En av mina mest lästa artiklar under året är den jag skrev om Intrums potentiella konkurs. Intrum har länge varit en enormt omtalad aktie och kanske även den aktie som gjort flest investerare besvikna. Får man dock ordning på maskineriet så kan det se bra ut igen, men då måste vindarna vända. Tyvärr är det en låång väg innan något sådant skulle realiseras och vi kan helt klart säga att Intrum mer eller mindre grävt sin egna grav. Minorna längs vägen är många.
Intrum – positivt och negativt
Intrum är som ni säkert redan vet Europas största inkassobolag. Bolaget jobbar både med att driva in skulder åt externa kunder men man köper även loss existerande skuldportföljer med dåliga lån från banker för att driva dessa själva.
Att bolagets stora expansion de senaste åren lett till en allt för hög skuldsättning är det nog få som missat. 2010 var skuldsättningen 2,2 miljarder kr, för att idag vara uppe i otroliga 48 miljarder kr. Samtidigt har börsvärdet havererat och ligger idag på 3 miljarder kr. Den relationen är ingen vacker syn.
Just nu pågår det en teoretisk kamp mellan de som säger att den sista lågan för Intrum brunnit ner, och de som påstår att det fortfarande finns en strimma hopp kvar. Den stora kampen för bolaget ligger i obligationsmarknaden och hur man ska kunna finansiera sig när dessa förfaller. Förblir obligationsmarknadens dörrar fortsatt stängda, ja då blir det problem.
Många menar på att Intrum har kapital som mer än väl räcker till att finansiera förfallen nu 2024 samt början på 2025. Sedan kommer det ett stort förfall i Q3 2025 som är det stora frågetecknet och som Intrum idag inte kan täcka upp. Det är ca 18 månader dit. Klockan tickar.
Men här vill jag förtydliga att det finns många andra teorier i den här soppan, och alla verkar räkna olika. Att veta vad som är rätt och fel verkar vara en rätt omöjlig uppgift.
Personligen har jag inte köpt mer aktier på den här nivån. Jag kan aldrig rekommendera någon att köpa något, men visst skulle jag säga att det är betydligt klokare att köpa exempelvis Volvo idag än Intrum.
Intrum och enorma insynsköp
Vad jag själv kan tycka är intressant är att kika på de enorma köpen som gjorts i Intrum de senaste veckorna där det mest iögonfallande köpet kommer från ordförande Magnus Lindquist. Magnus har varit styrelseordförande i Intrum sedan maj 2022 och köpte alltså aktier för 20 miljoner kr nu senast.
Är det något som dessa personer vet, som vi inte vet?
Vi får backa bandet till februari 2022 för att hitta en avyttring bland insynspersonerna. Där var det Hans Larsson som sålde och nu i slutet på mars fick vi reda på att Hans lämnar Intrums styrelse.
Magnus har tidigare visat prov på enorm kompetens, främst från den tid då han styrde upp Munters efter deras IPO. Magnus kom in i Munters 2018 där han gjorde sig av med ledningen samt tog fram en ny plan som Munters sedan dess exekverat efter. Framgångssagan sedan dess har varit brutal, och visar på att surdegar kan vända.
Nu krävs det nog mer än en Magnus Lindquist för att få ett skepp likt Intrum att vända. Hans stora förvärv nu när elden sprider sig är däremot anmärkningsvärt
Vad som också krävs är att Intrum hittar en ny partner att dela nyinvesteringarna med för att hålla uppe volymerna. Det är ett koncept som bolaget faktiskt lyckats med tidigare innan 2010. Vd Andrés sa nyligen att det finns en plan här och det är väl det sista vi hört från bolaget hitintills.
”Vi kommer kunna säga mer om några månader. Det kommer inte dröja länge”, säger Andrés Rubio om ett av de kort som han har kvar att spela ut.
Jag kommer som sagt inte köpa några nya aktier i Intrum, men hoppas givetvis på en vändning. Det handlar inte om att jag äger bolaget för den posten är mikroskopisk nu jämfört med övriga innehav. Vad det handlar om är att jag älskar att se hur surdegar faktiskt kan vända och jag följer även Embracer som just nu går mot ljusare tider.
Mot slutet av förra året skrev jag en kortare artikel om utdelningsbolag Nordic Waterproofing där det uppstått ett s.k. budpliktsbud och du som ägare fått göra ett val. I veckan är det ett par av er som hört av sig med frågor kring varför aktierna är ”inlåsta” och vad som gäller nu. Var det dumt att tacka Ja till budet och vad ska jag göra med pengarna som snart trillar in?
Först och främst vill jag bara rikta ett stort tack till alla ni som delade med sig om räntan igår. Också positivt att många delar med sig som inte har bunden ränta och visar att det kanske är tuffare. Sådant gillar jag.
Det är lite som det Invest20003 lade ut igår. 6,7 miljoner back sedan toppen. Det krävs att vi även delar med oss av det negativa.
Budet på Nordic Waterproofing – när kommer pengarna?
För att sammanfatta historian bakom Nordic Waterproofing så är detta enligt min mening ett intressant utdelnings-case. I år sänktes utdelningen förvisso från 7 kr till 5 kr, men det är tillfälliga problem som kommer att lösa sig när världen går in i ett lugnare ekonomiskt läge. Det är åtminstone min syn på nuläget.
Irländska Kingsplan köpte sommaren 2022 upp 24% av aktierna i Nordic Waterproofing. Förra hösten (september 2023) blev det känt att Kingsplans ägarandel överskred 30% och därmed lades ett budpliktsbud på 160 kr/aktie där du som investerare skulle säga JA eller NEJ.
Ett budpliktsbud behöver ske när en ägare går över 30% av ägandet i bolaget och därmed behöver lägga bud på hela bolaget.
Budperioden förlängdes sedan till 27 mars, vilket innebär att perioden nu löpt ut. Investerare ställer då sig frågan varför det ser ut såhär på deras konto:
Du som svarat ja på budet har alltså fått s.k. acceptansaktier och behöver nu invänta utbetalningen av likviden för budet. Hur länge tar det att få pengarna från budet i Nordic Waterproofing?
Den frågan hittade jag direkt inget svar på men efter att ha varit i kontakt med Avanza säger de:
Preliminärt får vi pengarna från acceptaktierna idag (fredag) och som då syns på kundernas depåer på lördag.
Vad har jag lärt mig?
Såhär i efterhand så var jag nog för het på gröten och tackade Ja alldeles för snabbt. Visst, jag kunde ändra mitt svar, men det glömdes helt enkelt bort.
Jag missade exempelvis att styrelsen gått ut med att rekommendera vi aktieägare att tacka Nej till budet. Den informationen släpptes i början av februari 2024 och jag tackade Ja mot slutet av 2023. Som jag resonerat om tidigare är det oftast värt att följa styrelsens råd i liknande situationer, även om det aldrig är något facit.
Kingsplan fick inte in supermycket accepter/aktier via budet. Deras ägarandel ökade från 30% till 35%. För att köpa ut bolaget från börsen krävs troligtvis ett bud upp mot 200 kr.
Vad gör jag med pengarna?
Det här innebär också att vi kommer ha gått om tid att köpa aktier igen innan utdelningen lämnas. Hela historian innebär rent konkret att Kingsplan fått mer ägarandel och att kursen höjts i takt med budet. Nackdelen blir då det extra courtage som uppstår.
På sätt och vis är jag sugen på att köpa tillbaka Nordic Waterproofing som i grunden är ett bolag med god kvalité. Men jag har också fått upp ögonen för Nordic Paper som kanske skulle passa bättre i portföljen med tanke på att jag sålt Stora Enso tidigare. Dessutom skulle det följa min strategi att successivt byta ut mot mer högutdelare.
Jag kommer suga på karamellen, och troligtvis lär det dyka upp en analys om högutdelaren Nordic Paper där jag berättar om vilket val jag gjort.
Ha nu en riktigt god fortsatt fredag, och trevlig helg på er där ute!
Att räntetoppen nu är nådd kan vi troligtvis konstatera. Avanza gick i veckan ut med att deras rörliga bolåneränta sänks (via Landshypotek Bank) och vi har sett liknande signaler från andra håll. Men vad kommer egentligen det nya normala bli när det kommer till bolåneräntorna. Vad kan vi som äger en bostad med lån faktiskt räkna med på lite längre sikt?
Personligen ligger jag med mitt bolån hos Skandiabanken där jag för närvarande har obunden ränta (3 månader) till 4,69%. Min tanke är nog att förhandla den lite, även om jag tror det blir svårt. Som vanligt vore det väldigt trevligt att höra hur du ligger till.
Bolåneräntan – Det nya normala
Om räntetoppen nu är nådd så landade styrräntan på 4% samt den rörliga boräntan på strax under 5%. Även Riksbanken tror att det här är toppen och att flera sänkningar nu är på väg.
Kikar vi på hur det såg ut innan räntan ens började höjas (under nollräntan) så kunde du med lätthet få ett lån med 1,5% ränta. Tyvärr är den tiden förbi och vi kan knappast förvänta oss att vi kommer dit. Att låna 8 miljoner och betala 10 000 kr per månad är att hoppas på alldeles för mycket.
Alla har olika teorier om vart räntan kommer plana ut och hur snabbt det kommer gå. Riksbanken spår att styrräntan ska ner till 2,5% innan man är nöjd, vilket då resulterar i en boränta på ca 3,5% rörligt. Den siffran kommer i sådana fall nås på två års sikt.
Kikar vi på vad finansanalytikerna har för prognos så är det också en styrränta på 2,5%, men där tänker man att den nivån ska nås redan vid slutet av 2025. Lite snabbare med andra ord.
Det intressanta är också att kika på vad hushållen tror. Senaste statistiken från Konjunkturinstitutet när man frågade hushållen i mars var en boränta på knappt 4% om två år och 3,34% om fem år. Man är alltså mer pessimistiskt inställda än både Riksbanken och finansanalytikerna.
Så förändras bolånekostnaden
Hushåll med 4 miljoner i bolån
4,8% (nuvarande snittränta – SBB)
16 000 kr/månad
3,5% (prognos 2025)
11 700 kr/månad
1,5% (nollränteklimatet)
5 000 kr/månad
Räntan på längre sikt
Hur kommer då räntan se ut på ännu längre sikt?
Nå, i Riksbankens penningpolitiska rapport lyfte man faktiskt fram att den globala trenden med lägre räntor troligtvis kan fortsätta. Hela den profetian bygger på någon typ av forskning som jag själv inte har satt mig in i. Tydligen ska den även inkludera klimathot, AI-teknik, konfliktfylld global ekonomi etc.
Jag själv skulle helt klart vara nöjd med 3,5% i rörligt bolån. Min tanke är att successivt betala av bolånet till så nära 0 som möjligt. Det är en tanke som få tycks ha idag.
Att vi idag har ett hyfsat stort bolån är givetvis inget som påverkar min framtida FIRE väl. Å andra sidan lever vi idag på ett ställe vi alltid drömt om, och det ger stor livskvalité för oss. Att sälja 2/3 av portföljen, betala av bolånet helt, och fortfarande vara kronan till miljonen med 1 miljon i portföljvärde, är idag inte aktuellt.
Livet tuggar vidare och snart har jag publicerat 3000 inlägg här på bloggen. Medan det sker så fortsätter portföljen tugga på i rasande tempo uppåt, en positiv effekt som många säkert känner av idag. Här och nu kan det nog vara läge att stanna upp för en extra reflektion.
Jag tycker det pratas mycket aktier där ute. Min systerson (under 20 år) frågade för ett par dagar sedan ifall ”jag kan något om investeringar”. Jag ser även på bloggstatistiken att det är hett där ute.
Frågan alla ställer sig är givetvis om vi kommer se en stor nedgång 2024. Det finns ingen som dess värre kan svara på den frågan. Artiklar som menar på att ”toppen nu är nära” fortsätter fylla tidningssidorna, men egentligen har ingen någon aning.
Det bästa du kan göra är att reflektera över känslan du haft nu under uppgången och ta fram den när börsen faller 20-30%. För ja, den tiden kommer att komma. Om inte i år, kanske 2025, kanske om 5 år.
Den känslan kommer vara av stor betydelse för att du ska orka med nedgången som komma skall. Tro mig.
Portfölj
Det har inte hänt jättemycket i portföljen nu under mars. Största förändringen är att jag sålde 10% EQT och köpte mer Aker BP för pengarna.
Topp 10 spelarna i portföljen ser ur såhär:
Som vanligt ser jag till att uppdatera portföljen varje månad. Portföljen i helhet ser du här
Portföljutveckling
En galen månad slutade med nästan +190 000 kr inklusive utdelningar som trillat in.
Det är månader likt dessa man funderar på varför man fortsätter jobba för sina 30.000 kr i ordinarie lön. Men sedan kan portföljen lika väl backa 100k-200k nästkommande månad. Det är viktigt att ta med sig.
De tre senaste åren har portföljutvecklingen inklusive utdelning sett ut såhär:
OBS! Tillgängligt för köp visar idag 1 miljon kr. Det är missvisande då det här är en kredit jag ännu inte utnyttjat. Belåning gör jag enbart i det läge då portföljen backar 30% från toppen.
Utdelningar
Det är utdelningarnas förtjänst att jag under mars ändå kunnat köpa rätt mycket nya aktier. 4000 kr av summan är även den källskatt som vi fick tillbaka i slutet på mars. Denna återinvesterades direkt och jag är nu nära på 0 kr likvid.
Lön och Sparkvot
Det blev en tråkig månad på sparfronten. 18 procent i sparkvot är nog en av de lägre siffrorna jag uppnått.
Nu verkar det däremot som att målsparandet för renoveringen av badrummet i stort sett är klart och efter det kommer jag kunna börja spara mer igen. Fram till den dag då vi kommer vilja göra något nytt på huset 😉
Köpt / Sålt
Här är mina samlade köp under månaden. Troligtvis har jag köpt nedanstående bolag vid flera tillfällen men den här tabellen visar alltså den totala köpsumman.
Majoriteten av summan har den här gången inte kommit från mitt sparande utan snarare att jag sålt 30 stycken EQT. Det motsvarade ungefär 10% av totala innehavet. EQT är fortfarande mitt 4:e största innehav i portföljen.
Aktie
Total köpsumma
Volvo B
7 626 kr
Corem Property Group D
4 863 kr
Bilia A
3 293 kr
Cibus Nordic Real Estate
2 720 kr
Enbridge
2 176 kr
Aker BP
2 172 kr
Akelius Residential Prop. D
1 902 kr
Handelsbanken A
1 542 kr
Svolder B
546 kr
Just nu skulle jag vilja öka ännu mer i Enbridge och Aker BP som fortfarande är relativt små innehav.
Bloggen
Om du missat något läsvärt så är det här de 4 inlägg som varit mest lästa i mars:
Påsken är så gott som över och få andra tidpunkter på året innebär att vi frossar i så mycket mat som under påsken. Jag har kikat på vad en matkasse för medelsvensken kostar och hur prislappen utvecklat sig sedan 2002. Resultatet är för mig rätt förvånande.
Undersökningen kommer egentligen från Swedbank Matkassen och visar hur prisbilden ser ut för respektive typ av hyshåll:
Vad kostar maten i snitt
Typ av hushåll
Matkasse, kr/mån 2024
Ökning (%). 2022-2024
Singelhushåll
4 301
21,4
Ensamstående med ett småbarn
6 234
22,3
Ensamstående med två tonåringar
10 005
21,5
Sammanboende utan barn
8 405
21,3
Sammanboende med två småbarn
12 468
22,3
Sammanboende med två tonåringar
14 088
21,2
Vad vi ser är alltså att matkassen i snitt ökat med 20%. Vissa har troligtvis tacklat detta bättre genom taktiska beslut, men som sagt är det här ett snitt.
Familjen KTM ingår i Sammanboende med två småbarn. Nu är våra barn väldigt små, och jag förstår att priset blir annorlunda ifall barnen är 0-2 år, snarare än 5-10 år. Dock kostar minstingens mat-pulver en hel del, så det ska vi inte heller sopa under mattan.
Vi lägger i alla fall 5 000 – 6 000 kr per månad och då ingår även dasspapper och andra toalettartiklar i den summeringen. Diskmaskinstabletter beställer vi en gång per år via Matsmart så den ingår inte i beräkningen. Nu är det dock mat vi pratar om och inget annat.
Är det då så att familjer i snitt lägger det dubbla på en matkasse? Ja, det verkar tydligen så.
Visst. Vi skulle med lätthet kunna lägga 12 000 kr i månaden på mat. Det är inte där problemet ligger. Jag ser däremot inte värdet i den extra guldkant vi får om vi skulle lägga 6 000 kr mer.
Hela vårt handlande går egentligen ut på 2 enskilda faktorer som troligtvis gör vår kasse lite billigare än snittet.
Vid varje storhandling ser vi till att använda en kupong som ger oss 250 kr rabatt på ICA vid köp för 1000 kr. Då får vi också ett blöjpaket för 49 kr. Det är en enormt bra rabatt.
Kupongerna handlas från diverse barns sportföreningar som säljer kuponghäften. Visst, dessa kostar, men är också inräknade i de 5k- 6k jag nämnde ovan. Pengarna vi sparar på att enbart använda ICA kupongerna är rätt brutalt.
Det finns en uppsjö att välja bland beroende på om man gillar ICA Maxi eller någon annan typ av ICA. Olika föreningar har olika kuponger.
Konceptet har vi kört med i många år, och finns säkert i den stad du bor i om du gör lite research.
Det andra konceptet är mer uttjatat och knappast någon nyhet.
När osten är billig köper vi ett gäng. Samma med smör, ytterfilé, pommes, köttbullar, korv och sådant som går väldigt lätt att bunkra. Det här gör det också enklare att komma upp till 1 000 kr.
Oftast är det inte enbart ICA vi besöker utan plockar på oss lockerbjudanden på Coop och Willys. Tiendeo är en bra tjänst där du lätt kan få en sammanfattning av butikernas erbjudanden. Jag är givetvis inte sponsrad utan säger bara vad jag själv använder.
En fuling vi gör är väl att använda två kort (ett kopplat till mig och ett till frun) då du oftast bara får plocka 1-2 saker per hushåll. Visst, kanske är det fult, men inte lika fult som att göra en Arga Snickaren.
