Det finns mycket frågetecken just nu kring Intrum och hur man faktiskt kommer tackla den jätteskuld man satt sig i. Kommer man att skala ned investeringarna och amortera på lånen, eller är det dags för en nyemission kanske? Nu i september har bolaget sin kapitalmarknadsdag och då borde vi få lite mer information kring vart man är på väg.
En historik som går i graven
Intrum flaggar för en besk nyhet till alla utdelningsinvesterare – nämligen en nollad utdelning nästkommande år. Det är särskilt deppigt efter en lång historik på 20 år med utdelning.
Även om det är surt så är det vad bolaget behöver göra för att få rätsida på sina problem. Som jag nämnt en gång tidigare har Intrum som mål att nå en skuldsättning på 2,5 – 3,5 gånger det justerade rörelseresultatet. Rapporten för det andra kvartalet visade här på 4,6 gånger.
Förra året sa bolaget att man skulle ta hand om skuldproblemen ”så snart som möjligt”. Det är i och för sig en definitionsfråga, men just nu har man gjort det motsatta och nettoskulden har ökat med 10%
Egentligen tycker jag att det är positivt att bolaget redan nu Inte blundar och meddelar att de 13,5 kr i utdelning troligtvis kommer bli 0 kr. Att sticka huvudet i sanden har sällan varit någon bra lösning. Fokus blir nu att serva långivarna och då får vi aktieägare helt enkelt kliva ett steg åt sidan.
Den stora frågan är givetvis om jag inte borde lärt mig något från investeringen i SBB där hög skuldsättning blev en allt för stor börda att bära. Hitintills har det bästa valet varit att lämna skutan medan man haft möjlighet.
Att köpa när det ser eländigt ut kan inte alltid vara en framgångssaga. Då skulle alla köpa när det såg ut att gå åt pipan och i teorin skulle då ras i aktiekurser aldrig kunna ske. Här finns alltid en risk och vill man göra bra affärer måste man ibland ta risk.
För Intrums del finns det några positiva aspekter. Den senaste rapporten kanske såg negativ ut om vi bara kikar på resultatet men var ändå positiv när det kommer till det kassaflödesbaserade resultatet som Intrum själva fokuserar på. Där såg vi en minskning med enbart 5%. Aktien föll dock med 2% under rapportdagen så troligtvis tog marknaden sikte på andra saker.
Intrums VD Andrés Rubio
Nya VD:n sitter i alla fall inte på händerna. Mycket beslut har fattats på kort tid för att mota Olle i grind. Exempelvis har man sålt verksamhet i Baltikum, Brasilien och Rumänien samt en del i Finland. Hela affären kommer frigöra ca 600 miljoner kr. Dessutom undersöker man nu att sälja verksamhet i Tjeckien, Slovakien och Ungern. Som krydda på moset höjer man besparingsprogrammet från 600 miljoner kr till 800 miljoner kr.
Det trista med att vara bloggare är givetvis att många hakar upp sig på de fel man gjort; som i fallet SBB. Ni anar inte hur mycket skit jag faktiskt fått där 😀 Själv lider jag inte mycket av det. Har man varit bloggare sedan 2016 så inser man att negativa personer alltid kommer och alltid går.
Klart är i alla fall att dippen nu verkar bli långt mycket mer utdragen än den vi såg under pandemin. Där var det dock en mer generell oro som hägrade.
För närvarande håller jag kvar i mina Intrum. Det verkar vara fler som tänker lika då antalet aktieägare hos Avanza vuxit med 15 000 det senaste året. Återigen var det även fallet i SBB så det är inget facit på en bra investering.
Människor som kommer med konstruktiv kritik är inga negativa personer KTM. Jag liksom du har köpt SBB och Intrum senaste åren pga främst hög DA. Om du inte vill ha synpunkter på dina val och aktieinnehav är det ju bara att radera din blogg. Men eftersom kritiken mot främst SBB och i viss mån även Intrum berör mina investeringsval också har jag blivit extremt negativ till att köpa bolag som verkar lockande med 12-15% i DA. Det finns andra välskötta bolag med mer hälsosam utdelning runt 5-6%. Bra affärer handlar mycket om att riskminimera. För dåliga tider kommer och går.… Läs mer »
Jag har tidigare ägt Intrum men tack och lov sålt.
Jag känner att det finns alldeles för många bra bolag för att äga dåliga helt enkelt. Jag ställer mig frågan om jag tror att jag skulle kunna få en bättre avkastning till samma eller lägre risk helt enkelt. I Intrums fall är svaret på den frågan solklar för mig. Det bolaget har absolut ingenting i min portfölj att göra.
Önskar hursomhelst alla ägare lycka till med investeringen!
Tror inte det blir nyemission
dom sa att du skulle komma med nyheter på kapitalmarknads dagen i sep
men dom hinta ju att dom eventuellt hade ett samarbete med någon investment bank som kunde hjälpa dom att kanske avlasta på skuld sidan när dom köpte nya portföljer
sen skickade jag ett Mail till IR
Om bolaget kan få skuldsättningen under kontroll kan jag tänka mig att det finns en bra uppsida, men för min del är en av riskerna osäkerheten kring hur lång tid det kommer ta att ordna skuldproblematiken. Om det tar 1-2 år passar det nog bra att köpa nu, men det är inte ett litet skuldberg och det kan ta ännu längre tid. I det fall det tar lång tid att åtgärda tror jag att risk/reward är ofördelaktig, särskilt beaktat alternativkostnad. Jag är däremot inte särskilt insatt i bolaget, men det är mina tankar!
Intressant tråd! Men hade varit ännu mer intressant om du hade tagit med siffror på hur stor deras skuld är, så att man får en mer helhetlig bild av hur mycket dessa 600 och 800 miljoner är i relation till skulden.
Annars bra skrivet 🙂
Just nu känns Intrum lite väl svajiga och jag har sålt mina Intrum och köpt SHB, LUMI, Securitas och Skanska istället. Om Intrum kan visa lite stabilitet de närmsta kvartalen så kan man nog köpa en liten sudd. Som vanligt handlar det om vilken tidshorisont man har. På 5-10 års sikt så blir det nog en bra affär.
Utdelningen
och fick svar att dom kommer presentera en ny utdelnings policy på kapitalmarknadsdagen
så utdelning kan vi nog räkna med men men en mer hälsosam direkt avkastning
så jag köper p mig och får se den höga da
som en kompensation för den lägre utdelningen kommande tid framöver ????
Hur ser du på risken för konkurs? Just nu kan man handla fasträntebevis från intrum (utställda av nordea) till en ränta om strax över 11% årligen till 2027. Gör man en nyemission, så torde ju sannolikheten för konkurs minska och således risken med en sådan investering.
Själv anser jag risken vara mycket liten då man kan göra sig av med mycket mer innan det skulle bli frågan. Sveper man bort utdelningen så har man helt plötsligt ett enormt kassaflöde att jobba med.