Behåller Cibus utdelningen 2026?

Cibus är ett relativt stort innehav i min egna portfölj med fokus på att äga och hyra ut dagligvarufastigheter. Nyligen släppte bolaget sin rapport för tredje kvartalet och några ställer sig kanske frågan hur den månatliga utdelningen bör se ut 2026. Kan man behålla den eller kanske till och med öka?

Cibus fortsätter att i rask takt knipa nya dagligvarufastigheter i hela norden. Bara i senaste kvartalet har följande förvärv gjorts:

• 8 juli förvärvade man sex fastigheter i Finland
• 16 juli förvärvade man tio fastigheter i Sverige, Danmark och Belgien
• 30 september tecknade man avtal om att förvärva 12 dagligvarubutiker i Nordnorge

Kort och gott har Cibus verkligen spänt musklerna efter det att räntorna började sänkas. Bra eller dåligt? Det finns två sidor av det myntet.

Cibus samtliga kunder som hyr deras fastigheter inom dagligvaruhandel

Den negativa sidan är att Cibus är rätt kraftigt belånat just nu. Belåningsgraden är 56% utifrån kvartalets siffror och generellt vill åtminstone jag se lägre än 50% för fastighetsbolag. Å andra sidan är det här den nedre delen av bolagets mål att ligga på 55-65% i belåning.

En tanke är givetvis att marknaden för dagligvaror är mer stabil än exempelvis kontorsfastigheter eller fastigheter inom handel. Det är sällan en dagligvarugigant väljer att överge sina lokaler när man väl satt sin fot där. Tack vare den anledningen har jag faktiskt gjort ett undantag kring belåningsgraden i det här fallet.

Den positiva sidan handlar om vakansgraden. I tredje kvartalet fick vi reda på att uthyrningsgraden ökade med 0,8 procentenheter till 96,1%. Man har alltså en vakans på 3,9%. I kvartal två kunde vi läsa att många fastighetsbolag med mycket kontor hade vakanser mellan 5-10%. Där är det desto mer svettigt.

En annan positiv sida av myntet är att Cibus har en genomsnittsränta på 4,0%. Idag är direktavkastningen för deras fastigheter 6,4% så utifrån det är läget bra. Sedan finns givetvis frågan vad som händer ifall räntorna börjar stiga igen.

Cibus utdelning 2026?

Ända sedan starten av 2023 har Cibus delat ut 0,9 EUR/aktie. Som mest har den varit 0,99 EUR

Intjäningsförmågan, alltså bolagets förvaltningsresultat exklusive ej kassapåverkande poster, har stärkts med 8% de senaste 12 månaderna. Anledningen är givetvis lägre ränta men också de förvärv man gjort som nu börjat generera sitt egna kassaflöde.

Det här är toppen för utdelningsinvesteraren. Diagrammet nedan visar tydligt att förvaltningsresultatet blivit bättre, samtidigt som utdelningen stått still. Under 2023 delade man i stort sett ut 100%, vilket jag skrivit om tidigare.

Tittar vi mer specifikt på denna intjäningsförmåga (som ligger till grund för utdelningen) så är det nionde kvartalet i rad den stiger. Nu uppgår den till 1,07 EUR per aktie. Sedan mitten av 2023 har denna stigit med 18%.

Målet för Cibus är väldigt utdelningsorienterat och tydligt:

• Att ge en stabil utdelning månadsvis. Målsättningen är att successivt höja den över tid.
• Att nettobelåningsgraden skall ligga mellan 55 – 65 %.

Frågan är givetvis vad bolaget tänker göra med utdelningen. Det finns stor chans att den höjs något, men min teori är att det inte blir mycket i sådana fall. Cibus verkar otroligt fokuserat på förvärv nu och kanske vill man bara höja utdelningen symboliskt. Helt klart är att det funnits många förvärvsmöjligheter när marknaden skakat och det har Cibus utnyttjat.

Ligger utdelningen kvar handlas ändå Cibus till lite drygt 6% direktavkastning. Jag kan tycka att det bästa scenariot är att man behåller utdelningen på 0,9 EUR ett tag till. Det hade åtminstone inte jag ställt mig negativ till.