Texas Instruments (TXN) är kanske det mest intressanta utdelningsbolaget jag hittat inom tech-sektorn, som annars brukar investera det mesta i sin egna verksamhet. Bolaget har belönat sina investerare med en suverän avkastning samtidigt som utdelningshöjningarna är bland de vassaste jag skådat.
Lite spännande om Texas Instruments
Första gången jag hörde talas om bolaget var nog i gymnasiet då jag använde deras graf-räknare. Idag är det tydligt att bolaget är så mycket mer än miniräknare då marknaden verkligen skriker efter deras produkter.
TXN ser till att designa, tillverka och sälja halvledare till elektronik-tillverkare över hela världen. Tack vare den ökade miningen av kryptovalutor men även mycket annat så råder nu brist på dessa. Sannolikheten är även stor att brisen blir ännu större i framtiden med tanke på teknikutvecklingen (elbilar etc.).
Den här bristen har jag själv upplevt då det är betydligt svårare idag för mig att uppgradera mitt grafikkort till datorn än vad det var för några år sedan.
Man kan alltså säga att det här är ett typexempel på begreppet ”hackor och spadar”, alltså bolag som säljer utrustning till gruvor och inte letar efter metallerna själva. En sådan verksamhet sägs vara mer pålitlig då du inte vet om själva gruvbolaget kommer hitta guld eller ej. Jag gillar faktiskt den typen av bolag skarpt.
Faktum är att TXN befinner sig väldigt långt ner i kedjan. Ta exempelvis Best Buy som säljer IT-Produkter. Dessa kan t.ex. levereras från Dell. Dell i sin tur använder produkterna från Texas Instruments för att tillverka sina datorer. Om vi inte går ner på metallnivå så kommer vi inte djupare.
Gamla anor
Texas Instruments är ett av de äldsta techbolagen i världen med historik ända tillbaka till 1930-talet. Under 90 år har bolaget med varierande framgång hjälpt till att driva utvecklingen framåt. Vad jag menar med varierande framgång beskriver jag lite längre ner.
Exempelvis så uppfann en medarbetare, Jack Kilby, det första chipet år 1958 som bokstavligt talat förändrade världen.
Texas Instruments utdelning
Då min blogg är en utdelningsblogg så blir det här huvudfokus i mitt inlägg, snarare än att gå djupare in på exempelvis värdering.
Texas Instruments har höjt utdelningen 17 år i rad men har även en positiv utdelningstrend* på 32 år. Jag skulle säga att bolag med en trend på 5 år för stigande utdelning är värda att kika lite extra på.
*Ej sänkt utdelning, men utdelningen kan ha varit densamma från ett år till ett annat.
Men helt klart är det bolagets utdelningstillväxt som presterat fantastiskt.
Utdelningstillväxt Texas Instruments
Jag brukar ta Johnson & Johnson som exempel på strålande utdelningstillväxt. Om du köpte 20 aktier i JnJ 1988 kostade det dig ca. 800 kr exklusive courtage. Dessa aktier (om du inte återinvesterat nya) delar idag ut 714 kr per år. Du får alltså nästan samma utdelning per år som priset du köpte dem för (YoC 100%). Här har jag inte tagit inflationen i kalkylen.
Texas Instruments har ökat utdelningen med i snitt 22% årligen de senaste 10 åren. Utdelningen har vuxit så det knakar och jag kan i ärlighetens namn inte tänka på något annat bolag jag skrivit om som kan mäta sig med detta. Det här är också lite av anledningen till att jag ville ta upp bolaget idag.
Extrema återköp
Utdelning i all ära, men TXN har även varit enastående när det kommer till att köpa tillbaka aktier från den öppna marknaden, s.k. aktieåterköp. När antalet aktier minskar så borde teoretiskt värdet på de aktier du och jag har kvar stiga. Här i Sverige är det väl enbart Swedish Match som kan visa upp statistik ens i närheten av detta.
Direktavkastning Texas Instruments
Direktavkastningen (DA) ligger idag på 2,36%. Snittet de senaste 5 åren har varit 2,53%. Det här är givetvis mindre än många av mina andra innehav men då har jag inget bolag i portföljen som presterat en utdelningstillväxt som ens är i närheten av TXN.
Se vilket snitt jag har i direktavkastning 2021
Texas Instruments Totalavkastning
Här har jag både positivt och negativt att nämna. Det positiva är väl att TXN presterat över 20% i genomsnitt årligen de sista 10 åren. Det här är jämförbart med Svolders totalavkastning under de senaste 15 åren.
Det mindre roliga är att vi haft långa perioder med nära på ingen kursutveckling alls och det här drar ner totalavkastningen om vi kikar under en längre period. Säg exempelvis 20 år.
Negativt
Världen skriker just nu efter halvledare, något som självklart gynnar bolag likt Texas. Å andra sidan ska vi komma ihåg att det här är en cyklisk marknad och behovet kan minska snabbt om ekonomin faller neråt.
Halvledarbranschen är dessutom öppen för konkurrenter med marginaler på nära 50%. Egentligen har jag svårt att hitta någon form av vallgrav här.
TXN har historiskt haft svårt att anpassa sig till nya tekniker. Sen på bollen med andra ord. Det här ser vi rätt tydligt om vi zoomar ut aktiekursens utveckling sedan IT-bubblan 2000.Vi kan se svaghet i att bolaget tagit tid på sig att komma igång med tillverkningen av ny teknisk utrustning när det väl gäller. Det betyder inte att den trenden kommer fortsätta givetvis.
Mining av bitcoin har skapat en stor efterfrågan av halvledare. Vad händer om fler länder förbjuder den här typen av verksamhet? Jag är själv inte insatt i krypto särskilt mycket men jag har förstått att risken ändå finns.
Positiv
En positiv punkt är att TXN i mitten av nästa år (2022) kommer påbörja byggnationen av ytterligare en fabrik för 300mm chips. Den fabriken kommer heta RFAB2 och vara belägen i Texas. Den här typen av större chip är mer kostnadseffektiva.
TXN har skapat starka relationer med kinesiska partners. Det här är en viktig del av världen och kommer betyda mycket för bolagets prestation i framtiden.
5G teknologin och allt som även har med utvecklingen vi ser inom bilindustrin kommer skapa stort behov av halvledare i en mycket snar framtid.
Summering
Jag tycker TXN ser extremt intressant ut om du vill fokusera på en mega-trend och fantastisk utdelningstillväxt. Det intressanta är väl att det enbart finns lite drygt 600 ägare hos Avanza. Vore intressant att höra om du är en av dem 🤗
Är en av dom 600 😀
Bytte mina AT&T mot Texas, bara ägt nån månad så inte så mycket historik att tillföra…
Jobbar dock inom elektronik och kan säga att Texas verkar ha orderböckerna fulla iaf 2022, helt j***a omöjligt få tag i utan att betala skjortan till suspekta brookers…gäller iofs dom flesta tillverkare.
Haha satt faktiskt redan igår och funderade på att byta mina AT&T mot TXN. Men samtidigt har jag studerat T lite närmre nu i efterhand och det känns dumt att sälja här och nu. Det är bara min analys iofs.
Kul att det redan är 2 stycken som skrivit som har bolaget. Och totalt är det enbart 600 ägare hos Avanza.
Känns väl som ett ganska bra bolag, som både levererar utdelning och värdetillväxt, jag väljer personligen värdetillväxt före t ex att höja utd varje år,dock inte fel med bägge:)
Yep! Det enda som är lite fundersamt är att man redan delar ut 60% av sitt fria kassaflöde och direktavkastningen enbart är 2,5% som högst. Det kan givetvis vara ett bevis på att aktiekursen spårat på senare tid. Är ju inte direkt billigt värdemässigt men det finns också dyrare godbitar givetvis.
Tack för din kommentar Superleeds 🥰
Har haft bolaget sedan 2019 med och är ca 39 % upp så det är helt ok, tyvärr var dollarn ganska stark då =(. Ett bra att behålla bolag tycker jag. tack för bra info !
Hej Rookie!
Då har du redan nu fått fin utdelningstillväxt och aktierna du köpte då levererar mycket mer utdelning idag än vad de gjorde initialt. Bra val! Då är du en av de 600 med andra ord 🙂
Ett riktigt intressant bolag. Första gången jag fick upp ögonen för det var när min son började i gymnasiet och skulle ha en av företagets räknare i sin undervisning. Jag vill minnas att eleverna kunde välja mellan 2 el 3 olika modeller och jag undrade vad som var så speciellt med just TXN? Jag kollade upp och fick svar.
Bra genomgång förresten, KTM.
/Stefan.
Tack så mycket för det Stefan 😍😍
Ja det känns som att vi här i Sverige mest har bekantskap om bolaget p.g.a. miniräknarna. Inte riktigt som 3M där vi ser tonvis med produkter utan här handlar det om delar vi knappt ser.
Mycket bra bolag men en djup vallgrav har dom. Det ser man när man öppnar huven eller går in på morningstar.com
Ok, ja det här är som sagt mina tankar och jag tänker som så att det finns många bolag som är inne i denna bransch och tack vare gynnsamma marginaler kan det bli ännu fler. Samtidigt är deras stabila varumärke med mycket gamla anor en vallgrav i sig, precis som datacenter som funnits länge och är pålitliga på så vis
Tack för ett intressant case, ska helt klart kolla vidare på detta!
Tack för att du läser och skriver https://aktiebloggen.nu/
Hej kronan bör man sälja av swedish match på grund av skattegrejen i Usa? Man är nervös att beslutet går igenom och aktien sjunker jätte mycket
Nä absolut inte. Eller jag säljer inte i alla fall. Finns mycket i bolaget historia som man klarat sig igenom och man är suveräna på att alltid hitta nya lösningar för att skapa värde till investerarna. Är du kortsiktig kanske det inte heller finns läge att sälja nu när bustesen är större än någonsin:
https://www.affarsvarlden.se/artikel/seb-om-swedish-match-storre-sannolikhet-for-bud
Sorry sent svar förresten. Är fortfarande på lasarettet sedan många veckor tillbaka.
Ta hand om dig!
Ingen fara, krya på dig och hoppas du blir frisk snart
Hur är Texas Instrument när det gäller innovations takten att dem kommer på nya saker med så dem inte hamnar tillbaka på att bara göra gammaldags teknologi.
tex 3M har ju 30/4 regeln 30% av företagets vinst ska komma från produkter som lanserades senaste 4 åren.
Helt klart ett kvalitetsbolag! Personligen gillar jag dock Broadcom bättre, känns lite mer offensiva samtidigt som man får en hygglig utdelning och utdelningstillväxt.
Suverän genomgång, mer sånt 🙂