Dagens stora händelse var rapport från både Handelsbanken (SHB) och Kindred, två inte allt för små bolag i min egna portfölj. För Handelsbankens del blev det nog en besvikelse för många då majoriteten av investerare äger banken med tanke på utdelningen. Beskedet skaver nog hos många men det finns en annan sida av det myntet också.
Resultatet (vinsten) per aktie ökade med fina 25% mot föregående år. 9,86 kr/aktie mot förra årets 7,87 kr. Av detta väljer man nu att dela ut 5 kr. Halva vinsten går alltså till utdelningen.
Just Handelsbanken har ingen väl definierad utdelningspolicy som exempelvis säger att man ska dela ut minst 60% av vinsten. I stället lutar man sig mot Finansinspektionens krav:
Bankens policy gällande utdelning är att utdelningsnivån inte ska leda till att kapitalrelationerna
underskrider en nivå om 1 procentenhet över
Finansinspektionens kommunicerade krav.
Förra året var ett speciellt år när det kommer till utdelningen hos Handelsbanken. I stället för en kontant extrautdelning så fick vi A-aktier i Industrivärden i stället. Något som retade många. Villkoren var att vi fick en aktie i Industrivärden för var 65:e aktie i Handelsbanken vi ägde. Det här motsvarade 4,42 kr/aktie.
Därigenom ser somliga dagens beslut om 5 kr/aktie som rätt lite. Men då jämför man enbart i rena kronor. Vi får komma ihåg att anledningen till extrautdelningen var för att man inte kunnat dela ut det man velat under pandemin då Finansinspektionen satte stopp.
Kan bli mer
Dagens utdelningsbeslut innebär en direktavkastning på 5%. Rätt lågt om du jämför vad du får i andra storbanker. Hos Swedbank får du idag 6,6 inklusive deras extrautdelning.
Däremot vet vi sedan tidigare att Handelsbankens danska och finska del är till salu. Denna verksamhet motsvarar ungefär 10% av bankens intäkter. Skulle den gå i lås kommer vi troligtvis se ett finare guldregn.
Handelsbanken är inne i en stor förändring men kan ändå presentera ett år som är det bästa på 150 år enligt VD Carina Åkerström.
Vilken Svensk storbank ska man då äga? Ska man ens äga någon?
Jag kan ändå tycka att Handelsbanken är den fortsatt mest intressanta. De har varit flitiga på extrautdelningar och historiken har varit grym bortsett från finanskrisen och under Covid-19.
Sedan är ju frågan om man kanske ska titta utanför Sverige. En väldigt intressant aktie är RY, Royal Bank of Canada. Denna har höjt utdelningen 27 år i rad och i december förra året höjde man med hela 11%. Många källor pekar på att du får en extrem säker utdelning i denna. Kanske är det inte så konstigt då man delar ut strax under 40% av vinsten.
Troligtvis ser rubriken ut som något hämtat från Dagens Industri, men så är det inte. Skillnaden är väl också att jag Inte tar betalt för mina små analyser 🙂 Här tänkte jag i alla fall tipsa om ett bortglömt bolag som jag själv tycker funkar bra i en utdelningsportfölj och som lär prestera ännu bättre om räntan höjs.
Bolaget är då PRU, Prudential Financial Inc.
2021 var ett ruggigt bra år för bolaget och man slog förväntningarna i samtliga kvartalsrapporter när vi kikar på själva vinsten. Totalavkastningen för aktien blev hela 47% i 2021. Resten av branschen inom livförsäkringar steg med 15,5%.
Nyligen höjde man utdelningen med drygt 4% samtidigt som utdelningsandelen enbart är strax över 30%. Detta kombinerat med att du får strax över 4% i direktavkastning är en mycket bra kombination enligt mig.
Det sägs ju att banker är bra att äga när räntan stiger. Även försäkringsbolag tenderar att gå bra i en sådan miljö. Bevis på det var förra året då räntan steg i USA, från 0,92% i början av 20221 till 1,51% vid årets slut.
Att ha en liten mix av bolag som går bra/mindre bra när räntan justeras tycker jag är ett bra tips.
Även försäkringsbolaget Sampo har gått bra. Jag ägde tidigare dem men slängde ut bolaget genom dörren när källskatten hos Avanza höjdes från 15% till 35% för finska aktier. Det blev helt enkelt ohållbart att vänta 3 år på att 35% av det som tas från varje enskild utdelning ska betalas tillbaka.
Igår uppdaterade jag min analys av bolaget och den i sin helhet kan du läsa här:
Min initiala tanke bakom AT&T kändes god. 36 år med höjd utdelning och över 7% i direktavkastning gjorde att detta val kändes bättre än många preferensaktier på hemmaplan. 5G var också lockande samt deras investering i streaming. Nu har spelplanen ändrats och mycket har hänt med AT&T nu inför 2022.
Kort summering – vad händer i AT&T
Som du känner till har AT&T valt att knoppa av sin streamingverksamhet och kombinera denna med utbudet från Discovery i ett helt nytt bolag. Det skrev jag om här.
I veckan kom det nyheter om att detta ska göras via en s.k. spin-off och inte en split-off.
Skillnaden mellan spin-off och split-off
En spin är den enklare varianten och här får du som äger huvudbolaget ett visst antal aktier i det nya bolaget. Exempel på detta är det AtlasCopco gjorde med Epiroc.
En split (exchange offer) är mer avancerad. Här får du som ägare välja att byta alla, några eller inga av sina aktier i huvudbolaget mot det nya. Denna tar oftast längre tid och är mer komplex. Kanske kan det här jämföras med det Hemfosa ställdes inför.
Så, hur blir avknoppningen i AT&T?
Många har trott att det skulle bli den enklare varianten (spin) tills VD uttalade sig väldigt klumpigt kring detta i samband med rapporten. Kort och gott lämnade han det öppet. Osäkerhet utbröt och aktien sjönk, trots en rätt stabil rapport.
Nu för någon dag sedan blev det ändå känt att det blir en spin (enklare varianten).
Det här innebär att ägare i AT&T får 0,24 andelar av det nya bolaget.
Lätt förklarat. Äger du 100 aktier i AT&T kommer det dyka in 24 aktier av det nya mediabolaget, Warner Bros. Discovery. Det här sker helt automatiskt
Vad händer med utdelningen i AT&T 2022?
I samband med detta meddelade även AT&T vad den nya utdelningen blir. Självklart kommer den bli lägre nu när man delar ut en del av sin verksamhet.
Den nya utdelningen i AT&T blir $1,11 per aktie, ner 47% från nuvarande $2,08
Detta är också ungefär vad många räknat med innan uppgifterna blev kända.
Varför sänks då utdelningen i AT&T?
Ja dels för att en del av bolaget försvinner som kommer innebära ett lägre kassaflöde för bolaget. Men också för att bolaget kommer fokusera på mer tillväxt inom 5G och fiber, också information som kommunicerades nyligen.
Vad gör då KTM?
Det korta svaret är att jag kommer vänta till avknoppningen, sälja det nya bolaget, och sedan ta mig en funderare efter nästa rapport då jag får mer info. Som du vet har jag nyligen tagit in ett annat telekombolag vid namn Tele2 i portföljen.
Just nu tycker jag att AT&T tagit oförtjänt mycket stryk. Det är inte fundamentalt det vi ser utan alla säljer AT&T med tanke på att utdelningen sänks samt den osäkerhet som varit. Att sälja nu är som att elda för kråkorna.
Sedan finns det en annan vinkel på det hela. Att göra avknoppningar likt detta har historiskt gynnat många bolag och låst upp gömda värden. Det klockrenaste exemplet jag kan komma på är väl Abbot som delade upp sin verksamhet och bildade bolaget AbbVie (som finns i min portfölj).
Det kommer initialt inte bli någon utdelning i Warner Discovery bolaget. Min teori är att det inte blir någon utdelning där på länge. De kommer ha en saftig skuld att betala av då mycket förs över från AT&T samt så tenderar bolag likt dessa att skjuta in hela vinsten i verksamheten. Se exempelvis Netflix.
Summering
Jag säljer inte AT&T för tillfället. I stället inväntar jag avknoppningen och säljer det nya bolaget.
Det finns en nackdel med att vi befinner oss i Sverige. Vi kommer få de nya aktierna någon eller några dagar senare än investerare i USA. Majoriteten av de som får det nya bolaget kommer sälja då många som äger AT&T gör det för utdelningen. Det här skapar ett säljtryck och aktien lär gå ner.
H&M rapporterat bättre än väntat och föreslår en ordinarie utdelning på 6,5 kr per aktie. Även om vissa kanske hoppats på mer så får vi inte glömma den nyhet som bolaget idag kommer med.
Ett rejält återköp
Bolaget vill nämligen ha mandat till att återköpa tillbaka egna aktier för 3 miljarder kronor. Då kursen står i ca 190 kr så blir det några aktier…
Återköp kan man på sätt och vis jämföra med en utdelning. Vissa tycker givetvis om en kontantutdelning bättre men när bolaget köper tillbaka aktier så kommer det finnas mindre aktier ute på marknaden. Därigenom borde dina och mina aktier som vi fortfarande äger bli mer värdefulla.
Fenomenet används mycket mer frekvent i USA men jag tycker mig se att många bolag här i Sverige nu lägger större fokus på återköp. Tyvärr går det inte att väva in i någon form av direktavkastning.
Återköp likt dessa är suveräna att använda när bolaget tycker att sin egna aktie är lågt värderad.
En spännande framtid
”Vi avslutade året starkt med en försäljning som var tillbaka på samma nivå som innan pandemin och med en bättre lönsamhet än på flera år. Nu är vi tillbaka till ett mer normaliserat läge med en stark finansiell ställning och god lönsamhet vilket gör att vi kan ha fullt fokus på tillväxt igen”, skriver Helena Helmersson, vd för H&M, i rapporten.
Det var ju faktiskt nära att H&M skulle gå med förlust under räkenskapsåret 2020. Det ser betydligt bättre ut 2021 med en vinst på 6,65 kr per aktie.
Nu räknar man med att fördubbla omsättningen till 2030 och kommer fokusera på tillväxt. Det stod även i rapporten att antalet butiker kommer minska med 120 st under 2022. Att stänga olönsamma butiker och fokusera på online ser ut att vara ett vinnande koncept.
Dagen till ära står faktiskt min totala utveckling i H&M på plus. Då har jag förvisso inte räknat med återinvesterad utdelning. Jag var med och investerade i HM när aktien började tappa och detta är väl ett klockrent exempel på en fallande kniv.
Tittar jag i backspegeln hade det givetvis varit mycket bättre att dra av plåstret tidigt och lägga pengarna i något annat. Det här är lättare sagt än gjort och det är svårt att veta hur länge en transformation kommer ta.
Nu tycker jag att det är fel läge att sälja HM så jag behåller, även om bolaget väger rätt lite i min portfölj.
Atlas Copco rapporterade idag en rekordhög vinst för helåret 2021, även om det fjärde kvartalet blev något av en besvikelse utifrån vad analytikernas estimerat. Däremot bjuder Atlas på 3 riktigt glada nyheter.
”Den totala orderingången för Atlas Copcos produkter och service ökade signifikant jämfört med föregående år. Orderingången för alla typer av kompressorer, vakuumpumpar och energiutrustning växte starkt”, konstaterar bolagets vd Mats Rahmström.
En ökad ordinarie utdelning
Även om utdelningshöjningen från 7,3 kr/aktie till 7,6 kr enbart innebär en ökning med 4% så är det alltid något. 2019 höjde man utdelningen med 21% och året efter med 11% . Förra året ökade utdelningen även då med 4%.
Det här gör att Atlas Copco nu har 38 år med en positiv utdelningstrend. Man har alltså inte sänkt utdelningen på så många.
Tabell av KTM
Extrautdelningen
Vad som är mest förvånande för mig är att man slänger ut en extrautdelning på 8 kr. Det här sker genom att man köper tillbaka och direkt automatiskt löser in aktier i det egna bolaget. Anledningen till att man vill göra en inlösen av aktier istället för en vanlig kontant utdelning är att det kan vara skattemässigt mer fördelaktigt för vissa aktieägare
En extrautdelning ska aldrig räknas som en ordinarie utdelning, utan enbart något extra. Handlas du Atlas nu kommer du däremot handla den till en högre direktavkastning då du får ta del av både den ordinarie och extra utdelningen. Den direktavkastningen blir 3,4% om du handlar Atlas B.
Aktiespliten
Vi fick även info om en aktiesplit på 4:1. Du kommer således få 4 gånger så många aktier (men självklart delas även utdelningen med 4).
Aktien blir därmed lättare att handla och nu när den varit och nosat på 500 kr/aktie känns det rimligt.
Det absolut värsta är ju om en aktie handlas för typ 300 kr. Då får du 1 aktie för 1 kr i courtage men 2 aktier för 2 kr i courtage. Gränsen här är som vanligt 596 kr, då du även då enbart betalar 1 kr i courtage.
OBS!
Du kommer alltid kunna följa årets utdelningshöjningar här. Sedan kan jag inte lova att jag kommer uppdatera hela tiden men någon gång ibland ska jag nog kunna ordna:
I augusti förra året satt jag på ett hotell och myste samtidigt som jag skrev en analys om ett bolag jag sett namnet på många gånger, men som jag där och då inte visste mycket om. Bolaget heter BlackRock och om du idag äger bolaget så är det bara att gratulera.
BlackRock (BLK) kom precis med en riktigt fet utdelningshöjning. Från $4.13 till $4.88. Det är en ökning på hela 18%.
Här vill jag också passa på att nämna att BLK höjt utdelningen väldigt många år och kikar vi hur det ser ut så blir det svårare och svårare för bolag att höja utdelningen rent procentuellt desto längre tiden går. BLK visar motsatsen och har faktiskt höjt den mer och mer de senaste åren. Nästan som en snöboll.
Det är därför jag börjar ifrågasätta vitsen att räkna ut procentuella höjningar av utdelningen. Kanske är det bättre att kika på förändringen i faktiska kronor och ören.
Det jag själv inte förstår är varför jag behåller ett bolag som t.ex. Disney, där vi idag inte har någon aning om när/om det blir någon form av utdelning, när det nu finns bolag likt BLK.
”Tack vare” den turbulens som varit på marknaden nu en tid så har BlackRock tillsammans med andra investmentbolag tagit rätt mycket stryk. Det gör att du idag kan handla BLK till 2,44% direktavkastning samt eventuellt ha en uppsida att se fram emot.
BlackRock aktiekurs. Bild från Seekingalpha
Det tråkiga är givetvis att det kostar ca 7 700 kr att köpa endast en aktie i BLK. Och någon aktiesplit lär vi inte få se i det här bolaget dess värre.
Jag har nyligen uppdaterat min fulla analys om BlackRock och även höjt utdelningspoängen från 3,5 till 4 av 5. Det här är nog en aktie som kommer prestera bra mycket bättre än majoriteten de kommande 5-10 åren.
Idag var det dags för Investor att presentera sin totala prestation för 2021. I samband med det höjer man även utdelningen och höjningen blev faktiskt mer än vad jag själv trott.
Investor utdelningshöjning 2022
Investor har allt sedan 2009 och fram till pandemin höjt utdelningen med 1 kr/aktie varje år. Nu har Investor förra året gjort en split där 1 aktie blir 4, således blir utdelningen 1/4 mot tidigare (den totala utdelningen vi erhåller är givetvis densamma).
Tar vi den ej justerade utdelningen har det sett ut såhär:
2016 – 10 kr
2017 – 11 kr
2018 – 12 kr
2019 – 13 kr
2020 (Covid) – 9 kr
2021 – 14 kr
2022 (nytt idag) – 16 kr
Det här är alltså den ej justerade utdelningen. 16/4 = 4kr/aktie, vilket var den info bolaget släppte idag i sin bokslutskommuniké.
Nu när man höjt med 2 kr per aktie (ojusterat) så tycker jag att bolaget kompenserat väl för sänkningen under Corona.
Det var kanske några som blev besvikna förra året att man delade ut 14 kr och inte 15 (för att bibehålla trenden med +1 kr per år). Däremot är det ju så med investmentbolag att man tenderar betala ut all den utdelning man själv får till aktieägarna p.g.a. skatteskäl. Därigenom får vi i regel rätt lite utdelning från många investmentbolag då de inte investerar med ett utdelningsfokus.
Under 2021 erhöll Investor själva 11 254 miljoner kr i utdelning. Det finns idag drygt 3000 miljoner A/B aktier och bägge har rätt till samma utdelning. 4 kr per aktie känns därigenom helt okej!
Substansvärdet per aktie uppgick till 248 kr. Idag står Investor B i 206 kr, vilket ger en rabatt på ca 17%. Investor har väl de senaste 5 åren handlats till ca 16% rabatt i snitt. Jag har faktiskt ökat mitt innehav i Investor de senaste dagarna. Kursnedgången som varit i Investor har nog få missat.
En mer spännande nyhet
En nyhet som jag måste ta upp idag är hur Ilija Batljan köpt 240.000 aktier i H&M. Det här gör att bolaget placerar sig som nr 12 i hans portfölj. Högst är givetvis SBB där han själv är VD.
Jag har inte hittat någon kommentar från Ilija men när man köper aktier så finns det väl bara en anledning? Man vill tro att bolaget kommer prestera kalas framöver så att även aktiekursen går bra. Vem gör en investering där man tror att bolaget inte kommer prestera bra?
EQT var idag mitt första bolag att rapportera för helåret 2021. En stark rapport skulle jag vilja påstå men aktien backar. Det är inte första gången sådant händer och jag är relativt van liknande beteenden.
EQTs intäkter kommer bland annat från deras fondförvaltningsavgifter och idag visade man högre siffror än väntat. Rörelseresultatet före räntor, skatt, nedskrivningar och avskrivningar (EBITDA) landade på 608 miljoner euro. Enligt snittet på analytikernas prognoser (Infront) så skulle den landa på 489 miljoner euro. Låter rätt kalas, eller hur?
Ändå är aktien ner idag. I skrivande stund ca 3%. Som jag förstår det är detta ett tecken på marknadens osäkerhet kring tillväxtaktier samt att EQT’s kostnaderna var högre än beräknat.
Dessa kostnader har däremot att göra med stora investeringar som på sikt kommer gynna bolaget. Även 2022 ser ut att vara ett år bäddat för många nyheter där man bland annat lanserar fonden EQT X.
”Marknadsförhållandena var gynnsamma, men vi ser möjliga tecken på en svagare makromiljö. Mot denna bakgrund levererade EQT det bästa året i sin historia i nästan varje mått. Vår tillväxtresa är tydlig i siffrorna för helåret, liksom i våra ambitioner för framtiden”, skriver Christian Sinding, vd för EQT, i rapporten.
Som vanligt litar jag på EQT och på vilket sätt man gör sina investeringar. Man är sjukt duktig på att välja ut spännande case inom sådant jag själv inte riktigt förstår mig på. Samma tanke som ett investmentbolag även om EQT är ett riskkapitalbolag.
”EQT fortsätter att skapa portföljer med stor motståndskraft genom att investera i sekulära trender som automatisering, big data, digitalisering, e-handel, hållbarhet och urbanisering, snarare än konjunkturberoende verksamheter. Vi förblir disciplinerade i vår investeringsmetod och fokuserar på bolag där vi har tydliga planer för värdeskapande”, fortsätter Christian
När är det då läge att köpa?
Självklart är det svårt att svara på. Aktien har gått ner en hel del nu sedan toppen men en aktie som faller har stor risk att falla ännu mer. EQT har ju byggt en hel del fallhöjd genom åren.
Allt jag kan säga är väl att det är bättre läge att gå in nu jämfört med när aktien stod i nästan 550 kr (just nu strax över 400).
Siktar du på att äga EQT i +5 år så är det nog ingen dum idé. Bolaget har länge varit en stark bidragare till Investors portfölj långt innan den gick att handla direkt via börsen. Känner du att du enbart vill äga EQT via Investor så är det helt förståeligt. Själv kände jag att EQT är så pass intressant att jag även ville äga den enskilt.
Nu när jag skrivit klart det här inlägget står aktien i EQT på -0,39% i stället för -3% för heldagen. Jag undrar vad som ändrats under den tid jag suttit och skrivit… Det får mig att tänka på det jag skrev om ”price is what you pay, value is what you get”.
Utdelningen höjdes i alla fall från 2,4 kr/aktie till 2,8 kr/aktie och bolaget pyntar utdelning 2 gånger varje år. Alltid trevligt att starta rapportåret med en utdelningshöjning 🙂
