Evolution – händelserikt kvartal och en lågt värderad aktie

Rapporterna fortsätter att stå likt spön i backen och det blir mycket skrivande kring dessa under den här intensiva, men också korta perioden. Torsdagen blir helt klart den tyngsta rapportdagen med hela 67 börsbolag på Stockholmbörsen. Bland dessa hittar vi en jag väntat länge på, nämligen Evolution. Tillsammans med den ser vi även rapport från Axfood men även solklart intressanta Atlas Copco.

Inte bara Evolution faller

Det har varit ett tufft kvartal för aktien i Evolution. De senaste tre månaderna är kursen ner 13%.

Kvartal tre har inneburit en rad sänkta riktkurser från olika aktörer. Främsta att nämna är nog JP Morgan som slaktade riktkursen rejält ner till 675 kr/aktie.

Någon typ av ljus är att sektorn i stort varit otroligt svag och i princip allt har rasat. Både DraftKings och Flutter (några av de största operatörerna) är ner mer än Evolution sista månaden.

Jag gissar på att kvartal tre inte kommer överraska på tillväxtsidan. Vi har både cyberattackerna i Asien som på något vis ligger kvar likt en våt filt. Utöver det har vin även problemen i Europa med så kallad ring fencing. Kort innebär det tekniska avgränsningar som bolaget gör vilket innebär att spelare och aktörer från olicenserade marknader inte får tillgång till Evolutions spel.

Vad vi ska spana på i rapporten är främst att se hur Europa utvecklas med tanke på ovan nämnda problem. I både kvartal 1 och 2 kunde vi förstå detta men fortsätter det in i kvartal 3 kommer helt klart aktien straffas.

Vi vill även se att den positiva tillväxten i Asien fortsätter. Den kanske inte blir lika bra som i kvartal två men ändå att tillväxten fortsätter i positiv riktning.

Frågan man kan ställa sig:

Är Evolution ett skadat bolag eller en skadad aktie?

Det här är en viktig fråga inför en investering som tyvärr inte är allt för lätt att svara på. Visst, hela sektorn är svag men men bolaget i sig har också fått en hel del problem. Alla problemen är inte Evolutions felaktigheter. Problem är det i alla fall.

Själv minns jag hur Kindred mötte problem efter problem där vissa kanske var mer tillfälliga och inte skadade bolaget på längre sikt. När problemen sedan blåste bort var marknaden snabb att värdera upp aktien. Det här behöver inte vara samma scenario, och man ska nog inte lägga för stor vikt i Evolution kan jag tycka.

Men det jag ändå minns var hur många var gaaalet negativa till mitt beteende att köpa Kindred. Det var skit och åter skit. Här hittar vi också problemet med att investera år 2025; du blir otroligt lätt influerad kring vad andra tycker.

Evolution är en av de aktier på Stockholmsbörsen som väntas ge högst direktavkastning nästa år. Utifrån dagens kurs och potentiell utdelning ligger direktavkastningen på 4,2%.

Min egna reflektion är att det inte skett några fler insynsköp i Evolution sedan Martin (VD) gjorde sitt enastående köp i juni. Det är väl inte läge att hoppas på att Martin ska slänga in ännu fler miljoner efter den tysta perioden. Men hoppas kan man alltid 🙂

Evolution rapporterar 07:30

Rapporten blev något av en besvikelse kan man säga.

Både rörelseresultatet och omsättningen kom in sämre än väntat. En liten ljusning är väl att rörelsemarginalen var marginellt bättre än väntat men det kommer inte räcka i det långa loppet.

Frågan är väl varför det går dåligt just nu. Ja, jag har tidigare varit inne på det men med dagens rapport bekräftas fortsatt problematik kring cyberattackerna i Asien.

”Under kvartalet åstadkom vi inte de framsteg vi hade önskat”, säger bolagets VD Martin

”Som jag tidigare har påpekat är vi inte nöjda med tillväxten hittills i år, och den uppfattningen har inte förändrats under detta kvartal. En skillnad jämfört med första halvåret är dock att utvecklingen i Europa, Nordamerika och Latinamerika är skaplig till bra. Tyvärr är däremot intäktsutvecklingen i Asien fortfarande långt ifrån tillfredsställande”,

Marknaden hade nog velat se något positivt kring problemen i Asien men det fick vi inte denna gång.

Positivt är att man säger sig kunna uppnå målet för rörelsemarginalen under helåret (66-68%). Jag själv hade dock velat läsa mer kring hur man ser på problemen i Asien och fått mer information kring strategier att lösa detta.

Axfood rapporterar 07:00

Axfood är kanske ett av Stockholmsbörsens mest defensiva bolag och även det enda du kan handla för att få ren exponering mot dagligvaror.

En mindre spännande rapport där rörelsemarginalen blev 4,8%, mot väntade 4,9%.

Här och nu är det City Gross och strukturförändringarna där som belastar resultatet. Det var väl inte heller någon nyhet. Man tror här att City Gross kommer gå till lönsamhet i mitten av 2026.

Jag sålde faktiskt en del Axfood nyligen då jag tycker att värderingen blivit lite väl stretchad. Med det sagt tror jag att Axfood kan ha riktigt bra tider framöver när man får rull på City Gross.

Den stora grejen i rapporten var väl att man drar ner prognosen för antalet butiker (egenägda) man tänkt öppna nu 2025. Från 10-15 ner till 9.