Betsson – fortsatt köpvärd högutdelare till 5% direktavkastning 2026

Betsson är den där aktien som gått från att prestera fruktansvärt bra, till att ha många år i trög uppförsbacke, till att nu prestera som aldrig förr. Det här är dessutom en högutdelare som kan passa bra till den som söker ett extra kassaflöde i portföljen. Utöver det ligger ett potentiellt bud på bolaget och lurar i vassen.

Egentligen är det rätt passande att jag tar upp Betsson just precis nu. Tidigare skrev jag om min tanke kring aktier som länge slumrat och sedan helt plötsligt vaknat till liv. Betsson är ett väldigt bra exempel till just den tesen.

Sedan 2016 till mitten av 2022 har investerare fått en mycket tråkig resa. 2022 och framåt hände något och aktien har exploderat uppåt. Som sagt, det kan vända sjukt fort när du minst anar det. Har ett bolag presterat bra tidigare så är oddsen relativt låga att bolaget ändå kan hitta tillbaka från en bruten trend, även om det inte alltid behöver vara så.

Betsson har givit investerarna 9400% i utveckling EJ inräknat återinvesterad utdelning

I år delade Betsson ut 8,29 kr/aktie när beloppet omräknats till svenska kronor. Nästa år, alltså 2026, så talas det om en utdelning på 8,4 kr/aktie. Det ger en direktavkastning på drygt 4,5%. När jag började snegla på Betsson var denna faktiskt 5% men efter ytterligare en brutal vecka har den sjunkit något.

Allt över 4% skulle jag säga är en högutdelare, så inom den kategorin landar Betsson. Sedan delade bara Betsson ut ca 57% av sin vinst förra året. Det här är alltså inte ett bolag som ligger på smärtgränsen utan marginalen ser god ut.

Jag vet att Claes Vallin (från Kvalitetsaktiepodden) nyligen var ute i DI och gav sina topp 5 köpkandidater för 2025. Där hittar vi även Betsson som en given pjäs:

• Bravida
• Betsson
• Novo Nordisk
• Huhtamäki
• Securitas

Kort om Betsson som bolag

Betsson är kända via en hel del varumärken där ute. Många av dessa reklam om kanske allt för ofta i olika sammanhang.

Den största delen av omsättningen kommer från Kasinoverksamheten med 72%. Utöver det har vi spel via sport som utgör 27% samt en liten post övrigt på 1%.

En egen liten reflektion är att Betsson är väldigt flitiga på att lägga in bilder på sportevenemang i sina rapporter, medan bilder på kasinon är allt mer sällsynta. Märkligt kan man tycka, med tanke på hur omsättningen fördelas. Å andra sidan vet vi sedan tidigare att kasinospel fortsatt är en ful stämpel i pannan.

Norden utgör 16% av omsättningen medan centrala- och östeuropa samt Asien är störst med 43%. Vidare är Latinamerika en viktig marknad och troligtvis den mest framgångsrika här och nu.

Kikar vi på den globala spelmarknaden 2024 så utgör online-spel enbart ca en fjärdedel av totalen. Resten är fysiska spel i verkligheten, så kallade landbaserade spel.

Däremot växer online så det knakar. Marknaden för onlinespel har vuxit med 20% årligen de senaste fem åren enligt statistik från något som heter H2 Gambling Capital. 2024 var tillväxten 18%. Kikar vi på prognosen väntas tillväxten vara 12% årligen fram till åtminstone 2029. Det här är även statistik som bland annat Evolution är flitiga på att meddela i sina rapporter.

En växande marknad i sig behöver däremot inte vara allt. Det krävs också att bolaget tuffar på i bra takt och kan försvara sina marknadsandelar och kanske ta nya. Jämför bara hur Evolution gått som egentligen rider på samma typ av trend.

.

Ingen dålig pilotskola

Bolagets VD heter Pontus Lindwall som just nu är 60 år. Troligtvis kommer han sitta kvar fram till dess att pensionen tar över men det är inte heller skrivet i sten. Han äger själv en riktigt rejäl stek i sitt egna bolag, närmare bestämt en post på 315 miljoner kr.

Det sista året har insynspersoner köpt aktier för hela 11 miljoner kr där styrelseledamot Tristan Sjöberg står för lejonparten.

Blankarna har fått sig en rejäl smäll på näsan. För bara en tid sedan var den uppe i 2% och numer ligger den på 0,2%. Med andar ord har dessa tagit reträtt. Inte mig emot.

Därför går Betsson bra just precis nu

Den stora anledningen till varför Betsson går som tåget är deras makalösa organiska tillväxt som man nu uppvisar. Det här är alltså omsättning som ökar från redan existerande marknader/produkter/kunder. Börjar exempelvis en affär sälja mycket bättre så är det organisk tillväxt, snarare om man köper ytterligare en butik.

2024 var ett kalasår där vi såg den organiska ökningen vara hela 41%. Räknar vi åren efter pandemin har organiska tillväxten varit i snitt 28%. Mycket imponerande! Och egentligen krävs inte mycket annat för att skicka upp aktien.

Kvartal ett för bolaget var mycket fint med en omsättning som steg 18%. Det enda negativa var egentligen sportboksintäkterna (från exempelvis fotboll) men här får vi tänka att sportevenamangen har stor kalendereffekt där vissa år innebär exempelvis OS och fotbolls VM m.m.

Vad som är bra med Betsson är att man i kvartalsrapporterna även pratar lite om hur nästa kvartal börjat. Det var verkligen fin läsning där de dagliga intäkterna fram till slutet av april var 17% högre jämfört med samma kvartal förra året. I kvartal två 2024 såg vi EM i fotboll och Copa America. Det blir alltså svåra jämförelsetal kommande kvartal.

Inte alls dyrt

Man kan tro att aktiekursen fått värderingen att stiga brutalt men än så länge fyller Betsson faktiskt ut den kostymen rätt väl. Vi får också komma ihåg att många s.k. iGaming-bolag värderas lågt.

Enligt uppgifter från Factset värderas Betsson till strax under framåtblickande P/E 9. Konkurrenter likt Kambi värderas till 14,6 gånger och Evolution till 11,5 gånger. Det här är alla hyggliga prislappar kan jag tycka. De senaste 5 åren har Betsson värdering utifrån framtåblickande årsvinst varit ungefär där den är idag.

Vi har alltså en aktie som stigit fint men en värdering som ändå är enligt det historiska snittet.

Betsson och eventuellt uppköp

Är det något som kännetecknar marknaden för iGaming så är det nuvarande konsolideringstrend, det vill säga att mindre bolag blir uppköpta av större bolag som har förmågan att svälja dessa.

Några exempel i närtid är

• Kindred – köptes upp av FDJ i slutet av 2024
• LeoVegas – köptes upp av MGM Resorts i maj 2022
• Aspire Global – köptes upp av NeoGames i januari 2022
• Net Entertainment – köptes upp av Evolution juni 2020

…listan kan dock göras betydligt längre.

Många ställer sig frågan ifall även Betsson kan bli måltavla för ett uppköp. Där tänker kanske somliga att Betsson är en för stor munsbit att kunna svälja. Vi får dock komma ihåg att Kindred var störst fram till uppköpet 2024 och att Betsson nu har tronen beträffande speloperatörer.

Så nej, det är inte speciellt osannolikt att det kommer ett bud. Tvärt om blir jag förvånad om det inte skulle komma ett bud med tanke på historiken.

Som vanligt bör du inte köpa en aktie enbart på spekulation om eventuellt bud, däremot kan du alltid ha det i åtanke. Enligt mig har allt för många högkvalitativa utdelare köpts upp från Stockholmsbörsen senaste åren. Det är tråkigt.

Det här är bra

Min magkänsla är att Betsson är ett väldigt fint bolag att äga i utdelningsportföljen där du inte ska vara rädd för att aktiekursen just nu står i All-Time-High.

Latinamerika är en region som går riktigt starkt för Betsson som nu står för 25% av hela omsättningen. Här har man nyligen öppnat ett nytt kontor i Buenos Aires för att bättre kunna ta tillvara på den enorma tillväxtpotentialen.

Dessutom har man fått licens i Brasilen där vi nyligen sett landet regleras. Betsson är otroligt skickliga på att expandera och chansen är stor att även detta blir en framgångssaga.

I slutet av 2024 lanserade Betsson även i Paraguay där man fick lokal spellicens för Kasino. Som du ser är möjligheterna framåt otroligt stora, även om risk finns att någon av tillväxtländerna floppar.

Just nu har jag Evolution i portföljen och är nöjd så. Jag vill inte att branschen ska bli så mycket större i portföljen så därför tänker jag inte köpa. Men ja, jag kan förstå varför många ser positivt på Betsson idag.