Tvära kast, precis som vanligt 🙂 SBB fick sig åter en stadig smäll idag och vi fick bevittna glada miner från blankarna. Självklart är det här ett svårt läge och det finns frågetecken.
En kortis om Avanza
En annan smocka idag blev Avanza vars resultat dök 34%. Aktien tappade lite på detta men är väl redan så hårt pressad att den klarade sig bra. Eller så var det andra mer positiva nyheter som jag inte hunnit läsa om i deras rapport.
Vad jag däremot reflekterade över är att direktavkastningen i Avanza nu är 5,77%, vilket då är högre än de flesta storbankerna. Avanza delade ut 70% av sin vinst från föregående år och utdelningen landade på 9,2 kr. Givetvis vet vi inte vad den kommer vara nästa år.
SBB och att pröva om utdelning
Ingen har väl undgått att SBB nu säljer fastigheter i snabb takt, allt för att förbättra deras rating som gör att lånen blir mer fördelaktiga. Målet är givetvis att få en bättre balansräkning.
För att bibehålla utdelningen måste förvaltningsresultatet inte försämras allt för mycket. Förvaltningsresultatet uppgick till -147 miljoner kr och var 827 miljoner kr samma kvartal föregående år. Resultatet tyngs av valutakursdifferenser om -925 miljoner kr skriver man vidare.
”En stark leverans avseende driftnettot och kassaflöden visar att vi är på rätt väg att bli ännu starkare imorgon än idag. Vi kan försäkra våra aktieägare och våra kreditinvesterare att vi kommer att göra allt som krävs att få en bättre rating. Givet de vidtagna och planerade åtgärderna finner vi heller ingen anledning att ompröva vårt gällande utdelningsbeslut.”
SBB är ett garnnystan där trådarna löper kors och tvärs. Det verkar inte finnas någon som på ett lättsamt sätt kan förklara den underliggande komplexiteten i SBB. Troligtvis är det även här marknaden blir orolig. SBB har vuxit snabbare än majoriteten av andra investmentbolag, men har det varit ett luftslott?
Medan många andra fastighetsbolag redovisat värdeökningar på sina fastigheter så sänkte SBB värdena med drygt 800 miljoner kr. Det positiva är väl att bindningstiden på lånen är långa så det lär ta ett tag innan vi ser den negativa effekten av räntehöjningen.
Den sjuka premievärdering som tidigare fanns har nu vänt till rabatt.
Vad man kan fråga sig är hur länge det här kan hålla på innan utdelningen sänks. Som jag tänker kommer kassaflödet minska nu när man sänker utdelningen men samtidigt blir det väl färre lån att betala på. Ilija skulle väl höja utdelningen 100 år framåt, så det här blir verkligen ett stress-test!
Vi som äger bolaget får helt enkelt lita på att ledningen här fattar rätt beslut och att detta blir ett fint turn-around. I dagens rapport meddelar VD Ilija att det inte kommer bli någon omprövning av utdelningen i det här skedet. Även om det finns många fördelar med månadsutdelare så ser vi här också nackdelen, d.v.s. att utdelningen kan sänkas direkt om man så vill.
Invest-gent skrev en intressant tweet och frågade hur investerare gör just nu rörande SBB. Min bloggkollega Två Månadslöner svarade också på den
$SBB Straffas hårt efter rapport.
Hur agerar ni #finanstwitter?🧐 pic.twitter.com/YOUiGbxVlF
— InvestGent (@investgent) July 14, 2022
Tror att jag för några veckor sedan skrev att jag skulle köpa SBB B om den gick ner under 14 spänn. Så idag på morgonen blev det ett första köp i SBB. 4000 st blev det.
”utdelningen kan sänkas direkt om man så vill”
Nej, det stämmer inte. Oavsett om det är års-, halvårs-, eller månadsutdelning är det stämman som beslutar den. I SBB är det beslutat om 11öre i månaden fram till nästa vår. För att dra in den (ångra sig) behövs en extra bolagsstämma.
Många olika analyser nu men det enda som är relevant är att SBB har 5 miljarder FCF gentemot en miljard i räntekostnader. Det är sinnessjukt bra. Köp på SBB enligt min mening. Sen att Iltjs Baltjan fular är en annan sak. Handlar snarare om socialdemokraternas ”kultur”. 🤥
Det är inga lätta tider nu precis. Avanza verkar ha mer än ett problem. Juni-utdelningen i Slate Grocery Reit🇨🇦 som hade datum den 15, har fortfarande inte kommit. Flera har på twitter kontaktat Avanza och dom skriver att dom ligger på för att få loss pengarna. Inte från bolaget om jag fattat det hela rätt, utan någon mellanhand. Imorgon är det dags för Juli månads utdelning, så det återstår att se hur det går med den? Ja SBB fortsätter att sjunka på börsen. Antingen är det århundradets köptillfällen just nu, eller också går det åt he…? Man kan i vart… Läs mer »
Men halloj Stefen!
Hoppas allt är bra. Har varit sisådär i sommar för mig faktiskt. Inte den bästa vill jag lova 🙂
Så tänker jag också! Finns ju risk att SBB blir en surdeg väldigt länge som exempelvis H&M men det positiva är väl att branschen i sig har problem. Det intressanta just nu tycker jag är att inte bankaktier går bättre.
Aj då. Hoppas det blir bättre för dig.
Ja så kan det faktiskt bli för SBB.
Att inte bankaktier går bättre är – som du skriver, mycket intressant. Nu har jag kanadensiska RY och TD i min portfölj, men även dom går rätt hackigt för tillfället.
Sköt om dig min vän.
/Stefan
Det finns kanske en annan oro där även bankerna kan komma att få problem tack vare risk för ökat krig. Annars är det rätt intressant för alla har ju höjt bolånen men på sparkontot får du fortfarande rätt lite av många. Borde bli en bra marginal. Tyvärr är ju bank rätt svårt att värdera, men bra utdelning det ger dom 😀 Har haft ont i ett ben rätt skapligt i ett halvår. Problemet beskrivs som sciatica men som vanligt får man bara läkemedel och hemskickad av vården. Har sett allt på youtube men inget har hjälpt. MR blir nog nästa… Läs mer »
/Stefan, jaa, Avanza har problem med de kanadensiska bolagen. Äger själv DIV med utdelning 30/6 och fick pengarna 13/7!
Irriterande är också att kundtjänsten inte vet om att det är problem och bara svarar med nonsens svar.
Jag har samma problem som dig. Ingen Juni utdelning än från Slate grocery reit! Efter påtryckningar fick jag försenad utdelning nu i fredags för Juli. Avanza säger att de inte kan boka in utdelningen ifrån mellanhanden, vilket är BNP Paribas. De i sin tur säger att de inte fått någon betalning ifrån Slate.
Jag har tagit kontakt med Slate. De är väldigt tillmötesgående och de har skickat mejl till Avanza. De i sin tur svarar inte! Jag har tappat tålamodet med med avanza. Bättring annars får man helt enkelt byte bank till Nordnet, Nordea.
Finner det intressant hur SBB lyckats bli nya Fingerprint…
Bloggare som annars flitigt citerar Buffet och andra som att man inte ska fånga fallande knivar etc slänger pengar på SBB som är en lottsedel.
Själv investerar jag bara i företag jag förstår och som har en ledning jag har förtroende i.
Har som resten av universum precis ingen jävla aning hur SBB ägande och finansiering är uppbyggd, och noll förtroende för nuvarande VD.
Som jag skrivit tidigare finns det en frisk kärna I bolaget, men tills den skiljs från Ilja lägger jag mina pengar på andra bolag.
Ja man ska ju inte investera i nått man inte tror på!
Inte så att affärsidén är ett mysterium. Är finansieringen som är det. Varenda amatöranalys man läser innehåller ”tror” eller ”förhoppningsvis”. Tror gör man i kyrkan inte på börsen.
Ilja bevisar ju bara gång på gång att han är oförmögen att svara på dom frågor marknaden ställer eller visa hur finansieringen är uppbyggd. Varje svar han ger skapar fler frågetecken. ”If it talks like duck and walks like a duck…”
Kan bara instämma med Anon! Att IB dessutom tar confcallen själv utan CFO tycker jag personligen också är väldigt väldigt märkligt! Kommer aldrig överväga en investering i SBB så länge IB är kvar!
Bra då vet vi din position!
Allt står i rapporten men är man för lat att läsa så…
Hur var det nu? Kassaflödet har inte bestämt fastighetsbolagens aktiekurs. Fastighetsbolagens värdering har drivits av uppskrivna fastighetsvärderingar och låga, sjunkande räntor/upplåningskostnader. Marknaden säger nu högre räntor, högre upplåningskostnader, lägre fastighetsvärderingar. Var nås ett nytt jämviktsläge och vilka bolag klarar det nya läget? Sbb kanske har sämst odds. Ska höra med fastighetsanalytikerna här i Båstad om inte inaveln gjort att alla är smittade av apkoppor.
Du är ute o cyklar! SBB är det bolag som har de tryggaste fastigheterna med långa avtal, i snitt 11 år. Och med de försäljningar SBB nu gjort känns det ännu tryggare. Blir det dramatiskt sämre konjunktur är det nog de med kommersiella fastigheter som tar mest stryk inte skolor, äldreboenden, hyresrätter eller polishus.
Nä, det som tar stryk är fastighetsvärderingen och lånekostnaden. Oftast fastighetsvärderingen i förhållande till lånen som sänker fastighetsbolag inte förmågan att betala räntor.
Man ska komma ihåg att blankarna tagit stora blankningspositioner i SBB så de har ett egenintresse av att överdriva och smutskasta. Man ska komma ihåg att SBB har 5 miljarder fritt kassaflöde och bara 1 miljard i räntekostnader (innan fslj) så tankarna att de ska sänka utdelningar eller inte klara av lånen är rena godnattsagorna enligt min mening. De flesta finansinstitut såsom Carnegie mfl har ju Köp-rek på SBB fortfarande. B-aktien ger 8-9 % i månatlig utdelning och D-aktien över 12 %. Köp!
Om man inte kan ge blankarna rätt nu, vad skulle de rimligen kunna göra för att bevisa sig?
Jag vill minnas att Viceroys riktkurs på SBB låg på 17 kr i deras ”smutskastning”. Spot-on skulle jag säga.
Däremot kan man ju argumentera för att den har sjunkit tillräckligt nu och att det därför kan vara läge att gå in. Personligen är det inget jag kommer att göra förrän deras kassabok går att syna utifrån. Jag föredrar bolag med lite mer historik.
Många som tror på stabil utdelning, inte jag. Antingen emission för att finansiera utdelning eller slakt av utdelningen. För hög DA har alltid varit ett varningstecken…
Tror gör man i kyrkan inte på börsen enligt Anon!
Blir nog köpläge i JM snart då SBB eventuellt kommer behöva sälja sina aktier där för att upprätthålla sin utbildning (som Ilija själv behöver privat).