Min initiala tanke bakom AT&T kändes god. 36 år med höjd utdelning och över 7% i direktavkastning gjorde att detta val kändes bättre än många preferensaktier på hemmaplan. 5G var också lockande samt deras investering i streaming. Nu har spelplanen ändrats och mycket har hänt med AT&T nu inför 2022.
Kort summering – vad händer i AT&T
Som du känner till har AT&T valt att knoppa av sin streamingverksamhet och kombinera denna med utbudet från Discovery i ett helt nytt bolag. Det skrev jag om här.
I veckan kom det nyheter om att detta ska göras via en s.k. spin-off och inte en split-off.
Skillnaden mellan spin-off och split-off
En spin är den enklare varianten och här får du som äger huvudbolaget ett visst antal aktier i det nya bolaget. Exempel på detta är det AtlasCopco gjorde med Epiroc.
En split (exchange offer) är mer avancerad. Här får du som ägare välja att byta alla, några eller inga av sina aktier i huvudbolaget mot det nya. Denna tar oftast längre tid och är mer komplex. Kanske kan det här jämföras med det Hemfosa ställdes inför.
Så, hur blir avknoppningen i AT&T?
Många har trott att det skulle bli den enklare varianten (spin) tills VD uttalade sig väldigt klumpigt kring detta i samband med rapporten. Kort och gott lämnade han det öppet. Osäkerhet utbröt och aktien sjönk, trots en rätt stabil rapport.
Nu för någon dag sedan blev det ändå känt att det blir en spin (enklare varianten).
Det här innebär att ägare i AT&T får 0,24 andelar av det nya bolaget.
Lätt förklarat. Äger du 100 aktier i AT&T kommer det dyka in 24 aktier av det nya mediabolaget, Warner Bros. Discovery. Det här sker helt automatiskt
Vad händer med utdelningen i AT&T 2022?
I samband med detta meddelade även AT&T vad den nya utdelningen blir. Självklart kommer den bli lägre nu när man delar ut en del av sin verksamhet.
Den nya utdelningen i AT&T blir $1,11 per aktie, ner 47% från nuvarande $2,08
Detta är också ungefär vad många räknat med innan uppgifterna blev kända.
Varför sänks då utdelningen i AT&T?
Ja dels för att en del av bolaget försvinner som kommer innebära ett lägre kassaflöde för bolaget. Men också för att bolaget kommer fokusera på mer tillväxt inom 5G och fiber, också information som kommunicerades nyligen.
Vad gör då KTM?
Det korta svaret är att jag kommer vänta till avknoppningen, sälja det nya bolaget, och sedan ta mig en funderare efter nästa rapport då jag får mer info. Som du vet har jag nyligen tagit in ett annat telekombolag vid namn Tele2 i portföljen.
Just nu tycker jag att AT&T tagit oförtjänt mycket stryk. Det är inte fundamentalt det vi ser utan alla säljer AT&T med tanke på att utdelningen sänks samt den osäkerhet som varit. Att sälja nu är som att elda för kråkorna.
Sedan finns det en annan vinkel på det hela. Att göra avknoppningar likt detta har historiskt gynnat många bolag och låst upp gömda värden. Det klockrenaste exemplet jag kan komma på är väl Abbot som delade upp sin verksamhet och bildade bolaget AbbVie (som finns i min portfölj).
Det kommer initialt inte bli någon utdelning i Warner Discovery bolaget. Min teori är att det inte blir någon utdelning där på länge. De kommer ha en saftig skuld att betala av då mycket förs över från AT&T samt så tenderar bolag likt dessa att skjuta in hela vinsten i verksamheten. Se exempelvis Netflix.
Summering
Jag säljer inte AT&T för tillfället. I stället inväntar jag avknoppningen och säljer det nya bolaget.
Det finns en nackdel med att vi befinner oss i Sverige. Vi kommer få de nya aktierna någon eller några dagar senare än investerare i USA. Majoriteten av de som får det nya bolaget kommer sälja då många som äger AT&T gör det för utdelningen. Det här skapar ett säljtryck och aktien lär gå ner.
Jag har funderat på en sak kring sådana här avknoppningar. Samtliga jag sett från US på senare tid, från Realty, IBM etc, avknoppningen frifaller, precis varenda en säljer sitt nya innehav, de är helt ointresserade. Undrar om man kunde göra en strategi av detta, köpa avknoppningar några dagar efter dumpning.
Hej Tom!
Ja många säljer helt utan anledning för att man känner sig trygg i det nya bolaget. Samtidigt, se bara vart aktien i Epiroc och Abbvie tagit vägen sedan de avknoppades. Man måste självklart veta vad man äger men som du säger kan det nog vara en strategi att köpa dessa när andra dumpar och hålla ett par år.
Avknoppningen hos JNJ känns dock inte jättespännande
Jag tycker att At&t blir ett attraktivare bolag efter avknoppningen, med en utdelningsandel på endast 40% och mer fokus på infrastrukturen med fiber och trådlös uppkoppling känns det väldigt attraktivt.
Med en utdelning på $1,11 och dagens kurs på ca $24 så ger det en yield på 4,62%, ungefär samma som Verizon men med At&t så får man just nu på köpet även den del som kommer knoppas av.
Jag äger inte men kommer nog köpa på mig lite inom en snar framtid.
Tele2 framför AT&T, har jag propagerar för i fler år, kommer köpa mer Tele2 när kursen sju ker till 130kr eller under, tankat Swedbank för 48000kr idag till en kurs under 169kr
Håller med Superleeds Tele2 framför AT&T alla dagar.
Sålde allt i AT&T i juni förra året. Dålig långsiktig trend vägde inte upp hög DA. Har också en rejäl post i Tele2 som duger bra istället.
Ja utdelningen från T kommer att bli helt OK även efter sänkningen. Det är väl osäkerheten i hur bolaget kommer att agera framöver, som gjort att många sålt av sina innehav, mig själv inkluderad som sålde förra året. Förhoppningsvis går det bra, med tanke på vilken stor spelare detta är.
/Stefan
Hej hej Stefan!
Ja egentligen borde man slänga ut innehavet direkt när man såg hur VD:n agerat när det kommer till avknoppningen. Helt ofattbart.
Vet någon om utdelningen även dröjer ett par extra dagar? Utdelningen låg först i Avanza men sen försvann den och den är inte utbetalad heller…
”Based on the stock’s valuation prospects, as well as the anticipated dividend pay-out structure ex-WarnerMedia, AT&T is expected to generate a dividend yield of about 6% post-deal-close, which is still competitive compared to other dividend-paying stocks.” https://seekingalpha.com/article/4482919-att-good-dividend-stock-2022
Sjunker utdelningen för ”helheten”? Eller delar AT&T och den nya avknoppningen tillsammans ut 2,08$ fortsättningsvis?
Vad blir kursen på warner bros aktien?
Blir lik At&t, när avknoppningen sker?