Så var det dags igen för ett av mina större innehav, EQT, att få en rejäl sänkning av Dagens Industri där man ordar om hur dålig utsikten är. Det här är inte första gången, och det är heller inte första gången man haft fel.
Egentligen vill jag inte trycka ner Magnus Dagel som igår skrev ”analysen” om EQT. Anledningen att jag säger analys med citationstecken är för att den knappast innehöll mycket mer än: Aktien är högt värderad och Insiders fortsätter sälja.
Magnus är en väldigt duktig skribent men kanske borde han fortsätta fokusera på enbart fastigheter där han är konung med bra mycket mer erfarenhet än vad jag sitter på. Sedan får han gärna fortsätta pumpa ut säljrekommendationer. Marknaden kommer ta dessa utan en nypa och sänka kursen. Då kan vi långsiktiga köpa mer.
Sedan Di skrev sin förra analys om EQT där man uppmanade sälj så är aktien upp 50%. De är dock inte ensamma. 17 augusti år 2020 skrev Affärsvärlden sin noggrant bearbetade analys där man satte sälj på aktien. Då stod EQT i 150 kr, idag är kursen 334 kr.
Det visar också att du kan jobba heltid med att analysera bolag och lägga fruktansvärt mycket tid, men det kan ändå gå åt helvete.
Om 5 år
Många undrar vad EQT är och vad man får. Det här är ingen investeringsbolag även om jag brukar räkna in dem till den kategorin lite slarvigt. Enkelt förklarat är ett Riskkapitalbolag ett företag som förmedlar riskkapital från investerare (ibland även från fonder) till företag i behov av detta kapital.
För den nyfikne skrev jag ett kortfattat inlägg om hur EQT funkar och vad du får (skrevs för ett år sedan).
Nyligen firade EQT 5 år på börsen. Jag var med i deras IPO och enda gången jag sålde lite aktier var när jag ville fördela om en skvätt kapital till andra jaktmarker. Sedan start har EQT givit 32,99% i genomsnittlig årlig avkastning inklusive återinvesterad utdelning. Det är en mycket imponerande siffra även om den är räknad utifrån ett relativt kort tidsperspektiv.
Jag kan inte säga vart kursen kommer stå om ett år och inte heller om tre år. Däremot skulle jag bli förvånad om kursen Inte står högre om fem år.
Fem år är väl också ett rimligt antagande till då jag kommer växla över och leva på utdelningar. Förhoppningen är att EQT hunnit prestera bra fram till dess. Givetvis kommer det att komma sättningar under tiden.
Sedan noteringen 2019 har EQT lyckats växa sin FAUM (d.v.s. det ”avgiftsgenererande kapitalet”) från 40 miljarder EUR till 133 miljarder EUR nu i somras. Man har helt klart lyckats med någonting, det kan ingen argumentera emot.
Rätt man på rätt plats
Dock kommer EQT vara i princip omöjligt att följa. Det händer så sjukt mycket hela tiden där gamla innehav avyttras och nya köps för att utvecklas. Nya fonder skapas, och gamla fonder avslutas.
Jag själv har lagt min tro på vd Christian som lyckats manövrera det här skeppet med bravur. Det här är också grejen med den här typen av investeringar likt investmentbolag – du sätter din tro på att andra kommer göra ett bättre jobb än vad du själv gör. Personligen skulle jag nog ha dålig chans att generera 33% årligen under 5 år.
Christian Sinding, vd EQT
Christian har själv ett otroligt stort ägande i EQT. Hela 14% relativt vad Investor själva äger. Hatten av, som jag brukar säga. Jag äger 386 aktier…
| Ägare | Antal aktier | Kapital | Röster | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Investor | 57 271 042 058 | 14,03 % | 14,04 % |
| 2 | Bark Partners AB | 45 019 288 652 | 11,03 % | 11,04 % |
| 3 | Jean Eric Salata | 38 957 575 535 | 9,55 % | 9,55 % |
| 4 | EQT | 19 763 884 249 | 4,84 % | 4,85 % |
| 5 | Norges Bank | 10 221 157 548 | 2,50 % | 2,51 % |
| 6 | Marcus Brennecke | 8 758 256 636 | 2,14 % | 2,14 % |
| 7 | Christian Sinding | 8 625 750 000 | 2,11 % | 2,11 % |
| 8 | Lennart Blecher | 8 618 094 606 | 2,11 % | 2,11 % |
| 9 | Caspar Callerström | 8 050 700 000 | 1,97 % | 1,97 % |
| 10 | Vanguard | 7 938 220 220 | 1,95 % | 1,95 % |
Ja, EQT-toppar dumpar aktier
Det är sant att högt uppsatta personer dumpat aktier i EQT. Jag kan inte sopa det under mattan. Däremot måste vi inse vilken fruktansvärd resa dessa människor gjort och vilket jobb som ligger bakom hela maskineriet.
Ta exempelvis Lennart Blecher och de stora skriverier som blev när han sålde aktier för 300 miljoner kr så sent som i augusti (268 000 aktier såldes). Efter den transaktionen äger han fortfarande aktier för 319 miljoner kr och Lennart är själv 69 år fyllda.
Att man vid den åldern väljer att frigöra kapital är inte märkligt. Egentligen har åldern ingen betydelse utan många som byggt en enorm förmögenhet genom att äga vill nog också använda kapitalet till något.
Nästan överallt dit jag kikar så ser jag negativa skrifter om EQT just nu. Det är i alla fall min känsla. Letar man noga kan man hitta lite positiva röster men inte är de många:
”Vi satsar hellre på Balder än Hufvudstaden just för att få med oss ränterörelsen. I den här miljön äger vi helst inte bank, jag köper hellre mer EQT än storbank”, säger Anna Jakobson förvaltare på Alfred Berg Kapitalförvaltning
Jag köpte lite mer EQT igår efter analysen från Di
Förstår inte helt din vurm för EQT. Delägare försäljningarna under lock-up för några år sedan var djävligt moraliskt tveksamma. Några har väl också flyttat till Schweiz av skatteskäl, om jag tolkat korrekt. Sedan går det inte att förneka kreativiteten och spänsten i deras innehav samt fonder. Jag köper och säljer EQT 2-3 ggr per år som korta trades då kursen är volatil och periodvis rör sej hastigt ned som upp.
Bra att du tog upp det och jag kan hålla med om att det kanske inte var ett bra beteende.
Snyggt att du lyckats med liknande trades men som du skriver har det kanske varit hyfsade lägen i just EQT
Ett kognitivt haveri – igen DI! Dagel förstår ej affärsmodellen, kan ej läsa en finansiell rapport samt förstår inte effekten av att EQT är världens tredje största kapitalanskaffare. I op cash ingår (som Dagel refererar till i sin artikel) “Investments in financial investments incl carried interest” med -422 MEUR. Pga av försiktighetsregler i bla IFRS:s redovisningsprinciper genererar dessa egna fondinvesteringar samt carried interest ett exponentiellt kassaflöde när exit närmar sig. Likaså sker med avgiftsbaserade intäkterna – de ökar exponentiell med över fondernas tid. Dagel bör som sagt hålla sig till andra analyser än PE-bolag eller koppla ifrån bias och tänka… Läs mer »
Rip. Arbetsförmedlingen nästa.
Vem jag? Ja man vet aldrig. Det jag lärt mig är att livet kan vända på en femöring 😛
Var med Eqt från start. Sålde sen det mesta med en bra vinst. Har nu köpt lite igen speciellt när den blir nerrackad
Högt värderat, helt klart. Men jag gillar att Christian verkligen är ärlig och säger att miljön just nu inte är optimal med tanke på att man har svårt att avyttra. Troligtvis kommer det bli lättare 2025
Hej, äger också några aktier i EQT från IPO:n, behåller de!
Verkar vara något fel i inlägget angående hur många aktier som finns, det stämmer inte i uträkningen ang procentsatsen per innehavare.