Mandatum är avknoppningen från finska försäkringsbolaget Sampo. Det här är en bortglömd utdelare men som har väldigt stark grund till god utdelning kommande åren. Direktavkastningen med rådande kurs och räknat på nästa års förväntade utdelning lär bli över 10%.
Aktien i Mandatum har gått riktigt starkt sedan noteringen för ganska exakt ett år sedan. Räknar vi med kursutvecklingen samt utdelning på 0,33 EUR så är aktien upp hela 25% och har sopat banan med Stockholmsbörsen 30 mest omsatta aktier inklusive utdelning.
Väldigt kort om Mandatum
Deras verksamhet är inte superenkel att förstå sig på men det finns ändå många fler avancerade bolag där ute. Det här är en finsk koncern som har fokus inom sparlösningar och pensionslösningar, kapitalförvaltning och även livförsäkring.
Om man kikar i deras senaste rapport så kommer man märka två olika segment: With-profit samt Capital-light.
Viktigt att komma ihåg är att With-profit omfattar pensionslösningarna där avkastningen mer eller mindre är garanterad men låg. Detta likar mycket svenska modellen som kallas för Traditionell Pensionsförsäkring. Den här delen inom Mandatum är också under långsam avveckling och inga nya kunder har tagits in allt sedan 2000-talet.
Mandatum har just nu en stor investeringsportfölj vars syfte är att täcka räntan som pensionsspararna får inom detta affärsområde. Överskottet behåller Mandatum själva. Ungefär 80% av deras investeringsportfölj består av någon typ av ränteinstrument.
Den växande delen är då Capital-light där man erbjuder KF (Kapitalförsäkring). Här är Mandatum starka inom ränteprodukter samt olika alternativa investeringar. Just nu fokuserar Mandatum på att växa det här benet i Sverige och Danmark där man nu är hyfsat små. I framtiden kommer vi alltså hitta tillväxten inom Capital-ligh.
Hitintills har bolagets lyckats med sina mål väldigt väl. Det handlar bland annat om att sänka kostnader i relation till intäkterna (KI-talet) samt att öka nettoinflödet i produkterna inom Capital-light. I båda fallen har man slagit målen hyfsat rejält.
Mandatum utdelning
Mandatums utdelning en tid framöver är något speciell. Inför noteringen meddelade bolaget att man planerar att dela ut 500 miljoner EUR under perioden 2024-2026. Hitintills har man endast delat ut ca en tredjedel av detta, 166 miljoner EUR.
Inom den här typen av bolag pratar man mycket om kapitaltäckning för att kunna hantera risker framöver. Mandatum har idag 2 198 miljoner EUR i egna medel som får räknas in i denna kapitaltäckning. Idag ställs det krav på den här typen av bolag att ligga på minst 50% kapitaltäckning. Mandatum har en buffert på 124% och är med andra ord överkapitaliserade.
Det här tillsammans med att Mandatum har ett stabilt kassaflöde gör att investerarna kan vänta sig god utdelning kommande år. Mandatum kommer generera runt 220 miljoner EUR per år i utdelningsbara medel och därigenom kan vi vänta oss ca 0,44 EUR/aktie nästa år. Det gör att aktien nu handlas till en framtida direktavkastning på +10%.
Till detta kan vi få en extrautdelning då man planerar att sälja Saxo Bank som köptes vid avknoppningen. Det är däremot bara spekulationer än så länge.
Mandatum brås på Sampos enormt fina utdelningsframgångar och äpplet faller inte långt från trädet. Jag tror att det här kan vara ett utdelningsbolag värt att äga för den som söker fler högutdelare.
När jag försöker läsa på lite, så låter det ju lite oklart. Senaste rapport bommade både externa och interna förväntningar.
Affärsvärlden säger då:
”Vi ser dock inte lika uppenbar uppsida i aktiens värdering framåt och stannar därför vid ett neutralt råd”, skriver Affärsvärlden i sin slutsats.
Jag tycker däremot om chansningar med relativt liten risk, och är villig att ge dem en chans. Slänger in en liten pott då jag inte förutspår en inkommande kollaps samt en stor potentiell utdelning i längden.
Det är väl just den biten som också är tråkig med Mandatum – det är inte trivialt hur man ska räkna på värderingen, speciellt med delen som sakta men säkert dör ut men som fortfarande är en betydande del av Mandatum
När jag fick Mandatum av Sampo så passade jag på att dubbla innehavet och har sedan behållit och tänker fortsätta med det. En bra pusselbit i portföljen.
/ gladiator
Det är ju inte första gången som avknoppningen faktiskt är den bästa frukten att ha i portföljen 🙂 Fint ägande där gladiator!
Möjligt att det kan bli en liten post i mina portföljer då jag gillar att sprida mina risker och möjligheter på många olika innehav och gärna bolag som delar ut mycket pengar.Tack för tipset.Mvh Peter Jansson
Du är överallt Peter hur hinner du med detta?
Ingen orsak 🙂 Har tidigare läst lite om Mandatum men inte att man har sådana muskler till kommande utdelnignar
Har inte dubblat mitt innehav i Mandatum men annars agerar jag likt gladiator sedan jag fick Mandatum aktien från mitt Sampoägande.
Det låter som Sambo knoppat av en tidsinställd stinkbomb (traditionell pensionsförsäkring), som de sockrat lite lätt (kapitalförsäkring och hög nuvarande direktavkastning). Om de inte tagit in några nya kunder i pensionsförsäkringen sedan millennieskiftet, innebär inte det att de snart får betala ut massiva pensionsutbetalningar? Om kunderna var 30-40 år när de gick med i försäkringen, så är de 54-64 år nu. Vilket innebär att kapitalet Mandatum förvaltar åt dem kommer att krympa snabbt de följande 20-30 åren, kanske t.o.m. bli negativt om de garanterar utbetalningar som de inte lyckas skapa täckning för. De är ju också tvungna att flytta över… Läs mer »