Svolder utses till veckans aktie

Vid många tillfällen historiskt har investmentbolagen fallit hårdare och tidigare än snittet vid börsnedgång, men haft en bättre uppgång när börsen mått bra. Så har det inte varit på senare tid, och ingen regel utan undantag antar jag. Igår hade i alla fall många investmentbolag en riktigt bra dag där flertalet gick bättre än index. Det finns också en anledning till att Svolder gick extra bra.

Den anledningen är troligtvis att Svolder blev utsedd till veckans aktie av Dagens Industri. Aktier som får den titeln brukar skjuta iväg uppåt, ett faktum som alltid förvånat mig.

Jag tänkte summera det jag själv lärde mig och tycker är viktigast från det jag läste.

Svolder fokuserar som du säkert vet på investeringar i svenska småbolag. Trots att det är mindre bolag så är det många av innehaven som vi känner till, exempelvis New Wave (profilkläder bl.a.), Scandic (hotell) och FM Mattson (vattenkranar).

Strategin faller mig hyfsat varmt om hjärtat. Den säger att man ska investera i lönsamma, utdelande småbolag till ett börsvärde upp till 20 miljarder. Man vill alltså att bolagen man lägger i portföljen även ska ha utdelning. Oftast har småbolagen fokus på enbart tillväxt och lägger inte mycket krut på utdelning.

Utvecklingen i Svolder de senaste 3 åren har varit riktigt kass. Förutom att man blivit omsprungna av Stockholmsbörsens breda index (SIXRX) så har man inte heller lyckats leverera bättre än sitt jämförelseindex, vilket är Carnegie småbolag (CSRXSE).

Räknar vi däremot på en 10-årig period så har man krossat index. Det är några år fler än vad jag själv investerat i Svolder. Jag kom in 2019 strax innan småbolagen gick som tåget.

Några saker jag tar med mig, reflekterar över:

• Hitintills i år har Svolder stigit 12% (inklusive gårdagen). Stockholmsbörsens breda index (SIXRX) är upp strax över 9%. Tåget har kanske redan vänt.
• Vi ser förhoppningsvis en bättre konjunktur nästa år, vilket borde gynna småbolagen.
• I dagsläget består deras portfölj av 20 bolag. En av Svolders regler säger att portföljen ska bestå av 15 – 25 bolag.
• Man är även en aktiv och stor ägare i bolagen. Som exempel är man största ägaren i 10 av dessa nuvarande 20 bolag.
• Svolders rabatt och premie svänger rätt kraftigt. Som mest har premien varit 18% och idag är den 3,2%.
• Sedan 2013 har utdelningstillväxten i Svolder varit 17% i snitt årligen. Det är verkligen inte dåligt. Ta då även att aktien handlas till  drygt 3% direktavkastning.
• Utifrån Factset och DI:s sammanställning finns en uppsida på 24%. Nu har aktien redan stigit 5% i samband med att man publicerade den här skriften

Svolders utdelning. Den har vuxit kraftigt sedan man gjorde om utdlningspolicyn

En sak jag dock inte tycker stämmer är när man resonerar om förvaltningskostnaden och att det är billigt. Visst, dagens förvaltningskostnad på 0,5% är lågt jämfört med avgiften på Småbolagsfonder. Däremot är 0,5% fortsatt bland den högsta nivån för våra svenska investmentbolag.

2021 sammanställde jag alla förvaltningskostnader bland våra större investmentbolag. Även om det skiljer sig något från dagens siffror så är ändå informationen rätt i stort. Investmentbolag förvaltningskostnad. Där och då toppade åtminstone Svolder listan.

Jag håller givetvis med om att Svolder är köpvärt idag. Får vi ett bättre 2026 för småbolagen kommer det här bli guld.