Hur blir Telias utdelning efter att TV4 säljs?

Nyligen blev det känt att Telia säljer hela TV4-paketet till norska Schibsted. Försäljningen kom kanske inte som någon jätte-överraskning med tanke på Telias tidigare uttalande. Många som investerar i Telia gör det för utdelningen och nyligen fick jag frågan vad som händer med Telias utdelning 2026 med tanke på att TV4 nu säljs och en del av kassaflödet kapas.

Kort tillbakablick

Telia är Sveriges största tele- och bredbandsoperatör. Marknadsandelen på hemmaplanen är ca 35%. I Norge och Finland kommer Telia tvåa inom mobiltelefoni. Dessa tre nordiska länder står för ca 85% av vinsten i bolaget.

År 2018 gjorde Telia en stor affär där man köpte hela TV4. Prislappen var i runda slängar 10 miljarder kr. Nu säljer man alltså hela kalaset till Schibsted för 6,6 miljarder, vilket givetvis låter mindre bra då man enbart får tillbaka två tredjedelar av köpet.

Schibsted  är en norsk mediekoncern. Här i Sverige är man mest känd som ägare till Svenska Dagbladet, Aftonbladet och Blocket.

Backar vi bandet till 2018 var Telias affär helt i linje med det normala. Här pratade alla teleoperatörer om att bli ett medieföretag. En amerikansk jätte jag ägde på den tiden, AT&T (T), hade nyligen köpt Time Warner där HBO var stjärnan. När affären med TV4 tillkännagavs var det en strategi som skulle få fart på Telias tillväxt helt enkelt. Många såg positivt på affären.

Verkligheten blev annorlunda…

Det visade sig att Telias kunder inte var sugna på att betala extra för sina abonnemang för att få tillgång till det TV4 har att erbjuda. Jag kan hålla med kunderna; det finns mycket bättre att välja bland. Vidare har Telia haft uppförsbacke att svenska staten aldrig riktigt varit positiv till transaktionen.

Nu när Telia säljer är det många som tycker man gör rätt val och att prislappen trots allt känns rimlig.

Telia – en stabil utdelningsmaskin

Telias utdelningshistorik är verkligen inget att skryta om. Visserligen är utdelningen högre idag än 2001, men allt sedan 2009 har utdelningen i stort sett stått still.

Vad du fått är helt enkelt generellt hög direktavkastning mellan 5-6%. Det här tycks också vara det enda som Telias ägare behöver för att stanna kvar. Vi får inte glömma att Telia är Sveriges näst mest ägda aktie. Enbart Investor har fler ägare. Hela listan kan du se här

Nyligen sammanställde jag samtliga Telias utdelningar och som jag skrev tidigare är det inte svårt att hitta bättre:

De senaste åren har utdelningen varit högre än vinsten, något som givetvis inte hållbart över tid. Det scenariot såg vi tidigare med Hennes & Mauritz där jag själv gick på en utdelnings-mina. Telia sänkte sin utdelning senast 2022 men även 2020.

Vad vi ska bära med oss är att Telias nya ledning är tydliga med att utdelningen är en topprioritet att behålla och öka. Det eventuella överskottskapitalet som bolaget genererar ska även delas ut.

Idag ger aktien en direktavkastning på 5,74%. Utdelningen sker kvartalsvis och lockar därmed många som är intresserade av ett kontinuerligt kassaflöde.

Kan utdelningen hållas efter TV4 säljs?

Viktigt att ta med säg är att Telias TV-verksamheten enbart står för cirka 3% av den väntade årsvinsten före avkastningar i år.

Att man nu säljer TV-rörelsen kommer minska kassaflödet något men det många inte tänker på är att man även blir av med skuld. Summerar vi allt borde det gå hyfsat jämt upp och utdelningen är inte i fara ifall vi enbart koncentrerar oss på den här affären.

Telias egna prognos är att det fria kassaflödet minskar 0,5 miljarder när TV-delen försvinner. Utsikten inför 2025 är att Kassaflöde efter Investeringar (fritt kassaflöde) ska nå ca 8 miljarder kr, en prognos som gavs innan försäljningen tillkännagavs. Det skulle nätt och jämt täcka fortsatt utdelning på 2 kr/aktie.

I klartext är det alltså fullt möjligt för Telia att kunna ge 2 kr/aktie även nästa år, speciellt med ett par goda rapporter bakom sig. Trots att man säljer TV4 skulle jag säga att säkerheten till bibehållen utdelning är större idag än vad det såg ut för ett år sedan. Att styrelsen nu värnar om utdelningen ännu mer är ett plus i kanten.

Egentligen inte sugen

Som läget ser ut idag skulle jag hellre investera i svensk eller kanadensisk bank i stället för Telia. Även amerikanska telekomjätten Verizon ligger högre upp på min köp-lista. Dessa har haft en positiv utdelningstrend under 41 år.