SBB – äger jag fortfarande?

SBB är ett klockrent bevis på att en aktie kan falla fritt, trots att aktien redan fallit mycket tidigare. Logiken att fastighetsbolag bör ha en inbyggd krockkudde med tanke på reella värden i fysiska fastigheter verkar bortblåst när vi kikar på SBB. Idag föll stamaktien i SBB med 20% samtidigt som D-aktien föll med 27%. Vad har de 300 000 ägarna i SBB att vänta framöver? 

Positivt blev negativt

Ett fastighetsbolag kreditbetyg är av stor vikt. Fördelarna med ett högre betyg innebär exempelvis bättre räntor samt att bankerna ser mer positivt på bolaget. SBB är nog det bolag som jobbat hårdast med att inte enbart försöka behålla sitt betyg utan även förbättra det.

För någon vecka sedan var Ilija Batljan ute och förutspådde en positiv riktning för betygets utsikter. Den utsikten blev idag till dis då S&P sänkte bolagets kreditbetyg från BBB- till BB+.

Vad det här innebär är att SBB tappar sin ”Investment grade-status” och att kreditvärdigheten anses vara hög risk. BB+ klassas enligt många som en skräpstatus.

Nu på måndagskvällen kommer SBB hålla ett extrainsatt krismöte för att diskutera om det sänkta kreditbetyget. Än så länge, vad jag vet, är det enbart bolagets IR chef som kommenterat:

”Bolagets strategi är att fortsätta på den inslagna vägen, att avyttra fastigheter, ta ner skuldsättning och att anpassa bolaget till en miljö med högre räntor.”

Edit! Krismötet utmynnade i att utdelningen för både SBBs A- och B-aktie men även D-aktien ställa in. Frågan är vad som kommer hända med Ilja då hans bolag varit helt beroende av kassaflödet från utdelningen.

Och vad hände med snacket att man skulle höja utdelningen 100 år i rad?

En sak jag själv tänkt på är att Ilija var otroligt duktig på att vara med i diverse ekonomipoddar samt videointervjuer när väl aktien gick som på räls. Allt eftersom molnen hopat sig så har han lämnat rampljuset känns det som. Antagligen är det lättare att prata när det går bra. Tyvärr är det just i dessa tider vi 300 000 investerarna i SBB behöver kommunikationen.

Ilija Batljan, VD SBB

Det blir dyrt

Konsekvenserna av det sänkta betyget är många. Enligt bolaget kommer det tillkomma ökade räntekostnader på 285 miljoner kr om året.

Vidare kan den planerade nyemissionen av D-aktier till en teckningskurs om 16 kr vara väldigt svår att genomföra. Kanske till och med omöjlig. Jag menar, D-aktien står idag strax under 10 kr redan.

Sedan har vi förtroendet hos investerarna som kanske är kört i botten. Visst finns det andra bolag som har denna kreditrating, men att SBB så sent som i senaste rapporten ansåg att S&P skulle gå åt det positiva hållet är rätt tragiskt. Dagens besked från S&P är så långt ifrån positivt vi kan komma.

Avvaktar

Jag själv avvaktar med mitt innehav idag. Med andar ord säljer jag inget. Det jag däremot märker är att det är många på Twitter som sålt sitt innehav.

Tydligt är att vi gått genom panik-stadiet till vad vi kallar för kapitulering. Sedan är det givetvis omöjligt att säga om historian kommer vända någon gång. Dagens besked gör åtminstone inte utsikterna ljusare.

Vad SBB kokar ihop på sitt krismöte ska bli intressant att veta.