är de som faktiskt levererar vinsterna. I ställer värderas dessa efter substansrabatt och premie. Läs gärna mer här
Lite samma gäller banker som sitter på väldigt mycket kapital. Här brukar i stället P/B användas. Rent konkret så visar P/B-talet hur mycket det kostar att köpa 1 krona i bolaget. Inför nya året äger jag bara Handelsbanken som jag i princip alltid gjort. Handelsbanken som utdelningsbolag
Snittet i år ligger alltså på 16, med andra ord hyfsat likt det vi såg år 2022 (förra året har jag ingen data från).
Nibe och Atlas Copco sticker ut med sina +25 i P/E. Dyrt? Ja kanske. Dock får vi komma ihåg att Nibe föll 32% förra året och aktien värderades till P/E 48 för inte allt för länge sedan. När alla stjärnor lös över Nibe som starkast var värderingen betydligt högre än så dessutom. Som du kanske känner till valde jag att plocka in Nibe förra året.
Kanske mest intressant i listan är ändå Evolution. 2024 väntar sig analytikerna att Evolution växer 18% och att rörelsemarginalen stärkts något till drygt 64%, vilket är den starkaste marginalen bland storbolagen ifall vi inte räknar med bankerna. Jag förstår varför många äger aktien men har själv aldrig tagit mig tid att lära mig förstå bolaget från grunden. Då står jag hellre utanför tills vidare 🙂
Investor är först ut att rapportera redan 19 januari och efter det följer en rad spännande rapporter att läsa.
