Walgreens – Utdelningseliten i oktober

En ny tradition är att varje månad gå igenom The Dividend Elite, en topp 10 lista gjord av Suredividend. Även om hela baletten ska tas med en stor nypa salt så finns det alltid inspiration att hämta för att titta på ett nytt case.

Som betalande medlem av Suredividend får man varje månad ta del av deras egna topp 10 lista. Listan sätts ihop på följande vis:

• Bolagen ska ha höjt utdelningen minst 25 år i rad
• De med högst potentiell totalavkastning de 5 kommande åren sorteras i en lista och de 10 bästa väljs ut

Utöver det ska bolagen ha ett A i betyg när det kommer till säkerhet för utdelning. Tydligen baseras deras betyg på dels utdelningshistorik, dels utdelningsandel. Vad jag dock lärt mig är att man inte enbart kan kika på dessa 2 faktorer. Se bara hur det gick med Intel.

Den här månaden tänkte jag kika lite närmre på omtalade Walgreens (Walgreens Boots Alliance, Inc.), en aktie som jag vet att rätt många här i Sverige äger.

Walgreens (WBA)

De flesta här vet nog vad Walgreens är. Detta är en gigant som genererar det mesta av sina vinster från detaljhandelsförsäljning av läkemedel (apotek) och diverse andra allmänna varor i USA. Apotekskedjan är USA:s näst största apotekskedja efter CVS Health.

Själv har jag enbart varit inne på ett Walgreens en gång och det var när jag och fru KTM köpte skavsårsplåster under vår vistelse i Orlando.

När man tänker på verksamheten så är första tanken att det borde gå bra här och nu, men så är inte fallet. Nedlagda butiker samt mängder av stölder är enbart några av de negativa nyheter som just nu sveper över jätten. Aktiekursen har inte varit en munter resa direkt allt sedan 2015:

Det här har fått utdelningen att skjuta i höjden och direktavkastningen är mer än det dubbla mot deras 5-åriga snitt. Bolaget har höjt utdelningen 47 år i rad.

Personligen är jag rätt negativ till Walgreens. Den stora boost bolaget hade under pandemin där alla köpte tester och diverse munskydd är mer eller mindre över. I stället drabbas nu bolaget av en mängd stölder i butikerna. Och Walgreens är i princip enbart butiker idag.

Nu har Walgreens tvingats låsa in många av sina artiklar så att personalen måste komma och låsa upp skåpen för att kunderna ska kunna handla. Jag såg någon ICA butik göra detta med kött och trodde först att det var ett skämt.

Apotekskedjan möter också stor konkurrens idag av bland annat Amazon, Cosco, Sams’ Club etc. Det är helt enkelt svårt att sticka ut och vallgraven är egentligen obefintlig.

Bolaget stänger nu 150 Walgreens butiker i USA och 300 Boots butiker i UK.

För tillfället är det fria kassaflödet riktigt uselt och utdelningsandelen baserat på just det nyckeltalet är otroligt stressat. En bidragande faktor är att man spenderar mer än någonsin då man investerar tungt i Hälsovårdssegmentet. Intressant är att investeringarna bland annat rör VillageMD, som jag skrev om i min analys av Lifco.

Idag har Walgreens enbart $970 miljoner i likvida medel. Skulden är efter Q3 uppe i massiva $36 miljarder.

Walgreens har nu valet mellan att sänka utdelningen eller lägga in bromsen på sina investeringar, alternativt båda två.

Jag vet att många ser Walgreens som ett jättebra köpläge här och nu men jag håller mig långt ifrån. Flera menar att bolaget kommer hålla i sin trend på 47 år med utdelningshöjningar in i det sista likt 3M gör idag och att utdelningen därigenom är fantastisk.