Axfood är den eviga trotjänaren i min portfölj och faktiskt en av de aktier som gått bäst för mig det senaste året. Trots en explosion i aktiekurs så sätter nu Dagens Industri en köpstämpel på aktien och jag är egentligen beredd att hålla med, även om fokus just nu är aningen annorlunda.
Axfood utveckling 1 år
Att byta butik
Den stora anledningen till att Axfood presterat bra är tack vare Willys. Den här lågpriskedjan har haft mycket fin utveckling de senaste åren när stigande inflation fått privatpersoner att jaga de absolut billigaste priserna. Frågan är givetvis hur pass väl Willys kan behålla dessa nya kunder när priserna på mat börjar stabiliseras.
Jag tänker såhär: har man väl bytt butik så med tanke på att måste plocka lägre priser så är chansen stor att man Inte byter tillbaka trots att plånboken blir lite tyngre. Då har man redan vant sig vid det nya och största anledningen till att man kör samma butik hela tiden är för att man känner sig van med hyllorna. Visst kommer några byta tillbaka, men långt ifrån alla.
Sedan är inte alla som jag och går mellan butikerna för att plocka lockerbjudanden, även om det mönstret troligtvis ökat nu 2023.
Fin mångsidig trend i utdelningen
En fördel som jag ser är att vinst/aktie ökat sakta men säkert senaste åren men att Axfood även byggt upp marginalen när det kommer till utdelningsandel. Det här ser du i den här tabellen:
Vinst/aktie
Utdelning/aktie
Utdelningsandel
2018
7,41
7
94%
2019
7,87
7,25
92%
2020
9,12
7,5
82%
2021
10,28
7,75
75%
2022
11,36
8,15
72%
2023
11,84
8,5
72%
För er som söker ytterligare information kring Axfood som utdelningsbolag så har jag uppdaterat mitt inlägg om detta
Vad som kan komma att gynna utdelningen är att man från och med nu får mindre kostnader för sina investeringar. Dessutom är Axfood numer ett skuldfritt bolag justerat för hyresleasingskulden och soliditet ligger 20% över det finansiella målet.
Affärsvärldens senaste prognos är att vinsten i år kommer landa på 12,8 kr och då har vi ett P/E 22,6. Självklart känns det dumt att betala en så hög prislapp med tanke på hur lite Axfood faktiskt växer. Å andra sidan är det ingen överdriven värdering sett historiskt. Nackdelen är väl att många utländska liknande alternativ känns billigare.
Vad vi förhoppningsvis kommer se är att rörelsemarginalen fortsätter öka nu under 2024. Denna har tyvärr blivit lidande då kunderna i första hand väljer det billigaste före det lite med ”exklusiva” i butiken. Bruttomarginalen var starkare nu under fjärde kvartalet, med en ökning från 12,6 till 13,8%. Den trenden kan troligtvis fortsätta under 2024.
Min teori är alltså att kunderna stannar kvar hos Willys även när priserna stabiliseras och att de sjunkande kostnaderna för investeringar ger extra krut till utdelningen vi får nästa år.
Jag säljer absolut inte Axfood men just nu köper jag betydligt mer i exempelvis Volvo. Senast idag lade jag en större köptransaktion i Volvo med gott samvete.
Nu när Kindred är på väg bort från börsen så är det många som försöker spana in nya jaktmarker inom en snarlik bransch. Betting & Kasino är inte en sektor som ligger nära mitt hjärta men jag kan ändå tycka att Evolution är värd sin analys. Antalet aktieägare har exploderat uppåt sedan 2018 på samma gång som utdelningen också bara tycks stiga och åter stiga. Hur länge har det dröjt innan jag tar mig an Evolution? År 2024 är då det verkligen blir av!
Evolution utdelning
Som utdelningsinvesterare kan jag inte undgå att nämna Evolutions fantastiska utdelningstillväxt, även om denna enbart är en krydda ovanpå en fantastisk huvudrätt. Allt sedan 2016 har utdelningen stigit med 4883% inräknat den aktiesplit som skedde 2019.
Den här historiken klår allt jag kommit över tidigare och innebär en genomsnittlig årlig tillväxttakt på 63%. Historiken är bättre än vad jag någonsin skådat, både inom Sveriges gränser men även i USA. Som en jämförelse har populära Johnson & Johnson lyckats öka utdelningen i snitt 9% årligen de senaste 20 åren.
Ta en titt på denna tabell
År
Utdelning
2024
29,9 kr
2023
22,6 kr
2022
14,6 kr
2021
6,9 kr
2020
4,4 kr
2019
2,5 kr
2018
1,9 kr
2017
0,9 kr
2016
0,6 kr
Precis som vanligt när det kommer till bolag som växer likt Evolution så har direktavkastningen blivit lidande. Det vanligaste har varit att du kunnat handla aktier till under 1% direktavkastning. Med bolagets nya utdelningshöjning kan du dock handla aktier till över 2% direktavkastning, vilket inte är en låg siffra när vi kikar på andra case inom utdelningstillväxt.
Förstå Evolution i korthet
Även om Evolution vid första anblick känns enkelt att förstå sig på så ligger det mycket bakom kulissen. Jag kommer som vanligt inte gå igenom allt, utan snarare fokusera på det jag själv tycker är vitktigt.
Evolution (EVO) grundades 2006 och går vi tillbaka dit så var faktiskt bolaget först inom livecasino, alltså casinospel direkt på webben. Idag känns det här konceptet rätt trivialt, men backar vi bandet till 2006 så såg det annorlunda ut.
Nu har Evolution 19 000 anställda där ca 90% arbetar som spelvärdar i någon av Evolutions tjugotal spelstudios.
Kikar vi på vart omsättningen kommer från så står Live för 84% och RNG för 16%. RNG står för Random Number Generator och handlar då om Slots där ingen fysisk person behöver stå som spelvärd. Livecasino handlar exempelvis om Blackjack där en fysisk person sitter bakom kameran och delar ut korten.
Går vi djupare så är Evolution den marknadsledande leverantören av lösningar inom livecasino där man erbjudet en helhetslösning. Idag betjänar man 700 operatörer direkt eller indirekt. Här säljer man till både fysiska kasinon men främst till stora internetbaserade operatörer i Europa och USA.
För att dra modellen enkelt så tar Evolution en provision på de vinster speloperatörerna gör på Evolutions spel (gäller både Livecasino och RNG, d.v.s. slots). Det är också via den här modellen som Evolution kan vara så galet lönsamma och ha en bruttomarginal på ca 80%. En dålig jämförelse är att Axfoods marginal nu senaste rapporten var 3,6%.
Hela konceptet bygger givetvis på att det är bolagen bakom som kommer gå med vinst, och inte de som sitter och spelar för sina surt förvärvade slantar. Men det är ingen nyhet.
God framtid
Evolution är särskilt starka i Europa och Asien som tillsammans står för runt 75% av omsättningen. Det är också Asien som varit den starkaste tillväxtmaskinen för bolaget nu under senaste åren. 2019 var stod Asien för 19% av omsättningen och nu är det snudd på 40%.
För tillfället har däremot inte Evolution några studios i Asien men vad det ryktas om kommer detta bli verklighet på sikt.
Bolaget pumpar ut spel likt aldrig förr. 2023 lanserades 110-120 spel totalt där de flesta var inom RNG, alltså slots. 2022 lanserade man 88 spel.
Det intressanta är också att den globala onlinekasinomarknaden vuxit med 20% årligen 2018-2022. Givetvis gynnar det här Evolution som är marknadsledande.
Vad som är fint med Evolution är att man fokuserar på att växa organiskt i första hand, alltså inte via förvärv. Den här typen av tillväxt gillar jag skarpt och skiljer sig från många analyser jag skrev förra året.
Evolution växte 44% i snitt per år 2014-2022 inom livekasino. Det är rätt brutalt.
En spaning som jag själv gjort rör plattformen Twitch* där allt fler och fler streamers tycks köra livecasino och slots Det är givetvis skrämmande men kanske är det så att suveräna samarbeten göms bakom ridån och att detta gör konceptet lukrativt för bägge parter. Dessa streamers har rätt många tittare och tydligen finns det ett nöje i att se andra satsa pengar.
*en platform för livestreaming som i första hand gjordes för dator/konsolspel.
Inte en hög värdering
En pärla likt Evolution med dess tillväxt borde vara dyr kan man tycka. Så är inte riktigt fallet och mycket handlar om att aktiekursen nu står i samma nivå som under senhösten 2021.
Under pandemin kunde vi köpa aktier till 31 gånger framåtblickande EV/Ebit. Innan pandemin låg samma tal på ca 19-20 och idag gäller snarare 14 gånger nästa års framåtblickande vinst (2025).
För er som fokuserar på utdelningstillväxt så är Evolution en pärla där kvalité lyser igenom hela verksamheten. Evolution drog nytta av att vara först på marknaden och har under åren byggt upp viktigt förtroende från operatörer och spelare.
Positivt är att VD Martin Carlesund äger aktier för drygt 800 miljoner kr. I övrigt har ledningen och styrelsen generellt ett stort eget ägande, vilket jag gillar.
Jag förstår helt klart de som ökar sin position i EVO här och nu.
Efter det att SBB föll genom isen och höjde utdelningen 1 år i rad i stället för 100 år i rad så blev vi en månadsutdelare fattigare. Bland svenska investerare är det nu två månadsutdelare som anses vara mest populära: Cibus och Realty Income. Här är 6 anledningar till varför jag tycker att du fortfarande kan köpa Realty Income med gott samvete, trots att kursen stigit rätt kraftigt sedan jag sist satte köp på aktien.
1 Direktavkastningen nära historiskt högt
Trots att det här är en av de mest populära utdelningsaktierna så är det få tillfällen historiskt som direktavkastningen varit riktigt attraktiv. Visst, under pandemin var det ett exemplariskt köpläge där du ett par dagar kunde handla till 7%, men allt sedan dess har den legat kring 4%.
Idag ligger direktavkastningen på 5,71%, en siffra som nosar på högsta nivån de senaste 10 åren (bortsett den snabba dippen under pandemin).
Visst var siffran högre när jag senast köpte ett gäng aktier, men den är inte dålig idag.
2 Störst inom sin klass
Realty Income är störst inom begreppet net lease REIT. Vad är då det här för typ av REIT? För att dra den korta historian så är det fastighetsbolag som låter hyresgästerna stå för i stort sett alla omkostnader förutom hyran. Sådana omkostnader kan vara renovering, underhåll, driftkostnader etc.
I takt med att Realty nyligen förvärvade Spirit Realty så äger man nu hela 15 000 fastigheter. Visst, storlek är inte allt, men med sådana muskler så har man helt klart fördelar.
3 Kreditbetyget
Tillgång till kapital är mycket viktigt för REIT:s eftersom de tenderar att föra över det mesta av det kassaflöde de genererar till aktieägarna i form av utdelningar. För att få in kapital brukar REIT:s trycka nya aktier samt sälja obligationer.
Realty har idag ett mycket fint kreditbetyg som gör det enklare att få in mer kapital. Det här gör det även möjligt för Realty att köpa fastigheter för en prislapp som andra har svårt att matcha.
Ovanpå detta så har utdelningsandelen sjunkit kraftigt de senaste åren.
4 Sakta och säkert
Det här är ingen aktie som kommer att bli en raket. Allt sedan 1994 har totalavkastningen snittat 13,4% årligen. Det är en siffra som du ska vara riktigt nöjd med. Volatiliteten har dessutom varit bra mycket lägre än i många andra fastighetsbolag och även jämfört med många andra aktier inom andra sektorer.
För att växa som REIT krävs det helt enkelt att köpa mer fastigheter för att på så vis utöka sitt imperium. En negativ aspekt här är att ju större en REIT blir, desto svårare blir det att växa eftersom det krävs större och större affärer. Idag är Realty så pass stor att just den här delen börjar kännas.
5 Fantastiskt utdelningshistorik
Det går knappast att argumentera mot att Realtys utdelningshistorik är enastående på många sätt och vis. De senaste 29 åren har den vuxit med i snitt 4,3%, en siffra som mycket väl slagit inflationsmålet på 2%.
Bolaget tenderar också att höja utdelningen varje kvartal, något som skulle vara en dröm bland svenska bolag men som tyvärr inte är verklighet idag. Självklart blir utdelningshöjningarna inte stora alla kvartal men man visar ändå att man sätter utdelningen långt fram i sin prioriteringslista.
Hitintills har Realty ökat utdelningen 105 kvartal i rad.
6 Bra framtida möjligheter
Realty Income har precis visat att man kan rida ut ränteläget väldigt väl och det här är ett av fastighetsbolagen där ute som haft minst problem tack vare sin defensiva struktur. Tänk dig ett Castellum, innan Castellum gjorde allt för aggressiva affärer och allt blev pannkaka.
Genom åren har Realty visat att man är är fruktansvärt duktiga på förvärv. Till exempel har det expanderat till Europa, börjat köpa kasinotillgångar och byggt upp hörn inom sitt detaljhandel exempelvis inom detaljhandelssjukvård. Visst är det så att vissa av dessa förvärv varit bättre än andra. Tillsammans ger de dock Realty en mängd olika sätt att växa på kommande år.
Nu har jag redan ökat rätt mycket i Realty Income det senaste året men jag skulle inte ha något problem att öka mer på denna nivå. Just nu kommer jag dock fokusera på att handla mer i Sverige där Volvo ligger närmast en större investering.
Nytt år och portföljen är nu närmare 3 miljoner kronor än någonsin. Mitt i all glädje finns det däremot ett stort orosmoln för utdelningsåret 2024 som är värt att ta upp.
Portfölj
Den största händelsen i portföljen är att jag nyligen bytte XACT Sverige mot XACT Norden Högutdelande. Det blev ett byte rakt av utifrån det här resonemanget.
Just nu är det här mina 10 största bolag i portföljen. Det är en blandning jag är hyfsat nöjd med, men det finns givetvis alltid tankar och saker man vill förändra. Att göra stora ändringar på en gång är däremot inte min grej.
Januari var en hyfsat bra månad och portföljen har slagit index. Det var inte fallet under många månader förra året bortsett från december då fastighetsaktier rusade 🙂
Det blev inte allt för mycket i kronor räknat men ändå 17 000 kr, vilket faktiskt motsvarade min månadslön från ordinarie jobb i december. En bra start på året med andra ord.
Det positiva är dock att portföljen inklusive insättningar slagit all-time-high nyligen. Ca 150 000 kr till så är 3 miljoners gränsen nådd och då blir det en favorit i repris, nämligen miljon fest.
Nu var det ett tag sedan jag hade en sådan fest men till er som hängt med ett tag så är det en trevlig tillställning. Min första miljonfesten finns dokumenterad här när jag besökte en följare.
Utdelningar
Så kommer vi till det tråkiga i den här historian.
Utdelningarna för 2024 har redan nu börjat visa sig i takt med bolagens rapporter och det har varit både positivt och negativt. Den största negativa stenen hitintills har helt klart varit JM som sänkte med 78%. Då har inte fastighetsbolagen ännu börjat rapportera och där kan det bli ett blodbad.
Du kan alltid följa bolagens utdelningsbesked via den här sidan
För tillfället ser det ut att bli ett riktigt trist utdelningsår men varje krona vi får in kan vi återinvestera i väntan på bättre tider. Alla vi som var med under pandemin vet hur det funkar 🙂
Trots en rätt dålig lön under månaden lyckades jag ändå spara 31%. Det är långt under de 50% jag presterat tidigare, men tiderna just nu med barn och hus ser annorlunda ut.
%
Sparkvot
Köpt / Sålt
Det har blivit rätt få köp under månaden men jag är precis som vanligt fullinvesterad utan särskilt stor kassa. Största affären är som sagt i XACT Norden Högutdelande.
Vad jag planerar att göra inom snar framtid är att köpa en större post i Volvo.
Bloggen
Här är de mest lästa blogginläggen under månaden ifall du missat något:
Nya undersökningar avslöjar att många inom Generation Z prioriterar omedelbar konsumtion framför långsiktigt sparande. Enligt experter beror detta bland annat på ekonomisk stress, oro inför framtiden och att unga hämtar sina ekonomiska råd från sociala medier snarare än experter.
Det tuffa ekonomiska läget under de senaste åren har drabbat många, inte minst unga. Detta visar sig bland annat i att unga personers skulder skjutit i höjden. Under 2024 ökade skulderna hos Kronofogden bland personer upp till 25 års ålder med hela 111 miljoner kronor.
Att just unga personer drabbats hårt kan ha flera förklaringar, bland annat lyfts deras kunskap om ekonomi. Det är nämligen många unga som uppger att de tycker sig ha låg ekonomisk kunskap och känner att de inte har ett tillräckligt sparande.
Ekonomisk stress och “doomspending” vanligt bland unga
I en nyligen publicerad undersökning från fintech-bolaget Frich visar det sig att nära hälften, 47 procent, av personerna i åldrarna 18 till 27 inte har en buffert för oväntade händelser. Istället för sparande lägger unga personer gärna sina pengar på konsumtion som ger omedelbar tillfredsställelse, något som ofta kallas “doomspending”, enligt undersökningen.
Med doomspending menas impulsstyrd konsumtion där pengar spenderas för att dämpa oro, snarare än på verkliga behov. En oro för framtiden kan göra att man spenderar pengar för att dämpa oron.
Samtidigt lever många unga i ekonomisk stress, detta framgår av Generationsrapporten 2025, publicerad av Ungdomsbarometern och baserad på intervjuer med över 17 000 personer i åldrarna 15 till 25. Rapporten visar att hela 44 procent av de tillfrågade känner sig stressade över sin privatekonomi.
Ekonomisk stress kan, liksom oro för framtiden, göra det svårare att fatta rationella ekonomiska beslut. I generation Z tar detta sig ofta uttryck i att man, istället för att spara, prioriterar shopping, resor och upplevelser.
Sociala mediers inverkan kan spela en roll
Att unga spenderar mycket tid på sociala medier är ingen nyhet, och även det kan ha en inverkan på hur man sköter sin ekonomi. Det är vanligt att man influeras av det man ser på sociala medier. Ser man exempelvis en influencer man gillar bära ett klädesplagg man tycker är fint är det sannolikt att man själv blir sugen på att köpa plagget. I och med att plagget ofta finns bara några klick bort kan det vara svårt att kontrollera impulsen.
Ett exempel på detta är vitt snus, ofta kallat tobaksfritt snus. Vitt snus och märken som Velo har vuxit kraftigt under de senaste åren och detta särskilt bland unga, enligt Snuset.se. Många menar att sociala medier spelar en stor roll i detta, i det att vitt snus marknadsförts kraftigt på sociala medier. I USA finns till och med begreppet “Zyn-fluencers”, som syftar till influencers som provar, recenserar och pratar om vitt snus på sociala medier.
Tar ekonomiska råd från sociala medier hellre än experter
Många unga menar att de inte har tillräcklig kunskap inom privatekonomi. Det menas att man inte får lära sig tillräckligt om detta i skolan samtidigt som många upplever att vuxna experter inte förstår deras situation.
Även här spelar sociala medier en roll. Många unga vänder sig nämligen till sociala medier som TikTok för ekonomiska råd. Tidningen DagensPS har pratat med Bobbi Rebell, privatekonomisk expert, som menar att detta kan innebära att man tar råd från personer som inte är experter, vilket i sin tur kan leda till att man tar dåliga ekonomiska beslut.
Tips för att börja spara som ung
För en hållbar privatekonomi är det viktigt att man sparar pengar, men det är inte alltid det lättaste. Särskilt inte för unga som ofta lever med en åtstramad ekonomi. Ett vanligt återkommande tips från experter är trots allt att lägga undan pengar varje månad, även om det är en liten summa. Att lägga undan 100-200 kronor i månaden kan göra stor skillnad på sikt.
Att upprätta en budget är även det något många experter förordar. När man får in pengar för månaden, och vet hur mycket man har att röra sig med, kan man med fördel räkna ut hur mycket pengar man har råd att lägga på respektive utpost i sin vardag. På så sätt blir det tydligt att se när man spenderar mer än sina tillgångar. Just denna tydlighet kan vara ett effektivt sätt att minska ekonomisk stress och göra ekonomi till något mer lustfyllt.
