Kindred är ett lysande exempel på att en fallande kniv inte alltid behöver förbli en fallande kniv, samt att kvalité oftast återkommer. Bolaget presenterade en galet fin rapport som summerade helåret för 2020 där extremt stor potential finns till fortsatt tillväxt. Idag sålde jag 1/6 av innehavet.
Du funderar säkert varför jag gör mig av med en så fin spelare som Kindred. Jag vill förtydliga att jag långsiktigt kommer behålla Kindred i portföljen och kommer inte sälja av allt. Med tanke på den fina resa som varit så har Kindred dock seglat om Investor i portföljvärde, vilket inte känns helt ok för mig.
Då alla skriker sälj
Det finns nog många som följt mig genom den dystra perioden i Kindred, en resa som verkligen varit full av eländiga hinder. Jag vet inte hur många gånger som folk skrivit:
”Sälj Kindred och behåll vinnarna istället”
Även om informationsspridningen idag kan ha sjukt många fördelar så ser vi här nackdelen. Det är inte lätt att hålla kvar i sina egna tankar när en stor majoritet säger något annat.
Men idag hör vi aldrig detta om Kindred, även om bolaget egentligen inte förändrats mycket sedan jag började köpa. Just det här fenomenet kan jag tycka är oerhört intressant. Men det är så otroligt lätt att säga att ett bolag är ”dåligt” när aktien presterar sämre.
Sedan har vi alla som säger att det är omoraliskt att äga spelbolag, även om Kindred nu jobbar väldigt hårt med att motverka de ytterst få som har problem med spelande hos dem.
”Vi har ambitionen att noll procent av spelöverskottet ska komma från osunt spelande vilket vi arbetat mot under många år. Vi strävar hela tiden mot att bli ännu bättre på att tidigt identifiera spelare som uppvisar ett riskbeteende och hjälpa dem tillbaka till sundare spelvanor. Vi vill att spelande ska vara ett okomplicerat nöje för alla. Att minska företeelsen osunt spelande i samhället är ett långsiktigt arbete som kräver en mer faktabaserad, öppen och konstruktiv dialog, inte minst med beslutsfattare. Det vill vi bidra till.”
Kindreds satsning i USA är extremt intressant och jag gillar det DI skrev om läget:
Bolaget har stor nytta av sin USA-satsning där spelmarknaden växer fort. USA-intäkterna utgör nu 2 procent av koncernens intäkter och hittills i år är de upp med hela 224 procent. Den hårda konkurrensen begränsar dock lönsamheten i USA på kort och medellång sikt. Samtidigt innebär USA-satsningen att Kindred blir mer attraktiva för utländska investerare då bolagets aktie är betydligt billigare än amerikanska konkurrenter som Draftkings eller Penn National Gaming.
Köp branscher som går sämre
Länge har jag menat på att du kan dra fördel med att köpa just branscher som går sämre. Det är betydligt jobbigare när ett enskilt bolag går på knäna. Sedan är kan det givetvis variera mycket hur pass snabbt en bransch kommer tillbaka på fötterna igen.
Bettson har inte presterat riktigt lika bra som Kindred men då har Kindred mer sportsbetting och Bettson mer inom Kasino. Det är den fina kombinationen med vad som faktiskt ingår i Kindred som gör det intressant enligt mig.
Idag fick vi också läsa om att Kindreds teknikchef sålt aktier för 0,8 miljoner kr. Kom då ihåg att det kan finnas hundratals anledningar till varför man säljer aktier, men enbart en anledning till varför man köper. Kanske hade han samma anledning som jag till sälj, d.v.s. att minska vikten av bolaget i portföljen.
Jag skriver inte det här för att säga att jag på något vis hade rätt. Dock vet jag att även du ibland brottas med tankar ifall man gjort rätt val eller ej då majoriteten spottar på aktier som ligger ner. Det här inlägget kan få dig att göra en extra analys innan du trycker på säljknappen direkt.
En sak som jag upplevt är att du oftast ser totalavkastning som en enda stor procentsats. Själv tycker jag att det är mycket mer användbart om du får se procenten som en årlig procent som då säger hur aktien presterat årligen. Därför har jag skapat en kalkylator som räknar ut genomsnittlig årlig direktavkastning, också kallad CAGR.
Exempel
Här följer ett exempel på när och varför den här kalkylatorn kan vara användbar.
Investmentbolaget Latour har under följande år levererat denna totalavkastning
För att se vad Latour givit årligen så skulle man kunna tro att du tar den totala procenten delat med antal år (683% / 10 år). Tyvärr är det inte så enkelt då ränta-på-ränta gör en större inverkan än vad vi kan tro.
Knapprar du däremot in 683% och 10 år i kalkylatorn ovan så ser du att du fått 22,85% avkastning i snitt under de senaste 10 åren. En helt magisk siffra för övrigt som slagit börsen med råge.
Den här kalkylatorn kan vara användbar då jag oftast tycker att bolagen presenterar sin totalavkastning under 5, 10 eller 15 år. Att se den årliga avkastningen blir oftast mer hanterbart och säger mycket mer.
Tanken är att jag vill göra fler liknande kalkylatorer och samla dessa på ett och samma ställe
Här är förövrigt en smidig miniräknare som jag hittat. Funkar prima 🙂
Den 4:e oktober 2019 var första handelsdagen för Akelius D och den dagen stod aktien i 1,69 EUR. Under första Corona utbrottet i Sverige dök aktien ner i källaren men har än idag inte återhämtat sig till fullo. Kursen står just nu EUR 1,5 och Akelius D ger en av de högsta direktavkastningarna i Sverige inom kategorin Fastigheter.
= bolag som jag äger
Bolag
Direktavkastning
SBB D
6,7%
Akelius D (EUR)
6,7%
Corem Pref
6,3%
Sagax D
6,3%
Fastpartner D
6,3%
NP3 Pref
6,3%
Klövern Pref
6,3%
Heimstaden Pref
5,8%
Amasten Pref
5,8%
Fastpartner Pref
5,7%
Sagax Pref
5,7%
Svenska Nyttobostäder Pref
5,3%
SBB Pref
4,9%
I dagens noll-räntemiljö får 6,7% ses som väldigt attraktivt. När räntan stiger så tenderar kurser för preferensaktier och liknande tillgångsslag falla. Anledningen är till mångt och mycket att du då kan få en bättre avkastning via banken än idag och till en mycket lägre risk än via aktier.
Jag och min kära investerarkollega Malte äger Akelius D och det här var också ett samtalsämne när jag firade min första miljon. Vad vi pratade om minns jag inte riktigt, men vad jag minns var att Malte var väldigt positiv till Akelius. Kanske kan han ge ett ord om detta ifall han läser inlägget 🙂
Malte är inte den enda som är intresserad av Akelius D. Finansdirektören i Akelius Leiv Synnes köpte i december D-aktier för en halv miljon kr. I januari 2021 gjordes ett mycket större köp på 108 miljoner kr av ett bolag kontrollerat av en stiftelse avsedd för Roger Akelius barn och barnbarn.
Själv har jag som vanligt handlat kontinuerligt. Jag kan tycka att Akelius känns väldigt stabilt även under sämre ekonomiska perioder då fastighetsbeståndet består av bostadsfastigheter i centrala lägen som Berlin, Stockholm och Washington. Om Akelius är värt en större rabatt jämfört med konkurrenter är givetvis svårt att svara på, men så tycker jag i vart fall. Idag är det snarare premievärdering.
Vakansgraden* för bostäderna var 2021 enbart 1,7%. Visst, det är högre än förra året men jag kan tycka att det är en väldigt låg siffra ändå. Belåningen är nere på otroligt låga 39%.
*Andelen bostäder som står tomma utan hyresgäster
Akelius D handlas i Euro och det kan både vara för och nackdelar. Kanske blir fler utländska investerare intresserade men för oss på hemmaplan blir detta en valutarisk samt att valutaväxling (spread) tillkommer. En viktig sak att nämna är att det är samma låga courtage att handla Akelius och inte 1 EUR i lägsta courtage som när du handlar t.ex. Sampo.
Jag köper glatt Akelius D idag och bolaget ger mig kvartalsvis utdelning som jag då kan shoppa nya aktier för i samma eller andra bolag.
Då var det dags för ännu en lista där vi kikar på vilka storbolag som skeppar över mest pengar i relation till aktiekursen, d.v.s. direktavkastning. Som vanligt skulle jag aldrig köpa ett bolag bara för att de ett enskilt år levererar en hög direktavkastning (DA) utan det finns en rad andra faktorer att leta efter och det är heller aldrig värt att köpa innan och sälja efter utdelning.
Högst direktavkastning 2021
Viktigt i tabellen nedan är att jag valt att benämna Utdelning 2021 för det som faktiskt delas ut i år. Dock är det här från vinsten föregående år varpå många säger att det är Utdelning 2020. Men då förstår ni hur jag tänkt i alla fall.
Direktavkastning
Utdelning 2021
Utdelning 2020
Nordea
10,3%
7,30
0,00
Volvo B
7,0%
15,00
0,00
Telia Company
5,6%
2,00
2,45
Tele2 B
5,4%
6,00
5,50
Swedbank A
4,9%
7,25
0,00
Sv. Handelsbanken A
4,8%
4,10
0,00
Boliden
4,8%
14,25
7,00
Skanska B
4,5%
9,50
3,25
SEB A
4,3%
4,10
0,00
Electrolux B
3,8%
8,00
7,00
AstraZeneca
3,4%
28,30
28,30
Securitas B
3,2%
4,00
4,80
ABB
3,1%
7,50
7,50
Sandvik
3,0%
6,50
0,00
SKF B
2,9%
6,50
3,00
Essity B
2,6%
6,75
6,25
Swedish Match
2,4%
15,00
12,50
Alfa Laval
2,2%
5,50
0,00
Investor B
2,2%
14,00
9,00
Atlas Copco B
1,8%
7,30
7,00
Ericsson B
1,8%
2,00
1,50
ASSA ABLOY B
1,8%
3,90
3,85
Atlas Copco A
1,5%
7,30
7,00
SCA B
1,3%
2,00
0,00
Getinge B
1,3%
3,00
1,50
Hexagon B
0,9%
6,60
6,3
Evolution Gaming Group
0,6%
6,40
3,50
Autoliv
Gav inget utdelningsbesked
H&M
Gav inget utdelningsbesked
Kinnevik B
Slopat ordinarie utdelning
Först och främst är det roligt att Nordea levererar ett utdelningsbesked på 0,79 EUR per aktie varav 0,4 avser det som skulle delats ut förra året. Enligt ECB är fortfarande rekommendationen att enbart dela ut 0,07 EUR, något som förhoppningsvis upphör att gälla under oktober.
Sedan blev profetian om guldregn i Volvo sanning. Det här har jag skrivit om tidigare och i år skeppar Volvo iväg 9 kr i extrautdelning. Jag tycker det verkar som att bolagen nu står upp för att man vill dela ut om man kan, trots att Volvo fick jävligt mycket skit för detta förra året. Grattis till er som äger Volvo!
Bankerna har generellt rätt hög direktavkastning men då ska du vara medveten om att de gärna hade delat ut mer om de ”fick”. Jag skrev mer om det här. Det roliga är att jag där spådde en direktavkastning på 1,1% hos Nordea. Den blev i stället 10% 😀 Starkt!
Den här listan är som sagt bara för att ge kännedom om direktavkastningen som den ser ut idag. Det finns mycket annat att väva in i resonemanget och många bolag höll på slantarna förra året för att dela ut extra i år när vi bättre kan överblicka pandemin. Därigenom ser utdelningshöjningen i Skanska väldigt hög ut.
En sista notis från min sida är att Investor ligger på över 2% i direktavkastning. Det här tycker jag är mycket för ett investmentbolag och jag är glad att bolaget har högsta placeringen i min portfölj.
Nyligen meddelade mitt största fastighetsbolag Realty Income att man behåller utdelningen $0,2345 per månad. Det här ger en direktavkastning på 4,6%, vilket är högre än 5-års-snittet.
Bolaget har verkligen hittat till svenska investerares hjärtan. 2016 ägde 1.200 kunder hos Avanza bolaget. När jag köpte in mig fanns 1.700 ”Avanzianer” och idag är den siffran uppe i över 9000. En rätt saftig ökning.
Realty Income är en s.k. Triple-net lease REIT och hyr då ut fastigheter till kända kunder såsom Walgreens. Det fina med den här typen av REITs är att man låter kunderna stå för operativa kostnader, skatter, underhåll, försäkring o.s.v. Det innebär att enbart 0,6% av Realtys nettoresultat används till återkommande capex (Capital expenses).
Med det sagt består 13% av mindre säkra Corona-kunder. Här tänker jag på bland annat BIO och Gym.
Realty Income. Största kunderna. Källa: Bolagets investerarpresentation
Samtidigt består Realty Income till mångt och mycket av kunder där lidandet inte blir lika stort av ökad e-handel och lågkonjunktur. Här pratar vi bland annat Apotek, lågprishandel och matbutiker. 11% av totalen består också av industri.
Styrkan med Realty Income är att man behöll utdelningen under fastighetskrisen 2008/2009 trots att man då hade negativ vinstutveckling. Man håller utdelningen väldigt hårt i sin famn och det ska mycket till innan man sänker. Utdelningsandelen 2020 var 82% så man har rätt gott utrymme till taket*
*här räknar vi på AFFO, specifikt för REITs. Adjusted Funds From Operations
Med det sagt finns det en anledning till att kursen står lågt idag. Dels räds investerare högre räntor här efter krisen, vilket missgynnar kunderna som Realty Income hyr ut fastigheterna till. Dels såg vi under Q3 att kunder inom både BIO och gym hade problem att betala sina hyror.
Det intressanta här är att gym nu till stor del kunnat växla över och bli virtuella gym. Jag har bland annat kvar mitt gymkort för att jag tycker att deras online-sessioner är så bra att köra hemma. Med vaccinet som sprids lär vi mest troligt redan sett den djupaste dalen.
Realty income betalar utdelningen månadsvis och inför varje månad redogör man vad utdelningen blir. Det här var 608:e månadsutdelningen i följd från bolaget. Bolaget har höjt utdelningen 108 gånger sedan man listades 1994.
När jag började köpa aktier i bolaget var månatliga utdelningen $0,202. Aktierna jag köpte då genererar alltså 16% mer utdelning idag, och ligger fortfarande kvar i portföljen.
