Dags att sälja när utdelningen sänks? – Intel

2023 har bjudit på bättre utdelningsbesked än vad jag kunde vänta mig. Att både JM och Intrum håller kvar utdelningen samt att SBB höjer är nog som förvånade mig. Å andra sidan har 2023 också inneburit tråkiga besked och den tråkigaste nyheten kom nyligen från giganten Intel.

Intel sänker utdelningen

I förra veckan var det en av läsarna på bloggen som kommenterade i min analys av Intel att man nu sänkt utdelningen. Och ja, det stämmer. Utdelningen sänktes inte heller lite utan med hela -66%. Svettigt? Jo tack!

Från att ha haft en stabilt ökande utdelning i 23 år så drar alltså bolaget i handbromsen. Den genomsnittliga utdelningstillväxten har dessutom de senaste 20 åren varit hela 16% årligen (ej inräknat denna sänkning). I min analys tycket jag att aktien var köpvärd då utdelningsandelen där och då var väldigt låg.

Men oj så fel jag hade.

Intel – från toppen till botten

Intel låg en gång i tiden bland toppen av chiptillverkare och dominerade marknaden på många sätt. Tyvärr har man de senaste årtiondena missat många viktiga tåg och tappat sin edge mot exempelvis TSMC som jag nyligen skrivit om. Bland tågen hittar vi exempelvis mobilmarknaden där Intel halkat efter.

När nya VD:n Pat Gelsinger började styra Intel i februari 2021 så tog man beslutet att skjuta in mer pengar för att återfå sin ledande roll inom tillverkning av chip. Där och då såg det ut som att deras balansräkning skulle kunna klara en sådan investering samtidigt som utdelningen kunde hållas vid liv.

Tyvärr brakade vinsten ner i källaren nu i slutet av 2022 och i början av 2023. Det var inte direkt några roliga siffror att läsa. Dessutom verkar den dåliga eran kunna fortsätta nu under 2023.

Den stora boom vi såg för PC marknaden när alla jobbade hemifrån har avtagit nu när konsumenten i stället är mer återhållsamma. Dessutom har Intels kostnader skenat iväg då man investerar mer än vanligt.

Utdelningssänkningen blir här lite av ett måste för att Intel ska kunna överleva och åtminstone försöka ta tillbaka en position bland toppen. Många skulle klassa det här för en hälsosam utdelningssänkning.

Hur gör jag?

Jag tar tillvara på den här läxan och lär mig av en riktigt dålig investering. Att börja investera i en business som redan går på knäna i hopp om att det ska vända är förknippat med mycket risk. Den risken tog jag, men insåg sedan att jag inte borde tagit den.

Visst går det att resonera om att sektorn i sig hade problem, och då brukar jag ju oftast köpa. Men jag följde inte min strategi i att köpa starka bolag i sektorer som för tillfället har det svårt. Allt jag såg var att många inom sektorn hade problem och det gäller även konkurrenten TSMC.

Det här blir en av många lärdomar som jag tagit tillvara på under min tid som investeare.

Jag lär sälja hela mitt innehav och i stället köpa något annat. Vad har jag inte ännu bestämt.

Men varför säljer du då inte Castellum?

Det är faktiskt en bra fråga. Som jag förklarat tidigare har Castellum förändrats markant och är inte det lågriskbolag som man en gång varit. Jag borde där kanske sålt mycket tidigare när saker började förändras, men tog nog historiken och stabiliteten som ett säkrare kort än vad det egentligen var.

Min teori är fortfarande att Castellum kommer hitta tillbaka till utdelningen relativt fort och då finns det mycket uppsida att knapra in. För Intels del är jag mer osäker.