Tingsvalvet preferensaktier är en av endast två svensknoterade aktier med månadsutdelning. Det slår mig att jag aldrig någonsin kikat på bolaget, men bättre sent än aldrig antar jag. Här är min egna analys av Tingsvalvet där jag avgör ifall den platsar i en utdelningsportfölj. Hur säker är direktavkastningen på nästan 9%?
Många av oss känner kanske till Tingsvalvet som ett enfastighetsbolag, d.v.s. ett bolag som endast äger och förvaltar en bostad.. Det är också sant, men 2022 bytte man helt fokus där den nya strategin blev att förvalta fastigheter i Mellansverige. Allt började med att man förvärvade RetailFast som hade 14 kommersiella fastigheter.
För egen del är det här bara positivt. Relativt tidigt i min resa lärde jag mig att enfastighetsbolag inte är värt att hålla i portföljen då jag brände mig rejält på Saltängen Property Invest. Tingsvalvets nya strategi känns mycket mer attraktiv.
Till att börja med äger enbart 500 hos Avanza stamaktierna medan 1000 stycken äger preferensaktien. Det här är alltså inget populärt bolag men att antalet aktieägare av preferensaktien överstiger stamaktieägarna är hyfsat intressant. Jag vet att min bloggkollega Petrusko äger preferensaktien i sin portfölj.
Såhär ser deras fastighetsportfölj ut idag. Det enda negativa jag har att säga är väl att jag gärna hade sett mindre Handel och mer av allt annat. Å andra sidan beror det helt på vilken typ av Handel vi menar och för Tingsvalvets del är det en fördel då mycket är Dollarstore. Inom handelssegmentet hittar vi även välkända OLearys som en av de 10 största hyresgästerna.
När vi ändå är inne på handelsfastigheter så har Tingsvalvet tidigare kommunicerat att man i dagsläget är villig att köpa ytterligare i sektorn. Dock ska det då röra sig om vad man kallar för ”big box”-lokaler och där är Dollarstore ett strålande exempel. Vad vi inte kommer se är att man investerar i mindre butiker i gallerior, något som givetvis är betydligt mer riskfyllt i dagens läge.
På den negativa sidan så är det här inget Realty Income där diversifieringen är en dröm för ögat. I Tingsvalvet står de 10 största hyresgästerna för hela 57% av hyrorna. Det här innebär givetvis en risk ifall någon vill lämna skutan.
Å andra sidan är det långa kontrakt för bestånden med en hyrestid på i genomsnitt 7,9 år.
Ytterligare negativt är också att belåningsgraden uppgick till 54% i senaste rapporten. Det är ingen skräcksiffra men gärna hade jag sett den under 50%. Målet verkar vara att få ner den ytterligare.
En fördel är att större delen av hyrorna är inflationsjusterade. När räntorna höjdes var det denna typ av bolag som mådde allra bäst. Tyvärr gäller det omvända när inflationen sjunker. Precis som för många REIT:s i USA så är avtalen konstruerade så att hyresgästen står för drift- och underhållskostnader.
Direktavkastningen är hela 8,69%, något som givetvis i många fall skulle vittna på en stor kris och närliggande sänkt eller slopad utdelning. Dock ser det ut som att utdelningen är väl under kontroll och resultatet täcker utdelningen 2,5 gånger om. Mycket elände behöver hända innan utdelningen slopas.
Kikar vi på min tabell över preferensaktier så är Tingsvalvet placerat som nummer tre på listan. K2A är exemplet där man slopade utdelningen då det inte var hållbart, men enligt min mening har Tingsvalvet betydligt bättre utsikter. Jag pratade länge om att byta bort K2A mot Sagax men gjorde inget förrän det var lite för sent. Ett stort misstag.
Jag kan kort sagt förstå varför Petrusko (som hållit på med utdelningsinvestering länge än jag själv) valt in Tingsvalvet till sin portfölj nu när han lever på utdelningar.
Det här är ett bra val för den utdelningshungrige skulle jag säga.
Innan semestern fick jag en fråga om högutdelaren Hercules Capital och om utdelningen där är säker eller inte. Det här är utan en tvekan en pengamaskin som de senaste 5 åren haft en direktavkastning på i snitt 9,39%. Men hur hållbart är det egentligen på lite längre sikt?
Observera att det här inte är någon stor genomgång av bolaget. Därför bör du endast se det här som en typ av inspiration för att läsa vidare själv. Tyvärr finns det inte allt för många svenska artiklar om den här typen av bolag.
Hercules Capital
Aktiekursen säger oftast mer än tusen ord och vittnar om marknadens syn på framtiden. För Hercules del så har förtroendet ökat och varför tänkte jag strax komma in på. Kursen har gått riktigt bra och på 1 år är den upp över 30%, det är även utan inräknad utdelning.
Hercules är då en av många BDC:er i USA, eller Business Development Company. I korthet är det här ett bolag som hjälper små- och medelstora bolag med finansiella medel. De här bolagen har oftast svårt att få lån via en bank eller behöver kompletterande lån, och där kommer dessa BDC:er in.
Till skillnad från många BDC:er har Hercules inte direkt exponering mot industrier som är känsliga för råvarupriser, såsom olja & gas och metaller och gruvdrift. Företaget undviker också komplexa värdepapper, vilket minskar riskprofilen.
Ibland kan dock skenet till viss mån bedra. Trots sin lägre riskprofil täckte Hercules nettointäkter tills nyligen inte utdelningen och här såg vi en utdelningsandel på över 100%. Det här tvingade bolaget att ta in nytt kapital och redan existerande aktieägare blev utspädda.
Mot många odds lyckades bolaget trots allt ro allt i land och idag har man i stället en låg utdelningsandel på under 80%. Kikar vi på många andra BDC:er ligger den betydligt högre.
Den stora skuldsättningen på 6,16x EBITDA har nu krympt till 4,3x och Hercules ser som sagt mer stabilt ut än någonsin.
Utdelningen sänktes under finanskrisen men efter det har den inte sänkts, även om det nog var otroligt nära vid ränteuppgången.
Dessutom har Hercules givit några extrautdelningar under senare tid, något som inte räknas med i själva direktavkastningen.
Idag är direktavkastningen 7,57%. Det är rätt lågt med tanke på andra BDC:er men ändå mycket säkra 7,57% skulle jag säga. Troligtvis kommer bolaget höja utdelningen nu i augusti och jag känner på mig att det blir en hyfsat stor utdelningshöjning med tanke på hur allt gått.
Å andra sidan hade jag mycket hellre köpt ARCC idag än Hercules. För den som vill sprida risken extra kan man givetvis investera i båda.
Fördelen med Hercules är att man gått bra mycket bättre jämfört med sina konkurrenter beträffande totalavkastning, alltså kursavkastning + återinvesterad utdelning. Bolaget har gjort bra val och investeringar under senare tid samt tacklat räntehöjningarna utmärkt.
Till den som vågade trotsa all oro och köpa när direktavkastningen var 10% så är det bara att ta av hatten och säga grattis. Idag köper jag som sagt hellre ARCC.
Imorgon tänkte jag ta upp en svensk aktie som jag faktiskt tycker är mer köpvärd än Hercules Capital. Om jag säger att det är en månadsutdelare som Inte är Cibus så kanske många inser vilket bolag jag syftar på 🙂
Kanske hade jag gjort rätt i att fortsätta semestern. Sedan jag kom tillbaka är det i stort sett bara Volvo som presenterat en riktigt fin rapport där man överbevisat analytikerna. Evolution var idag inget undantag då deras rapport för kvartal 2 inte är deras bästa i ryggsäcken. Däremot hittar vi även positiva saker i den som marknaden inte direkt greppar tag i.
Omsättningen steg förvisso med 15,3% och landade på 508,4 miljoner euro. Här hade å andra sidan analytikerna på Factset väntat sig en siffra på 520. Även rörelseresultatet och marginalen var sämre än väntat.
För oss utdelningsinvesterare kan det vara extra intressant att läsa vad Martin skriver om kommande utdelningar och aktieåterköp:
“Vi kommer att fortsätta med den årliga utdelningen om 50 procent av nettoresultatet och använda återstående delen för att återköpa aktier, såvida inte en extra utdelning skapar mer aktieägarvärde. Styrelsen anser för närvarande att investeringar i egna aktier i hög grad är värdeskapande för våra aktieägare och har därför inlett ett återköpsprogram om upp till 400 miljoner euro”, skriver vd Martin Carlesund.
Martin Carlesund, vd Evolution
Redan igår fick vi reda på att rubbet av Evolutions överskottskapital (det som är kvar efter alla investeringar, utdelningar och förvärv) ska delas ut till aktieägarna. Här trycker man på att aktieåterköp har huvudfokus just nu. Ni som följt mig ett tag vet att jag ser rätt lika på utdelning och aktieåterköp. Gärna hade jag velat se en direktavkastning som inkluderar bägge.
400 miljoner euro ska alltså användas till det här aktieåterköpsprogrammet och det är ingen liten summa. Samtidigt sitter EVO på en stor summa pengar i kassan och efter detta har man kvar 289 miljoner euro.
Allt detta kokar samman till att vi troligtvis kommer se ännu större utdelningar till aktieägarna på lite längre sikt.
Vad som tynger rapporten är dels högre personalkostnader men också en tråkig utveckling i Nordamerika. Igår offentliggjordes Evolutions stora förvärv av Las Vegas-baserade bolaget Galaxy Gaming som då ska förbättra deras närvaro på den amerikanska marknaden där Galaxy är licensierat i 28 stater.
Man har alltså inte givit upp hoppet om USA ännu och det ska bli spännande att se vad förvärvet på sikt innebär, även om det kommer ta ett tag att integrera.
Jag köpte på mig en större order än vanligt i Evolution idag då aktien backade saftigt. Själv är jag helt med bolaget att det är ett suveränt läge med aktieåterköp och det här kommer troligtvis få stora effekter framöver. Aktien är väldigt billig och marginalen på 68% är helt enorm, även om den blev mindre än analytikerna trott. Evolution behåller även marginalprognosen för året.
Borta bra men hemma bäst är ett uttryck som jag alltid hållit varm om hjärtat. Nu är vi i alla fall åter hemma och alla barnen är glada och vid liv, vilket ändå är huvudsaken 😀
Jag har inte följt rapportperioden alls under resan och det var också tanken. Innan dagens rapporter hade 67 av 127 bolag rapporterat och med dagens intensiva rapportdag är vi inte långt ifrån slutet.
Snittreaktionen har varit positiv för dessa 67 bolag och i snitt har dessa initialt stigit 1,6% vid börsöppning. Den sura sommarbörsen ser inte ut att påverka i år (mycket kvar dock). Min egna portfölj har under senaste månaden ökat +112 000 kr
Volvo
När vi ändå är inne på positiva saker så rapporterar AB Volvo en fruktansvärt stark rapport.
Omsättning och resultat slår man med råge utifrån vad analytikerna väntat sig. På senare tiden har många sänkt sina förväntningar kring Volvo och det här är väl också anledningen till att man inte ska lyssna nämnvärt på riktkurser till höger och vänster.
Dessutom höjs prognosen för lastbilsefterfrågan i Europa. Det här är en förutsättning till att aktien ska fortsätta trumma vidare. I Kina sänks dock prognosen så vi får se vad marknaden tar fäste vid när börsen öppnar.
”Under Q2 2024 levererade Volvokoncernen god lönsamhet samtidigt som efterfrågan på många marknader fortsatte att normaliseras jämfört med de höga nivåerna under 2023”, skriver vd Martin Lundstedt i rapporten.
Kul är också att Volvo Cars presenterar bättre siffror en väntat gällande vinst. Jag själv har aldrig varit intresserad av aktien men jag vet att många parkerat sina pengar här.
Intrum
De senaste 3 månaderna är aktien i Intrum upp 78%. Mycket förklaras genom att blankarna successivt lämnat och nu är antalet nere på lästa nivån sedan våren 2023.
14,5% av aktierna var blankade i februari och nu är den siffran nere på 9,1%.
Kanske gjorde blankarna fel då Intrums justerade rörelseresultat minskade med 15% jämfört med samma kvartal förra året.
Det här är väl inte särskilt förvånande då man minskat investeringstakten för nya portföljer med utestående lån ganska markant de senaste kvartalen. Effekten har också blivit att skuldsättningsgraden kommit ner till 3,9x.
Spännande blir att se hur aktien reagerar, men gissningen är negativt. Jag har däremot blivit motbevisad många gånger tidigare 🙂 EDIT. Oj så fel jag hade. +11% i skrivande stund. Se där…
Jag ligger kvar med mina aktier i Intrum men har inte köpt mer. Utsikterna ser bättre ut nu än i början av året.
Kommer du ihåg de första ynka kronorna som du inkasserade i utdelning? Det gör åtminstone jag. 5,25 kr från SEB C samt 5,5 kr från SKF. Dessa kronor blev sedan till hundralappar för att efteråt numer generera tusenlappar vid varje tillfälle. Idag är det inget snack om att pengaregnet är ett faktum.
Hade jag behållit aktien i SEB så hade den i år givit 8,5 + 3,0 kr i utdelning. SKF hade i sin tur delat ut 7,5 kr, vilket kanske inte är den mest fantastiska tillväxten under åren som gått.
I slutet på 2023 hade 10 bolag delat ut 10 000 kr vardera. Nu, ett halvår senare, är antalet bolag uppe i 17 st. Dessutom når Handelsbanken mycket snart gränsen på 25 000 kr, vilket för många är en ordinarie lön netto ute i Sverige.
Intrum hade som sagt förstaplatsen förra året men med ett nollat år så har det snabbt skett förändringar.
Med handen på hjärtat kanske det inte är lika roligt länge när telefonen plingar till för att notifiera mig om att en utdelning kommit. Å andra sidan skänker det fortfarande någon typ av glädje som är otroligt lättförtjänt. Nyligen plingade det till 5 gånger under ett och samma poddavsnitt jag lyssnade på.
Mest förvånansvärt är troligtvis att månadsutdelaren Boston Pizza fortfarande ligger på en bra placering. Här har det inte gått att handla aktier på länge tyvärr. Det är enligt mig ett fint utdelningsbolag men som troligtvis kommer få lämna någon gång i år då jag tycker att det är grymt tråkigt att inte kunna köpa mer. Jag har för mig att aktien går att handla hos Nordnet, men kan ha fel.
Utdelningar är enligt mig den renaste formen av passiv inkomst som jag kan komma på. Visst, det finns många andra, men att hyra ut bostäder, skriva e-böcker eller liknande kommer alltid innebära någon typ av jobb. Att köpa utdelningsaktier för att sedan hålla dem är så simpelt men ändå så effektivt.
I genomsnitt kommer en människa spendera 1/3 av sitt liv på arbetsplatsen. Det motsvarar ungefär 90 000 timmar. En av de mest viktiga faktorerna i ditt liv är tid, så för mig är det inte märkligt att fler och fler verkar gå mot att låta passiva inkomster byta ut delar av tiden du annars jobbar.
Jag har vissa i min närhet som är extremt bra på att leva på bidrag eller andra typer av stöd. Jag har aldrig fattat hur de lyckas. Allt för att inte behöva jobba. Och vi vet sedan tidigare att människan är lat naturligt. Tyvärr tänker dessa sällan längre än näsan räcker och när väl pensionen kickar in så inser dessa människor att man badat naken.
Själv har jag spenderat galet mycket tid på min hobby att skriva och lära ut om investeringar. Desto mindre tid har faktiskt lagts på att köpa/sälja aktier då jag inte alls är en aktiv investerare. Det blir något eller ett par byten per år, men oftast har det slutat mer galet att byta än att ligga kvar.
Som jag nämnt tidigare befinner jag mig i någon form av vägskäl nu där jag bör välja ifall jag delvis vill börja leva på mina utdelningar och gå ner i tid, alternativt köra hela FIRE vägen och sluta jobba helt. Just nu känns alternativ nr 1 mest lockande men det är också för att jag har ett otroligt stress-fritt jobb.
