Därför köper jag fler aktier med 9,45% direktavkastning

Då jag fått frågan 3 gånger så tänkte jag inte vila på hanen längre. Det har blivit dags att göra en kort uppdatering kring Omega Healthcare Investors (OHI), och varför jag gärna hade köpt ett knippe extra aktier om pengar funnits. Nu är det däremot inte långt kvar till lön som tur är 🙂

OHI är ytterligare en extrem-utdelare som under de senaste 5 åren haft en genomsnittlig direktavkastning på knappt 8%. Under min tid som ägare har däremot direktavkastningen pendlat allt från 6,5% till strax över 10%. Bolaget ger dig utdelning kvartalsvis, men hur säker är den utdelning just nu?

Läge inför det nya året

Det som skapat oro bland oss investerare är att se hur aktiekursen sjunkit. Röda siffror skapar en inte allt för tillfredsställande känsla i magen. Här tänker vi automatiskt att bolaget går på knäna.

Vårdbolagen har haft det tufft

Det är väl en sanning med modifikation. Först och främst har Covid-19 och Omikron slagit hårt mot denna REIT som tillhandahåller vårdfastigheter åt andra bolag som bedriver själva vården.

Vi ser att Omega inte kunnat få in alla hyror från hyresgästerna. Faktum är att OHI fick 89% av sina hyror förra kvartalet. Det är ovanligt att en REIT får in 100% av hyrorna över tid givetvis, men under 90% är rätt alarmerande. Exempelvis ser vi hur Realty Income lyckades tillhandahålla +95% under värsta pandemin.

Vi får inte glömma att vården haft det extremt kämpigt. Det är inte enbart kostnader för extra munskydd utan främst brist i arbetskraft som satt käppar i hjulet. OHI är dessutom störst inom vad man enklast kan förklara som en typ av korttidsboende, Skilled Nursing Facilities (SNFs).

Dessa SNFs utgör nästan 80% av deras portfölj. Här har det varit många sängplatser tomma då många inte velat ta risken att läggas in där p.g.a. smittorisk. Mindre personal har dessutom inneburit att man inte kan ha alla vårdplatser öppna. Samma antal patienter men mindre personal är en ekvation som i längden inte går ihop.

Så… bolagen som hyr fastigheterna av OHI får ökade kostnader och mindre intäkter. Det i sin tur leder till att man får problem att betala hyran. I slutändan påverkar det här OHI negativt.

Vad säger siffrorna?

När det kommer till REIT:s så hör man oftast om nyckeltalet AFFO, Adjusted Funds From Operations. Lägg detta på minnet. Det är alltså fastighetsbolagets intäkter från hyrorna som dimper in och det är härifrån utdelningen kommer.

Under pandemin är det 4 hyresgäster såvitt jag vet som haft problem att betala avgifterna till OHI i tid. Här har Omega själva gått ut med att man gjort upp en plan kring framtida betalning. Med det sagt, missade intäkter är missade intäkter.

Även om problemen lär fortsätta ett tag i 2022 så täcktes utdelningen upp med en rätt god marginal i fjärde kvartalet för 2021. Omega visade ett AFFO på $0.77 per aktie i senaste rapporten och detta var $0.10 högre än själva utdelningen.

Faktum är att man lyckades öka AFFO med 2,5% för helåret. Även om det inte gav något utrymme till utdelningshöjning så är det gott nog för att täcka den utdelning man redan ger. För helåret 2021 låg utdelningsandelen på 81%. Jag tycker personligen att det här känns mer tryggt än när H&M delade ut som mest.

Självklart finns det risker

Problem likt dessa har vi sett i Omega tidigare, men bolaget har ändå kunnat rida igenom stormen väldigt bra. Lättar smittan 2022 kommer vi nog även kunna få se en stigning i aktiekurs och aktien kanske så småningom återgår till sina 7,5% direktavkastning från dagens nästan 10%.

Den största risken just nu är väl bolagets dåliga diversifiering bland hyresgästerna. De 10 största utgör nämligen hela 62% av hela portföljen. Blir problemen större hos någon eller några av dessa är det inte tack och god natt, men utdelningen kommer påverkas.

Jag kan inte säga att det här är riskfritt men med tanke på vad jag sett tidigare känner jag mig lugn. Det här är en av mina få högutdelare i portföljen och den kommer få ligga kvar under 2022.

Mina historiska utdelningar i Omega

Kanske ger det någon där ute lite inspiration. Här är alla mina historiska utdelningar i Omega Healthcare. I början var det enbart 33 kr per kvartal men nu får jag över 1000 kr fyra gånger varje år. Här vill jag också påpeka att bolaget inte är jättestort i min portfölj.