Jag har varit investerad i skogsbolaget Holmen sedan 2018, med andra ord inte långt efter det att jag startade upp min egna resa. Aktien fanns även i portföljen när jag nådde den fantastiska miljonen och är idag ett av mina 10 största bolag. Dagens rapport visar varför jag äger.
Rörelseresultatet landade på 983 miljoner kr, en minskning från 1 138 miljoner förra året samma kvartal. Däremot får vi komma ihåg att Holmen ställs inför riktigt hårda jämförelsesiffror och främst är det lägre papperspriser som påverkar. Dessutom kunde Holmen förra året rida på försäljningen av överskottsel.
Resultatet krossade åtminstone analytikernas förväntan och det är därför aktien stiger kraftigt idag. Även andra skogsbolag hakar på, exempelvis Storskogen. Vad jag själv inte fattar är att Storskogen med sin trista utveckling har mer aktieägare än anrika Holmen hos Avanza. Vissa saker kommer jag aldrig att förstå.
Holmen äger 1,3 miljoner hektar mark varav drygt 1 miljon är produktiv skogsmark. Skogen används för olika industriella ändamål som trävaru- och kartongproduktion. Nedgången i byggnation har självklart inneburit en tråkig period för Holmen men då man har flera ben att stå på blir det mindre kännbart än för exempelvis JM.
Holmens skogsbestånd sträcker sig från de djupa skogarna i Småland till Västerbotten i norr. Majoriteten av skogen finns i norra Sverige. Ungefär hälften av deras skogsavverkning täcker upp behovet för egna industrin. Resterande virke köper Holmen från privatpersoner och andra företag.
VD Henrik Sjölund äger 39 602 aktier. Det motsvarar hela 15,5 miljoner.
Det här är en väldigt defensiv bolag enligt min mening, men som givetvis påverkas mycket av råvaruprisernas förändring. Allt sedan 2014 har aktiens totalavkastning presterat betydligt bättre än Stockholmsbörsen.
Det här är dessutom en väldigt stabil utdelare. Märk väl att den direktavkastning du ser hos exempelvis Avanza inte inkluderar de extrautdelningar Holmen gjort de sista åren.
Morgondagens rapport skulle jag säga blir bra mycket mer spännande än det defensiva Holmen. Då rapporterar Nibe och det är många som väntat ihärdigt på just deras rapport.
Tisdagen den 12 augusti blir alltså SAS absolut sista handelsdag och slutet på en minst sagt rafflande resa. När jag själv började investera tillbaka i 2017 så var det många som talade om vilka fina lägen som fanns i SAS aktien. Nå, dessa lägen har än så länge inte visat sig.
SAS avnoteras
Det var egentligen nu under måndagen vi fick beskedet att tisdag blir SAS sista handelsdag via ett pressmeddelande. Vad som i praktiken sker är att återstående aktier löses in till 0 kr. Det har dock varit känt länge att aktien ska avnoteras så det är egentligen inget nytt.
Har man några aktier kvar så är det alltså sista chansen att rädda det som räddas kan. Vad som faktiskt händer sedan med SAS har jag inte satt mig in i och jag bryr mig inte nämnvärt heller.
Kanske kom beskedet lite som en chock för många investerare, det vill säga att slutet blev så tidigt. Många hade nog räknat med att det skulle finnas chans att göra snabba pengar i fallet SAS. Nu är tyvärr den sista destinationen strax nådd.
Aktien föll som mest 78% under månaden, ner till 0,0064 kr/aktie. När en aktie faktiskt handlas kan den nog aldrig handlas för 0 kr, utan aktiekursen kan enbart vandra mot 0. Det finns alltid risk att aktien kan backa ytterligare 50%
Investerade du i SAS 2001 så har du sett din investering backat 99,98%. Tyvärr är det nog många som fyllt på rikligt under tiden och inte bara köpt en gång. Så funkar jag åtminstone.
Märkligt är att ca 70 000 investerare hos Avanza fortsatt tycks äga aktier samt ca 40 000 hos Nordnet. Hur väl de siffrorna stämmer vet jag inte. Men för många väldigt kortsiktiga finns det kanske fortfarande lägen. Från den absoluta botten idag till 0,01 kr så är aktien upp 56%
Vad kan vi då lära oss av allt det här? Ja, egentligen bara en enda sak:
Investera aldrig i flygbolag
För Buffett har det här varit en dyrköpt läxa och varje gång han investerat i flygbolag så har han ångrat det. Han menar också att antalet konkurser inom sektorn varit oerhört stor i relation till hur många flygbolag det faktiskt finns.
“If your a billionaire, the quickest way to become a millionaire is, invest in airline stocks”
Securitas har haft det riktigt tufft sedan pandemin och deras siffror har fått aktien att gå i sirap, trots det heta börsklimatet allt sedan 2020/2021. Nu tycker jag mig se att vindarna vänt för säkerhetsbolaget och jag märker även att andra blivit positivt inställda. Precis som allt annat har aktien backat de senaste dagarna och den som fyller på gör troligtvis rätt.
Jag har själv aldrig någonsin ägt Securitas men ändå varit halvt sugen ett par gånger. Dock har det slutat med att jag sett annat mer intressant att investera i för tillfället.
Aktien i Securitas sedan pandemin
Att jag inte ägt Securitas tidigare är en sanning med modifikation. Största ägaren just nu är Latour med drygt 10%. Även EQT har varit en storägare men har sedan i år (2024) sålt av sina aktier. Starkt är att bolagets VD Magnus Ahlqvist äger aktier för 54 miljoner. Så ska en pilotskola se ut.
Den stora bördan har helt klart varit skuldsättningen. Är det något vi lärt oss från bl.a. Intrum så är det att skuldsättning efter räntehöjningarna blev kanske det viktigaste nyckeltalet för investerarna.
Som jag skrivit om tidigare är bolagets viktigaste förvärv i närtid USA-bolaget Stanley som verkligen fått teknikdelen i Securitas att skena. Merparten i bolaget är fortsatt väktare som hyrs ut till kunder men idag är omsättningen från teknikbevakning 33%. Och den stiger kraftigt…
Innan förvärvet av Stanley låg skuldsättningen på 4 gånger Ebitda men steg sedan till 7,6 gånger under 2023. Det är svettigt. I år kommer skuldsättningen vara betydligt lägre och vid utgången av året räknar man med ca 3,5 gånger.
Utdelningen i Securitas är förhållandevis stark och det är ytterst få gånger man blivit tvungna att sänka. Den stökigaste perioden är den vi nu lämnat bakom oss. Nästa år förväntas utdelningen bli 4 kr och det kanske låter snålt, men jag gillar det faktum att Securitas fokuserar på att beta av skuld och hålla nere utdelningen.
Så…
Den senaste rapporten visade mycket fin lönsamhetsutveckling i Europa och även USA om vi räknar bort att Securitas backat ut från ett större uppdrag inom flygplatsbevakning, värt ca 1,3 miljarder kr/år.
Omställningen till det digitala är det jag gillar allra mest och självklart är det här området något som kommer erbjuda mycket fetare marginaler.
När man betat av skulden klart kommer Securitas stå starkare än vad man någonsin gjort och man har mycket kvar att växa inom digitaliseringen.
Jag är positivt inställd till Securitas men tycker att Nordic Paper är betydligt mer intressant utifrån mina preferenser.
Obligationsmarknaden har börjat tina, räntorna är på väg ner och vakanserna är fortsatt hanterbara. Fastighetsbolagen mår bra, trots att marknaden sänkte dessa 2022/2023. Jag har sammanställt vad andra utdelningsinvesterare tycker är det mest köpvärda fastighetsbolaget just nu. Kanske är svaret inte förvånande.
Jag har gjort en sammanställning från en tråd i en utdelningsgrupp där en medlem ställde frågan vilket fastighetsbolag man borde köpa. Det kom in en stor mängd kommentarer så jag tyckte det skulle vara intressant att se vad majoriteten tycker.
Allmänheten här är alltså en hyfsat begränsad skara men det är ändå spännande att se hur andra resonerar. Det är åtminstone roligare än att lyssna på vad någon seg analytiker har att säga.
Här kommer i alla fall min sammanställning, så nu får du hålla i hatten:
Fastighetsbolag
Antal röster
Cibus
15
Corem
5
Sagax
4
SBB
3
Nyfosa
3
Realty Income
3
Wihlborgs
3
Castellum
2
NP3
2
Heba
1
Vonovia
1
Lundberg
1
Neobo
1
Simon Property Group
1
Emilshus
1
Vestum
1
Doxa
1
Wallenstam
1
Diös
1
Railcare group
1
Tingsvalvet pref
1
Brinova
1
Fastpartner
1
Hufvudstaden
1
Balder
1
K-fast
1
Atrium Ljungberg
1
Föga förvånat så köper den absoluta majoriteten Cibus här och nu. Med tanke på att frågan ställdes i en utdelningsgrupp så kanske man inte kan vänta sig annat. Utdelning varje månad är något som många suktar efter. Det kombinerat med en hög direktavkastning samt ett fastighetsbestånd inom dagligvaror gör att många blivit intresserade.
Troligtvis lär förvaltningsresultat per aktie för Cibus i år landa på knappa 1 euro per aktie och av det delas 0,9 euro ut. Det ger en framåtblickande direktavkastning på 6,2%, vilket är attraktivt. Tyvärr innebär det också en utdelningsandel på dryga 90%, något som innebär att Cibus får lite utrymme att växa.
Cibus prioriterar utdelning över allt annat och det kan bli en tråkig fälla. Nu ser det däremot ut som den tråkigaste tiden är över så troligtvis klarade man sig denna gång. Kanske hade man gjort bättre i att amortera på de allra dyraste obligationerna i stället.
För den som har tiden på sin sida hade jag nog i stället valt Atrium Ljungberg som är en av mina nya favoriter. De har en utdelningsandel på ca 30% och kommer kunna växa så det knakar. Att aktien bara nämns en gång är rätt snålt.
Borta bra men hemma bäst är ett uttryck som jag alltid hållit varm om hjärtat. Nu är vi i alla fall åter hemma och alla barnen är glada och vid liv, vilket ändå är huvudsaken 😀
Jag har inte följt rapportperioden alls under resan och det var också tanken. Innan dagens rapporter hade 67 av 127 bolag rapporterat och med dagens intensiva rapportdag är vi inte långt ifrån slutet.
Snittreaktionen har varit positiv för dessa 67 bolag och i snitt har dessa initialt stigit 1,6% vid börsöppning. Den sura sommarbörsen ser inte ut att påverka i år (mycket kvar dock). Min egna portfölj har under senaste månaden ökat +112 000 kr
Volvo
När vi ändå är inne på positiva saker så rapporterar AB Volvo en fruktansvärt stark rapport.
Omsättning och resultat slår man med råge utifrån vad analytikerna väntat sig. På senare tiden har många sänkt sina förväntningar kring Volvo och det här är väl också anledningen till att man inte ska lyssna nämnvärt på riktkurser till höger och vänster.
Dessutom höjs prognosen för lastbilsefterfrågan i Europa. Det här är en förutsättning till att aktien ska fortsätta trumma vidare. I Kina sänks dock prognosen så vi får se vad marknaden tar fäste vid när börsen öppnar.
”Under Q2 2024 levererade Volvokoncernen god lönsamhet samtidigt som efterfrågan på många marknader fortsatte att normaliseras jämfört med de höga nivåerna under 2023”, skriver vd Martin Lundstedt i rapporten.
Kul är också att Volvo Cars presenterar bättre siffror en väntat gällande vinst. Jag själv har aldrig varit intresserad av aktien men jag vet att många parkerat sina pengar här.
Intrum
De senaste 3 månaderna är aktien i Intrum upp 78%. Mycket förklaras genom att blankarna successivt lämnat och nu är antalet nere på lästa nivån sedan våren 2023.
14,5% av aktierna var blankade i februari och nu är den siffran nere på 9,1%.
Kanske gjorde blankarna fel då Intrums justerade rörelseresultat minskade med 15% jämfört med samma kvartal förra året.
Det här är väl inte särskilt förvånande då man minskat investeringstakten för nya portföljer med utestående lån ganska markant de senaste kvartalen. Effekten har också blivit att skuldsättningsgraden kommit ner till 3,9x.
Spännande blir att se hur aktien reagerar, men gissningen är negativt. Jag har däremot blivit motbevisad många gånger tidigare 🙂 EDIT. Oj så fel jag hade. +11% i skrivande stund. Se där…
Jag ligger kvar med mina aktier i Intrum men har inte köpt mer. Utsikterna ser bättre ut nu än i början av året.
Idag kom JM med sin rapport för första halvåret 2024. När man skummar igenom nyckeltalen ser det ut som skit, men för den som håller blicken långt fram så finns det ljusa år framöver. Det finns tyvärr också risker.
Intäkterna* minskade till 3,583 miljoner kr andra kvartalet jämfört med 3.636 miljoner samma kvartal året innan. Analytikerna hade väntat sig en betydligt lägre siffra. Det var väl det positiva.
*Med omsättning avses de totala intäkterna som kommer från ett företags försäljning av produkter och tjänster. Man skulle därför kunna säga att omsättning och intäkter avser samma sak.
Vad som är oroande är att rörelsemarginalen sjönk rejält ner till 4,7% mot analytikernas prognos på 6,5%. Det här kommer nog marknaden ta med sig och sänka aktien idag enligt min gissning.
Kikar vi på vinst per aktie så är det en brutal nedgång från förra året med endast 2,4 kr genererat i år. Självklart är det här inte bra för nästa års utdelning
Tittar vi på aktiekursen så har marknaden redan prisat in lägre räntor framöver och att bostadsmarknaden kommer lätta. Aktien har gått riktigt bra sedan botten i november 2023.
Det här är också första kvartalet som nya vd:n Mikael Åslund presterar rapporten. Han är givetvis optimistisk men är ändå ärlig med att det kommer ta tid innan vi ser en full återhämtning.
”Det kommer att ta tid innan marknaden återhämtar sig”
JM:s nya VD Mikael Åslund
Positivt är att man ökar antalet sålda och bokade bostäder i produktion och att man startat fler bostadsprojekt under kvartalet. Även om plånboken fortfarande är hårt åtdragen hos konsumenten så ser man någon typ av lättnad.
Fördelen nu är att insiders de senaste året nettoköp aktier för ca 2 miljoner kr fördelat på tio olika personer. Mikael Åslund står för det största köpte på 0,6 miljoner kr. Han har varit anställd i JM sedan millennieskiftet, så han är inte direkt ny i verksamheten.
Den nackdel jag ser är väl att det just nu råder bostadsbrist, men att vi ser en markant lägre befolkningstillväxt. Med det sagt har vi idag en icke fungerande hyresmarknad och svårigheter för unga att förvärva sin egna första bostad. Fler bostäder kommer behövas, åtminstone inom en överskådlig framtid.
Analytikerna tycks tro på en snabb återhämtning men jag tror den kommer bli segdragen. Jag själv har tid att vänta.
Klart är åtminstone att JM stått inför många kriser tidigare men tacklat dem väl.
Rapporterna för andra kvartalet knackar nu på dörren och något i mig känner att det kommer bli intressant läsning i hängmattan rörande vissa bolag. För andra kvartalet i år är det fastighetsbolagen som börjar visa sina siffror och kanske ser vi sakta men säkert en ljusning för sektorn i sin helhet.
Precis som vanligt ska jag lägga upp vilka tider som de viktigaste bolagen kommer ut med sina rapporter. Trots att det är sommar kan jag tycka att det åtminstone är värt att få en överskådlig bild av vad bolagen har att säga om läget. Det är ett rent nöje mellan det att gräsklipparen går på högvarv.
Igår var Sven-Olof Johansson (Fastpartner) ute med sin profetia om antalet räntesänkningar i år och han tror på hela fyra stycken det kvarvarande halvåret. Även om det låter optimistiskt så tror jag inte han är allt för fel ute:
”Vi tror på en kraftfull förbättring resten av året, och det skulle inte förvåna mig om vi får fyra räntesänkningar av Riksbanken i år. Det är helt avgörande och betyder jättemycket för oss som har en relativt kort räntebindning.”
Sven-Olof Johansson, VD Fastpartner
När det kommer till Diös så ökade förvaltningsresultatet till 240 miljoner, jämfört med de 220 miljoner som bolaget lyckades prestera samma kvartal 2023. Det är positivt. Att förvaltningsresultatet ökar är en förutsättning för att utdelningen ska komma tillbaka.
Anmärkningsvärt är att belåningsgraden minskade till 53,4% jämfört med de 54,4% man hade i fjol. Här sker aktivt jobb här och Diös har som mål att minska denna ytterligare till 50%.
Även Knut Rost (nuvarande VD), verkar se ljust på hösten och kommande halvår:
”Jag är fast övertygad om att vi kommer att se fortsatt ljusare makroekonomiska perspektiv med stabila och ökade fastighetsvärden under hösten.”
Diös VD, Knut Rost
Stora frågetecknet är väl att Knut nu avgår och lämnar över till David Carlsson den första januari 2025. Det är svårt att sia om hur det kommer bli men jag är väl mer orolig för andra vd byten som knackar på dörren än för Diös del. Exempel är Investor och Axfood.
Jag själv har börjat fundera över hur jag vill göra med mitt innehav i Diös. När jag tänker efter så räcker det väl med Castellum, Cibus och Realty Income som stamaktier inom sektorn. Även JM kan i mångt och mycket räknas med här.
Det som talar mot att jag skulle lämna Diös är den enorma tillväxt vi nu ser i Norra Sverige. Här har Diös helt klart en vallgrav med attraktiva lägen som bara NP3 kan mäta sig med. Troligtvis skjuter jag mig själv i foten genom att sälja här och nu.
Diös har funnits i portföljen oerhört länge och det var via Diös jag för första gången fick bekanta mig med begreppet emission.
Det här är ett oerhört välskött bolag men precis som med många andra rycktes man med i hetsen och gapade allt för stort när räntan var låg. En dyrköpt läxa, både för bolaget men även för oss investerare.
AbbVie är en av mina bästa långsiktiga affärer jag någonsin gjort. Jag köpte helt enkelt kvalité när det var tillfällig oro och för det har jag blivit belönad. Det här läkemedelsbolaget är även ett av USA:s mest intressanta utdelningsbolag. Här är 5 anledningar till varför AbbVie kan vara köpvärt trots att aktiekursen nästan är All-Time-High.
AbbVie formades 2013 när Abbott Labs knoppade av sin biopharmaverksamhet. Index för S&P 500 Dividend Aristocrats inkluderar AbbVie helt enkelt för Abbott’s långa historik av växande utdelning. Fenomenet är inte ovanligt i USA, även om det bland många ses som ”fusk”
Jag tänker inte orda mer om verksamheten i AbbVie utan den kan du läsa här.
Följ mig gärna på sociala medier. Ett gratis sätt att stötta bloggen 🙂
2023 var ett dåligt år för AbbVie där vi såg hur intäkterna föll med anledning att patentet för deras stjärnläkemedel, Humira, löpt ut. Det här visste både investerare och ledning skulle ske, men nu i efterhand blev effekten mindre smärtsam än vad många trott.
Vi har nu sett fyra kvartal i rad där intäkterna minskat tack vare Humira. Nu verkar dock bolagets siffror visa tecken på en vändning. Omsättningen steg med 0,7% i kvartal 1 2024, vilket visat att Humira-effekten nu börjat avta. Humiras bidrag till omsättning har nu sjunkit från 26,5% till 18,4% för helåret 2023.
Nya möjligheter
Skyrizi representerar den största möjligheten för AbbVie och har behandlat psoriasis och andra inflammatoriska tillstånd sedan godkännandet 2019
Detta läkemedel genererade $7,8 miljarder i försäljning förra året och förväntas bidra med mer än $17 miljarder dollar i intäkter 2027.
Ledningen tror att Rinvoq, ett läkemedel som godkändes 2019 för att behandla olika autoimmuna sjukdomar, har potential att toppa $10 miljarder i försäljningen även 2027.
Skyrizi och Rinvoq skulle kunna representera ca 40% av AbbVies intäkter inom några år och deras patent varar till 2033.
Senast i februari höjde AbbVie sina intäktsestimat för dessa två läkemedel med 30%.
Bra förvärv
Bortsett från dessa två så har även läkemedlen Vraylar, Ubrelvy och Qulipta potential att addera några extra miljarder till AbbVie´s intäkter under de närmaste åren.
Den senaste nyheten om förvärvet av Cerevel (neurologiska och psykiatriska sjukdomar) och ImmunoGen (äggstockscancer) kommer troligtvis också bidra med meningsfulla siffror nära 2030 då dessa hunnit börja bära frukt.
Vi ser med andra ord en arsenal med läkemedel som har enormt fin potential framöver.
Dessa investeringar kostade visserligen $20 miljarder kombinerat, men som det ser ut nu kommer det inte äventyra AbbVies fina kreditrating på A-. Förvärven kommer även hjälpa AbbVie bygga upp deras sektion neurovetenskap (14% av försäljningen) och onkologi (11% av försäljningen) som är hyfsat små.
Hållbar belåning
Just nu är AbbVies belåning trygg och inte alls något problem skulle jag säga. Visst, det finns perioder då den varit lägre, men också perioder då den varit betydligt högre. Nästkommande 12 månader väntas den också bli lägre i takt med att bolaget betalar av skuld. Allt detta får vi se i ljuset av många förvärv på senare tid.
Vad som är klart är att motvindarna efter det tappade patentet i Humira verkar hanterbara. Deras pipeline med läkemedel som just nu går svinbra kommer öka bolagets organiska försäljning efter 2024 och AbbVie har fått kreditbetyget uppgraderat från BBB till A- då skulden kommit ner.
Helt okej direktavkastning
Direktavkastningen för hälsobolag i USA ligger i snitt på 2.28%. Idag är AbbVies direktavkastning 3,67%.
Visst, AbbVie kanske inte är den högutdelare som jag en gång köpte men vi får tänka på att oron där och då var mycket värre. En kvartalsvis utdelning med 3,67% årlig direktavkastning tycker jag inte är illa med tanke på vart AbbVie kan befinna sig om 5-10 år.
