Saabs rapport anländer

Hela scenariot kan jämföras med ett stridsflygplan som ska landa på ett hangarfartyg; minsta lika snedsteg så går det åt skogen, men lyckas man med landningen kan det bli stora jubel. Men då krävs det kanske en lite bättre landning än snittet. Lite så känns det när Saab alldeles strax släpper sina siffror.

Fredagen den 18 juli har kommit att kallas för ”superfredagen”. Det är nämligen hela 68 av Stockhomsbörsens bolag som då släpper sina halvårssiffror. Vissa tyckte att torsdagen var intensiv men där var det ”bara” 39 bolag som rapporterade.

Tittar vi bara på storbolagen så har 59 stycken av 162 rapporterat fram till och med torsdagen. 46% av dessa har sjunkit på rapportdagen, 32% har stigit, och 22% är oförändrade (-1% till +1%).

På torsdagen rapporterade Investor som numer har en rätt stor stek i Saab. Det är rätt intressant, för kikar du tillbaka i Investors rapport för kvartal två 2021 så vägde Saab 1% av totalen. Numer väger innehavet 9%. Det är en fantastisk ökning tack vare en exploderande kurs. Bara senaste kvartalet stod Saab för 48 miljarder kr i värdeökning för Investors portfölj. Det är inte lite slantar.

I en intervju med Investors nya VD, Christian Cederholm, svarade han på hur hög risken är kring Saabs värdering. Hans svar var väl vad vi kunnat förvänta oss av en VD kan jag tycka, men kanske behövs det inte ett tydligare svar?

“Det finns risk i alla bolag vi äger. Vad gäller aktiekursen så har jag ingen bättre syn än någon annan. Vad vi ser är att Saab på ett väldigt bra sätt fortsätter att exekvera på den stora orderbok man har och samtidigt vinner nya affärer. Det är vad som reflekterar värderingen.”

Christian Cederholm, ny VD Investor

Vad vi vet än så länge är att Saabs aktie sedan 30 juni fallit med 8,7%. Är många för oroliga kring vad för siffror som kommer presenteras och vill ta hem vinsten innan vi ser härligheten? Ja, troligvtvis.

I det inlägg jag skrev nyligen om Saab så var det många som var riktigt långsiktiga med tanken att allt verkligen inte är över. Vissa menade att det här bara är början. Så kan vara fallet, och om 5 år vet vi nog svaret. Några hade dock redan tagit hem viss vinst.

Det vi får komma ihåg är att Saab inför sin rapport är högst värderad bland storbolagen. Väver vi samman ett snitt på vad analytikerna (Factset) spår för vinst 2025 och 2026 och snittar på det landar vi på ett P/E 42. Det är +116% mot hur de värderats de 10 senaste åren utifrån medeltal. Men som jag skrev i mitt förra inlägg är Saab idag på en helt annan spelplan än man var tidigare. Förr satt man mer på avbytarbänken.

Saab har också fått en kalldusch när det kommer till sänkta råd. Jämfört med 31 mars har vi -56 procentenheter lägre rekommendation än tidigare.

• 2 analytiker säger köp,
• 3 behåll medan
• 4 säger Sälj.

Det vi får ha i åtanke är att sektorkollegan Kongsberg Gruppen straffades hårt för sin rapport trots att resultatet ändå kom in kring estimaten. Det behöver inte betyda att Saab kommer att sjunka ifall man prickar in förväntningarna, men visst har jag en tanke att man måste slå förväntningarna tydligt för att få en riktigt positiv reaktion.

Analytikerna har inte varit snåla att ta i. För kvartal två skissar man på ett vinstlyft på 29% jämfört med samma kvartal förra året. Orderingången tror man dock kommer sjunka med 26%. Det här är viktiga siffror att ta med sig inför rapporten som komma skall.

*Estimat Factset

Saabs rapport kvartal 2

Där ser man. Grattis till alla ni som fortfarande sitter som ägare 🙂

Rörelseresultatet kom in bättre än väntat, nämligen 1 977 miljoner. Infront hade väntat sig 1 700 och via Factset kunde vi läsa 1 712 miljoner som du ser i min tabell ovan. En brutal kross med andra ord! Värt att nämna är att man hade en positiv engångspost på 105 miljoner kr som påverkar resultatet, men ändå ruggigt stabilt.

Omsättningen blev också bättre. Enligt tabellen ovan väntades 18 112 miljoner men resultatet blev 19 786 miljoner. Kalasbra!

Om vi då tittar på omsättningen i relation till resultatet så blev marginalen 10,0%. Även detta var bättre än väntat med 0,6 procentenheter.

Orderingången som är extremt viktigt för Saab landade på 28 403. Här skiljer Infront siffrorna från mina siffror ovan men väntat från Infront var 26 014 miljoner. Orderingången går dock ner 18% från tidigare år.

Däremot har man en rejäl orderstock och frågan har alltid varit hur pass väl Saab kommer kunna behandla denna.

Hursomhelst, en riktigt riktigt fin rapport. Jag blir ändå förvånad om aktien inte stiger kraftigt på detta, med tanke på den senaste tidens nedgång. Blankarna lär vika in paddeln här.

För att förtydliga äger jag endast Saab via Investor.

Ska man då behålla Saab?

Som jag skrev innan är Saab högre värderade än många andra försvarsaktier där ute, men dagens rapport visar nog på varför det är så.

Jag förstår att många sålt av lite inför rapporten, speciellt med tanke på den reaktion vi fick se i Kongsberg gruppen. Mitt råd, ifall du äger aktien, är att inte sälja denna godbit. Har exponeringen blivit allt för hög kan det vara läge att minska en aning för diversifieringens skull men det är nog inte var Warren Buffett hade gjort.