Mina massiva inköp i Latour

Latour hade sin sista dag för sitt andra kvartal den sista juni, precis som de allra flesta andra bolagen. Att det sedan tagit till slutet av augusti (nästan) innan man skrivit klart och läst rapporten kan jag tycka är märkligt. Nu är rapporten ute och marknaden belönade investmentbolaget med en fin uppgång igår.

Många underliggande bolag i Latour har haft det riktigt tufft allt sedan konsumenterna och företagen fick mindre i plånboken. Aktiekursen i Latour har på ett realistiskt sätt reflekterat detta.

Här får vi investerare komma ihåg att aktien i Latour givit 318% de senaste 10 åren inklusive återinvesterad utdelning. Räknar vi ut en årsmedelavkastning (CAGR) på det blir det 15,38% årligen. Det är fasen inte illa, speciellt med tanke på senaste årets sättning i kurs.

Utdelningshistoriken är bland det finaste du kan hitta på Stockholmsbörsen. Enbart under Covid-19 och finanskrisen sänktes utdelningen. Direktavkastningen just nu ligger på 1,84%, men det är utifrån årets redan utbetalda utdelning. Mest troligt höjer man även nästa år.

Substansvärdet landade på 207 kr/aktie. Viktigt att tänka på är att den siffran är från slutet av juni och aktiekursen har givetvis rört sig sedan dess.

Det ger i alla fall en premie på 20% – du får alltså respektive underliggande bolag 20% dyrare om du köper Latour än om du plockat vart och ett för sig. Att göra det blir svårt då en stor del av Latour är helägda bolag som ej är noterade.

Premien sedan 2024 har kraftigt minskat. Vid ingången av 2024 hade vi nästan 50% premie. Värst var det i mitten av 2021 när premien nosade på 80%.

Via Latour får du som sagt en helägd onoterad del, kallas Industrirörelsen. Denna står för ca 40% av substansvärdet. Resterande ca 60% är börsnoterade bolag.

Av de noterade har 5 haft en positiv utveckling under kvartalet medan 5 har haft en negativ. Värst har det varit för Troax medan hissbolaget Alimak hittat tillbaka efter en turbulent period.

Värt att nämna återigen är att det här är utveckling till och med slutet av juni. Exempelvis har Assa Abloy under hela juli och augusti haft en makalös utveckling som inte syns här.

Onoterade bolag har generellt haft det mycket tuffare än de stora stabila, och så brukar det vara när ekonomin svänger. För Latours del såg vi ändå en organisk ökning med 2% beträffande omsättningen, något VD Johan Hjertonsson är nöjd med

”Det visar på vår motståndskraft i en tuff marknad. De bolag som levererar en organisk tillväxt under det här kvartalet ska ha en klapp på axeln.”, säger Johan i en intervju

Johan Hjertonsson, VD Latour

Någon dag kommer det vända även för dessa bolag.

Tulllarna har inte varit värst för Latour. Industrirörelsens totala försäljning till USA är nämligen bara 11%.

Köpen står som spön i backen

Man kan säga vad man vill om mina historiska köp i Latour. Den vanligaste kommentaren jag får är att det kostat en förmögenhet i courtage för alla dessa köp.

Sedan kan jag väl säga att det kanske var dumt att köpa när premien var så hög som 60-75%. Det är alltid lätt att vara efterklok. Hade inte ekonomin vänt så hade ett annat scenario varit att Latour vuxit in i sin värdering, utan att kursen gått ner.

När jag räknar samman mitt totala courtage blir summan ganska exakt 200 kr. Det är ingen liten slant rent avgifts-mässigt, men man kan också jämföra det med två öl ute på krogen.  Det är också 0,0157% av min totala avkastning för portföljen sedan start. Allt beror på hur man räknar.

Jag gillar att köpa, och alla handlar vi olika 🙂

Troligtvis lär jag lugna ner mig med inköpen i investmentbolagen framöver och fokusera mer på annat med högre direktavkastning.