Troligtvis blir ingen gladare än jag när en aktie som varit ett stabilt utdelningsbolag tidigare får vind i seglen efter en lång period med elände. Det till trots att jag inte äger aktien. Just dessa vindar blåser nu i Millicoms segel och redan nästa år kan vi förvänta oss att aktien genererar god direktavkastning igen.
Det viktigaste om Millicom
Då jag aldrig tagit upp Millicom tidigare kan det vara läge med en kort presentation.
Millicom är en telekomoperatör verksam i delar av Central- och Sydamerika. Bolaget har gamla anor och grundades på 70-talet av Jan Stenbeck som vi känner från Kinnevik.
Faktum är att Millicom var pionjärer när det kommer till att bygga infrastruktur för telekom i många tillväxtmarknader. Allt eftersom åren gått har man renodlat verksamheten att nu bara inkludera Latinamerika. Varumärket där heter Tigo.
Tigo kommer från spanskans ”contigo” som i princip betyder ”med dig”. Millicoms ticker, eller kortnamn, är också TIGO.
Kinnevik har under alla år inkluderat Millicom i sin portfölj men 2019 delade man ut innehavet till aktieägarna. Det här var ett av startskotten till Kinneviks mycket tråkiga resa på börsen.
Idag är Millicoms viktigaste område de mobila tjänsterna men man är även stora inom fasta tjänster såsom bredband och kabel-TV.
En högutdelare återvänder
Millicom har tidigare varit en högutdelare med en direktavkastning på ca 6-8% under den tid då bolaget delade ut $2,64/aktie årligen. Den tiden är förbi och allt sedan pandemin har utdelningen varit nollad.
Kursutvecklingen talar sitt egna språk. Visst är det sant att telekombolag erbjuder hög direktavkastning och oftast inget mer, men för Millicoms del har det varit riktigt tragiskt.
I december förra året var det nog få som trodde på ledningen löften om att lufta bolagets resultat och kassaflöde. Många fick äta upp deras skeptiska tankar och en vändning har faktiskt redan skett.
Bara under första halvåret 2024 landade vinsten på $170 miljoner. Det kan jämföras med förlusten man gjorde under helåret 2023 på $19 miljoner. Kassaflödet gick från -157 miljoner dollar första halvåret 2023 till +269 miljoner dollar samma period i år. Och trenden verkar fortsätta.
Redan nu har Millicom gått ut med att man delar ut 1 dollar i början på nästa år. Bara den dollarsedeln i sig ger en direktavkastning på 4% på rådande kurs. Där lär det inte stanna. Bolaget bedömer sig själva kunna generera 600 miljoner dollar i fritt kassaflöde i år, som telekombolagen grundar sin utdelning på
Köpa USA aktien i Millicom
Den svenska aktien, depåbeviset, har sjunkit en del på sista tiden i takt med att största ägaren Xavier Niel gått ut med att denna kan komma att avnoteras. I närtid är Xavier känd för sitt stora köp av Tele2 då Kinnevik sålde.
Xavier Niel
Det var också Xavier som lade ett skambud på bolaget som inte godtogs. Det var lite att skjuta från höften då budet var lägre än aktiekursen som rådde då (vilket självklart är rätt ologiskt). Nu med nyheten om avnoteringen av svenska delen så har det uppstått ett säljtryck då exempelvis fonder sålt sina delar.
Xavier är duktig, men kanske har spelat ett lika listigt spel som Akelius många gånger gjort.
Vissa banker spår nu att bolaget kommer annonsera om att återgå till sin ordinarie utdelning när deras årsrapport kommer i början av nästa år. Köper man idag är min gissning att man gott kan få en direktavkastning på kring 10% om inte mer.
Just nu nöjer jag mig med att äga Tele2 inom sektorn men som jag sagt tidigare blir det troligtvis att ta med ytterligare ett eller två telekombolag när jag skriftar mot högre utdelning i portföljen.
Hursomhelst är det roligt att skutan vänt och att det nu våras för ytterligare en högutdelare.
Lite märkligt är det att jag aldrig någonsin tagit upp AAK som utdelningsbolag här på bloggen, trots att detta kanske är en av våra vassaste spelare sett till historik. Här kommer i alla fall en genomgång av AAKs utdelning och vad du som investerare kan förvänta dig.
Kort om AAK
Kort och gott är AAK en tillverkare av vegetabiliska oljor och fetter. Det var 2005 som bolaget grundades via en sammanslagning av svenska Karlshamns AB och danska Aarhus United. Därav namnet AAK.
Idag är verksamheten global och man har ett 20-tal produktanläggningar. Tidigare noterade investmentbolaget Melker Schörling är största ägare med 30% av alla aktier. Det här har varit en av investmentbolagets tydligaste framgångssagor.
Hela verksamheten går ut på att man köper vegetabiliska oljor för att sedan sköta om förädlingsprocessen. Dessa säljs sedan till livsmedelsindustrier samt andra leverantörer såsom restauranger. Det här har varit en mycket fin verksamhet de senaste åren med få dippar i efterfrågan.
Pilotskolan följs i AAK med en VD som äger aktier för 13 miljoner kr och varit med i matchen sedan 2018 – Johan Westman.
AAK Utdelning 2024
AAK har höjt utdelningen 15 år i rad allt sedan man började höja år 2009. Åren innan låg utdelningen rätt plant. Då Sverige har relativt få bolag med fin utdelningshistorik så klassas detta som en av de bättre prestationerna på hela Stockholmsbörsen.
Totalt har utdelningen sedan dess stigit med 452%! Det finns många olika sätt att räkna ut någon typ av snitt hur utdelningen vuxit. Personligen gillar jag att räkna ut ett CAGR från hur utdelningen var i starten fram till idag. Då landar snittet på 10,6% årligen, vilket verkligen inte är illa pinkat och i linje med hur många fantastiska utdelningsbolag i USA historiskt presterat.
Värt att nämna är att ingen utdelning gavs som ordinarie 2020 men i slutet av året meddelade AAK om en extrautdelning som då kan likställas med det bolaget skulle delat ut för verksamhetsåret 2019.
AAK Totalavkastning
Det är bara att lyfta på hatten. En investering i AAK har inneburit extremt fina siffror och man har verkligen kunnat skapa aktieägarvärde till sina investerare.
Ackumulerad totalavkastning
Genomsnittlig årlig totalavkastning
15 år
1 345%
19%
10 år
402%
18%
7 år
190%
16%
5 år
86%
13%
AAK direktavkastning
Det tråkiga är att AAK haft en väldigt trist direktavkastning under i stort sett alla år. Egentligen faller denna under min egna gräns på 2,2% för ett utdelningsbolag.
Anledningen är att man delar ut en väldigt liten del av sin vinst. 2023 delade man exempelvis ut enbart 30%. Det här gör att utdelningen kan växa snabbare då man investerat mycket i sin egna verksamhet.
År
Direktavkastning
2021
1,40%
2022
1,45%
2023
1,50%
2024
1,23%
Bör man investera i AAK?
AAK kan helt klart komma att höja utdelningen med många procent kommande år och det här är utan tvekan ett välskött bolag. Troligtvis hade AAK varit ett val för mig om jag börjat om min resa och lärt av mina misstag för att fokusera mer på utdelningstillväxt.
Idag är jag i ett läge där jag, sakta men säkert, försöker att byta ut mina innehav mot högre utdelning för att så småningom landa i min frihetsportfölj. Det utbytet sker än så länge långsamt.
Om vi ska lyssna på bolagets egna berättelse så är man konkurrensutsatt på marknaden, vilket leder till att man inte har någon produkt där man fritt kan sätta priser utan att ta hänsyn till konkurrens.
Deras verksamhet kräver dessutom tunga investeringar i stora fabriker som ställer högt krav på kapacitetsutnyttjande. Det är också värt att lyfta att andra bolag i sektorn för dessa oljor också haft stor medvind.
Enligt någon typ av tradition har det blivit dags att kika på vilka storbolag som väntas höja utdelningen mest nästa år 2025. När jag kikar på prognoserna ser åtminstone jag att nästa år lär bli ett ännu bättre år än 2024. Här är de bästa utdelningshöjarna 2025.
Listan nedan presenterades nog via Omni ekonomi i en betald artikel. Det finns en del frågetecken som jag gladeligen vill reda ut. Mina tankar och teorier behöver däremot inte stämma.
Bolagen som vi fokuserar på idag är Stockholmsbörsens 30 mest omsatta, alltså OMXS30. Dessa är nödvändigtvis inte de största bolagen eller de som det pratas med om just nu. Däremot är nog samtliga välkända bland folk och fä.
Som sagt vill jag förtydliga och diskutera ett par aktier som finns med här, men det tar jag längre ner.
Viktigt att tänka på för tabellen nedan
Det alltså analytikernas genomsnittliga estimat för utdelning 2025 med källa från Infront. Bolagen som ingår i listan är de som inkluderas i OMXS30
Största utdelningshöjningarna 2025
Astra Zeneca: $3,24 (+64%)
Boliden: 8,86 kr (+18%)
Hexagon: 0,15 euro (+15%)
SCA: 3,06 kr (+11%)
H&M: 7,16 kr (+10%)
Atlas Copco: 3,04 kr (+9%)
Alfa Laval: 8,16 kr (+9%)
Essity: 8,37 kr (+8%)
Assa Abloy: 5,82 kr (+8%)
Volvo: 8,04 kr (+7%)
Getinge: 4,65 kr (+6%)
SKF: 7,82 kr(+4%)
Nordea: 0,96 euro (+4%)
Sandvik: 5,72 kr (+4%)
Evolution: 2,76 (+2%)
Ericsson: 2,76 kr (+2%)
Tele2: 7,01 (+2%)
Swedbank: 15,42 kr (+2%)
Electrolux: 0,05 kr (ingen utdelning 2024)
SBB: 0 kr (0%)
Sinch: 0 kr (0%)
Telia: 1,94 kr (-3%)
ABB: 0,97 usd (-6%)
Handelsbanken: 11,29 kr (-13%)
Först och främst några ord kring AstraZeneca. Det här bolaget är lite speciellt då man föreslår en utdelning vid årsredovisningen (delas ut i mars) samt en utdelning vid halvåret (delas ut i september).
Läser vi årsredovisningen ser vi att första delen i år landade på 1,97 USD. Andra blev 1,0 USD utifrån halvårsrapporten. Det blir således 2,97 USD totalt. Därigenom blir det väldigt missvisande att skriva att utdelningen kommer höjas med 63% nästa år. Jag tror att felet blir i och med att AstraZeneca räknar halvårsutdelningen från i år (2024) tillsammans med vårutdelningen 2025 som sin totala utdelning för 2025. Viktigt att inte jämföra äpplen med päron.
För att summera vore det snarare rimligt att säga att utdelningshöjningen i Astra blir 9%. På så vid borde Boliden stå för den högsta utdelningstillväxten nästa år ifall gissningarna stämmer. Det tycker jag att Bolidens aktieägare är värda.
Volvo bör jag också förtydliga. De flesta siffrorna ovan utgår från ordinarie utdelningen och försummar eventuella extrautdelningar. I år delade man ut 7,5 kr/aktie och nästa år väntas man alltså pynta 8,04.
Ska vi se på utdelningen som helhet inklusive extrautdelning landar summan på 18,4 kr/aktie. 2026 väntas den totala utdelningen bli 19 kr/aktie och 2027 19,9 kr. Ska vi tro på detta så väntas en riktigt hög direktavkastning kombinerat med mycket fin utdelningstillväxt. Jag har passat på att tanka rätt mycket aktier i Volvo.
Handelsbanken kräver också ett förtydligande. Här utgår man tydligen från den totala utdelningen av någon anledning. I år delade man ut 13 kr/aktie och nästa år väntas det bli 11,29 kr. Det är förvisso en sänkning, men vi ska också ta med oss att bankerna haft guldår bakom sig men 2024 avtog detta något. Trots allt ger detta en direktavkastning på ganska exakt 10%, vilket är fenomenalt.
Utdelningsprognoserna skiljer sig rätt skarpt för Handelsbankens del. Jag har hört många som ordar om 12 kr/aktie. 11-12 kr tycker jag vi kan förvänta oss.
Som du säkert redan upptäckt så finns det ett fåtal bolag som inte är med på listan. Kinnevik är hyfsat självklar då man länge sagt att ingen ordinarie utdelning kommer vara aktuell. Sedan har vi inte heller några siffror för Nibe, Investor och Autoliv.
Investor har varit grymma på att ha en förutsägbar utdelning som ökat med ungefär lika mycket (kronor räknat) väldigt länge. Ska vi följa den trenden kommer Investor dela ut 5,2 kr nästa år som då genererar en direktavkastning på 1,75%.
Sist men inte minst vill jag presentera ett par bolag som jag vet att många funderar över, nämligen Axfood och Cibus.
För Cibus del så är det faktiskt så att majoriteten av analytikerna tror att utdelningen kommer behållas. Det har också varit min teori länge även om året varit tufft.
Snittet för Axfood landar på 8,16 kr, vilket faktiskt är en sänkning med 4%. Jag tvivlar själv på att Axfood kommer sänka utdelningen nästa år.
December träder in genom dörren nu på söndag och med det inleder vi årets sista utdelningsmånad. Trots att 2024 varit ett utdelningsår med många besvikelser så är jag ändå nöjd med resultatet. Här är bolagen som delar ut årets sista månad.
När jag räknar ihop alla utdelningar som är kvar att inkassera i december så ser det ut att bli +3 500 kri runda slängar. Det är lägre än förra året. Anledningen är rätt solklar, nämligen att jag tidigare i år sålde SkiStar för att göra plats åt Lunding Mining.
Även K2A Pref har sålts som annars delade ut i december. För en tid sedan ställde bolaget in sin kvartalsutdelning för preferensaktien på obestämd tid.
Om min kalkyl stämmer kommer jag alltså ha inkasserat fina 110 000 kr totalt under 2024. Målet var 100 000 då jag visste att det skulle bli ett stökigt år, främst för fastighetssektorn där jag är stor ägare.
Varför jag sålde Skistar är helt enkelt för att jag tycker att Lundin Mining känns som ett mer lovande utdelningsbolag att äga. Skistars verksamhet är det inget fel på och bolaget är välskött. Kanske har man till och med det bästa framför sig när fridluftstrenden bara blir hetare och hetare.
Däremot tror jag att många äger Skistar enbart för att man delar ut i december som är en väldigt fattig månad i alla fall om vi håller oss inom Sveriges ramar. Många kanske äger aktien för deras fantastiska aktieägarrabatt där du får bättre pris på bland annat liftkort.
Min nya favorit för december är helt klart Enbridge (ENB). Kanske är det här Kanadas bästa utdelningsbolag. Tyvärr har direktavkastningen sjunkit från +7% när jag köpte till nu strax över 6%. Det är fortfarande väldigt högt med tanke på vilken utdelningstillväxt man tidigare lyckats skapa. 71 år med positiv utdelningstrend kan du inte heller skoja bort.
Som utdelningsinvesterare kommer du alltid vilja fylla på i många nuvarande bolag men att pengar inte alltid finns där. Så är det, och det är bara att gilla läget.
För tillfället är mina främsta köpkandidater här och nu:
Realty Income
Sagax D
Lundin Mining
Evolution
Volvo
Utdelningsbolag innan nyår
Det finns inte jättemånga andra svenska utdelningsbolag att välja på i december. Som vanligt gör du bäst i att inte kika på vilken/vilka månader ett bolag delar ut, utan i stället fokusera på hur bra ett utdelningsbolag kan prestera kommande år. Med det sagt är det alltid roligt att få ett kontinuerligt kassaflöde in till portföljen.
Listan kanske inte är komplett men det är i alla fall de jag själv kunnat hitta:
Mandatum är avknoppningen från finska försäkringsbolaget Sampo. Det här är en bortglömd utdelare men som har väldigt stark grund till god utdelning kommande åren. Direktavkastningen med rådande kurs och räknat på nästa års förväntade utdelning lär bli över 10%.
Aktien i Mandatum har gått riktigt starkt sedan noteringen för ganska exakt ett år sedan. Räknar vi med kursutvecklingen samt utdelning på 0,33 EUR så är aktien upp hela 25% och har sopat banan med Stockholmsbörsen 30 mest omsatta aktier inklusive utdelning.
Väldigt kort om Mandatum
Deras verksamhet är inte superenkel att förstå sig på men det finns ändå många fler avancerade bolag där ute. Det här är en finsk koncern som har fokus inom sparlösningar och pensionslösningar, kapitalförvaltning och även livförsäkring.
Om man kikar i deras senaste rapport så kommer man märka två olika segment: With-profit samt Capital-light.
Viktigt att komma ihåg är att With-profit omfattar pensionslösningarna där avkastningen mer eller mindre är garanterad men låg. Detta likar mycket svenska modellen som kallas för Traditionell Pensionsförsäkring. Den här delen inom Mandatum är också under långsam avveckling och inga nya kunder har tagits in allt sedan 2000-talet.
Mandatum har just nu en stor investeringsportfölj vars syfte är att täcka räntan som pensionsspararna får inom detta affärsområde. Överskottet behåller Mandatum själva. Ungefär 80% av deras investeringsportfölj består av någon typ av ränteinstrument.
Den växande delen är då Capital-light där man erbjuder KF (Kapitalförsäkring). Här är Mandatum starka inom ränteprodukter samt olika alternativa investeringar. Just nu fokuserar Mandatum på att växa det här benet i Sverige och Danmark där man nu är hyfsat små. I framtiden kommer vi alltså hitta tillväxten inom Capital-ligh.
Hitintills har bolagets lyckats med sina mål väldigt väl. Det handlar bland annat om att sänka kostnader i relation till intäkterna (KI-talet) samt att öka nettoinflödet i produkterna inom Capital-light. I båda fallen har man slagit målen hyfsat rejält.
Mandatum utdelning
Mandatums utdelning en tid framöver är något speciell. Inför noteringen meddelade bolaget att man planerar att dela ut 500 miljoner EUR under perioden 2024-2026. Hitintills har man endast delat ut ca en tredjedel av detta, 166 miljoner EUR.
Inom den här typen av bolag pratar man mycket om kapitaltäckning för att kunna hantera risker framöver. Mandatum har idag 2 198 miljoner EUR i egna medel som får räknas in i denna kapitaltäckning. Idag ställs det krav på den här typen av bolag att ligga på minst 50% kapitaltäckning. Mandatum har en buffert på 124% och är med andra ord överkapitaliserade.
Det här tillsammans med att Mandatum har ett stabilt kassaflöde gör att investerarna kan vänta sig god utdelning kommande år. Mandatum kommer generera runt 220 miljoner EUR per år i utdelningsbara medel och därigenom kan vi vänta oss ca 0,44 EUR/aktie nästa år. Det gör att aktien nu handlas till en framtida direktavkastning på +10%.
Till detta kan vi få en extrautdelning då man planerar att sälja Saxo Bank som köptes vid avknoppningen. Det är däremot bara spekulationer än så länge.
Mandatum brås på Sampos enormt fina utdelningsframgångar och äpplet faller inte långt från trädet. Jag tror att det här kan vara ett utdelningsbolag värt att äga för den som söker fler högutdelare.
Varje år presenterar Dagens Industri sin utdelningsportfölj med målet att generera 25 000 kr varje månad likt den klassiska Trissvinsten. Varje år har jag dessutom givit mitt tycke till portföljen samt skänkt några ord utifrån min egna utdelningsfilosofi. Nu när portföljen blivit uppdaterad så är det dags igen. Blir det en hiss eller diss från mig i år?
I stället för Triss
Grundtanken med portföljen är väldigt god. Många där ute suktar efter att bli rik galet snabbt och för att hitta en lösning köper man lotter. 30 kr för en chans att bli miljonär. Bra va?
Andra vill ta del av de miljoner som grannarna tycks inkassera och knackar därför på hos Postkodlotteriet när Trisslotterna inte givit utdelning. För de allra flesta slutar däremot resan med att man enbart vunnit ett par whiskyglas.
Du som följt mig ett tag vet att Postkodlotteriet är en av mina värsta fiender med tanke på sättet de marknadsför sin affärsidé.
Visste du?
Rent statistiskt behöver du köpa 32 876 trisslotter innan du får en vinst på 10 000 kronor eller mer. Det kommer kosta dig 986 280 kronor.
En betydligt säkrare modell är att bygga en utdelningsportfölj som efter en tid jobbar vidare på egen hand. I år är första året då jag på allvar känt effekten av vad utdelningsportföljen faktiskt kan ge.
Mitt sparande har inte varit på topp men då det trillat in tusenlappar efter tusenlappar i utdelning så har jag ändå kunnat investera i nya aktier som ger ännu mer utdelning nästa år. Hela teorin bakom en utdelningsportfölj kan jag nu faktiskt ta på.
Från förra året har man faktiskt inte gjort allt för många förändringar i sin portfölj. Förra året var också året där man började gå mer mot utdelningstillväxt (se längre ner) för att slopa många högutdelare.
Förändringen man gjort från 2023 är att man tagit bort Atrium Ljungberg och i stället tagit in AAK, ett bolag som jag nog aldrig analyserat tidigare. AAK är precis som många andra i portföljen en stark tillväxtaktie som genererat stora utdelningshöjningar i slutändan.
Så ser portföljen ut nu
Direktavkastning prognos 2025: 10,8%
Finns med i min portfölj: JA
Notis: Enbart sänkt utdelningen vid 2 perioder på minst 40 år
Direktavkastning prognos 2025: 6,4%
Finns i min portfölj: JA
Notis: Många extrautdelningar med hög historisk direktavkastning.
Direktavkastning prognos 2025: 6,0%
Finns i min portfölj: JA
Notis: Månadsutdelare. Har utdelningen som ett heligt mantra i sin affärsmodell
Direktavkastning prognos 2025: 3,4%
Finns i min portfölj: JA
Notis: Inte sänkt utdelningen sedan 2009
Direktavkastning prognos 2025: 2,9%
Finns i min portfölj: NEJ
Notis: Höjt utdelningen 18 år i rad
Direktavkastning prognos 2025: 2,4%
Finns i min portfölj: JA
Notis: Aldrig sänkt utdelningen
Direktavkastning prognos 2025: 1,8%
Finns i min portfölj: NEJ
Notis: Positiv utdelningstrend sedan 2006
Direktavkastning prognos 2025: 1,7%
Finns i min portfölj: NEJ
Notis: Höjt utdelningen 14 år i rad
Direktavkastning prognos 2025: 1,7%
Finns i min portfölj: JA
Notis: Höjt utdelningen 31 år i rad (sänktes en gång men det var när Epiroc skiftades ut, varav denna kan justeras)
Direktavkastning prognos 2025: 1,7%
Finns i min portfölj: NEJ
Notis: Höjt utdelningen 15 år i rad
Mitt tycke om portföljen
Det här är helt klart är en portfölj som skiner kvalité och som troligtvis kommer slå index över tid. Det här är ingen förhoppningsportfölj utan innehåller bolag där de flesta visat sig ta sig ur riktigt kniviga marknadslägen gång på gång. Många av bolagen äger jag dessutom själv i portföljen.
Direktavkastningen i snitt är enbart 3,9% och då höjer Handelsbanken och Tele2 denna rejält. Utan dessa hade den varit avsevärt lägre. Det är inget fel med det, men det krävs en portfölj på över 7 miljoner för att få 25k per månad i utdelning. Den är då jämförbar med den 4% regel* som många använder vid ekonomisk frihet. Därigenom blir det ingen skillnad.
*Du tar ut 4% av portföljen årligen för att leva på detta. Tanken är att det inte ska urholka portföljens värde nämnvärt inklusive inflation
Investmentbolag med god utdelning
Vill man bygga en portfölj som ska leverera den här summan kan jag tycka att syftet spolas bort lite när man väljer så mycket utdelningstillväxt. Över tid kommer hög utdelningstillväxt vinna över hög utdelning, men det kommer ta tid, något jag beskriver här.
Ska man ändå ha bolag med så pass låg direktavkastning kan jag tycka att man i stället bör ersätta några av dessa mot investmentbolag. Investor bör exempelvis ha ca 1,8% direktavkastning nästa år räknat på utdelningen 2025 och kursen just nu. Dessutom är Investor en maskin när det kommer till utdelningshöjningar.
Creades är också ett gott exempel som säkert kommer dela ut kring 2,5% nästa år. Öresund med 6,5% finns också, även om jag är något mer tveksam till dem.
Man nämner också att preferensaktier som tidigare fanns med i portföljen tagits bort för att ge plats åt mer utdelningstillväxt. Har man tiden på sin sida är det här ett klockrent val. Men som sagt beror allt på vad portföljens syfte är. Jag hade gärna sett att exempelvis Sagax D fick plats i portföljen.
Volvo?
Den största frågan är däremot varför man inte tagit in Volvo i portföljen. Med tanke på hur stark utdelningen ser ut att bli kommande år så är det ett självklart val för mig.
En annan fråga är varför inte XACT Högutdelande finns med. Med deras 5% i direktavkastning samt goda historik tycker jag att det borde vara ett bra val till portföljen. Återigen är det bara mina egna tankar.
Sektorfördelningen känns okej men inte hundra procent. Det är väldigt mycket industri i portföljen men sådan är svenska börsen där bank och industri står på toppen av pyramiden. Något skogsbolag hade man kunnat slänga in samt lite mer läkemedel. Någon serieförvärvare med god historik hade också kunnat landa i portföljen.
Främst tycker jag dock att man skulle kika utanför Sveriges gränser. Ta in Sampo, Fortum, Fortis eller något annat makalöst utdelningsbolag. Nu när källskatten förändrats och vi får tillbaka denna betydligt snabbare så känns det som helt rätt väg att gå.
Bättre vinster än väntat från storbankerna. Så kan vi utan tvekan summera rapporterna för det tredje kvartalet. Nu när majoriteten av årets siffror är räknade så kan vi med större säkerhet blicka mot utdelningarna kommande år. Här är sammanställningen av vad bankerna väntas dela ut 2025. Hos samtliga ser vi nu en direktavkastning som är bättre än det historiska snittet. En sak är klar… der kommer bli pengaregn.
Bankaktiernas påverkan av USA valet
Just nu svänger bankaktier väldigt mycket beroende på hur oddsen mellan Trump och Kamala Harris skiftar. En Trump-seger skulle sägs kunna gynna banker och energibolag, men samtidigt pressa fastighetsbolag och andra räntebärande värdepapper då räntan blir högre. Högre ränta har historiskt påverkat banker väl men det är heller ingen självklarhet, vilket 2024 visat.
Nu står vi alldeles strax inför en spännande vecka där Riskbanken ska meddela ifall det blir en sänkning med 0,25 procentenheter eller 0,5 procentenheter. Om du mot förmodan missat det försöker jag visa det viktigaste kommande händelserna på bloggen numer (vi får se hur länge det håller i sig).
Handelsbanken, Nordea, SEB, Swedbank och Danske Bank har en gemensam tro att det kommer bli en sänkning med 0,5 men det finns många andra röster där ute som tvivlar.
Mycket fina siffror
Vad vi däremot vet är att alla svenska banker överträffade analytikernas förväntan med god marginal. Det här fick också fina kursreaktioner hos de flesta bankerna:
Handelsbanken – steg 8% under rapportdagen
Nordea – steg 6%
Swedbank – steg 5%
SEB – backade 5,5%
Även om vinsterna backade jämfört med kanonåret 2023 så belönades alltså bankaktierna då siffrorna inte var lika blodiga som många trott. SEB var den bank som straffades, mest med tanke på att stor belåning är riktad mot företag. Utlåningen till företag krympte med 2,4% under september månad. Konkurserna har ökat och många har helt enkelt inte utrymme att låna mer. Här är 2025 hoppet för företagen.
På den privata sidan ser det annorlunda ut. I Sverige har utlåningen till privatbostäder faktiskt börjat växa. Nu i september var tillväxttakten för bolån 1% enligt SCB. Här är det Handelsbanken och Swedbank som gynnas mest då dessa har den största delen av sin låneportfölj riktad mot bolån.
Lägre räntor generellt innebär dock att bankerna har lättare att höja sina marginaler då efterfrågan på lån blir större. Till detta så verkar färre benägna att flytta pengar från sparkonton till transaktionskonton när räntan nu blir lägre.
Trots det så ser 2025 ut att bli något dystrare där vinsten för majoriteten av bankerna räknas minska tvåsiffrigt. Dock är nästa års utdelning baserad på vinsten i år, så investerare med fokus på hög utdelning har fortsatt något att se fram emot. Marknaden har också redan prisat in detta så värderingarna är hyfsat låga och direktavkastningen hög.
Kreditförluster beskriver hur mycket pengar bankerna går miste om från personer/företag som inte betalar lånen i tid. För alla bankerna var detta lägre än väntat vid kvartal 3. Bankerna sätter oftast in mer eller mindre pengar för eventuella kreditförluster beroende på hur nuvarande situation ter sig. Handelsbanken kunde å andra sidan återvinna 141 miljoner i stället för att sätta av ytterligare.er. Handelsbanken var dock ensam om att återvinna 141 miljoner i stället för att sätta av ytterligare 203 Mkr. Det blev alltså ett plus på raden för kreditförluster.
Bankernas utdelning 2025
När vi då ställer upp estimaten för vad analytikerna på Factset tror om bankernas utdelning 2025 så ser väldigt lovande ut. Idag kan du köpa samtliga bankaktier till över 7% direktavkastning räknat på nästa års utdelning.
Utdelning 2025 (prognos)
Direktavkastning räknat på utdelning
Handelsbanken
11,5 kr
10,3%
Nordea*
10,8 kr
8,6%
SEB
11,4
7,5%
Swedbank
15,5
7,2%
*Nordea handlas i Euro och här har beloppet konverterats med kursen 11,5
Den banks som tros dela ut mest i förhållande till hur dagens kurs är alltså Handelsbanken där framtida direktavkastning liknar de vi brukar se hos BDC:er, norska oljebolag eller shippingbolag. Självklart kan verkligheten komma att se annorlunda ut men analytikerna brukar sätta hyfsat bra utdelningsprognoser för bankerna kan jag tycka.
Summerar vi allt ser alltså bankerna ut att kunna leverera bättre utdelningar kommande år än vad många trott. Med ett fantastiskt kvartal 3 ser det ut att banker blir högutdelarna 2025.
Vi inledda 2024 med rätt dystra miner där bland annat Diös, Castellum, JM och Intrum lämnade tråkiga utdelningsbesked. Nu när vi snart kan summera hela året så slår det mig att det trots allt kanske inte blir så tokigt.
Första gången över 100 000 kr
November i år bjuder på rätt svåra jämförelsetal då Intrums sista utdelning landade i november 2023. Det här var tidigare ett av bolagen i portföljen som gav mest i kronor räknat. Sedan kom räntehöjningarna och skapade skuldproblem för ett bolag som själva jobbar med att driva in skulder.
Trots det så ser jag att utdelningarna landar 18% över föregående år i november. Totalt kommer jag inkassera 10 744 kr. Svolders mycket fina utdelningsbeslut samt mitt nya innehav i Aker BP hjälpte till att driva upp summan och kontra den förlorad slanten från Intrum.
November kommer också vara första gången någonsin portföljen levererar en total utdelning på +100 000 krför helåret.
Ett bra 2025?
Jag är rätt optimistisk när det kommer till 2025 som utdelningsår. Räntesänkningarna kommer i och för sig inte hunnit slå igenom helt men jag tror ändå att många bolag ser ljuset i tunneln och kanske inte håller på utdelningarna lika mycket. Vissa extrautdelningar kanske även blir aktuellt då det inte blev lika blodigt som många trodde.
Köpa mer olja
Jag nämnde Aker BP tidigare. Faktum är att utdelningen ännu inte är bestämd och att jag därigenom tog föregående kvartals utdelning. Om 2 dagar får vi reda på vad det faktiskt blir och i mitten av november har Aker BP tidigare år skiftat ut sin vinst.
Under natten mot lördag attackerade Israel militära mål i Iran. Oljan fortsätter falla i takt med att kriget eskalerar och här passar jag på att öka i Aker BP som är min enda rena oljeaktie i portföljen.
För er som är intresserade vilka alternativ som finns så tar jag upp dessa här:
,
