Bankernas rapportdag – Handelsbanken

Det var nog inte enbart jag som satt och höll aktier i banksektorn under de år då kurserna gick sidledes och allt vi fick var utdelning. Vändningen kom under våren 2023 och sedan dess har bankerna sopat mattan med OMXS30GI inklusive återinvesterad utdelning. Vissa dippar har förekommit, men sedan den tiden har du ändå fått över 80% i exempelvis Handelsbanken som jag själv äger.

Många, inklusive jag själv, trodde att tiden för banker var över när räntorna började sänkas. Som du vet är det generellt så att banker missgynnas när räntorna sänks, medan fastigheter med stora lån gynnas. Den vändningen har vi verkligen inte sett ännu. Hitintills i år har storbankerna bjudit på tvåsiffrig avkastning.

När Trump gick ut med sina nya tullkrav under befrielsedagen (eller Judgement Day) så föll svenska banker likt en fura. Jag själv hade svårt att motivera hur så många kunde sälja så billigt, så jag köpte på mig rejält. Visst är det så att högre amerikanska tullar befarat påverka inflationen, åtminstone tillfälligt, men jag tyckte ändå det var överdrivet.

Det visade sig vara en hyfsat bra spaning som inte krävde många minuters tankeverksamhet.

Nu är det dags för storbankerna att rapportera. Nu på onsdag kommer Handelsbanken och SEB och på torsdag har vi Nordea och Swedbank i turordning.

Norges bank DNB har redan visat sina siffror i fredags och där blev det ett kursfall på nästan 9%. Främst var det nog viktiga räntenettot som gjorde att aktien tappade, men även större kreditförluster och ökade kostnader. I Norge kunde vi dock se att konsumenten varit starkare och att bolån varit starkt.

Det slår mig att jag nog aldrig riktigt kikat på DNB tidigare. Sedan finanskrisen har det varit en otroligt fin och stabil utveckling på kursen och utdelningarna har höjts i god takt. Endast under pandemin slopades den i samband med EU:s direktiv, men redan året efter kompenserades den med ytterligare en utdelning.

Här i Sverige har SCB tidigare skrivit om att bolånemarknaden vuxit med 2,1% i årstakt sedan maj månad med en förbättring månad för månad. Själv läser jag bara tråkiga artiklar om bolånemarknaden men när det kommer till nya bolån är det en annan sak än vad själva objekten säljs för. I Sverige är det Handelsbanken och Swedbank som är särskilt tunga när det kommer till bolån.

Det finns dock mycket som kan påverka rapporterna i ett tråkigt perspektiv. Bland annat spås kreditförluster och kostnader öka. Förra gången Handelsbanken rapporterade blev vi glatt överraskade på kostnadssidan då banken för en gångs skull visade positiva siffror här. Annars är det en bank som ständigt dragits med problematik runt kostnader trots åtskilliga försök att få bukt med problemen.

Räntenettot blir väldigt viktigt, precis som vanligt. Det här är skillnaden mellan ränteintäkter och räntekostnader för en bank. Det är en viktig del av bankens intäkter och visar hur lönsam bankens utlåningsverksamhet är. 

Snittet när analytikerna sagt sitt är -8% för samtliga storbankers räntenetto. Här spås dock Handelsbanken och Nordea komma lite lindrigare undan men mycket kan förvåna när siffrorna väl trampar in genom dörren.

Handelsbanken rapport kvartal 2

Vi kan kort och gott säga såhär: Handelsbanken kom med en tråkig rapport medan SEB levererade en riktigt fin rapport. Men då är också SEB mer inriktade mot företagslån.

Beträffande SEB så slog man analytikernas förväntningar på väldigt många punkter och framförallt kreditförlusterna överraskade som riktigt små. Det här är också tredje kvartalet i rad som vinst/aktie ökar. SEB värderas dock idag högst bland alla storbanker.

Handelsbanken (som jag själv äger) blev inte riktigt lika trevlig läsning. Det enda som var positivt var väl att kostnaderna fortsätter hållas på en nivå som är mindre än väntat.

Främst var det räntenettot som var tråkigt och föll med 9%. Det kommer nog inte marknaden ta med en klackspark direkt… Med andra ord stämde inte analytikernas förväntan kring räntenettot.

I rapporten skriver man att den starkare kronan bidragit negativt samt att man inte kunnat dra nytta av omprisningseffekter mellan de man själva lånar och det man lånar ut på samma vis.

Bankerna har tidigare fått kritik att man varit långsamma med att sänka bolånen i takt med att räntorna sänkts. Det kortet kan man inte hålla på hur länge som helst och någon gång måste effekten bli synlig.