Efter lyckan i Apoteas IPO så är det troligtvis många som vill testa lyckan igen. Här går jag kort igenom ifall det kan finnas läge att teckna Inteas IPO samt vad det skulle innebära. Investeringar är aldrig riskfria, men vissa IPO:er tycker jag ser bättre ut än andra. Intea är en sådan.
Kort information om Intea IPO
Vad innefattar erbjudandet: Erbjudandet omfattar både b-aktier och d-aktier.
Teckningskursen för b-aktier: satt till 38-40 kr
Teckningskurs för d-aktier: satt till 27,5 kr
Courtage: 0 kr
Sista anmälningsdag: 11 december 2024 kl. 15.00
Information om tilldelning: omkring 09:00 den 12 december 2024
Första handelsdag: 12 december 2024
Apotea och Intea, same sh*t different name, men så är det verkligen inte då bolagen knappt har några likheter. Däremot är det ett lite roligt sammanträffande att dessa två noteras på börsen vid ungefär samma tillfälle.
En dum en skulle säga att IPO:n i Apotea var så pass lyckad att många nu vill satsa på lyckan i Intea. En överteckning kanske sker och vi får ytterligare en framgångssaga där många dumpar aktien vid handelsstart för att fånga in lite extra kulor. Men så enkelt är det troligtvis inte.
Intea IPO
Intea är ett fastighetsbolag med ca 50 anställda där huvuddelen är riktad mot samhällsfastigheter (skolor, vårdcentraler, polisstationer etc.). Nu är det dags för bolaget att gå till börsen. Investerare kan teckna aktier fram till imorgon, 11 december, kl 15:00. Det finns alltså inte så mycket tid kvar.
Lite annorlunda är att bolaget noterar en stamaktie (b-typ) samt en D-aktie. Som i de flesta fall kommer vi ha ett lägre och högre intervall för stamaktierna som noteras (teckningskurs 38-40 kr). D-aktien är satt fast till 27,5 kr/aktie.
Hyresgästerna i Intea är i de flesta fall inom den offentliga sektorn och där har vi exempelvis sjukvård, högre utbildning och rättsväsendet. Fördelen är att kontrakten till hyresgästerna är långa. Nackdelarna är att fastigheterna är specialbyggda, vilket kan bli problem om man vill hitta en ny hyresgäst.
Rättsväsende: 38%
Högre utbildning 32%
Sjukvård 12%
Övriga offentliga 13%
Icke offentliga 5%
Totalt kommer nyckelpersoner teckna 4% av det här erbjudandet. Där hittar vi bland annat bolagets VD sedan januari 2024 Charlotta Wallman Hörlin.
Fördelen är att rätt många institutionella investerare valt att tinga aktier i erbjudandet. Totalt har ankarinvesterare redan bokat fast sig på 46% av helheten. Där hittar vi exempelvis Saab Pensionsstiftelse och Volvo Pensionsstiftelse.
Pengarna som kommer in från IPO:n ska användas till ytterligare fastighetsinvesteringar. Redan i oktober stod det klart att Intea gjort några nya fastighetsförvärv.
När det tredje kvartalet var slut kunde vi se att Intea äger totalt 37 fastigheter. Kontrakstiden är lång med i genomsnitt 7,4 års löptider. Totalt tar man in 2 miljarder i detta erbjudande och går det lyckat kommer man han en rätt låg belåningsgrad på 50%. Resultatet som bolaget gör räcker till att betala finanskostnaderna 2 gånger om.
Inteas utdelningspolicy är att dela ut 30-40% av sitt förvaltningsresultat. Prognosen ligger på att stamaktierna delar ut 0,20-0,65 kronor per A/B-aktie. D-aktierna i Intea har rätt till 5 gånger den sammanlagda utdelningen för stamaktierna. Utdelningen för D-aktierna borde bli 2 kr/år vilket med teckningskursen på 27,5 kr ger en direktavkastning på 7,3%.
Bör man teckna Intea IPO?
Vid första anblick är det nog många som jämför Intea med kraschade SBB men det är långt ifrån fallet. Intea är betydligt mer defensiva med en väldigt bra balansräkning. Värderingen kommande år är dessutom låg sett till många andra fastighetsbolag.
I teorin borde den här typen av fastigheter även vara bättre att äga på lång sikt än exempelvis kontor där det skakar rätt häftigt just nu. Som grädde på moset har Intea bra läge att kunna växa.
Erbjudandet är redan tecknat till ca 50%. Dessutom har Handelsbanken anlitats som stabilitetsagent där man kan köpa 13% av de totala aktierna som ges ut. Kortsiktigt ser det här ut som en bättre IPO att teckna än många andra som varit de senaste åren.
Jag kan tycka att D-aktien känns attraktiv med tanke på teckningskurs och kommande utdelningar samt den stabilitet Intea faktiskt har. Det ska gå rejält dåligt innan denna ställs in.
Nu har jag valt att inte teckna aktier i Intea så det vill jag att ni tar med er. Det tar dock inte bort att jag själv tycker det här är en av de mer de mer intressanta börsnoteringarna i år och fortsatt bättre än trisslotter.
Då var det dags för en av de största börsnoteringarna på flera år, sett till börsvärde vid IPO. Kanske är det här också en av de mest omtalade. Idag är första dagen då du kan teckna upp dig för Apoteas börsnotering. Det här är helt klart ett bra läge om du frågar mig, men frågan är ifall det ens finns några aktier att knipa.
Vad är IPO?
På engelska kallas en börsnotering för ”Initial Public Offering” och brukar förkortas IPO. En börsnotering innebär att ett bolag väljer att notera aktier på börsen. I samband med detta brukar allmänheten ofta erbjudas att teckna/köpa aktier i bolaget till en bestämd teckningskurs. Det här är vad vi kallar för IPO.
Det här är då ett sätt för bolaget att ta in extra kapital för att kunna investera och bli större, en av anledningarna till att man går till börsen.
Kort fakta om Apoteas börsnotering
Teckningskurs: 58 kr
Första handelsdag: förväntas bli 6 december
Teckningsperiod: 27 november – 4 december
Börsvärde: drygt 6 miljader (6 036 miljoner kr)
Minsta antalet aktier att teckna…: 110 aktier
…vilket motsvarar en minsta investering på: 6 490 kr
Så tecknar du aktier i Apotea
Kort om Apoteas börsnotering
Apotea är ett namn som många känner till. Det här är ett nätapotek som grundades av Pär Svärdson (intressant efternamn) år 2011. Det var även Svärdson som grundade bokhandeln Adlibris i mitten av 1990-talet.
Som kund tycker jag att Apotea är suveräna och vi har beställt en hel del därifrån, mest till barnen. Oftast blir det billigare än att köpa på vanliga apoteket direkt har åtminstone jag upplevt.
Börsnoteringen i Apotea har varit en snackis under lång tid men det är bara under den senaste veckan som det står klart att noteringen faktiskt blir av. Sett till börsvärde vid deras IPO är det här en av de större på flera år.
Vad som gäller är att existerande ägare nu säljer 30% av sina befintliga aktier. Det är dessa som blir free-float och därigenom tillgängliga för dig och mig. ”Tyvärr” har redan fem nya storägare nappat på erbjudandet. Jag säger ”tyvärr” då det blir mindre aktier över till oss, men samtidigt är det bra för det ökar chansen till en s.k. överteckning som då kan leda till att aktien stiger markant den 6 december då aktien noteras.
Själva tilldelningen blir en dag innan handeln startar, d.v.s 5 december. Det är då vi får reda på om och hur många aktier vi får.
Mest kända ägaren just nu är troligtvis investmentbolaget Creades som förvärvade 5% av aktierna i april 2017 för 121 miljoner kr. Det här har varit ett en riktig framgångssaga för deras del. Creades har vuxit hos mig och blivit ett intressant investmentbolag att äga. Äger du Creades är du redan idag en ägare i Apoteas verksamhet.
Apotea – bör man teckna?
Teckningskursen är alltså satt till 58 kr/aktie, vilket motsvarar en värdering på omkring 6 miljarder kronor. Om vi då kikar på de första 3 kvartalen som Apotea gjort i 2024 så innebär det att man värderas till 20 gånger rörelseresultatet.
Den närmaste konkurrenten idag är troligtvis Lyko som verkar inom samma segment. Deras värdering uppgår till 30 gånger det förväntade rörelseresultatet 2024. Dessutom ska vi komma ihåg att Lyko har en hög skuldsättning till skillnad från Apotea.
En annan grej är att nuvarande ägare i Apotea velat sälja så få aktier som möjligt inför börsintroduktionen, åtminstone enligt Pär Svärdsons egna ord.
Tyvärr kommer konkurrensen bli stor att knipa aktier. Familjen Perssons investmentbolag Ramsbury Invest har bland annat åtagit sig att köpa aktier för drygt 900 miljoner kr. Nuvarande ägare i Apotea väntas sälja aktier för 1,6 – 1,8 miljoner kr beroende på om övertilldelningsoptionen* utnyttjas till max.
*Övertilldelningsoptionen innebär att rådgivarna kan allokera ut fler aktier till investerarna än vad som ryms i grunderbjudandet
Under årets 3 första kvartal har Apotea haft en tillväxt på 21,6% och ökat marginalen från 2,0 till mycket fina 4,4%. Därigenom ser värderingen vid börsintroduktionen rätt låg ut.
Det som kanske talar för att du kan knipa några aktier är att minsta investeringen i Apotea är nära på 6 500 kr. För en småsparare är det hyggligt mycket pengar. Kanske väljer många att avstå.
Trots att jag har en regel att enbart teckna en IPO per år så kommer jag gå in i Apotea, med vetskapen att jag nog inte kommer få några aktier. Tidigare i år tecknade jag Karnells IPO som gav hyfsat bra uppsida. Det finns ingen regel utan undantag antar jag 😉
Jag kommer sälja aktierna direkt vid noteringen oavsett upp eller nedgång. Svärdson har gått ut med att Apotea inte kommer vara något utdelningscase.
Det har skett några intressanta transaktioner från insiders i november. Mest anmärkningsvärd enligt min mening är det köp som gjordes i Intrum av styrelsens ordförande Magnus Lindquist. Det var en transaktion värd hela 14 miljoner kr!
Följ mig gärna på sociala medier. Ett gratis sätt att stötta bloggen 🙂
Varför den är intressant är för att Intrum länge varit ett överfyllt glas där ytspänningen håller på att sprängas. Det är i alla fall marknadens uppfattning. Allt snack kring deras rekonstruktionsplaner är ett hopp att få lite mer luft i lungorna för att överleva ytterligare en tid. Investerarna verkar dock överens om att syret snart är slut.
Att då gå in och köpa för 14 miljoner väcker frågetecken. Vet personerna inom bolaget något som vi inte vet? Bolaget har under krisen varit positiva i sina ord till investerarna, men så är det alltid. Vad ska man annars säga? ”Nej, det här ser verkligen inte ljust ut”.
Även bolaget vd har köpt vid flera tillfällen nu under hösten:
Det ska bli väldigt intressant att följa bolaget 2025 och som du vet sitter jag själv i båten denna gång. Slanten i bolaget är väldigt liten då aktiekursen de senaste 5 åren fallit 88%.
Återigen kan jag inte föreställa mig ett köp på 14 miljoner i Intrum, trots att jag sugit på den karamellen ett tag. Som du vet finns det många skäl till att sälja aktier (sommarstuga, omallokering, skilsmässa, guldkant på livet etc.), men det finns oftast bara en anledning till varför man köper – man tror att investeringen kommer bära frukt i framtiden.
Ett köp i Intrum idag är väl åtminstone bättre än att köpa Trisslotter för hela slanten 😀 Men det finns bättre investeringar…
Köp Investor i stället
Visste du?
Det många vet är att Investor är Sveriges mest ägda aktie med över 600 000 aktieägare. En del av dessa är utländska ägare.
Vad som är ny information är att 1,3 miljoner av Sveriges investerare inte har Investor i portföljen. Det är ändå en rätt stor del.
Ett mindre riskfyllt köp såg vi från Investors vd Christian Cederholm. Han är ny på vd stolen men har varit med under Investors tak i över 20 år. Christian borde känna till både väggar och tak i Investor rätt väl.
Det senaste köpet blev 1 500 A-aktier med prislappen 293 kr/aktie. Affären var alltså värd nästan en halv miljon kronor.
Nyligen uppdaterade jag investmentbolagens rabatt och premie (läs mer här) då alla nu släppt sina siffror för kvartal 3. Där kan man se att rabatten i Investor stigit något sedan förra gången. Mycket har att göra med att kursen fått sig en känga under veckan som gått.
Via Investor får du enligt mig en perfekt mix av noterade, riktigt starka, bolag och ej noterade bolag. Det finns många som frågar varför jag äger några av Investors noterade innehav enskilt. Den enkla förklaringen är väl att jag tror extra mycket på just dessa. EQT är ett sådant innehav.
Den helägda onoterade delen som Investor kallar för Patricia Industries är nog den mest intressanta. Kikar vi på de nio dotterbolagen som Patricia Industries inkluderar så har man mellan åren 2018 och 2023 dubblat det samlade EBITDA resultatet. Från 8 miljarder kr till 16 miljarder kr.
Tillväxtmaskineriet inom den här tårtbiten är enorm.
Dessutom menar många att Investor verkar vara försiktiga med att värdera innehaven. Kikar vi exempelvis på största innehavet Mölnlycke (hälsovård) så har Investor satt en värderingsmultipel på 16,9 gånger (EV/Ebitda). Här menar många att multipeln hade varit avsevärt mycket högre om bolaget hade varit noterad med tanke på hur man växer. Det finns bäring i det resonemanget.
Patricia Industries har dessutom en väldigt stark balansräkning som gör att man kan gå in och stötta dotterbolagen när det väl behövs.
Jag gillar Investors tydliga och enkla mål – att skapa en attraktiv totalavkastning till investerarna. Sådant gillar vi 🙂
Fond-i-fond, d.v.s. fonder som investerar i andra fonder, är en av de mest obehagliga ting som existerar i investeringsvärlden enligt mitt tycke. Det är helt enkelt att överdiversifiera sig med extra avgifter som ger en negativ ränta på ränta effekt. När det kommer till fonder som investerar i investmentbolag så är jag lite mer optimistisk i vissa fall.
Anledningen att jag tar upp detta är för att jag spanat lite på Kavaljer Investmentbolagsfond. Här vill jag nämna att jag Inte är sponsrad av Kavaljer, så alla tankar kommer direkt från hjärtat.
Det var också så att jag läste en betald intervju från Privata affärer där lite intressant snack om en av mina favoriter, Svolder, dök upp.
När man kikar på innehaven i Kavaljer så finns det några saker som jag själv gillar.
Det första är att Investor och Svolder har en stor andel av totalen. Det här är två av mina favoriter bland investmentbolagen och det enda jag hade önskat vore att Latour fanns med där. Latour ingår förvisso också men väger endast 3,6% av totalen.
Vad som är mest attraktivt är dock Berkshire Hathaway på plats nummer två. Det här är enligt mig det finaste du kan äga men en aktie kostar nästan 4500 kr att köpa. Hyfsat mycket för en småsparare med andra ord. Kavaljers fond behöver du som minst gå in med 100 kr i och då blir du alltså exponerad mot Warren Buffetts mästerverk.
En tredje punkt är att det ingår några serieförvärvare i fonden. Det här är en typ av företag som jag inte äger men som jag på senare tid börjat gilla. Exempel är när jag analyserade Lifco och själv blev väldigt positivt överraskad av vad jag såg.
Förutom detta äger fonden en del konglomeratliknande bolag. Här finns bland annat amerikanska Microsoft och Alphabet, två bolag som nog är väldigt fint att ha i portföljen.
Sedan starten 2018 har fonden slagit OMXS30 inklusive utdelning och du har fått hela 16% årligen. En mycket attraktiv siffra trots en pandemi och den snabbt stigande räntan.
Den totala avgiften på 0,52% tål också att kikas på. Det här kan kännas som kaka på kaka då även investmentbolagen tar en del av vinsten som förvaltningskostnad. Den är även mycket högre än Spiltan Aktiefond Investmentbolag på 0,23%.
Spiltans investmentbolagsfond har dessutom haft något högre totalavkastning allt sedan 2018.
Om du sparar 4 000 kr/månad i 25 år med 9% årlig avkastning i en fond med 0,52% avgift så har du 4 054 446 kr efter perioden. Hade fonden varit gratis men allt annat lika så hade slutsumman varit 4 431 551 kr. Det är 400 000 kr i skillnad. Klart, det är också pengar, men inget om vi skulle jämföra med en fond som har 1,5%-2% avgift. Då snackar vi negativ ränta på ränta effekt.
Kanske förtjänar fonden 0,52% avgift då man tycks vara mer aktiv än Spiltans fond, men då vill man också att den ska prestera bättre. Sedan 2018 har det som sagt varit tvärt om.
Kavaljer har gjort rätt få förändringar i fonden det sista året och det enda tydliga är att man ökat rätt mycket i Svolder. Peter Lindvall, förvaltare på Kavaljer, menar att Svolders premie är befogad:
– En liten premie tycker jag att det kan vara värt. Många av portföljbolagen har ganska dålig likviditet och är inte helt lätta att köpa själv. Svolder har också möjlighet att vara ankarinvesterare om det kommer nya bolag till börsen, vilket alla inte har.
Börsnoteringarna har återigen börjat ta fart och frågan är ifall vi kommer återgå till perioden då det var väldigt lätt att tälja guld på fräscha IPO:er. Cinclus Pharma är en notering som går att teckna idag och imorgon och chansen är hyfsad stor att kursen kommer stiga initialt. Som vanligt är inget skrivet i sten och det här ska kanske ses som ett roligt nöje och inte investering.
Vad är IPO?
På engelska kallas en börsnotering för ”Initial Public Offering” och brukar förkortas IPO. En börsnotering innebär att ett bolag väljer att notera aktier på börsen. I samband med detta brukar allmänheten ofta erbjudas att teckna/köpa aktier i bolaget till en bestämd teckningskurs. Det här är vad vi kallar för IPO.
Det här är då ett sätt för bolaget att ta in extra kapital för att kunna investera och bli större, en av anledningarna till att man går till börsen.
Cinclus IPO
Teckningskurs
42 kr
Minsta antalet aktier att teckna
150 st (6300 kr)
Säkrad andel av IPO*
41%
Investerare som ska teckna i IPO
Trill Impact Ventures Pharma 1, Fjärde AP-fonden, Linc, Eir Ventures I, Irrus Investments Nominee, m.fl. (41% i åtagande)
Sista teckningsdag
18 juni
Beräknad första handelsdag
20 juni
Nu på torsdag är det alltså dags att se hur det går för Cinclus IPO. Blir det ett scenario där kursen stiger och investerarna direkt kan sälja? Eller blir det en kursutveckling i motsatt riktning? Imorgon är det sista dagen att teckna aktier för er som vill vara med på tåget.
Cinclus Pharma är ett läkemedelsutvecklingsbolag som utvecklar kandidaten linaprazan glurate för behandling av en sjukdom som orsakar sura uppstötningar.
Jag har nog aldrig riktigt förstått att sura uppstötningar kan vara ett problem för många. Själv får jag det ett par gånger per år men inte mer.. Visst, det är obehagligt, men det försvinner lika snabbt som det kom. Som jag nu förstått så kan det här vara ett enormt problem för vissa. Att ständigt gå med besväret hade varit en mardröm.
Enligt Cinclus ska över tio miljoner patienter i Europa och USA lida av detta. Bolaget har lovande data från fas-2-studier och siktar nu på att upprepa dessa i fas-3-studier.
Fördelen är att VD Christer Ahlberg äger aktier för ca 3,4 miljoner kr givet teckningskursen vid noteringen. Han har även meddelat att han kommer teckna aktier för minst 1 miljon kr i samband med bolagets IPO. Dessutom har han en stor del teckningsoptioner och står verkligen med bägge fötterna i bolaget.
Vi har även en rätt stor del ankarinvesterare som ska teckna. Att investmentbolaget Linc återfinns i ägarlistan är ett plus i kanten.
Nackdelen är att minsta posten för investering är rätt saftig, nämligen 6 300 kr. För många är det mycket slantar att hosta upp vid ett givet tillfälle.
Vad jag hört att intresset hitintills varit stort och att emissionen blev övertecknad redan första dagen. Det är givetvis ingen garanti för att kursen kommer stiga första handelsdagen men är ändå någon typ av förutsättning. Ett troligt scenario är att du inte tilldelas hela det belopp du tecknat för.
Jag har inte nog med pengar för att teckna och dessutom har jag redan varit med på en IPO i år som blev lyckad. Min regel är att enbart ”spela” en gång per år. Dock anser jag att det är högre chans att vinna på Cinclus än att spela på trisslotter.
Säga vad man vill om Roger Akelius, men historiskt har denne man gjort en mängd enastående affärer och ekonomiska val. Under de senaste åren har det helt klart blivit både positiva och negativa reaktioner om Akelius framfart. När Akelius tillkännagav sitt rekordstödet till Ukraina på 1,7 miljarder kronor var det jubelrop runt om i landet. När Akelius senare tågade in i Academedia blev det desto mindre glada miner…
Jag har själv aldrig riktigt satt mig in noga i hela Academedia-cirkusen. Den pågår på sätt och vis fortfarande så vitt jag vet. En stor anledning till varför alla höjde rösten var eftersom Roger Akelius ville slopa Academedias aktieutdelning då han inte tyckte den passade in i skolvärlden.
Själv minns jag väl främst hans uttalande som rör specifikt aktieutdelning och varför man inte kan bli miljardär genom enbart det tänket:
“Jag är en gammal företagartyp, där det första jag tänker är: Hur kan jag förbättra för kunden och för de anställda? Man kan inte driva ett företag för att säga att man ska ha utdelning. Då blir man aldrig miljardär. Alla miljardärer blir det av överraskningar och för att de har gjort en väldigt bra produkt.”
Och nej. Det är väl lite som att driva företagande med enda syfte att bli rik. Oftast funkar det dåligt. Däremot är aktieutdelning ett suveränt redskap för ett bolag och främst bland de som redan vuxit sig rätt stora i sina kläder.
Sedan är frågan hur många bolag som faktiskt skapats med tanken att man ska ha utdelning och att det är kärnan i konceptet som Akelius menar. Det är nog ytterst få är jag beredd att påstå.
Fonder i soptunnan
2024 verkar vara ett år då Akelius vill bygga extra många fiender, eller åtminstone få extra tid i rampljuset. Då tänker jag på hans senaste uttalande om fonder
”Det finns ingen anledning att ha en mellanhand. Det är lätt att köpa aktier och 80 procent av världens fonder når inte index. Fonder omsätter aktier enligt dagens horoskop. Köp själv och rör inte på tio år, då tjänar du pengar.”
Som du kanske redan vet så är jag själv rätt ointresserad av fonder. Enda anledningen är dock att jag inte tycker det är särskilt roligt. Jag går fortfarande med teorin att en enkel fondportfölj troligtvis kommer prestera minst lika bra som mina egna investeringar över tid.
För den som inte kan något eller som vill lägga ner minimalt med tid är fonder fantastiskt. Huvudsaken är att man gör en enkel spridning och inte kör alla kort i exempelvis en småbolagsfond. 5 fonder där majoriteten placeras i en billig globalfond tycker jag funkar kanon.
Sedan är min egna filosofi att jag hellre väljer investmentbolag framför fonder. Anledningen är att många av dessa faktiskt lyckats slå index över tid samt handlas till låga avgifter (eller snarare förvaltningskostnad). Tyvärr har investmentbolag blivit enormt populärt, och de allra flesta handlas idag till en premie.
Du ska definitivt undvika fond-i-fond tänket och det är troligtvis på grund av det jag inte gillar Spiltan Aktiefond Investmentbolag där du betalar en avgift men samtidigt inte blir av med investmentbolagens förvaltningskostnad. Spiltan Aktiefond Investmentbolag består dessutom av drygt 25% Investor.
Att skippa fonder är även med i Rogers 5 bästa tips som visar hur du ska bli rik som ett troll:
Investera i aktier på lång sikt, minst tio år.
Investera i branscher och bolag som du tror kommer att finnas kvar om tio år. Som dagligvaruhandel, banker och försäkringar.
Inga startup-bolag. ”Om du inte är filantrop”.
Investera brett i flera bolag från flera olika länder.