0,34 och 1,23. Säger dessa siffror dig något? Det första är Beta för Tele2 aktien och det andra är Beta för JM aktien. Beta beskriver hur mycket en aktie svänger relaterat till index. Desto högre beta, desto högre volatilitet. Idag har det blivit dags för den stabila och den volatila att visa sina siffror för det tredje kvartalet.
Det är enligt mig två hyggliga utdelningsbolag som rapporterar enligt mig. Visst, JM har just nu en rejäl svacka när det kommer till att dela ut pengar men så har det också varit historiskt. Jag tror att kvalitén i JM återigen kommer visa sig nu när räntorna vänder och nybyggen tar fart igen. Men jag kan bara gissa.
Tele2
Det var alltså i februari som Kinnevik sålde hela sitt innehav i Tele2 till franske miljardären Xavier Niels bolagsgrupp Iliad. Även om namnet Ilijad bara får mig att tänka på Ilijan Batljan så är det här en affär jag starkt tror kommer gynna Tele2. Kinnevik har sedan dess fått väldigt mycket ris för att man lämnar sin enda kvarvarande källa till stabilt kassaflöde i form av den massiva utdelningen i Tele2.
Nu i september kom nyheten att Tele2:s vd Kjell Johansen lämnar sin post. I stället träder Jean Marc Harion in som vd då han lämnar den polska teleoperatören Play (som faktiskt ägs av Iliad). Tillträdet blir först den 10 november.
”Alla utmanare på teleoperatörsmarknaderna i världen har Tele2 som en referens, inklusive Play där jag arbetar fram till den 9 november. Efter den 10 november kan jag berätta mer om mina prioriteringar”, säger Jean Marc Harion.
Tyvärr fick Kjell Johansen ett hyfsat trist avslut på sin vd karriär i Tele2 då dagens siffror inte nådde upp till det analytikerna förväntat sig. I och för sig ökade både ebitda resultatet och omsättningen men nådde inte upp till vad analytikerna förväntat sig.
Positivt är åtminstone att man upprepar din egna guidning för 2024.
Det som oroar mig något är att fritt kassaflöde till eget kapital var klart lägre än väntat. Hitintills i år har man lyckats skrapa ihop 3 570 miljoner kr, mot föregående års 4 189 miljoner kr. Fritt kassaflöde till eget kapital är vad Tele2 baserar sin utdelning på.
Nu tycks man mer eller mindre vara klar med 5G utrullningen och jag hoppas verkligen man kommer se effekt av allt man investerat.
”Detta visar på de starka fundamenten hos Tele2 när vi nu går mot slutspurten av vår 5G-investeringscykel, där den huvudsakliga utrullningen är klar om lite mer än ett år”, skriver Kjell Johnsen.
Ytterligare positivt är att man sänkt sin skuldsättning något samt att man väntar sig högre tillväxt kommande kvartal i takt med sänkta räntor.
Trots en medioker rapport så tror jag att aktien faktiskt kan gå något positivt idag.
JM
JM är utan tvekan det mest räntekänsliga värdepapper jag har i portföljen. Troligtvis har jag inte insett hur otroligt marknaden för nyproducerade bostäder är för räntehöjningar.
Dagens rapport var en riktig miss för att summera läget.
”Vi tror fortsatt på en gradvis återhämtning på våra marknader men bedömningen är att ytterligare räntesänkningar krävs för att fler konsumenter ska kunna köpa en nyproducerad bostad”, skriver Mikael Åslund, vd för JM, i rapporten.
JM:s nya VD Mikael Åslund
Rörelseresultatet var rejält under analytikernas förväntan och landade på 95 miljoner kr. Här hade analytikerna på Infront väntat sig 163 miljoner kr. En rätt fet miss med andra ord och helt klart motsatsen vad Boliden presenterade nu under morgonen med sin vinstkross.
Jag tror marknaden vävt in bättre siffror i JM:s kurs där man nog förväntat sig att räntesänkningarna redan skulle givit effekt. Tyvärr kommer det ta längre tid och privatpersonerna behöver mer pengar i plånboken innan man är villig att köpa bostad verkar det som.
Vad som kanske är lite positivt i allt detta är att antalet produktionsstartade bostäder uppgick dessa till 637 stycken vilket var klart fler än 201 i fjol och även över väntade 601. Att marknaden skulle ta med sig det i dagens rapportreaktion är dock föga troligt.
Om drygt en vecka, tisdag den 29 oktober, sprakar det till i elledningarna och prishöjningen för el träder i kraft för majoriteten bland svenska hushåll och företag. I media har vi läst om den klassiska ”Elprischocken”, men frågan är hur mycket det här faktiskt kommer påverka din och min ekonomi?
Det enkla svaret är att majoriteten kommer uppleva dyrare elpriser men någon elprischock är det knappast frågan om. Att exempelvis Expressen väljer att skriva ”Så skyddar du dig mot en prischock på el” är givetvis en klickvänlig rubrik men sanningen bakom ser inte lika brutal ut.
Nytt system för el och elöverföring. ”Flödesbaserad kapacitetsberäkning”
I slutet av oktober, närmare bestämt 29 oktober, införs alltså det man kallar för ”Flödesbaserad kapacitetsberäkning” eller ”Flödesbaserad marknadskoppling” som den också kommit att kallas. Den nya modellen kommer innebära högre elpriser generellt i Sverige.
Syfte sägs vara att öka överföringen av el inom och mellan de nordiska länderna och att därigenom öka delen förnybar energin generellt. Andra länder har redan infört systemet, och nu är det alltså dags för oss i Norden.
Självklart är det här en stor ändring och många menar att det är största förändringen sedan vi införde våra fyra elprisområden för drygt 13 år sedan.
Så funkar flödesbaserad kapacitetsberäkning
Något mer djupgående bygger allt på en mer avancerad beräkningsmodell som då utgår från vad man valt kalla flödesbaserad kapacitetsberäkning. Någon har suttit och räknat på att vi genom den nya modellen bättre ska koordinera vår kapacitet i hela Europa, öka handelsmöjligheter av el men framförallt stärka driftsäkerheten.
Det vi har idag är en ekonomiskt marknadsmodell där, enkelt förklarat, elen flödar dit elpriset är som högst. Ett problem har varit att metoden inte tar full hänsyn till nätets totala överföringsförmåga och kapacitet och därför inte används fullt ut.
Vad den nya modellen gör är att den i stället utgår från den fysiska kapaciteten i elnätet. Därigenom går vi nu över från en ekonomisk modell till en fysisk modell där förnybar energi kommer kunna flöda bättre.
Den nya flödesbaserade metoden utgår istället från den fysiska kapaciteten i elnäten. Man vill alltså gå över från en ekonomisk modell till en fysisk beräkningsmodell.
Hur mycket dyrare blir elen i oktober?
Genom flödesbaserad kapacitetsberäkning så ska priserna jämnas ut i Europa. Vissa länder kommer få det dyrare och andra billigare. Sverige är ett exempel där det mest troligt kommer bli dyrare. Norge gynnas mest av det nya systemet.
Svenska kraftnät har faktiskt provkört systemet och där kan se hur priserna blivit i snitt 10% högre.
Elprisområde 1-3 väntas i snitt få priser som är 10% högre men för de som bor i elprisområde 4 kan det röra sig om billigare priser med 2%.
Varför exempelvis Norge gynnas är för att man har ett uruselt nät själva och därigenom gynnas av att kunna använda det svenska nätet och föra över kraft norr till söder.
Blandade meningar. Bra eller dåligt
Personligen har jag svårt att se hur Sverige kommer gynnas av förändringen och vi får nog inse att vi är de som får bita i det sura äpplet. Sedan kan kanske de med pool i elprisområde 4 nu höja temperaturen en grad extra men för Sverige som helhet blir det förlust.
Bland de som är positivt inställda menar man att priserna redan är så låga idag att en ökning med 10% i kronor räknat inte kommer märkas. Bland de negativa hörs röster att det helt klart kommer bli skillnad för företag som är enormt beroende av el.
Softronic är en It-konsult som på senare tid blivit uppmärksammad som en fin spelpjäs i en utdelningsportfölj. Med en direktavkastning på nästan 6% så klassas Sofronic som en högutdelare där investeraren även fått en fin servering av utdelningstillväxt.
Kort förklarat så är Softronic en It-konsult med gamla anor då man grundades innan min egen födelse, nämligen 1984. Bolaget tar på sig projekt åt medelstora och stora företag samt offentliga organisationer inom Sverige. Några välkända kunder som alla känner till är Skatteverket och Lantmäteriet.
Börsnoteringen skedde strax innan IT-bubblan år 1998 och bortsett från den bubblan så har det här varit en riktigt fröjd för aktieägaren att äga (se längre ner).
Största ägaren är investmentbolaget Traction som jag skrev om i förra året och satte köp på. Jag kan tänka mig att många vill äga Traction för riskspridningen snarare än att plocka in Softronic enskilt men aktien har ändå kommit att bli populär bland utdelningsinvesterare
Både VD Charlotte Eriksson samt ordförande Per Adolfsson äger aktier för rätt blygsamma summor. 400 000 kr respektive 100 000 kr. Visst, det är bättre än inget ägande alls men här hade jag gärna sett mer. Speciellt då Per tidigare var VD under åren 2019-2022.
En klassiker med goda fördelar
Softronic erbjuder företagen klassisk IT-hjälp som att exempelvis bygga hemsidor eller hjälp med att digitalisera deras plattformar. Man sköter även en del drift. Det här är också en del som företagen gärna outsourcar.
Fördelen är att en stor del av konsultuppdragen löper med långa kontrakt. Det gör att man kan upprätthålla en stabil ström av intäkter även under perioder då konsultverksamhet inte går så bra generellt. Hela verksamheten bygger på att man skapar långa kundrelationer och tack vare deras historik har man kunnat bygga upp en bra sådan.
Dessutom är Softronic också selektiva när det kommer till rekrytering och man ser gärna att konsulterna har +10 års erfarenhet. Idag har man enbart drygt 400 anställda, vilket ändå är rätt lite med tanke på hur länge bolaget faktiskt funnits. Antalet anställda är nästan detsamma som för 5 år sedan, vilket vittnar på att man inte växer särskilt mycket.
Softronic Utdelning
När jag gått igenom Softronics historik så slår det mig att bolaget genererat en mycket stabil utdelningshistorik allt sedan 2009 där man började dela ut (har inte hittat någon information om utdelning innan det).
Visst, det här är inte ett Realty Income som höjer utdelningen 4 gånger per år men å andra sidan har utdelningen enbart sänkts en gång sedan 2009 och det var just under pandemin.
En sänkning under pandemiåret brukar jag inte lägga allt för mycket vikt i då många bolag sänkte enbart för att vara säkra för vad som eventuellt skulle komma. Nu blev det inte lika blodigt som många förutspått och flera bolag delade ut det man egentligen skulle delat ut året efter. Så gjorde även Softronic.
Ordinarie utdelning
Extra
2009
0,30 kr
2010
0,45 kr
2011
0,45 kr
2012
0,45 kr
2013
0,45 kr
2014
0,45 kr
2015
0,45 kr
2016
0,50 kr
2017
0,50 kr
2018
0,75 kr
2019
0,75 kr
0,25 kr
2020
– kr
2021
1,25 kr
1,75 kr
2022
1,35 kr
2023
1,00 kr
2024
1,35 kr
Softronic Direktavkastning
Allt över 4% brukar jag personligen klassa som en högutdelare. Det är sant att Softronics direktavkastning varierat en hel del under åren men snittet har ändå legat på 5-6%.
Softronic direktavkastning
2024
5,9%
2023
4,5%
2022
5,2%
2021
13,6%
2020
0%
2019
6,3%
Direktavkastningen finns även med i bolagets utdelningspolicy. Det kan jag i och för sig se som lite märkligt med tanke på att direktavkastningen väver in aktiekursen som en faktor. Men jag gillar det 🙂
Softronics utdelningspolitik innebär att målsättningen är att den långsiktiga utdelningsnivån skall
uppgå till ca 50 procent av resultatet efter skatt beroende på bolagets kapitalbehov av investeringar
och förändringar i rörelsekapital samt aktieägarnas önskan om en god direktavkastning.
Totalavkastning i Softronic
Softronic var en av en mycket stor skara aktier som sköt i höjden under IT-bubblan år 2000. Därigenom har jag valt att starta mätningen från 2002 och varken ta med uppgången eller nedgången som orsakades under millenieskiftet.
Allt sedan 2002 har Softronic presterat en totalavkastning på inte mindre än 976%. Det kan jämföras med OMXS30GI som under samma period gjort lite drygt 600%. Räknat på en genomsnittlig årlig tillväxttakt (CAGR) så landar Softronic på 11,4%. En mycket bra siffra ifall du frågar mig och faktiskt vad min egna portfölj lyckats prestera sedan 2016. Skillnaden är att Softronic lyckats ge sina investerare det sedan 2002 🙂
Att en aktie historiskt presterat bra är en viktig punkt till hur jag väljer mina investeringar numer. Som vanligt kan vi inte räkna med att det som gått bra historiskt kommer gå bra även framåt. Chanserna ökar dock markant.
Balansräkningen och helhetsbilden
Det absolut finaste med Softronic är att man idag är helt skuldfri och i stället sitter på en nettokassa på 44 miljoner kr som man kan använda för att expandera. Att det blir extrautdelning av slanten är nog inte särskilt troligt. Även kassaflödet i bolaget är väldigt stabilt och man skulle utan tvekan kunna dela upp sin utdelning till fyra tillfällen per år.
Softronic är idag högre värderat än de flesta andra IT konsulter och P/E för nästa års beräknade vinst ligger på 13,9. TietoEvry värderas till 8,5, Webstep till 10,6 och Knowit till 13,1 för att nämna några exempel.
Även om antalet anställda inte vuxit så har man ändå kunnat öka både omsättning och lönsamhet organiskt. Det ser jag som ett gott tecken och med fler anställda kan även andra problem tillkomma.
AI kan skapa riktigt goda tillväxtmöjligheter för Softronic på lite sikt men det kommer nog dröja och frågan är hur tidig man faktiskt är på bollen.
Det här är en mycket fin utdelningsaktie som jag helt klart skulle vilja inkludera i min frihetsportfölj tack vare hög utdelning som känns väldigt stabil över tid. Just nu äger jag Ework som jag kan tycka är snäppet mer intressant.
Jag vet hur många av svenska befolkningen som sliter tungt där ute. Det är tidiga mornar. Det är tidiga lämningar på förskolan. Det är 100% på ett jobb för att sedan skynda sig tillbaka till förskolan för att hämta i rimlig tid. Det är ett krig för att nå fredagen och helgen.
Egentligen är det inte konstigt att fler och fler börjar söka sig till ett liv är en annan källa kan finansiera ditt liv utan att du behöver slipa golv, lägga takpapp eller köra bort snö på vintrarna. Fire kan ta tid, men allt beror på hur dedikerad du faktiskt är.
Det här är Fire 🔥
Som du säkert redan vet står FIRE för Financial Independence, Retire Early – det vill säga ekonomisk frihet och tidig pension.
Vad jag däremot själv inte visste är att uttrycket myntades av den kanadensiska bloggaren Mr Money Mustache, vars blogg jag läst vid ett par tillfällen. Han gick i pension 2005, 30 år gammal.
Många följer den klassiska 4-procent-regeln, vilket i korta drag innebär att du kan ta ut 4% av kapitalet årligen utan att portföljen minskar i värde. Detta förutsatt att din portfölj i snitt går upp 7% per år som också är börsens årliga snittavkastning.
För att täcka en kostnad på 20 000 kr per månad behöver då din portfölj vara värd 6 miljoner kr.
I veckan fick vi läsa hur ytterligare en svensk nått målet som ekonomisk fri. Hon heter Gabriella och nådde sitt mål 20 år innan pensionsåldern, alltså vid 45 års ålder.
För dig som inte prenumererar på Dagens Industris dyra tjänst så kan jag sammanfatta allt viktigt:
Gabriella är idag 45 år och började spara börsen 2011. Tidigt bestämde hon sig för att spara ca hälften av lönen, alltså en sparkvot på 50%.
Hon vill inte svara på hur stort aktiekapitalet är idag med hänsyn till sin familj
Trots att hon uppnått sitt mål fortsätter hon att fylla på i portföljen
Flera av hennes stora intressen, som cykling och fågelskådning, kostar inte särskilt mycket. Hon har heller inte lämnat arbetslivet helt.
I artikeln kunde vi också läsa om Eric som jobbade mot Fire men som på kuppen blev utbränd efter 8 års sparande. Han kom då på att en tidig pension kanske inte var det liv han ville leva. Jag har själv sett många sådana exempel under min tid som bloggare; personer med starkt fokus men som förr eller senare ger sig. Det är just därför jag säger att sparande är ett maraton och inget annat.
Sedan har jag personligen lite svårt att se hur man kan bli utbränd bara för att man börjar spara mer pengar, men alla funkar vi olika antar jag.
Hur lång tid tar det att uppnå Fire?
Åter till Gabriella som faktiskt lyckades ta sig hela vägen till ekonomisk frihet. Hon har alltså sparat i 15 år och det tycker jag är en helt rimlig tidshorisont. Jag själv har varit på börsen i 8 år och förväntar mig väl gå i mål om 5 år. Med det sagt har nog både jag och Gabriella sparat mer än många andra då även jag vissa år snittat på 50% sparkvot.
Hur lång tid det tar att uppnå Fire beror helt på hur mycket du kan lyckas spara per månad, vilken avkastning du får samt den viktigaste faktorn nämligen dina kostnader för att leva. 4-procent-regeln är baserad på att börsen stiger med 7% årligen. Det tycker jag är väldigt snällt räknat. Jag har gjort många misstag under min tid som investerare men ändå lyckats få 11,4% årligen sedan start.
Sedan har jag själv en lite annorlunda tanke med hur min Fire portfölj ska bete sig. Som jag skrivit om tidigare kommer jag satsa på att bygga portföljen med innehav vars direktavkastning är mellan 5-10%. Utdelningen tar jag ut fyra gånger varje år innan brytdatum för då ISK skatten räknas och lever helt enkelt på beloppet. Utdelningarna i ett ISK/KF är också fria från skatt (ej källskatt) så jag slipper betala de 30% som hade blivit ifall jag ägt på ett Aktie- och Fondkonto.
Ett viktigt resonemang är också att du under tiden lärt dig leva på lägre kostnader. Har du haft en genomsnittlig sparkvot på 20% så vet du att du inte kommer behöva 100% av din inkomst för att kunna leva.
Dess värre har jag dragit upp mina kostnader de sista åren men mycket handlar om att en av oss just nu är hemma med barnen på heltid. Den dagen jag går i pension kommer jag troligtvis även ha ett lägre bolån mot idag.
Min rekommendation har alltid varit att göra några hundår i början av din resa där du kanske fokuserar extra mycket på sparande. Att bygga upp en stabil grundplåt till portfölj är rätt viktigt. Sedan är det inget måste – med tiden kommer du få resultat.
Jag har under det senaste året slängt in väldigt lite nysparande i portföljen. Trots det är värdet upp 700 000 kr på ett år. Det är ett exempel på hur portföljen nu lever sitt egna liv.
Varför stoppa in mer?
Det jag reagerat på är hur många som väl uppnått sitt mål tycks fortsätta stoppa in en extra sparkvot till portföljen även efteråt. Scenariot har jag sett många gånger och det tycks inte enbart vara Gabriella i artikeln som skottar in mer slantar.
Varför?
Den logiska förklaringen är troligtvis att täcka inflationen på 2% Men det finns ju varianter av 4-procent-regeln som också tar hänsyn till det. Exempelvis:
Du lägger ihop alla dina investeringar och tar ut 4 % av den summan under ditt första pensionsår.
Under efterföljande år justerar du dollarbeloppet du tar ut för att ta hänsyn till inflationen.
Jag själv tänker att det inte borde vara en omöjlighet att skrapa ihop 2% i utdelningshöjningar trots att jag väljer en portfölj med hög direktavkastning. Här har jag många exempel:
Svaret borde i stället ligga i Yet another Year Syndromedär mycket vill ha mer gör sig tillkänna. Det här tror jag kan vara den värsta fienden för oss som vill uppnå ekonomisk frihet. Man blir helt enkelt besatt av sparande och kan inte sluta.
En av rapportperiodens viktigaste och mest längtade bolag släppte precis sin rapport för det tredje kvartalet, nämligen Volvo. Här har vill vi investerare fokusera extra på orderingång, lönsamhet, kassans storlek samt omställningen.
Tyvärr missar AB Volvo på rätt många punkter i sin rapport. Både omsättning, rörelseresultat och orderingången var lägre än vad analytikerna hade förväntat sig.
”Efter några år med marknader på höga nivåer i Europa och Nordamerika har volymerna minskat i år. Det råder viss osäkerhet kring den makroekonomiska utvecklingen på kort sikt och detta återspeglas i våra prognoser med överlag relativt oförändrade marknader för nästa år”, skriver Volvos vd Martin Lundstedt i rapporten.
Volvos VD Martin Lundstedt
Jag skulle bli förvånad om inte aktiekursen sjunker idag och där tror jag att marknaden kommer lägga allra störst vikt på orderingången. Orderingången var 43 234 lastbilar. Här hade analytikerna i genomsnitt väntat sig 46 949 lastbilar enligt Infront. En rätt stadig bom med andra ord.
Martin pekar på att vi just nu är inne i en stor tillfällig osäkerhet kring transporter och infrastruktur som kan komma att spela över även under 2025. På längre sikt ska man dock vara positivt inställd och där har Volvo en mycket bra position:
Men transporter och infrastruktur är spännande branscher med långsiktig tillväxt, och vi är i en bra position för att fortsätta stödja våra kunder med produkter och lösningar som ökar deras produktivitet och lönsamhet.
Mina köp i Volvo
Sedan 2000 har Mack Trucks varit ett dotterbolag till Volvo , som köpte Mack och dess tidigare moderbolag Renault Véhicules Industriels. Vad jag kan förstå så är det Mack i Nordamerika som varit en svag punkt. Orderingången i Nordamerika är ned 50 procent under tredje kvartalet, jämfört med motsvarande kvartal i fjol.
Man skriver att det är ” långa ledtider för Macks bygg- och anläggningslastbilar” som strular. Tydligt är att Martin inte gillar situationen med Mack som just nu pågår:
”När det gäller Mack så måste jag personligen säga att det är lite frustrerande. Vi har en väldigt bra orderbok, där Mack håller upp väl och långt in i 2025. Därför är vi måna om att prioritera detta, vi har tagit in den här verksamheten och lägger nu till resurser och ledarskap så att vi kan stabilisera och rampa upp produktionen. Vi har situationen i egna händer.”, säger vd Martin i en intervju med DiTV
Som jag skrev tidigare är utdelningsprognosen för Volvo nästa år kring 18 kr/aktie. Det motsvarar en direktavkastning på 6,7%. Jag tror inte att dagens rapport kommer rucka på den prognosen allt för mycket.
