Jag fick en kommentar i helgen att jag gärna kunde ta upp mitt kära investmentbolag Latour igen med tanke på dess nuvarande premie. Aktien har verkligen underpresterat och det var faktiskt ett helt år sedan vi såg All-Time-High.
Latour var faktiskt det första investmentbolaget jag köpte till min portfölj. Man skulle kunna tro att det var Investor men för snart 10 år sedan var Investor långt ifrån lika väl diskuterat som det är idag. Nu är det en aktie som mer eller mindre är självklar i portföljen.
Sedan dess har jag bara sålt aktier i Latour en gång och då stod kursen i 120 kr. Idag står kursen i 220 kr och jag fick lära mig den dyra läxan vad som händer när man säljer kvalité.
Vad jag lärt mig beträffande Latour är att det helt klart kan komma djupa dalar i kursen, men att den kan hitta tillbaka i princip lika snabbt. I vissa fall faktiskt snabbare. Så har det åtminstone varit historiskt.
Inspiration om något
Köpte du aktier i Latour 1982 har du fått fantastiska 590 500% i totalavkastning. Det ger en otrolig årlig genomsnittlig tillväxttakt på 22,38%. Inte många kan mäta sig med den!
22,4% är också värt att stanna upp vid, samt de 43 år som Latour varit börsnoterat.
Låt säga att du börjar med 0 kr investerat. Om du då skulle månadsspara 5000 kr varje månad i 43 år med denna avkastning, vad tror du att din slutsumma skulle vara när tiden nått sitt slut (ej inräknat skatt och inflation)?
10 miljoner?
Nej, faktiskt mer.
50 miljoner?
Nej, faktiskt liiite mer än så.
100 miljoner då?
njaa…
Värde efter 43 år (kr)
Visst, 43 år är en väldigt lång tid och 22% en galet hög avkastning. Det är i alla fall vad Latour lyckats med sedan start utifrån deras IR sida.
Självklart finns det ett resonemang att Latour inte kan prestera lika bra siffror i framtiden. De sista 10 åren har deras CAGR varit drygt 15% som exempel. Allt vi vet om framtiden är väl att vi inte vet något om framtiden antar jag.
Köpa Latour nu?
Ja, mitt svar vet ni troligtvis redan.
Utifrån rapporterat substansvärde handlas nu Latour till 5% premie. Du får alltså betala 5% mer än om du handplockat varje aktie var för sig. Nu går det inte att göra i Latour då ca 40% av totalen är deras helägda rörelse som inte är börsnoterad.
Det var inte allt för många år sedan du blev tvungen att betala 50% i premie för Latour. Idag är det helt klart mer rimlig värdering.
Latours portfölj av de börsnoterade bolagen
Det finns egentligen två anledningar till varför jag tror att marknaden anar oro och sänker de underliggande innehaven i Latour samt Latour aktien som helhet.
Dels har vi den amerikanska exponeringen som motsvarar 11% av försäljningen, med 5% av försäljningen importerad från Europa. Det här utgör givetvis en tullrisk men hade egentligen inte någon väsentlig inverkan under kvartal 2.
Dels får vi komma ihåg att många innehav har exponering mot bygg- och fastighetssektorn. Det är inte rena fastighetsaktier men man påverkas ändå av att det inte byggs och installeras lika mycket idag.
Som ny investerare hade jag köpt på mig Latour idag. Jag själv har legat lite mindre på köpknappen med tanke på min strategi att gå mer mot högutdelare framöver.
Eller så har övertron till investmentbolags magiska formula blivit lägre och effekten blir att extrema premievärderingar inte längre existerar?
Absolut kan det vara så. Det här är inte en klockren väg att bygga rikedom och det är väl bara att kika på hur många investmentbolag som varit diamanter men som sedan fallerat. Vem blir näst på tur liksom?
Tack för din kommentar <3
har gav på 250 kr i Latour nu men ska handla lite mer i Oktober för då kan jag göra insättning igen.. har en OCD då mina staplar i avanza måste se sådär snygga ut xD det är väl både på gott & ont.. haha ! sen har jag en annan fråga jag kan passa på o ställa, jag har missat rallyt i både guld & silver tyvärr & har slutat jaga heta bollar men då kom jag på iden att jag eventuellt tänkt göra så att jag köper ETF:n ” Wisdontree physical precous metals ” tror du det kan… Läs mer »
Hej Fritte!
Det var kul för jag kände en människa för länge sedan på en konstkurs som vi kallade Fritte. Han var helt underbar på många sätt och vis 😀 Men det var länge sedan och har aldrig hört namnet sedan dess. Kul att du påminde mig (tänk om du är han!!)
Finns ju vissa som alltid måste ha ett jämnt antal aktier i portföljen. Du kan alltså inte äga 234 st H&M för då får man panik.
För mig har jag alltid haft svårt att se hypen kring Latour om man inte tittar på siffrorna som den faktiskt presterat.. alltid sneglat på innehaven och tänkt typ: ett låsföretag, konsultbolag, väktarbolaget man alltid ser i mataffärerna och pantmaskiner😅
Investor tänker jag typ: Världsledande stridsflygplan, underleverantör till chipindustrierna (vakuumpumpar), Robotteknik osv.. Vilket faller mig mer i smaken om man tänker framtidsutsikter..
Självfallet är det inte såhär lätt, och jag borde diversifiera emellan båda innehaven, men i mitt huvud är det mentalt jobbigt att inte sätta pengarna i det sistnämnda av någon anledning..
Det stora missförståndet kring premien i Latour är bokföringsteknisk. Icke-noterade innehav bokförs till anskaffningsvärde. Läser man årsredovisningen så finns alternativa värderingar utifrån vissa nyckelvärdesprinciper men de är bara antaganden. Uppenbarligen förstår marknaden att Latours innehav är mer värda än det bokförda anskaffningsvärdet.
Men det finns också ett problem med Latour och det är ägarkoncentrationen. Det är inte normalt att ett börsnoterad företag till över 70% ägs av en enda familj.
År 1982 var 5000 kr i månaden ganska mycket pengar att ”ha över” och spara undan. Typ en hel månadslön (jag hade ca 5000 kr/mån i slutet av 80-talet på mitt första jobb).
Jag har Latour och det var ju en hisklig premie för något år sedan. Ville eller vågade jag sälja då? Nej! Vill jag sälja nu? Nej. Den får ligga kvar i portföljen och samla utdelning.
Haha! Jag älskar den där tanten som räknar i riksdagen. 😉 Latour är för övrigt ett bolag jag aldrig ägt men de har gjort mycket rätt genom åren.
Aktiepappa – en blogg om ekonomi och aktier