Realty Income – avknoppning idag

Realty Income (O) slutför nu sitt mycket stora förvärv av en annan REIT vid namn Vereit. I samband med det knoppar man av en del av sin verksamhet som kommer heta Orion Office REIT (ONL). Hur ska man som investerare tänka här?

Det var i 2020 som jag för första gången skrev om Vereit. Jag döpte inlägget till ”Vereit – bortom all hjälp?” och min slutsats var att avvakta köp då det kändes osäkert. I vanlig ordning fick man valuta för att trotsa oron och aktien har stigit sedan dess.

Realty Income och Vereit

Efter det skrev jag ett inlägg om att min månadsutdelare Realty Income förvärvar Vereit. Det här är ett totalt förvärv (all-stock transaction) och får till följd att Vereit (VER) inte kommer kunna handlas längre. Kvar blir ett mycket större Realty Income som kommer fortsätta med månadsutdelning.

Om du ägde Vereit tidigare så kommer du nu få 0,705 aktier i Realty Income (O) per Vereit som du äger. Du blir då stolt ägare till den, enligt mig, mest intressanta månadsutdelaren där ute.

Det råder blandade åsikter kring om detta är bra eller dåligt för O. Bolaget hade tidigare ca 6500 fastigheter men efter förvärvet kommer det uppgå till 10 300. Man förväntar sig att detta kommer påverka bolagets AFFO* positivt med 10% redan i 2022.

Adjusted Funds from Operations (läs här)

En fördel är att de större lån som O får nu med förvärvet av Vereit kommer kunna förhandlas om till mer fördelaktiga då O har en så pass bra kreditrating. Det här var lite nyckeln till affären som jag förstår det.

Det sägs vara vinst för både aktieägare i Realty Income och Vereit. Vereit har ju haft en mer känslig fastighetsportfölj med bland annat mycket restaurang. Tillsammans med Realty får man nu en mycket fin diversifierad portfölj inom många sektorer.

Förvärvet kommer dock inte förändra de största hyresgästerna. Efter affären blir det Walgreens, Dollar General, Dollar Tree, FedEx, och 7-Eleven.

Nu känns det som att många slängt pandemin ut genom fönstret så de restaurangfastigheter man får via Vereit kommer inte gå på knäna framöver. Är det något som mänskligheten är sugen på nu så är det att äta ute.

Realty Income avknoppning

Samtidigt som detta sker så kommer O att knoppa av och särnotera en del av sin verksamhet. Det bolaget kommer heta Orion Office REIT (ONL) och bestå av kontorsdelarna från O. Det här kommer ske den 12:e november.

Orion får alltså ett rent kontorsbestånd som kommer utgöras av 97 fastigheter och pumpa in $183 miljoner från sina hyresgäster årligen. Sektorerna är dock spridda men de flesta hyresgästerna återfinns inom hälso- och sjukvård, finansiella tjänster och statliga sektorer.

Hur många Orion Office får jag?

Idag, den 2:a november, är det avstämningsdagen. För var 10:e aktie i Realty Income (O) så kommer du få en Orion Office REIT.

Orion Office beräknas kunna handlas från 15:e november.

Jag köpte faktiskt 2 st Realty Income för ett tag sedan som gör att jag totalt har 110 stycken. Jag kommer då få 11 stycken Orion. Men har man inte jämt så blir det en slant för det ojämna numret.

Vad ska jag göra?

För mig är valet väldigt enkelt. Jag kommer behålla Realty Income och sälja Orion Office REIT.

Man kan tro att anledningen är att jag inte gillar kontorsfastigheter men så är det inte. Faktum är att jag redan idag har många bolag inriktade mot kontor. Diös är ett och Castellum ett annat. Corem har också ungefär 60% kontor.

Diös Fastighetsbestånd

Castellum fastighetsbestånd

Dessutom är jag mer insatt i själva kärnan av Realty Income och tror mer på att hänga mig kvar här. Självklart kan man behålla bägge men då vill jag påminna om att jag nu försöker begränsa mängden bolag i portföljen.

Jag tror faktiskt stenhårt på förvärvet av Vereit och att detta i slutändan kommer bidra till fina utdelningshöjningar för oss investerare.