Att satsa på enbart hög direktavkastning är ett klassiskt dåligt exempel enligt skolboken. Utdelningssänkning är oftast nära tillhands och det kan bli riktiga surdegar att äga. Under mina år som investerare har jag dock lyckats hålla några så kallade extremutdelare med gott resultat. Är Horizon en sådan kandidat?
Det finns en amerikansk undersökning som är hyfsat intressant. Denna gjordes 2023 och kommer från Payroll.org där man belyser problematiken att 78% av amerikanarna lever från ett lönekuvert till ett annat, en ökning med 6% mot föregående år. Det här visar att den absoluta majoriteten faktiskt har problem att spara och investera efter det att räkningarna är betalda.
Att du faktiskt kan spara och investera är guld värt och ska inte ses som en självklarhet. Här tänkte jag ta upp en hyfsat okänd månadsutdelare som ger en galet hög direktavkastning och avgöra om det är värt att hålla.
Månadsutdelaren Horizon Technology Finance
Horizon är då en BDC och jag har tidigare tagit upp den här typen av aktier. Vad som kännetecknar dessa är deras höga utdelning och tråkiga kursutveckling. Snarlikt beteende som med preferensaktier.
Här följer en kortare beskrivning:
Vad är en BDC?
BDC’s, eller Business Development Companies, är ett bolag som hjälper små- och medelstora bolag med finansiella medel. De här bolagen har oftast svårt att få lån via en bank och där kommer dessa BDC:er in.
Som bolag är BDC:er uppbyggda som RICs (Regulated Investment Companies) av skatteskäl. Det innebär också att de måste dela ut minst 90% av sin beskattningsbara inkomst till aktieägarna. Rätt likt REIT’s med andra ord.
BDC’s har funnits sedan 1980 medan REIT’s funnits sedan 1960. Här i Sverige tycker jag att det bara är de senaste åren som man börjat prata om begreppet BDC, men det kanske bara är jag som tycker så.
Det här är väl den enkla förklaringen av en BDC, men såklart finns det mycket mer att lära.
Här är de 5 största BDC:erna:
- Ares Capital Corp (ARCC)
- Owl Rock Capital (ORCC)
- Prospect Capital Corporation (PSEC)
- FS KKR Capital Corp (FSK)
- Golub Capital BDC, Inc (GBDC)
Det finns ett par rent konkreta saker som jag tänker på kring Horizon:
Fördelen är att man lyckats hålla utdelningen hyfsat stabil på $0,10 – $0,11 per månad allt sedan 2013. Då har man även under några tillfällen även lyckats trycka till med en extrautdelning på $0,05. Den senaste extrautdelningen gjordes så sent som i första kvartalet 2024.
En annan fördel är att när risken är betydande så kommer vi se en ren kollaps i aktiekursen och direktavkastningen blir ännu högre. Någon sådan har ännu inte blivit av i Horizon:
Det finns helt klart BDC:er där säkerheten är större. ARCC och Hercules är två av dessa som jag skrivit om tidigare. Däremot finns det de som också är mer osäkra, exempelvis TriplePoint Venture Growth BDC Corp.
Horizon är en välskött BDC med ett strikt fokus på teknologi- och life science-investeringar. Kanske låter det rätt osäkert att man tillhandahåller lån till den här typen av bolag men uppenbarligen har Horizon lyckats väl genom åren:
’
Anledningen att aktien tappat en del nu i början av 2024 är med tanke på några lån som varit av mindre god kvalité. Som jag ser det är det ännu ingen ko på isen och Horizon hade en utdelningsandel på 67% under 2023 som kan jämföras med sektorns snitt på 77%.
Givetvis finns det risk att Horizon Technology Investments blir lidande av ytterligare investeringsförluster 2024 och att kvalitén i deras totala portfölj försämras. Jag är inte säker på att bolaget själva tror på ett sådant scenario då en extrautdelning gavs så sent som i första kvartalet i år.
En tanke jag själv har är att byta ut Boston Pizza mot denna då det numer inte går att köpa fler aktier i Boston. Jag byter då en månadsutdelare mot en annan.med andra ord och det blir i sådana fall min första BDC i portföljen.
Ytterligare en reflektion jag drar är att antalet ägare hos Avanza stadigt gått upp allt sedan 2018. Kanske en anledning är att BDC:er börjat bli mer populära här i Sverige.
main street capital är en BDC som jag själv äger sedan förra året, känns extremt solid med flera stycken bonusutdelningar och höjd utdelning sedan 2007. är också en månadsutdelare
Jag håller Ares, Gladstone Capital (månadsutdelare) inom Bdc och är jättenöjd. Annars också Altria och flera under 7%.
Det finns många fina utdelare på andra sidan pölen! Själv så håller jag mig till ARCC och OBDC. I övrigt har jag köpt följande på andra sidan pölen: Pfizer, OHI, WU, PAX och CEMEX.
Vet inte om det är värt att hålla på och göra det svårt. Jag har ägt arcc länge. De är störst. Och bäst. Får 10%. Eftersom det är svårt att få koll p vad en bdc innehåller som extern liten investerare känns det bra med stor och betrodd. Arcc.