Loomis – utdelare att äga 2025?

När jag började investera 2016 så snackades det om att Loomis verksamhet var döende tack vare utfasningen av kontanter. Idag kan jag konstatera att Loomis varit en fantastisk aktie att äga under alla dessa år men att det fortfarande diskuteras om den negativa mega-trenden bolaget befinner sig i. Rent utdelningsmässigt har bolaget varit lite av en stjärna till den som varit ihärdig.

Loomis utdelning

Hade jag köpt aktien 2016 så hade jag sett utdelningen dubblats från det året fram till idag.

Från deras första utdelning 2009 fram till i år så har utdelningen vuxit 522%. Det är en genomsnittlig årlig tillväxt på över 12%. Visst var det en dipp under pandemin men som många förstår var kontanthanteringen oerhört utsatt när ingen knappt rörde sig utomhus på den tiden.

De som köpte under pandemin har fått en helt otrolig YoC, Yield on Cost

Dessutom har Loomis historiskt haft en väldigt fin direktavkastning. Denna står även med i Loomis utdelningspolicy, vilket är rätt ovanligt enligt min erfarenhet.

Loomis utdelningspolicy innebär en årlig utdelning motsvarande 40 – 60 procent av koncernens resultat efter skatt. Loomis ska ge aktieägarna en utdelning som ger en god direktavkastning och utdelningstillväxt.

Direktavkastningen i Loomis har däremot varierat rätt kraftigt. Köpte du i början av 2024 var den i princip 5% för att nu vara nere på 3,5%. Då direktavkastningen varierat så mycket (oftast 3-5%) så är Loomis ingen högutdelare även om den nosar på den titeln.

Köpte du förra sommaren fick du en framåtblickande direktavkastning på 5% för 2025, men det var innan kursen gått upp så kraftigt.

Det finns ytterligare en parameter här. Loomis har nyligen köpt tillbaka aktier för motsvarande 11,3 kr. Räknar vi samman det plus ordinarie utdelning på 14 kr så ligger vad man kallar för ”cash yield” på 6,2%. Det tycker jag är den mest rättvisa siffran.

För 2024 var vinsten per aktie 28,96. Det betyder att utdelningsandelen ligger på 48%. Det är alltså ungefär i mitten av deras målintervall enligt utdelningspolicyn ovan.

Loomis utdelning 2026 ser just nu rätt positiv ut och analytiker tror på drygt 31 kr i vinst/aktie

Kort om verksamheten

Många vet att Loomis pysslar med kontanthantering men vad man inte vet är att det här är en av världens största aktörer inom sektorn. Totalt anställer man ungefär 25 000 personer under sina vingar.

Kikar vi på förra året som helhet (2024) så kom majoriteten av intäkterna från Värdetransport där en del av processen är att flytta pengar från punkt A till punkt B.

Loomis har också andra tjänster såsom uppräkning av kontanter, kvalitetskontroll, förvaring och paketering av sedlar och mynt. Intäkterna inom dessa områden låg på 17%.

Sedan har man automatiserade lösningar där exempelvis produkten Safepoint kommer in. Denna hjälper butiker att handskas med kontakter på ett säkrare och enklare sätt.

Just nu är det tre större bolag som står för drygt halva den globala marknaden för kontanthanteringstjänster. Störst är Brink’s som gjorde ett jätteförvärv av G4S Cash under pandemiåret. Sedan har vi Prosegur Cash som är väldigt stora i Latinamerika. Loomis storlek är mitt mellan dessa två; man är alltså tvåa.

Värt att nämna är att Loomis varit flitiga på förvärv och inte bara vuxit organiskt. Oftast vill man köpa teknologier som kan komplettera deras egna verksamhet. 2023 gjorde man ett förvärv av italienska Cima som har någon typ av automatiserad lösning för just kontanter. Ungefär ett förvärv varje år har gjorts

En minskad kontanthantering behöver inte vara negativt

Det finns lite olika sätt att se på det här med kontanthantering. Allmänt känt är att Sverige framstår som ett väldigt kontantlöst land (kanske till och med världsledande), men så är det inte i hela världen. Loomis är globalt och verkar inom väldigt många geografier. Kontanter är långt ifrån utrotningshotade och i Sverige är vi ombedda av MSB att ha kontanter hemma.

Sedan finns det en annan sida av myntet. Krympande volymer för det nämligen svårare för bankerna och andra att hantera detta kostnadseffektivt. Det här driver outsourcing till experter likt Loomis då det helt enkelt inte är ekonomiskt försvarbart att ta hand om det själva. Under 2024 såg vi exempelvis Loomis intäkter även i Sverige växa marginellt.

På rätt väg

Inför 2024 såg det verkligen svajigt ut då man led av strukturella problem samt konjunkturrelaterade problem. Både 2023 och 2024 tog man mycket kostnader för omstrukturering.

Marknaden tvivlade där och då och Loomis har nog aldrig värderats så lågt som det gjorde det året. Ungefär 7 gånger rörelseresultatet. Det är billigt för nästan vilket bolag som helst.

De som köpte trots oron gjorde en kanonaffär då Loomis avslutade året med en ruggigt bra rapport. Främst är det rörelsemarginalen i Europa och Latinamerika som bidragit positivt. Dessutom har man kunnat höja priserna bra utan problematik från kunderna, som gjorde att intäkterna steg med 8%.

Kursen säger sitt antar jag…

Safepoint är som jag nämnde tidigare en slags box där handlarna lägger in dagskassan som Loomis hämtar när det passar. På dessa är marginalen hög och man jobbar med att öka användningen av den inom alla marknader. I USA går detta som tåget tydligen och är en stark bidragande faktor till framgång. Kanske kan det här bli ett ännu starkare draglok.

Negativt är då sorgebarnet Loomis Pay som bolaget lanserade 2020 med dåvarande VD Patrik Andersson vid rodret. Det här är en betaltjänst som ska hantera alla typer av betalmedel. Loomis Pay gick med förlust förra året och är inte alls på rätt väg.

Nytt är att bolaget kommunicerat en ny inriktning för Loomis Pay som ska ta tjänsten på banan igen. Utifrån vad jag hört är det däremot mest bara tomma ord och inget riktigt konkret. Marknaden har här inte stora förväntningar men det finns chans att det blir bättre än många tror.

Köpa Loomis 2025?

Loomis skruvar nu upp sina mål och marginalen ska ligga på 12-14%. Förra året lyckades man uppnå 12% och nu är siktet inställt på den övre intervallen. Lyckas man är det helt klart köpvärt även på kort sikt.

Just nu har prislappen stigit en del men det är fortfarande billigt. Man värderas med betydande premie mot Proseur Cash som är 3:a men med rabatt mot Brink’s som är etta. Det känns rätt.

Skulden i bolagen är helt klart hanterbar och balansräkningen i sin helhet är stark. Mycket tyder på att bolaget kommer kunna fortsätta göra fina förvärv.

Även om aktien just nu är i ATH tycker inte jag man ska vara rädd. Det finaste köpläget har försvunnit men då får vi komma ihåg att få faktiskt visste vilket bra år 2024 skulle bli.

Jag har mycket annat att lägga pengarna i nu men för den som söker ett stabilt utdelningsbolag är Loomis inget dåligt val.

Är du intresserad av en högutdelare med större direktavkastning kan jag varmt rekommendera det här inlägget: