Mer köp i JM

I samma veva som SBB går in som största ägaren i bostadsutvecklaren JM så presenteras en rapport som inte riktigt uppfyller förväntningarna och aktien faller. Oftast finns det här köpläge när marknaden reagerar på en enskild rapport och idag passade jag på att köpa mer i JM.

Ilija Batljan är VD på SBB och köpet i JM motsvarade hela 4,6 miljarder kr. Det har generellt varit rätt bra att ta rygg på Ilijas investeringar såsom exempelvis Heba och Entra (Entra sålde man däremot rätt nyligen)

ILIJA BATLJAN, VD SBB

Nyheten om att SBB gått in i JM blev inte uppmärksammad i media särskilt mycket kan jag tycka. Kanske beror det på att SBB varit galet aggressivt med sina investeringar 2021 och att detta blev ett i mängden på något vis.

JM har som mål att långsiktigt öka antalet produktionsstartade bostäder med 4% om året, med en utgångspunkt på 3800 bostäder. Enligt bolaget själva kommer det här vara den viktigaste faktorn för att vi investerare ska få en fin totalavkastning framöver.

Sedan 1982 har bolaget sett till att dubbla ditt innehav flera gånger om då man i snitt presterat 15% årligen. Med 15% i avkastning per år dubblar du ditt kapital på 5 år. Så fin avkastning har det varit, men frågan är väl om det kan fortsätta så.

Ett par ord kring dagens rapport

Omsättningen på 3 719 miljoner kr för andra kvartalet var förvisso högre än 2020 samma period men under analytikernas förväntningar. Även rörelseresultat var lägre än väntat och det fick aktien att tappa drygt 4% idag

Som vanligt är VD orden fyllda med positiva ord såsom ”fortsatt hög efterfrågan” och ”Försäljningen i Stockholm har varit fortsatt stark”. På sätt och vis blir det lite tradigt att läsa detta. Vad som är mer intressant är vad som inte går bra kan jag tycka. Det enda negativa som VD Johan Skoglund skriver var detta:

”Intäkterna och rörelseresultatet påverkades dock fortsatt negativt under året av de lägre startnivåerna för projekt under 2018-2020 och de lägre prisnivåerna från 2017 till och med första halvåret 2020.”

Johan Skoglund, VD JM

Jag ser oftast till att ha lite torrt krut när väl rapportsäsongen tågar in. Det händer ofta att bolag presenterar rapporter som inte följer förväntningarna och då kan man köpta långsiktigt till ett lägre pris.

Trots att många trodde att 2020 skulle bli ett eländigt år för JM så slutade året lyckligt. Bolaget tog tillbaka utdelningen som man dragit in och i år blev den även lite högre. Resultat per aktie förra året blev 22,5 kr så man delar ut lite drygt hälften av detta.

Köpte du JM under de värsta dagarna i pandemin kunde du få aktier för nästan 8% direktavkastning räknat på dagens utdelning. Den ser vi tyvärr inte idag utan får nöja oss med 4%. Det är inte illa heller i och för sig.

Riskerna som finns är väl att JM i huvudsak verkar inom Stockholm och vad händer om utflyttningen från Stockholm fortsätter?

Sedan är det så att Johan Skoglund suttit på VD posten i 30 år och han är nu fyllda 60 år. Det finns enligt mig alltid en risk med att ha en VD så länge som ska bytas ut. Men i Skistars fall blev det riktigt bra så det behöver inte vara någon varningsklocka. Tvärt om så kan det bli till det bättre.

JM har tidigare varit uppe på en topp 10 placering i portföljen men har nu halkat ner till 16:e plats. Jag köpte mer i JM idag.