Chevron Corporation (CVX) är ett intressanta utdelningscase att kika på inom energisektorn. När jag säger energisektorn menar jag i det här fallet mestadels olja och naturgas. Bolaget har höjt utdelningen i över 30 år och titulerar sig därigenom som utdelningsaristokrat.
The right way.
The responsible way.
The Chevron Way.
Pandemin har resulterat i att flertalet bolag inom energisektorn tvingats sänka eller helt slopa sin utdelning. Anledningen är i mångt och mycket det lägre priset på olja som föranletts av ett bristande behov under pandemin. Enligt vad jag läst tror man att behovet minskat med 20-30%.
Beskrivning av bolaget hos Avanza:
Chevron Corporation är ett amerikanskt energibolag. Bolaget är idag huvudsakligen inriktade mot Offshore samt Onshore verksamhet, där störst fokus återfinns inom prospektering och vidare raffinering av råolja och övriga naturresurser. Störst verksamhet återfinns inom den nordamerikanska marknaden. Bolaget grundades 1879 som Pacific Coast Oil Company, och har huvudkontor i San Ramon, Kalifornien.
Väldigt kort beskriver så kan bolaget sammanfattas såhär:
När du köper Chevron Corp blir du väldigt exponerad mot olja. Inget snack om saken. Tycker du inte det känns okej så är nog inte heller Chevron bolaget för dig. Det återkommer jag till lite längre ner.
Men faktum är att Chevron är bland de största olje- och gasbolagen i världen. Här pratar vi om ett bolag som överlevt i ur och skur.
När jag tänker oljebolag och utdelning så är dessa de 3 som först dyker upp i mitt huvud
- Exxon Mobil
- Chevron Corporation
- ConocoPhilips
För mig känns Chevron mest intressant av dessa.
Bolaget finns i över 180 länder och är egentligen involverad i de flesta aspekterna när det kommer till olja- och gasindustrin. Kort och gott delar man upp bolaget i 3 segment.
- Upstream – hitta, urvinna och producera råolja och gas. Transport och förvaring ingår också här.
- Downstream – raffinering av råolja och marknadsföring av både råolja och raffinerade produkter.
- Allt annat – själv har jag väl inte superkoll på det här segmentet men det jag vet är att det inkluderar Chevrons mer tekniska delar. Här har vi även fastighetsverksamhet samt finansiell verksamhet.
Vad som är det jävliga är då hur volatil aktien faktiskt kan vara trots så lång och god historik med höjda utdelningar. Kikar man på perioden 2015 till 2018 fick du som investerare inte mindre än 22% årligen. De senaste 5 åren har dock totalavkastningen varit ynka 3% årligen med tanke på pandemin och att bolaget är långt ifrån All-Time-High.
2015 började med en riktigt hård kris för sektorn. Det fina är däremot att Chevron lyckades guida sig igenom denna på ett bra sätt med tanke på sin diversifierade modell och behövde aldrig sänka utdelningen. Många konkurrenter fick här sänka likt nu under pandemin 2020-2021.
Nyckeln till framgång under Covid-19 har varit att hitta vägar för att fortsätta vara lönsam även då efterfrågan på olja från kunder varit mindre. Här har man fokuserat på att sänka de operativa kostnaderna och verkligen lyckats. I snitt per kvartal 2019 så var kostnaderna $6,5 miljarder. I Q3 2020 låg den siffran i stället på $5.7 miljarder.
Med det sagt så gjorde bolaget i sin Q4:a $0.01 i förlust. Det kan jämföras med $1.49 i vinst samma kvartal förra året. Då förstår man hur beroende bolaget är av oljepriset.
Ytterligare en åtgärd har varit att tillfälligt stoppa återköp av aktier. Sedan försöker man stärka balansräkningen ytterligare genom mindre förvärv.
Chevron utdelning
Det som slår mig när jag kikar på bolaget är hur väl man kommunicerar vikten av att säkerställa en stabil utdelning. Du som följt mig ett tag vet hur mycket jag värdesätter detta. Kanske är det därför jag gillar Cibus så pass mycket då de verkligen strävar efter att kommunicera bolaget som ett kvalitéts-utdleningsbolag.
Tidigare under 2020 tog ledningen i Chevron ett beslut om att hålla kvar vid sin utdelning medan andra konkurrenter likt Shell halverade den. Chevron allokerade om kapital från mindre betydande utvecklingsprojekt för att stödja den höga utdelningen trots att oljepriset sjunkit så pass mycket.
Den här utdelningen är inte alls säker trots att bolaget signalerar att man gör det som krävs för att bibehålla den. Det låga oljepriset varade nog längre än många trott och som jag beskrivit tidigare påverkar det bolaget något enormt. Kommer vi inte ur det låga oljepriset så är risken stor att man sänker utdelningen rejält för att inte dra på sig för stora skulder.
Kursen står idag kring $89 och det finns många som menar att bolaget bör handlas till kring $130 när oljan går tillbaka igen. Men hur lång tid kommer det ta?
Chevron är troligtvis ett kap att köpa nu då det här bolaget långt ifrån kommer gå under. När oljepriset stiger kommer kursen i Chevron också gå upp, allt annat lika. Jag kan dock tycka att den hårda anknytningen till oljans pris är för hög för min egen smak och köper därför inte.
Om man väljer att investera i olja nu så förstår man inte mycket av vad som håller på att hända.
Industrier som inte kan konkurrera när det blir normala Europa priser på el visar bara att de har totalt misslyckat senaste decennierna att anpassa sin industri för konkurrens på samma villkor.
Förstår inte vad du menar med ditt första påstående om investera i olja? @KtM: Att oljebolag som Chevron gjorde en förlust i Q4 beror i hög grad på att tillgångar skrivits ned, tillgångar kommer antingen inte byggas ut eller så får man ett tidigare cut-off år. Om priset går upp så sker helt plötsligt det omvända, inget konstigt. Det är om jag förstår det rätt rent bokföringsmässiga åtgärder. Oljeindustrin lider av en kronisk under investering de senaste 5-10 åren. Vilken olja har hittats i större mängder? Olja har ju en naturlig depletion på ett par % per år. Världen går… Läs mer »
Näe det är klart att det är en döende bransch på ett sätt men samtidigt finns det också de som påstår att oljan fortfarande kommer vara betydande ända in i 2040. Då har jag pensionerat mig för länge sedan. Det här med branscher och vart vi är på väg är högst intressant men ingen kan säga exakt vad som kommer att hända. När VHS kom så var det Biograferna som skulle dö ut. Det var skrivet i sten. Ja, se vart biografer är idag. Inte nu under pandemin iofs men det var inte länge sedan jag tyckte det var svindyrt… Läs mer »
Hej kronan jag har en fråga. Jag undrar vilket som är bäst? Det finns många som har flera 100 utdelningsaktier i sin portfölj medans några bara har 10 stabila bolag. Är det något som ändras om man har för många utdelningsaktier i sin portfölj? Jag vet att dom blir lättare att följa om man bara har 10 stycken. Vad tjänar man på att ha för många utdelningsaktier?
Halloj och ledsen för sent svar!
Har haft en skitdag på jobbet så har inte varit på topp.
Hur många bolag du ska äga är högst individuellt men tycker ändå det lutar mer mot att vi renodlade utdelningsinvesterare äger fler bolag än de som söker tillväxtbolag till stadig rabatt.
Här har du en artikel jag skrev kring typ samma fråga:
https://www.kronantillmiljonen.se/bloggen/lasarfraga-investera-i-30-olika-bolag/
Jag tror olja kan vara en helt ok investering i något decennium eller två till.
Sen är ju oljepriset redan idag ganska nära priset innan covid vad jag kan se, så frågan är hur mycket mer uppsida det finns just nu.
Jag köpte mina få oljeaktier i höstas när oljepriset var lägre, och det har varit en fin investering så här långt, är däremot osäker på om jag skulle köpa mer idag.
Svårt att säga, men läste att chevron hade räknat på ett oljepris kring $30 och att man fortfarande skulle kunna överleva på den nivån. Dock skulle självklart utdelningen bli lidande.
Skulle jag köpa ett oljebolag så skulle det vara Chevron i alla fall, men äger som sagt inget i dagsläget.
Tack ska du ha för dina kommentarer som brukar komma in lite nu och då Svanesang 🙂
Ett intressant bolag som även jag tittat på, men avstått att köpa in mig i. Jag har istället pipelinebolaget Enbridge i väskan, som förutom att transportera olja och gas även äger distributionsnät för el och en allt större del förnyelsebar energi. Det känns lugnare för nerverna.
/Stefan.
Men tjenare Stefan! 😀
Oh var galet länge sedan jag skrev om dem. Tack så mycket för påminnelsen!
https://www.kronantillmiljonen.se/aktieanalyser/enbridge-income-fund-utdelningar-varje-manad/
Nu har jag läst din artikel, KTM. Det är dock inte månadsutdelaren Enbridge Income Fund jag äger, utan kvartalsutdelande Enbridge Inc.
/Stefan
Köpte Exxon för någon månad sedan. Världen behöver fortfarande Oljan en stund till… tänkte hedga med lite ny teknik och miljövänlig energi för utdelningen jag får.
Vem är det som röstar ner kommentarer likt dessa? ;D
Helt okej att säga vad man äger och vad man köpt.
Med det sagt blev jag ju stenad för att jag äger Kindred iofs. Sedan är det okej att äga McDonalds trots att fetma är ett minst lika stort beroende som spelande
Tycker inte man skall stirra sig blind på utdelning. Visst är utdelning ett sundhetstecken. Men kursökning är minst lika viktig.
Absolut så är det. Lite därför jag ändå försöker fokusera på investmentbolag samt bolag som tenderar att höja utdelningen mycket.
I det här inlägget vill jag framhäva hur pass stor risken ändå är med utdelningssänkning. Vet inte om jag kan svara exakt men jag tror bolaget kommer överleva utan att sänka utdelningen något.
Ska bli jätteintressant att följa upp i alla fall
Kölden sätter in och oljan lär behövas ett tag till, se bara på Karlshamn. Även om vi kör mer och mer elbil så måste elen produceras på något sätt, se Karlshamn. I Tyskland har elen länge varit så pass dyr, att det kostnadsmässigt är hugget som stucket att köra tågen med eldrift eller dieseldrift. Vätgasfordonen är många år bort ännu, men även vätgasproduktion kräver el, som måste produceras. Det som dock kan sänka värdet på oljebolagsaktier är att placerar flyr branschen, endera över osäkerheten att de inte vet när oljans tid är över, eller som många pensionsfonder som helt enkelt… Läs mer »
Skulle vara väldigt intressant att läsa någon artikel där man djupdyker i detta, även om man aldrig kommer veta exakt hur länge oljeindustrin kommer att vara sig lik. Allt jag vet är att elbilsförsäljningen i Norge skenat men som du säger handlar detta inte bara om personbilar.
Antalet elfordon ökar nu exponentiellt på global nivå samt elmixen består mer och mer av förnyelsebar el (detta kommer inte stanna av när batterierna nu blir bättre och bättre samt vätgas och pumpkraft kommer in i bilden). Självklart kan vi inte över en natt stänga av all produktion av olja,kol,naturgas och uran men dessa håller nu på att fasas ut långsamt. Även om råoljan kommer behövas i minst 10år till är vi är inne i en enormt snabb omställning. Om vi bortser ifrån detta med Parisavtalet samt global uppvärmning pga Co2-utsläpp från vår civilisation så bör man även förstå att… Läs mer »
Världen kommer förmodligen att behöva använda olja och kärnkraft bra länge till! Att situationen ser ut som den gör nu beror till stor del på inkompetenta politiker som påstår att Jorden går under om ca 10 år och att vi därför skall gå tillbaka till stenåldern annars väntar en ”Klimatkatastrof” Detta är enligt mig rent nonsens och hur man som vuxen människa kan tro på något sådant trams förvånar mig. Tack vare att mp stängde Ringhals 1 så har ju elpriset skjutit i höjden och till o med Holmen var tvungna att stänga ner nu i veckan pga av det… Läs mer »
Håller med helt. Det är en läskig utveckling när vi börjar ta för seriöst på alla nördar som experimenterar och teoretiserar 12 timmar per dag på olika universitet och forskningsinstitut. Att dom sedan efter något års hårt arbete lyckas få någon vetenskaplig artikel publicerad väger oerhört lätt i jämförelse med alla oss konspirationsteoretiker som vet att jorden är platt och att ödlemänniskor och Illuminati styr världen.