Dumpade ännu mer dagligvaror. Köpte en högutdelare

Stockholmsbörsen och egna portföljen fortsätter upp och just nu verkar all oro kring Trumps tullar mer eller mindre vara bortblåsta. Jag har tagit tillfället i akt och gjort ytterligare en förändring i portföljen under veckan som gått.

När jag säger att jag sålt i dagligvaror inser nog de allra flesta vad jag gjort mig av med:

Sålt

Axfood (delar av mitt innehav)

Ja, jag har faktiskt stått på säljknappen ännu en gång i dagligvarujätten Axfood med Willys som primära varumärke.

Första gången jag sålde gick kursen upp.

Andra gången jag sålde gick kursen upp.

Vart tar kursen vägen nu?

Det var nu mer än ett år sedan Axfood gjorde sitt riktigt stora förvärv av City Gross. Aktien dök då få verkade tro på förvärvet. Man köpte en butikskedja som gick med förlust. Klart är att marknaden nog hade fel och åtminstone hitintills har Axfood visat att man lyckas bra med integrationen.

Under 2025 har man lyckats prestera 5,17 kr/aktie och för helåret väntas vinsten bli 11,9 kr/aktie. Det ger liksom ett P/E på 26 för innevarande år.. för ett bolag som pysslar med dagligvaror, har lövtunna marginaler och där tillväxten inte är särskilt imponerande så är det en hög prislapp.

Men tittar vi på analytikernas estimat drygt två år framåt i tiden väntas marginalen stiga från 3,5% (2024) till 4,2% år 2027. Lyckas man med det är den här värderingen inte allt för ansträngd kan jag tycka. Det kan du som långsiktig ta med dig.

Räknar vi på de 9 kr som bolaget väntas pynta nästa år blir direktavkastningen 2,89%. Det är lågt; speciellt för ett bolag med så hög utdelningsandel och så låg utdelningstillväxt.

Värt att nämna är att innan min försäljning så var Axfood mitt största bolag i portföljen näst efter investmentbolagen. En avskalning här och nu, speciellt med tanke på min strategi, kändes helt rätt.

Återigen sålde jag inte allt, men ändå en hyfsad stek. Tittar vi på hur kursen reagerat tidigare när jag sålt verkar det troligt att kursen ska upp ännu mer från dagens nivå 😀 Kanske behöver man inte göra analysen svårare än så.

Jag kan i alla fall tycka att det finns mycket bättre utdelningsbolag än Axfood att köpa idag. Det finns nog många som inte håller med men det här är min portfölj och mina mål.

Köpt

Millicom

Ework

Bilia

Aker BP

Novo Nordisk

Sagax D

Det blev att fylla på ett gäng lite större transaktioner i ovan nämnda bolag. Inga mega-poster, men ändå större än vanligt.

Här vill jag stanna upp lite vid telekombolaget Millicom. Tittar du på hur aktiekursen utvecklats är det nog många som tänker att det blivit alldeles för dyrt. Kursens utveckling är däremot bara en parameter som visar den faktiska prislappen.

Det var i 2023 som den franske telekomgurun Xavier Niel via sitt bolag Atlas Investissement blev huvudägare i Millicom. Idag kan vi se hur detta bolag äger hela 42% och att ingen annan ägare har mer än 5%. Ett brutalt inflytande med andra ord.

Historien har visat att Xavier kan sin sak och Millicom är ytterligare ett exempel. Sedan 2023 är förvisso omsättningen i stort sett stått still, men Ebitda har vuxit ruggigt bra där sparprogram gjort sitt. Kan man behålla omsättning när man initierar sparprogram är det guld. Och tillväxten lär komma.

Strategin tycks nu vara att man säljer mobilmaster (alltså infrastruktur) och i stället investerar i andra operatörer för en billig prislapp. Sedan transformerar man de förvärvade bolagen genom att bland annat kapa kostnader, likt det Xavier gjort i Tele2. Hitintills har det funkat förvånansvärt bra.

För drygt ett år sedan presenterade Millicom två affärer i Colombia. Nu under 2025 gick man dessutom ut med avsikten att köpa Telefónicas verksamhet i Ecuador och Ureuguay. Uruguay ser ut att kunna stängas nu i kvartal 3 och Ecuador i kvartal 4.

Lyckas man bra med dessa förvärv finns det betydlig uppsida. Dessutom har Millicom kraft att förvärva ännu mer nu när man fått mycket bra ordning på sitt kassaflöde. Telefónicas har uttalat att man även vill sälja verksamhet i andra länder och troligtvis blir det munsbitar för Millicom.

Utifrån Factsets estimat för vint 2026 värderas Millicom till P/E strax under 16. Räknar du samman alla utdelningar som Millicom redan annonserat för i år och nästa år är direktavkastningen 10,5%. När man säljer infrastruktur gör man dessutom en del bonustutdelningar. Fortsätter det såhär kommer man annonsera ännu fler framöver.

Du får säga vad du vill, men enligt mig är Millicom bra mycket mer attraktivt för en utdelningsinvesterare än ett bolag som Axfood. Jag planerar att öka ännu mer månaden som kommer.