Ska man satsa på utdelningsbolag, eller bör man undvika dessa? För en tid sedan fick vi möjlighet att läsa en artikel i DI som visade skillnaderna på fastighetsbolagen Balder och Castellum. Där framstod utdelningar som väldigt negativt och självklart vill jag ge min bild kring hur jag ser på det hela.
Summering av artikeln
Här är artikeln jag syftar på: https://www.di.se/analys/erik-selin-har-ratt-utdelningar-ar-overskattat/
Givetvis är det en låst artikel men jag kan väl passa på att ta ut det allra viktigaste från den.
I artikeln jämförs utvecklingen av dessa två välkända fastighetsbolag. Vi har Balder som inte betalt ut en enda krona i utdelning under 2010-talet samt Castellum som är det närmaste utdelningsaristokrat vi har i Sverige med 22 år med i följd höjd utdelning.
Först vill jag poängtera att dessa två har väldigt olik inriktning. Castellum äger 48% kontor och 23% samhällsfastigheter medan Balder utgörs av 60% bostäder och enbart 18% kontor.
Castellum har presterat 275% i totalavkastning och börsen ”enbart” 183% de sista 10 åren. Dock har Balder utklassat bägge med hästlängder – hela 1300% på en tioårsperiod.
En bidragande faktor är att Castellums förvaltningsresultat de senaste 12 månaderna är 3 gånger större än vad det var 2010, medan samma siffra för Balder är 12 gånger större.
Erik Selin (vd Balder) har idag ett aktieinnehav på 27 034 Mkr i Balder medan Henrik Saxborn (vd Castellum) har 15 Mkr i sitt bolag. Samtidigt plockar Henrik ut en betydligt högre lön.
Henrik Saxborn, VD Castellum
Det är väl det viktigaste som finns att läsa i den här artikeln.
Erik Selin, VD Balder
”Vi har hittills gjort bedömningen att den bästa totalavkastningen för Balders aktieägare uppnås genom återinvestering av genererade resultat. Målsättningen är även framöver densamma och jag är optimistisk när det gäller möjligheten över tid att kunna fortsätta hitta investeringar med rimligt bra avkastning”, skriver Erik Selin i Balders senaste årsredovisning.
Strunta i utdelningar nu?
Den här artikeln har nog fått både en och annan att sälja sitt innehav i Castellum och i stället köpa Balder 🙂 Vi är vana vid att människor väljer att hoppa på saker där vi sett att andra täljt fint med guld. Ett exempel är Bitcoin som många hakade på i december 2017 strax innan dess fall.
Först och främst vill jag passa på att säga det vi alla tjatar om:
Utdelningar är långt ifrån allt. Totalavkastningen (utdelning + kursutveckling) är vad som i slutändan är betydande
Sedan är det givetvis så att bolag som kan använda vinsten bättre inom bolaget också bör använda den själv, snarare än att ge ut den till aktieägarna. Här vill jag dock trycka på att alla historier långt ifrån är sådana solskenshistorier som fastighetsbolaget Balder.
Jag kan också göra en jämförelse mellan två bolag. Det är en totalt kass jämförelse men så blir det oftast när man jämför olika bolag med varandra som har olika strategier.
Johnson & Johnson har höjt sin utdelning i snart 60 år och givit en riktigt fin totalavkastning till oss investerare
Källa: https://dqydj.com/stock-return-calculator/
Alkermes Plc, som inte fokuserat på att höja utdelningar, har haft en betydligt sämre resa
Källa: https://dqydj.com/stock-return-calculator/
I Johnson & Johnson har utdelningarna fungerat som en krock-kudde i sämre perioder där aktiekursen sjunkit kraftigt men inte utdelningen.
Vad ska man då satsa på?
Det kan jag tyvärr inte svara på. Jag satsar på utdelningsbolag då det är enormt inspirerande samtidigt som kursutvecklingen varit riktigt god i bolag som ständigt visat att man har kapacitet att höja utdelningen.
Vadå inspirerande? Investeringar ska inte vara roligt. Jag vill investera för att bli snuskigt rik. Ja, det är sant. Men utdelningsinvesteringar har hållit min glöd uppe och skänkt en sådan glädje samt en hobby för resten av mitt liv.
Att sedan jämföra två bolag blir alldeles för snävt tycker jag. Det har både jag och DI visat i våra exempel.
En artikel som jag tycker är värd att läsa är denna. Där har man jämfört utvecklingen mellan bolag som inte betalar någon utdelning och de som hela tiden höjer utdelningen. Tidsperioden är väldigt lång, nämligen från 1972 – 2018.
Källa: https://www.dividendinvestor.com/do-companies-that-pay-dividends-outperform/
Om man planerar att leva på utdelningarna, vilket känns lite som att svära i kyrkan när man ser en del kommentarer från ”riktiga” aktieinvesterare, så är det ju ingen poäng med att köpa bolag som inte delar ut vinsten till aktieägarna. Visst kan de gå upp i värde, men man tvingas ändå sälja av aktier om man behöver pengar. Min tanke är ju att man inte ska behöva sälja av, utan få tillräckligt med utdelning för att kunna leva på den. Aktierna kan sedan gå i arv och nästa generation kan också leva på utdelningen från dem.
Suverän kommentar från dig Håkan.
Det jag också reflekterat över är att många tycker att det känns som en omöjlighet att leva på utdelningar. Ska man leva som en gud blir det givetvis svårt, men till de som är intresserade av att sluta jobba och leva på ett standard-sätt så har jag skrivit ett inlägg kring det:
https://www.kronantillmiljonen.se/frihet/kan-jag-bli-ekonomiskt-fri-innan-40/
Lycka till med det kf likvideras vid dödsfall
viktigaste är väl ändå totalavkastningen, man kan ha flera korgar, alla mina aktier jag har nu delar ut utdelning,men i mitt ppm och privat pnsionssparande har jag black rock world technology och tin ny teknik som ligger på 60%värdeökning i år, och i tjänstepension D&G småbolag(dryga 20%) har inga planer alls att byta ut dom mot tex en utdelningsfond, alla måste hitta sin väg, det kan vara utdelning, teknologi läkemedel,fastighet, investment elller en blandning, den som hittar högsta sammanlagda avkastningen är vinnaren
Gällande D&G så hade jag nog valt rätt likt dig där kring viktningen om jag ägt fonder. En av mina favoriter 🙂 Själv sitter jag kvar i standardvalet när det kommer till PPM
Håller med. Finns ingenting som utesluter att du kan ha både tillväxtbolag och utdelningsbolag i portföljen.
Har ca 54% avkastning senaste 3åren genom att göra just så.
Mvh samt gott nytt år.
Själv så har Jag en blandning av bolag! Vissa delar ut väldigt mycket tex Boston Pizza, Tele2, Telia, AT&T, Altria Group mm
Andra bolag delar ut lite mindre tex Investor, Latour, Swedish Match, Castellum, Skanska.
Och till sist så har Jag då även bolag som inte delar ut någonting alls (eller ytterst lite) som tex Amazon, Apple, Microsoft och NVDIA.
Alla ovanstående bolag ingår i min portfölj och för mig känns det bra att blanda lite hög o låg utdelande bolag. Har ca 35 bolag just nu.
Kul att hitta någon annan som äger Boston Pizza mer än jag. Trodde alla sålde där i botten tidigare : )
Jag tror faktiskt på din blandning! Att enbart köra högutdelare för att få kapital att växa är nog ingen bra idé.
Nu när du skrev Altria kommer jag ihåg ett inlägg jag skrev för en tid sedan och som jag borde uppdatera. På något vis tycker jag mig se fler och fler av oss svenska investerare som placerar bolaget i sin portfölj.
https://www.kronantillmiljonen.se/aktieanalyser/altria-group-mo-en-omoralisk-utdelare/
Tidigare hade jag som krav att alla mina aktier skulle ha utdelning. Men jag har lagt om min strategi, om ett företag är fantastiskt så vill jag äga det oavsett utdelning. Totalavkastning är det som är viktigast.
Sen när man blir äldre och det är dags att leva på utdelningar, då kan man tilta om sin portfölj till mer utdelningsaktier.
Min IRL kompis Robert har nyligen nämnt till mig att han växlat om till just det du säger. Tänk om du är samma Robert 😀
I alla fall låter det klokt från din sida. Jag kör ju en hel del investmentbolag som grundplåt med typ samma taktik som du.
Jag tycker det är fascinerande hur diskussionerna förändras på så kort tid.
För ca 3 år sedan var det väldigt många, som jag upplever det, som hade utd i fokus medans nu är det tillväxt. Även artiklar i tidningarna förändras.
Det som är lite tråkigt är tonen i många trådar på sociala medier. Om du inte tycker som den ena då är du helt ute och cyklar.
Hej Daniel!
Håller med dig. Här har vindarna vänt helt och hållet. Alla ska numera köra tillväxt. Undrar hur länge det håller i sig och ve som blir det nya om något år?
<a href=”http://pappabetalar2018.blogspot.com”>Pappa betalar? – Bloggen om privatekonomi</a>
Intressant att följa detta, kanske återgår till enbart globala indexfonder;)
Egentligen, om man ska koka ner det rejält, så är väl det viktiga att investera löpande på börsen. Om det sedan är utpräglad utdelningsstrategi, tillväxt eller en blandning, strunt samma. bara man gör det. De enda som INTE blir rika till slut, efter många eller få år, är de som slösar bort allt varje lön. Gott nytt år 🙂
Larvigt att krysta fram en slutsats av vad som är bäst. Det är två olika bolag, DET är vad som avgör skillnaden i totalavkastning, inte att den ena betalar utdelning.
Och ifall man vill klaga extra mycket på di kan man konstatera att de sista 5 åren har Balder haft högre utdelning. Balder har haft noll, medan Castellum haft negativ utdelning. Hur då tänker ni? Jo, Castellum gjorde nyemission i samband med Norrportenköpet. Och vid en emission måste jag betala, alltså raka motsatsen till att få…
Som du säger är det jättelätt att glömma nyemissioner! På samma vis är det lätt att glömma bort bolag som köper tillbaka aktier.