TransAlta Renewables | köpvärd 2023

TransAlta Renewables (RNW) lever på mega-trenden kring förnybar energi, en bransch som många tror bara kommer bli hetare och hetare i en mer miljömedveten framtid. Det här såg vi 2020 när ESG var något alla investerade ville värdera högre. Är då TransAlta Renewables fortfarande ett bra utdelningsbolag? 

TransAlta Renewables – köpa eller sälja 2023

Jag rekommenderar att du läser resten av inlägget först och återkommer till den här sektionen senare

Igår föll aktien i TransAlta 17% efter det att bolaget guidat ner för 2023. Det här är såklart dåliga nyheter, men som vanligt finns det en överreaktion hos marknaden varpå jag köpte på mig fler aktier.

Man skriver att cash available for distribution (utdelningsbara likvider) lär landa på $0,86 till $1,01.

Kort och gott säger bolaget att man ska försöka hålla kvar i utdelningen men att utdelningsandelen lär landa på ca 100%. Det är såklart inte toppen men historiskt har bolaget ändå haft en hög utdelningsandel.

Bolaget har stött på problem tidigare, bland annat i Kent Hill vindparken där fundamenten tagit stryk. Här har man tvingats reparera och det är fortfarande inte klart vad allt kommer att kosta och vad som går på försäkringen.

Tyvärr är det här den negativa sidan med bolag likt TransAlta. Sätter du upp ett vindkraftverk så är det inget som kommer vara underhållsfritt utan reparationer kommer vara ett faktum. Därav har diskussionen uppstått hur pass miljövänligt det här egentligen är.

Mitt köp i TransAlta är riskabelt och det finns bra många andra bolag med betydligt säkrare utdelning idag. Däremot finns det enligt mig en god uppsida och det är inte alls omöjligt att man kan behålla utdelningen.

TransAlta olika typer av aktier

När du kikar på TransAlta så kommer du få se att det finns 2 olika noterade aktier:

RNW är TransAlta Renewables ticker på Kanadensiska börsen, Toronto Stock Exchange. Denna handlas i kanadensiska dollar.

TRSWF är TransAlta Renewables ticker i USA.

Den enda som går att köpa hos Avanza är RNW så det är väl denna som du får fokusera på. I många artiklar kommer du dock se att man nämner TRSWF som ticker.

TransAlta Renewables

TransAlta Renewables är en avknoppning från föräldern TransAlta Corporation (TAC). IPO:n var 2013 och sedan dess har det gått att handla aktien på Toronto Stock Exchange (Kanadensiska börsen)

TransAlta och förnybar energi

I bilden ovan ser vi att 50% utgörs av vindkraft samt 43% av naturgas. Utöver det får vi med lite vattenkraft och solenergi från solpaneler.  En mycket liten del är också batteriverksamhet.

Vänta nu. Naturgas är ju inte förnybar energi? Det stämmer och faktum är att bara 62% av TransAltas portfölj utgörs av förnybar energi. Anledningen är hur bolaget skiftades ut från sin förälder i 2013 när RNW listades. Nu orsakar naturgas givetvis mindre utsläpp än t.ex. kol men jag tycker att det här ändå är anmärkningsvärt.

TransAlta jobbar mot att få större del mot förnybar energi men har bara kunnat öka denna andel marginellt de sista åren. 

Drivs av förvärv 

Bolaget har gjort en hel del förvärv på senare tid som förhoppningsvis kommer öka vinsten och då även utdelningen som tyvärr inte ökat allt för kraftigt. Här är vad man investerat i sedan IPO:n:

Kontrakt med kunder

TransAlta äger då anläggningar som producerar energi. Under sig har man en hel del kunder. Anläggningarna är byggda på ett sådant vis som ska uppfylla kundernas behovs.

En fördel är att kontrakten med kunderna som använder sig av energin är väldigt långa. Ca 12 år för att vara mer exakt.

Några andra utdelningsaktier inom förnybar energi

Här är ytterligare några exempel på utdelningsbolag som kan vara intressant. Just nu pågår det en diskussion kring vilket bolag inom sektorn man borde välja. Brookfield är nog den mest populära här i Sverige.

• Brookfield Renewable Partners LP
• Atlantica Sustainable Infrastructure PLC
• NextEra Energy Inc.
• Canadian Solar Inc.

TransAlta Renewables – utdelning

Då har vi kärnan i mina inlägg. Hur pass bra är egentligen TransAltas utdelning?

Källskatt för TransAlta Renewables

Notera: Det här är alltså ett kanadensiskt bolag och därigenom måste du tänka på de risker du tar i form av valuta när du investerar. Då källskatten är lite olika i Kanada kan man inte riktigt veta vad källskatten är för respektive bolag, men jag kan bekräftat att den är 15% för TransAlta Renewables.

Månadsutdelning och direktavkastning – TransAlta

Det som är spännande för oss utdelningsinvesterare är att TransAlta Renewables är en månadsutdelare. Varje månad skickar man ut information vad utdelningen kommer landa på och direktavkastningen är idag  8,13%. 

Som ni ser i grafen nedan så har utdelningshöjningarna skinit med sin frånvaro de sista åren. Det har gjort att man enbart höjt utdelningen med 3% i snitt sedan 2013. 

Viktigt om TransAlta utdelningsandel (payout ratio)

Jag fick frågan hur TransAlta kan ha nästan 200% i utdelningsandel (alltså den andel av vinsten man delar ut). Detta ser man på sidor som exempelvis SeekingAlpha. 

För TransAltas del är det betydligt bättre att räkna ut utdelningsandelen i förhållande till AFFO, adjusted funds from operations. I den här artikeln går jag inte djupare in på varför men jag har tänkt att skiva ett mer genomgående inlägg om just det. Här har vi alltså liknande fenomen som med AT&T där det är bättre att räkna utdelningsandelen utifrån deras kassaflöde.

Utdelningsandelen: 94%

TransAlta Renewable totalavkastning

(OBS! Informationen gäller innan nedgången 2022)

Jag mailade faktiskt till TransAltas IR ansvariga och tro det eller ej, men jag fick svar inom en dag 🙂 Det är då bättre än Öresund då jag fortfarande väntar på svar efter 2 år

Såhär ligger det till. TransAlta Renewables har presterat 166% i totalavkastning sedan deras IPO. Om du använder min kalkylator så ser vi att detta blir:

Genomsnittlig årlig totalavkastning: 13,01%. 

Det här är väl kanske inge jättebra men det beror självklart på vad man jämför med. Stockholmsbörsen har i snitt ökat med 9,99% per år mellan 2006-2020. Källa: OMXSGI

Summering av TransAlta

Själv har jag ägt TransAlta Renewables rätt länge och är hyfsat nöjd med min investering. Nu har jag även ridit på ESG trenden och det känns som att det tåget kanske redan gått.

Innan min investering hade jag enbart ett Kanadensiskt bolag i portföljen nämligen Boston Pizza, som också är en månadsutdelare. Utöver det har jag månadsutdelaren Realty Income, som höjt utdelningen över 100 gånger samt fastighetsbolaget Cibus.

Bolaget är kanske extra intressant när vi tänker på att det i Sverige inte finns så många spelare inom sektorn rent utdelningsmässigt. Å andra sidan kanske det finns argument till att investera i något annat bolag med liknande upplägg som jag tipsade om i artikeln. En större jämförelse vore här på sin plats.

Det som talade för TransAlta tidigare var den höga direktavkastningen samt en låg värdering jämfört med konkurrenter.

Vad som talar mot bolaget är de problem vi sett i vissa vind-parker och som tycks ligga likt en våt filt över bolaget och aktien.

Jag ger bolaget 3/5 KTM mynt