Johnson & Johnson är en av de mest välkända aktierna i USA och är världens största hälsobolag. Nyligen har du fått ett meddelande om att byta alla eller några av dina Johnson & Johnson mot det nya bolaget Kenvue. Vad innebär detta och hur bör man som aktieägare agera?
Kort svar - så gör jag
Jag har själv valt att tacka nej till erbjudandet, vilket innebär att jag inte kommer få några aktier i nya Kenvue
Johnson & Johnson (JnJ) och Kenvue – bakgrund
Johnson & Johnson är troligtvis det säkraste utdelningsbolaget du kan äga. Bolaget består av 3 segment, enkelt förklarat:
- Läkemedel. Den största delen av verksamheten. Här har bolaget en rad läkemedel som används världen över. Här är en lista av bolagets populäraste läkemedel
- Medtech. Den näst största delen beståendes av utrustning inom sjukvårdsindustrin. Operation är en stor del.
- Konsumentdelen. Här hittar vi det vi i Sverige oftast känner igen, nämligen tandtråd, barnpuder och oljor. Även andra produkter som exempelvis nikotintuggummin landar här.
Under mina år har jag varit flitig konsument av Johnson & Johnson’s tandtråd
Redan 2021 var det prat om att Johnson & Johnson ville knoppa av konsumentdelen i ett eget bolag. I maj i år blev detta verklighet då Kenvue (KVUE) hade sin IPO och bolaget går nu att handla direkt via börsen.
Där och då visste vi att Johnson & Johnson fortfarande ägde 91% av aktierna i Kenvue men planerade att skifta ut dessa till aktieägarna inom 180 dagar men mer detaljer hade vi inte.
Vad händer med Johnson & Johnsons utdelning efter detta?
Konsumentdelen har tidigare utgjort ca 15-18% av Johnson & Johnsons omsättning. Enligt bolaget själva så kommer man kunna ha tillräckligt med kassaflöde för att behålla utdelningen trots att man knoppat av den här verksamheten.
Det verkar också troligt då JnJ:s utdelningsandel tidigare enbart varit 40-45% av vinsten. Johnson & Johnson har höjt utdelningen 60 år i rad och löpande betalat en utdelning under 107 år utan sänkning.
Vad innebär erbjudandet att byta aktier till Kenvue?
Är du aktieägare i Johnson & Johnson och nu loggar in hos din nätmäklare så bör du ha fått ett erbjudande om att byta dina Johnson & Johnson till aktier i Kenvue.
Moroten i erbjudandet är att du får en rabatt på 7% när du väljer att anta det här erbjudandet. Du får alltså aktier i Kenvue 7% ”billigare” än om du köper dem direkt via börsen. Dessutom blir det inget courtage eller valutaväxling (spread) om jag förstått saken rätt.
Förvirringen är att 1 aktie i Johnson & Johnson är värd $170 och 1 aktie i Kenvue är värd $24. Varför skulle man vilja byta?
Nå, riktigt så är det inte utan det är ration som är viktig. Aktieägare som äger 100 aktier i Johnson & Johnson skulle få ca 760 aktier i Kenvue inklusive rabatten på 7%. För varje $100 i Johnson & Johnson får du aktier i Kenvue till ett värde på ca $107.
Värt att veta är att Johnson & Johnson fortfarande kommer hålla en del av Kenvue även efter detta. Skulle erbjudandet bli fullt tecknat så håller fortfarande JnJ ca 2,6 miljarder aktier, eller 8%.
Behöver jag göra något val?
Nej, aktieägare som inte svarar på erbjudandet från Johnson & Johnson kommer automatiskt att tacka nej till erbjudandet.
Fördel att äga Kenvue?
Konsumentdelen som Kenvue håller är inget dåligt segment. Här har vi stabilitet över allt annat och det enda riktigt negativa är väl cancerfrågan kring barnpudret som varit hett diskuterat. Det här har varit en långdragen process som jag trodde skulle gå över snabbare.
Kenvue har idag kvartalsutdelning med en direktavkastning på 3,3%, vilket är över JnJ:s 2,8%. Räknat på $0,2 i kvartalsvis utdelning bör Kenvue ligga på 60% utdelningsandel, vilket ändå är mindre än de 70% som många satt som riktmärke i branschen.
Bör jag tacka Ja till Kenvue erbjudandet?
Det viktiga att komma ihåg är att du inte behöver konvertera alla dina JnJ aktier till Kenvue. Du väljer själv hur många du vill konvertera, eller om du helt vill avstå erbjudandet.
Jag valde att helt stå utanför erbjudandet. Anledningen är att de medtech och läkemedelssegmentet i JnJ är mina två favoriter och att nu konsumentdelen splittas ut ser jag bara som positivt. Utdelningstillväxten i Kenvue lär ligga på 3-5% (motsvarande sektorns snitt) men jag tror att Johnson & Johnson kan ha potential att växa utdelningen bättre än så.
Söker du mer stabilitet med lite högre utdelning så bör du gå in med fler aktier i Kenvue.
Jag tänker behålla på sikt. Men vad tror du om kursen? Blir det ras?
En annan sak är att om det blir kvar aktier i Kenvue efter split-offen så kommer JnJ dela ut dom till aktieägarna så man kanske kommer få några aktier i Kenvue ändå även om man väljer att inte byta ut sina aktier. Jag kommer också med största sannolikhet att tacka nej till erbjudandet, även om man hade kunnat tackat ja, få 7% avkastning, sälja sina Kenvue och sen köpa tillbaka JnJ aktierna.
Såg att du skulle avstå bytet. Du skrev ju tidigare att du skulle hoppa ur Transalta efter x dagen. Men du verkar vara kvar, ångrade du dig?
Passade på att sälja min sista J&J aktie istället då jag tycker DA inte är tillräckligt hög medans PE ligger på höga 35 (ca) och kursen var upp nästan 50% sedan köp för mig.
MVH