Bortsett klassiska investmentbolag så är nog läkemedelsindustrin en av de mest intressanta sektorer att investera i enligt mig. Då pratar jag inte om förhoppningsbolag där man hoppas få igenom sin Fas 1 eller Fas 2 studie utan snarare gamla trogna utdelningsbolag som tenderar vara väldigt stabila när vindarna vänder. När ekonomin vrids upp-och-ner är det trots allt mediciner som medborgare mindre gärna kapar från sin budget.
Mina köp i Astra Zeneca
En enda gång har jag sålt delar av mitt innehav i Astra Zeneca. Det fick jag ångra rätt ordentligt då resan upp var ett faktum efter det. Men jag är van, och det har i stort sett alltid varit dumt för mig att sälja aktier som går bra men där jag tyckt värderingen skjutit iväg. Som alltid är det jättesvårt att köpa in sig igen när du väl sålt, det tar emot att vilja omvärdera sitt tidigare beslut – eller snarare att erkänna då man haft fel.
Trump och AstraZeneca
Nu har jag köpt på mig en rätt stor mängd nya aktier sedan Trump tågade in i Vita Huset. Det var så sent som i maj herr president gick ut med att läkemedelspriserna borde sänkas. Inte med 10%. Inte med 20%. Inte med 30%. Nej, upp till 90% vill han sänka läkemedelspriserna med. När nyheten kom skakade hela sektorn och det gör den på sätt och vis fortfarande.
Det var också känt sedan innan att läkemedelsbolagen skulle bli en av förlorarna om Trump fick makten. Sedan blev kanske Trumps frammarsch betydligt hårdare än vad många, inklusive jag själv, förutspått.
43% av Astra Zenecas intäkter kommer från USA, så kanske är det inte märkligt att aktien dykt. Det har dock även att göra med den oro som sveptes över bolaget då deras Kina-chef blivit anklagad för brott.
Bolagets primära område (41% av intäkterna) kommer från Onkologi, alltså behandling av cancer. Det långsiktiga målet är att ingen dödsorsak i framtiden ska bero på cancer. I portföljen finns bl.a. Tagrisso för lungcancer och Calquence för blodcancer.
Strategin för Astra är rätt likt många andra läkemedelsbolag. Man investerar i utveckling av nya läkemedel, både genom egen forskning och via förvärv. De investeringar man gör ska sedan hinna betala av sig innan patentet för deras nya läkemedel går ut. Oftast har man under den perioden rätt hög prissättning då man är ensam på marknaden.
När väl patentet går ut kommer marknaden flockas av konkurrenter som säljer kopior av grundläkemedlet och då faller givetvis priset kraftigt. Därför måste Astra Zeneca och andra med samma strategi hela tiden hitta nya läkemedel för att säkerställa deras långsiktiga utveckling.
Det låter givetvis riskabelt, med Astra Zeneca har under oerhört lång tid varit framgångsrika och dessutom har man en mycket fet portfölj med läkemedel i ryggsäcken som en krockkudde. Det här är också skillnaden mellan deras verksamhet och förhoppningsbolag inom sektorn.
Billig idag
Det var i slutet på april som både Handelsbanken och Ålandsbanken höjde sina riktkurser rätt rejält för Astra. Ni som följt mig ett tag vet att jag lägger liten vikt kring riktkurser men det är ändå värt att ta upp. Du ska aldrig köpa och sälja enbart utifrån rådande riktkurser.
Handelsbanken satte en riktkurs på hela 1 800 kr/aktie. Det är en uppsida på ca 27% från nuvarande kurs. Även Danske Bank hade en hög riktkurs med uppsida på ca 30%.
Ålandsbanken menar att värderingen nu är attraktiv på ca 16 gånger P/E för 2025 års estimerade vinst. Det är också billigt, speciellt om vi lyssnar på Danske Banks analytiker-kår som räknar med att tillväxten ska vara 13% (CAGR) fram till 2028.
Källskatt på Astra Zeneca framöver
Nyligen gick VD Pascal Soriot ut och kommenterade att han är trött på Storbritannien och nu har som avsikt att flytta huvudlistningen till USA. Oftast vill ett bolag göra listbyte från en handelsplats till en annan för att exempelvis öka likviditeten, men så är inte fallet denna gång.
VD AstraZeneca, Pascal
Astra Zeneca räknas som Storbritanniens högst värderade publika bolag. Flytten skulle givetvis bli ett stort slag för Londonbörsen. Sedan lär det också bli källskatt på aktien då Astra idag har ISIN ”GB” och du betalar 0% källskatt för dessa hos Avanza. Det är i alla fall som jag själv tänker, men kanske har jag fel.
För att sammanfatta allt tycker jag att Astra fortfarande är köpvärt men jag själv kommer nog inte köpa mer. Jag är även exponerad mot bolaget via Investor och som en läsare kommenterade kanske jag borde tänka på detta lite mer.
Det här var en jättebra kommentar också! Det blir såklart en dubbel-smäll om något av exempelvis Investors bolag drabbas av rejäla problem och jag även har det som ett stort enskilt bolag i portföljen. Nu tror jag stenhårt på exempelvis Atlas, Astra Zeneca och EQT som jag dubbeläger, men se bara på vad som hänt med Electrolux. Hatten av till den kommentaren!
I stället för Astra går tankarna till att köpa lite mer i min andra favorit AbbVie nu när kursen dippat lite efter det att jag sålde delar av innehavet. Samtidigt känner jag att jag hellre vill lägga pengarna i Montrose Global Monthly så troligtvis blir det inget i AbbVie heller.
Fint bolag som man gärna ökar i vid rätt tillfälle, men just nu tycker jag den är dyr. Istället köper jag mer i Sanofi, Novo Nordisk och Coloplast för tillfället.
/gladiator
Tror inte det blir någon källskatt bara för att de byter börs till usa. Jag har köpt usa-listningen av flera andra brittiska bolag. Det har aldrig dragits något. Men jag har aldrig köpt svensklistningen av ett brittiskt bolag med huvudnotering i usa, så helt säker kan man inte vara 🙂
Du kan köpa usa-listningen av brittiska bolag och inte betala källskatt men om bolaget flyttar sitt säte från Storbritannien till USA blir det som vilken usa-listad aktie som helst, alltså 15% källskatt.
Även om jag inte tycker att källskatt spelar någon som helst roll nu för tiden då man ändå får tillbaka det månaden efter.