Det här är inlägget om vad som hänt och just nu händer i Intrum. Om bolaget jag en gång hyllat men som just nu haltar sig fram på ett par rangliga kryckor. Det har hänt mycket i veckan och bolagets senaste information om att man anlitat Houlihan Lokey som rådgivare för skuldsanering av portföljen gör inte horisonten ljusare. Är konkursen nära?
När det kommer till att fånga fallande knivar finns det en regel som kan göra att du undviker dessa:
Skulle du gått in i bolaget idag ifall du inte ägt något tidigare?
Frågan är inte helt lätt att svara på i många fall, och kräver att du verkligen sätter dig in i hur du hade tänkt ifall du inte satt på en fet förlust här och nu. Det är lättare sagt än gjort.
Jag själv hade inte gått in i Intrum idag med tanke på det som hänt allt sedan räntorna flög iväg. Det är mitt ärliga svar. Nu var det ett tag sedan jag köpte Intrum senast. Men visst, jag har hängt med ner i fallet och det här är väl mitt näst största misstag näst efter SBB.
Intrum konkurs?
Om vi ska försöka sammanfatta det som nyligen hänt i Intrum så har man nu anlitat investmentbanken Houlihan Lokey och advokatbyrån Milbank som rådgivare i ett försök att skuldsanera balansräkningen. Inom privatekonomi vet vi att skuldsanering i Sverige är den absolut sista utvägen.
Det här är mindre goda nyheter. Houlihan Lokey är mest kända för att ha hanterat Lehman Brothers kollaps efter finanskrisen. De är specialiserade på stressade skuldsituationer och konkurser. Förra året var Houlihan den institution som var involverade i flest och största händelserna av den här typen förra året.
VD Andrés Rubio har alltså tillsammans med sitt gäng nu kontaktat Houlihan Lokey och det fick aktien att falla från en redan mycket pressad nivå. Att knacka på hos Houlihan Lokey är kanske jämförbart med att ringa Lyxfällan för en privatperson. Å andra sidan är det nog en dum jämförelse då Lyxfällan oftast lyckas förbättra situationen.
Intrums VD Andrés Rubio
Går vi till själva pressmeddelandet så står det så fint skrivet att Lokey ska ”stärka bolagets finansiella profil genom att direkt adressera dess skuldstruktur”. Jag har en känsla av att man lagt ner åtskilliga timmar på att försöka förfina den här raden så gott det bara går.
Även om det sista korten inte är lagda så är det många där ute som nu tycks tro att spelet är över för oss som fortfarande är aktieägare.
När vi kikar på vad Intrums VD själv säger så är det givetvis enbart fina tongångar:
”Vi har en växande, kassaflödesgenererande verksamhet och tillgångar som nästan täcker våra skulder. Som ett resultat av affären vi gjorde med Cerberus har vi säkrat vår likviditet för 2024-2025. Men vi kan inte ignorera det faktum att vår aktiekurs fallit kraftigt och våra obligationsräntor stigit kraftigt”, säger han.
”Det vi försöker göra är att proaktivt göra om vår kapitalstruktur. Det här är ingen kris.”
Det finns egentligen två saker jag reflekterar över i rådande läge:
Låt säga att Intrum nu står inför ravinens brant och det verkligen är kris. Är det inte då lite kaxigt och magstarkt av VD:n att säga att ”Det här är ingen kris”?
Av erfarenhet är det givetvis så att en VD berättar sin egna historia, men någon gräns finns det väl alltid. Skulle han säga något sånt här om det verkligen vore kris? Vad har han då för möjligheter efter en karriär i Intrum? Går han samma resa tillmötes som Ilija Batljan?
En annan sak jag reflekterar över är att många insynspersoner köpt på sig aktier i början av 2024 och fram till nu. Senast i februari köpte VD Andrés 7 291 aktier. Det är ingen jättesumma, men ändå en kvarts miljon.
Hur går tankarna inom bolaget? Har man en annan syn än oss investerare och särskilt blankare?
Just den frågan. Skulle jag investerat idag? Gäller för mycket i livet. Den som gjorde att jag gick ur svenska kyrkan. Om någon hade frågar mig om jag ville vara med i en kyrka som jag inte går till och betala 400-500kr i månaden, då hade jag sagt nej idag. Gällande intrum. Man får också ställa nästa fråga. Ignorera att siffrorna lyser rött och ställ frågan, är den potentiella avkastningen härifrån större än vad jag förväntar mig från alternativa investeringar? Om ja, stanna kvar. Om nej, sälj och placera om. Svaret beror så klart också på om man har förtroende… Läs mer »
HAHAHA det där med Svenska kyrkan var en klockren jämförelse från dig Tommy 😀
Kanske är därför så många skiljer sig idag. De ställer sig den frågan om sitt förhållande 😉 Förr i tiden var människor mer trogna
Bet i det sura äpplet och sålde på ca 35 kr. Förmodligen den sämsta affären jag gjort.
Du skall vara glad du sålde på 35. Nu står den i 16.
Ja det har du rätt i. Jag stör mig snarare på att jag köpte för betydligt mer än 35.
Helt klart det mest trista med aktier, att kursen alltid kan falla ytterligare 50%. Det gäller även på uppsidan som tur är 🙂
Bra sålt!
Jag har torskat så mycket att det inte spelar någon roll om jag säljer. Så jag behåller det jag har kvar, överlever det så gör det. Jag fortsätter investera i det som går bra.
Det här påminner om riskspridning återigen ????
Även Ilja tankade aktier innan kollaps, så kan ju vara så enkelt som att VDn är obotlig optimist och kanske inte är så väldigt skarp på matematik.
IB ville upprätthålla anseendet! Sen sa ilija att ”SBB kan inte lova en viss aktiekurs, men vi kan lova ökad aktieutdelning de närmaste 100 åren”. Det blev inte ett skit med det bondfångartugget!
”tillgångar som nästan täcker våra skulder”
Låter väl inte så bra.. Tillgångarna måste väl vara större än skulderna, annars är ju egna kapitalet negativt?
Men undrar om de inte klarar sig på något sätt, ut med en nyemission bara. Med facit i hand skulle det gjorts för ett eller två år sen. Nu blir utspädningen brutal.
Tänkte på samma sak där, det hade väl sett lite trevligare ut utan ordet nästan?
Den här burgaren smakar nästan bättre än en överkörd grävling jag sparat i rumstemperatur sedan Luciahelgen nångång.
Hej KTM, out of topic, finns det ett modell som jämför ISK med AF som beaktar alla 3 faktorer tid, avkastning och skatt? När möts bägge sparformer i vilket szenario..? Om skatten t.ex på isk blir hög 10år till.
Mvh
Hej hej!
Nja alltså jag har för mig att Avanza gjorde en uträkning där när ISK skatten väl tog snurr. Där jämförde man lika avkastning sett ur ett längre perspektiv. Är ju inte särskilt svårt att räkna ut om man bara har lite tid.
Nu blev jag taggad på att göra någon sådan form av kalkylator 😛 Typ som totalavkastningskalkylatorn jag har.
Gärna! Avanza är lite otydlig i jämförelse med olika szenarier och tidshorisonter. Kalkylator vore toppen. Känns att AF kan bli allt mer intresssant i framtiden
Negativt kapital och ett aktiekapital som är mer än till hälften förbrukad. Då är det dags att upprätta kontrollbalansräkning, eller kliva in med ett eget personligt ansvar när konkursen väntar runt hörnet.
Det som är spännande är att kika på aktiekapital mot nettoskuld. Den är väl typ 1/5 mot nettoskuld om jag minns rätt. Nu är dock aktiekurs marknadens sätt att prissätta en aktie så det säger inte allt, men det säger en del åtminstone.
Det mest intressanta är väl ändå vad som händer med folks skulder om Intrum går i konken.
Konkursförvaltaren kommer och sälja skulderna till något annat inkassobolag.
Intäkterna används till och reglera intrums egna skulder så långt de går.
Låter rimligt. Givetvis en tråkig väg att vandra.
Negativt kapital och ett aktiekapital som är mer än till hälften förbrukad. Då är det dags att upprätta kontrollbalansräkning, eller kliva in med ett eget personligt ansvar när konkursen väntar runt hörnet.
KtM säger att han inte gjort någon förlust förrän han sålt! Hur är det möjligt att KtM isf skulle göra förlust utan att ha sålt?!
I do not even know how I ended up here but I thought this post was great I dont know who you are but definitely youre going to a famous blogger if you arent already Cheers.