Castellum är mitt största fastighetsbolag i portföljen och har hängt med i stort sett sedan jag startade min resa. På fredag släpper bolaget sin rapport för det första kvartalet men redan på torsdag stod det klart att Castellum sänker sin utdelningspolicy rätt signifikant. Är det Roger Akelius som ligger bakom?
OBS! Säkert finns det många som vill att jag kommenterar den slopade utdelning som K2A nyligen annonserat. Tro mig, det kommer, men just nu inväntar jag lite svar på ett par frågor jag ställt till bolagets vice VD. Några ord om detta blir det i helgen, med eller utan svar.
Det var absolut inte länge sedan jag analyserade Castellum. Kontentan av den lilla analysen var att jag tror på utdelning nästa år, om än bra mycket mindre än på den gamla goda tiden.
Där och då var jag helt omedveten om den lilla bomb som Castellum skulle släppa. På torsdagen stod det nämligen klart att man justerar sin utdelningspolicy, vilket är en viktig del för ett utdelningsbolag som beskriver hur stor del av vinsten man kommer dela ut år för år.
Den nya utdelningspolicyn säger att utdelningen ska uppgå till minst 25% av förvaltningsresultatet. Det här är en sänkning från de 50% som bolaget hade innan.
”Konjunkturosäkerheten består men Castellum står nu stadigt och har alla möjligheter att fortsätta sin tillväxtresa genom egen projektutveckling och förvärv”, skriver ordföranden Per Berggren
Vidare sätter man ett nytt mål på 10% ROE årligen. ROE står för Return on Equity, eller avkastning på eget kapital. Det egna kapitalet är matematiskt lika med tillgångarna minus skulderna. För Castellums del har ROE varit just 10% de senaste 6 åren i snitt.
Länge har det varit en typ av standard för de flesta fastighetsbolag att dela ut 50% av sitt förvaltningsresultat. Fortsatt är det här vanligt men jag tycker mig se en ändring där fler väljer att sänka sin utdelningsandel. Jag kan tycka att det är tråkigt, men i den här miljön då det finns mycket mer viktigt att använda resultatet till så är det troligtvis det bästa. Castellum kommer nog vilja lägga mer krut på sin projektportfölj.
Kanske är det Roger Akelius som varit framme vid rodret och lagt fram det här förslaget. Det är åtminstone min feeling. Jag har egentligen rätt dålig koll på Roger Akelius men min bild av honom är att han i alla fall inte förespråkar utdelning till ägarna.
Analytikerna hade träffat hyfsat rätt när det kommer till Castellums rapport. Det positiva är att förvaltningsresultatet ökade med 13,2% jämfört med samma kvartal i fjol.
Även driftöverskottet ökade med 5,3% från i fjol. Driftöverskottet brukar jag sammanfatta som vad som blir kvar efter hyrorna när driften tagit sitt. Det är hyresintäkter minus kostnader för drift, underhåll, fastighetsskatt och fastighetsadministration.
Det blir spännande att se hur aktien reagerar. Hade det bara varit för rapporten så hade det säkert blivit glada miner men med tanke på den förändrade utdelningspolicyn så finns det nog många som säljer här och nu.
Nej Castellum är inget att äga längre om man investerar för inkomst. Bättre att köpa Akelius D, 6% yield och nu även superränta hos Avanza.
Skriv gärna om du hör något från Herr Knaust. Jag sålde, ett bolag som inte verkar veta vad de vill hör inte hemma i min pengamaskin. Har håvat in nästan 40000 kr i utdelningar genom åren från K2A, men nu är den pengaströmmen slut.
https://snalgrisen.blogspot.com/
Kan även inflika att jag sålt. Valde att maila vice VD då jag tänkte att Herr Knaust gömmer sig i någon bunker kanske… Kommer ett inlägg inom kort
Just det, det skrev du… ja kanske enklare att få svar från en underhuggare, eller kanske åtminstone från någon på IR? Jag gissar att man är ganska nervösa över de enorma obligationsförfall man står inför, och utdelningen på 35 miljoner är ju en droppe i havet om man inte kan återfinansiera sig.
Balder ger ingen utdelning och handlas med lägre rabatt.
schnyggt!
Tycker alltid rabatt i fastighetsbolag är lite såådär att titta på. För större fastighetsbolag är det kanske bra men man har ju tidigare gått på minan att kåkarna är helt felvärderade mot verkligheten.
Tack för en bra kommentar!
Jag har ägt Castellum i många år och har varit med i två nyemissioner. Vidare är jag ingen utdelningsinvesterare per se, även om jag äger många utdelare, och om Castellum kan få bra avkastning på kapitalet, snarare än att dela ut, är det tillräckligt för att jag ska fortsätta äga!
Det är väl också lite så jag tänker. Hade dock sett det som positivt ifall aktien över tid kan leverera en direktavkastning på minst 2%.
Går utmärkt att använda strategin Covered Call på Castellum. Det ger långt mycket mer än utdelningen. Dessutom är dessa pengarna inte från bolaget utan från marknaden. Win Win.
Normal så brukar stabila företag dela ut 40-60 % under en konjunkturcykel. Håller med om att en sänkning till 25 % är tråkigt. Förstår att man just nu är försiktiga med utdelningen men det är dumt att behöva ändra policyn för detta. Bättre då att prata om utdelning under en hel konjunkturcykel. Kommer perioder där man kommer att vilja dela ut 75 % också…